Desde este ano, o negócio bancário de investimento das empresas de valores mobiliários tem sido “entrelaçado com frio e quente”. A escala de IPO A-share excedeu 190 bilhões de yuans, com um aumento anual de mais de 85%, e a renda de subscrição e recomendação excedeu 8,5 bilhões de yuans. O mercado primário trouxe renda considerável para empresas de títulos e bancos de investimento. No entanto, o aumento do montante de “abandono” e a taxa de quebra de novas ações faz com que a subscrição e o investimento de acompanhamento das empresas de valores mobiliários enfrentem “dupla pressão”, havendo a possibilidade de perda do projeto.
ipo escala aumentada em mais de 85% ano a ano
receitas de subscrição e recomendação continuaram a aumentar
Nos últimos anos, a reforma do sistema de registro e outras medidas trouxeram muitas oportunidades estruturais para as empresas de valores mobiliários.
De acordo com os dados, desde este ano, empresas de valores mobiliários serviram 105 empresas para completar o IPO de ações A (todos de acordo com a data de emissão, o mesmo abaixo), com uma captação total de 192539 bilhões de yuans, um aumento anual de 85,64%. A taxa cumulativa de aprovação de projetos de IPO de ações A foi de 84,62%, a taxa de aprovação de emissão foi ligeiramente inferior à do ano passado e a IPO manteve emissão normal
Com a reforma do sistema de registro, as empresas de valores mobiliários continuam aumentando a cobertura de clientes de IPO, como o conselho de ciência e inovação e a gema. Desde este ano, as empresas de “empreendedorismo em massa e inovação” foram a principal força dos IPOs A-share. 36 empresas de “tecnologia dura” concluíram IPOs no conselho de ciência e inovação, levantando uma quantia de 78,295 bilhões de yuans; 48 empresas de inovação em crescimento e empreendedorismo completaram seus IPOs na gema, levantando um montante de 69,322 bilhões de yuans. O número de IPOs nas duas diretorias representou 80% do total de IPOs no ano, e o montante do financiamento representou 76,67% do total de recursos de IPO arrecadados no ano.
Com a melhoria contínua da escala de captação de fundos de IPO A-share, a receita bancária de investimento das empresas de valores mobiliários também aumentou. Desde este ano, as empresas de valores mobiliários receberam uma receita total de subscrição e recomendação de 8,583 bilhões de yuans (as despesas de quatro empresas não foram anunciadas), um aumento de cerca de 28% ano a ano. Do ponto de vista da estrutura de renda de subscrição e recomendação, a renda das empresas de valores mobiliários no conselho de ciência e inovação e a gema é a mais alta, com 3,746 bilhões de yuans e 3,946 bilhões de yuans respectivamente.A renda cumulativa dos dois conselhos responde por 89,62% do rendimento total.
Chen Mengjie, estrategista-chefe do YueKai Securities Research Institute, disse em entrevista ao Securities Daily: “Sob o pano de fundo de Solidly Promoting a reforma do sistema de registro abrangente e desembarque suave, a eficiência de emissão da empresa foi significativamente melhorada, e a qualidade geral das empresas listadas também é constantemente melhorada. Espera-se que a eficiência de IPO continue a melhorar na expectativa da promoção abrangente do sistema de registro. No entanto, com o ajuste contínuo do mercado secundário, o preço de emissão do mercado primário será afetado em certa medida, por isso espera-se que o entusiasmo pela IPO de curto prazo possa esfriar temporariamente.”
“Embora o ajuste de curto prazo do mercado secundário tenha arrefecido o mercado primário, do ponto de vista da direção estratégica nacional de desenvolvimento, as indústrias de manufatura, farmacêutica, semicondutores e outras indústrias com crescimento real e tecnologia dura ainda devem receber mais apoio financeiro. Do ponto de vista de todo o ano, espera-se que sob o pano de fundo da promoção do sistema abrangente de registro, o número e escala de IPOs atinjam um recorde.” Chen Mengjie acrescentou aos repórteres.
Enquanto isso, espera-se que os projetos de reserva IPO das companhias de valores mobiliários continuem a engrossar a receita dos bancos de investimento. Os dados mostram que atualmente, existem cerca de 533 empresas de ações A na fila de IPO (excluindo projetos encerrados / suspensos), e o montante cumulativo de captação de fundos deve ser de cerca de 594,8 bilhões de yuans. Ao mesmo tempo, de acordo com a situação das empresas de auditoria e aplicação de IPO, existem 2251 empresas aceitas para aconselhamento, registro e arquivamento.
grande quantidade de compra abandonada e aumento da taxa de quebra
companhias de valores mobiliários estão sob dupla pressão
Embora a renda de subscrição de IPO e recomendação das empresas de valores mobiliários continue a aumentar, sob o atual modo “banco de investimento + investimento”, a quebra frequente de novas ações coloca as empresas de valores mobiliários sob dupla pressão.
a primeira pressão vem de “abandonar a compra” até o momento da imprensa, 97 novas ações foram listadas este ano, e o valor de subscrição do saldo de novas ações “abandonadas” por investidores on-line por empresas de valores mobiliários atingiu 2,023 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 148047%. Agora, a quebra frequente de novas ações duplicou a pressão sobre o subscritor principal. De acordo com o cálculo do repórter do Securities Daily, desde este ano, um total de 25 novas ações quebraram no primeiro dia. Se o subscritor principal adota a estratégia de venda do primeiro dia, a perda flutuante cumulativa chegará a 164 milhões de yuans, dos quais quatro novas ações fazem o primeiro dia de perda flutuante do subscritor principal exceder 10 milhões de yuans.
Os dados mostram que, desde 2012, ocorreram 31 novas ações com índice de subscrição superior a 1%, das quais 22 foram emitidas em 2022. Recentemente, houve novas ações com uma proporção de subscrição superior a 10%. O montante cumulativo de subscrição e investimento de acompanhamento por parte das sociedades de valores mobiliários excedeu grandemente a taxa de recomendação de subscrição.
Chen Mengjie disse aos repórteres: “Desde o final do ano passado, o mercado entrou em um ajuste contínuo, e a quebra de novas ações é comum. O conceito de “lucro estável sem perda” foi quebrado, e a taxa de abandono também aumentou. A partir da situação de abandono, ele está concentrado principalmente nas ações de pista com grande aumento na fase inicial. No ano passado, o mercado deu a essas indústrias um prêmio maior. Após o mercado entrar no ajuste, os investidores estão preocupados com a sustentabilidade do crescimento do lucro subsequente dessas ações de alto preço e a perspectiva de desenvolvimento da indústria Sob a tendência de aumento da taxa de compra, a renda do banco de investimento das empresas de valores mobiliários estará sob pressão no curto prazo, mas em certa medida, forçará a precificação das instituições a se tornar mais razoável, e a relação P / E da emissão subsequente será mais objetiva e racional. “
a segunda pressão vem do acompanhamento anteriormente, o Conselho de Ciência e Inovação liderou o “banco de investimento + investimento” para melhorar o rendimento, e mais e mais empresas de títulos começaram a planejar. De acordo com os dados, desde a abertura do conselho de inovação científica-tecnológica, o número de empresas do conselho de inovação científica atendidas por Citic Securities Company Limited(600030) atingiu 107, e o número de China International Capital Corporation Limited(601995) , China Securities Co.Ltd(601066) , Haitong Securities Company Limited(600837) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , os serviços conjuntos Huatai excederam 50.
No entanto, como inovação institucional do conselho de inovação científica e tecnológica, as empresas de valores mobiliários precisam usar seus próprios recursos para o investimento de acompanhamento, que não só enfrenta o risco de perder oportunidades de negócios devido à falta de capital, mas também enfrenta o risco de falha de investimento devido ao ambiente de mercado ou ao desempenho do emitente ficar aquém das expectativas.
Economista-chefe dos títulos Chuancai Chen Li, diretor do Instituto de Pesquisa, disse em entrevista ao repórter do Securities Daily: “Este ano, um quarto das novas ações listadas no conselho estão quebradas, e a taxa de quebra do conselho de ciência e inovação chega a 50%. As empresas listadas no conselho de ciência e inovação têm requisitos obrigatórios de acompanhamento para as instituições de recomendação, e a quebra de novas ações faz com que as empresas de valores mobiliários sofram perdas para a parte de investimento de acompanhamento. Ao mesmo tempo, a quantidade de novas ações abandonadas é grande, e as empresas de valores mobiliários também estão enfrentando a pressão financeira trazida pela subscrição. Embora a listagem de projetos traga consideráveis custos de subscrição e recomendação para as empresas de valores mobiliários, a queda dos preços das ações traz riscos flutuantes para o investimento de acompanhamento e subscrição. Perda, há a possibilidade de perda do projeto “.
Embora o período de bloqueio das ações de investimento de acompanhamento seja de 24 meses, em comparação com o período anterior, o risco de saída do projeto de investimento de acompanhamento do conselho da empresa de valores mobiliários Kechuang também aumenta. De acordo com estatísticas incompletas pelo repórter do Securities Daily, entre as empresas do Conselho de Ciência e Inovação que concluíram o IPO de ações A este ano, a alocação cumulativa de subsidiárias de investimento alternativo de empresas de títulos com investimento é de cerca de 2,148 bilhões de yuans, e a taxa cumulativa de subscrição e recomendação é de cerca de 3,746 bilhões de yuans, representando 57,34% da taxa de subscrição e recomendação.
\u3000\u3000 “Em termos de listagem de novas ações este ano, a supervalorização de novas ações é uma razão importante para a quebra. De acordo com as estatísticas, a relação P/E dinâmica mediana de novas ações listadas este ano é 44 vezes, muito superior ao nível de 21 vezes no ano passado. A supervalorização reduziu consideravelmente a expectativa de renda de novas compras e assinaturas. para as empresas de valores mobiliários, a capacidade de precificação profissional, objetiva e prudente e negociação antecipada se tornará cada vez mais importante. Especialmente no atual ambiente de mercado, é importante para as empresas O trabalho de avaliação não deve apenas considerar o nível de avaliação de empresas semelhantes na história, mas também fornecer um preço razoável em combinação com o sentimento atual do investidor “Chen Li explicou aos repórteres.
