Resumo:
Foco nas indústrias em um futuro próximo: Banca e eletrodomésticos.
No período atual, o índice bancário (CITIC) caiu 0,2%. Comparado com a perturbação macro, prestamos mais atenção à melhoria da “força interna” da indústria. Considera-se que o nível de avaliação extremamente baixo do setor bancário atual reflete plenamente as expectativas pessimistas do mercado sobre a exposição ao risco de crédito e a desaceleração macroeconômica do setor imobiliário. Ao mesmo tempo, considerando o bom crescimento do desempenho e a melhoria contínua da qualidade dos ativos do banco, considera-se que o setor atual possui alto valor de alocação e mantém o rating de investimento de “mais forte que o mercado” do setor. Sugere-se que se concentre nos principais bancos estatais e bancos de ações com sólida qualidade de ativos, bem como nos principais bancos comerciais urbanos e bancos comerciais rurais em áreas economicamente desenvolvidas regionais.
Dica de risco: a qualidade do ativo deteriorou-se significativamente, resultando em risco sistêmico.
Aparelhos electrodomésticos
A indústria de eletrodomésticos da CITIC subiu 1,76% esta semana, ficando em sexto lugar na classificação de primeira classe da indústria da CITIC. Afetada pela recente propagação da epidemia na China e por outros fatores, a disposição dos residentes em consumir e investir diminuiu significativamente devido à incerteza de sua renda futura e à expectativa de uma macroeconomia pobre. De acordo com os dados estatísticos, a proporção da disposição dos aforradores chineses para consumir, economizar e investir em 2022q1 é de 23,7%, 54,7% e 21,6%, respectivamente. Comparado com 2021q4, a demanda do consumidor da China está em uma desaceleração atualmente. No entanto, combinado com a situação do mercado varejista de eletrodomésticos, a taxa de crescimento anual do volume de vendas de várias categorias não diminuiu significativamente, indicando que a demanda dos consumidores por eletrodomésticos ainda é resiliente.
Aviso de risco: situação epidêmica repetida; A procura do mercado é inferior ao esperado; Intensifica-se o padrão de concorrência industrial; Risco de flutuações contínuas nos preços das matérias-primas, custos de envio e taxas de câmbio.
O índice atual da bateria de lítio caiu 4,51%, significativamente abaixo do desempenho do índice Shanghai e Shenzhen 300. Espera-se que o índice de ações de Xangai de curto prazo seja dominado por choques. Combinado com a prosperidade da indústria e tendência da placa, a placa de bateria de lítio de curto prazo é geralmente cautelosa. Sugere-se que depois que o índice estabiliza, deve prestar atenção apropriada ao alvo de alta qualidade com valor subvalorizado em campos subdivididos e determinado crescimento do desempenho.
Aviso de risco: risco sistémico; O preço das matérias-primas flutua muito; O volume de vendas de novos veículos energéticos é inferior ao esperado; Intensifica-se a concorrência industrial
Indústria química
Neste período, o índice básico da indústria química CITIC caiu 3,49%, 2,25 pontos percentuais abaixo do índice acionário de Xangai e 2,50 pontos percentuais abaixo do índice Shanghai e Shenzhen 300, ocupando 23º lugar entre 30 indústrias primárias CITIC. Entre as sub-indústrias terciárias do CITIC, 5 subiram e 28 caíram, com os setores de carbonato de sódio, fertilizante fosfatado, indústria química de fósforo e viscose liderando o desempenho. Atenção sugerida: indústria química do carvão e setor de fertilizantes químicos.
Dica de risco: o preço das matérias-primas flutua drasticamente, o preço dos produtos cai drasticamente e a força das políticas de proteção ambiental é menor do que o esperado.
Alimentos e bebidas
Nesse período, o setor de alimentos e bebidas cresceu 4,51%, e todos os subsetores subiram em geral. Entre eles, licor, cerveja, produtos cárneos, condimentos e alimentos aumentaram 3,54%, 8,66%, 8,93%, 5,9% e 8,58%, respectivamente. Nesse período, o setor de alimentos e bebidas registrou um bom desempenho semanal este ano, entre os motivos que podem ser: a prevenção e controle epidêmico levou à má circulação do mercado e um relativo aumento das necessidades básicas de subsistência das pessoas; As empresas listadas estão lançando sucessivamente relatórios anuais e relatórios do primeiro trimestre, e o bom desempenho de algumas empresas levou o preço das ações a subir. Atualmente, o setor de alimentos e bebidas não formou uma tendência ascendente estável, e as condições relevantes ainda precisam estar maduras. A metade de 2022 será o momento chave em que os fundamentos baterão no fundo e o mercado deverá subir. Devido ao declínio profundo no setor alimentar na fase inicial, muitos ativos principais já têm vantagens de avaliação, sugerindo-se prestar atenção aos objetivos fundamentais do declínio profundo na fase inicial, incluindo ativos blue chip e ativos de crescimento. Aviso de risco: aumento dos custos de fabrico; O consumo dos residentes é fraco.
Computador
O desempenho geral da indústria de computadores neste período é fraco. A julgar pela situação epidêmica atual, o número de novas infecções em Xangai ainda não atingiu o topo. O mercado está preocupado que o impacto da epidemia na economia real também afetará a disposição das empresas e governos em comprar sistemas. Sob a influência da aversão ao risco, o mercado ainda não chegou ao fundo. Sugere-se continuar a esperar pela reviravolta em Xangai antes de intervir.
Aviso de risco: incerteza da situação internacional; O alcance superior das empresas corta gastos sob inflação; Liberação de risco de dívida local; O impacto da epidemia superou as expectativas.
Títulos
O índice de corretagem do período atual continuou relativamente baixo, com consolidação de choque horizontal, e a amplitude expandiu-se, mas o aumento e a queda permaneceram convergentes. Em um ciclo curto, o setor de valores mobiliários ainda manterá a tendência de sacudir o fundo do mercado, e o espaço para reparos ascendentes contínuos é limitado.
Dicas de risco: 1 O enfraquecimento do ambiente de mercado de ações e renda fixa levou ao declínio do desempenho operacional global da indústria; 2. Risco de flutuação do mercado; 3. Os progressos e a força do aprofundamento global da reforma do mercado de capitais são inferiores ao esperado.
Fotovoltaica
A indústria fotovoltaica caiu 6,82% no período atual, com desempenho significativamente inferior ao índice Shanghai e Shenzhen 300. O volume de negócios semanal do setor fotovoltaico foi de 112971 bilhões de yuans, com um mês em volume mensal. As ações individuais do setor caíram mais ou subiram menos, e o efeito lucrativo foi fraco. O mercado está preocupado que, em abril, após o fim do mercado de ações na fase inicial da cobrança tarifária no mercado indiano e a inibição da demanda downstream da China por materiais de silício de alto preço, a diferenciação do desempenho da cadeia industrial no primeiro trimestre enfraqueceu a confiança dos investidores. Ao mesmo tempo, a valorização do setor fotovoltaico tem sido continuamente comprimida para os setores com fluxos de capital subvalorizados e grande queda nos preços das ações na fase inicial. A possibilidade de ajuste contínuo não é descartada a curto prazo, mas a avaliação da empresa principal entrou gradualmente em uma faixa razoável, com foco nas empresas principais no campo de materiais de campo térmico, vidro fotovoltaico, fábrica de módulos integrados e inversor com avaliação razoável a médio e longo prazo.
Aviso de risco: a demanda instalada global é menor do que o esperado; O desempenho é inferior ao esperado.
Meios de comunicação social
O setor de mídia caiu 6,46% no período atual. Entre os subsetores, publicidade e marketing na Internet, busca e agregação de informações e jogos caíram mais em uma única semana. Entre as 152 ações do setor, 15 subiram, 2 ficaram planas e 135 caíram.
Abril inaugura o período intensivo de relatório anual e relatório do primeiro trimestre, o que pode causar certas flutuações em algumas ações. Recomenda-se prestar muita atenção.
Do ponto de vista da avaliação, com base no cálculo do fechamento de 15 de abril de 2022, a avaliação do setor de mídia é de 19,02 vezes (TTM, método global, excluindo valores negativos), o que corresponde a 71% da razão de lucro médio do setor desde 1º de janeiro de 2017, e 76% da mediana. Situa-se em uma posição historicamente baixa, mantendo a classificação de investimento de “mais forte que o grande mercado” do setor de mídia.
Aviso de risco: risco de turbulência política internacional; O risco de surtos repetidos e mutação do vírus; O endurecimento das políticas regulatórias superou as expectativas; Intensificação da concorrência no mercado; Risco de imparidade do goodwill; A qualidade do conteúdo de saída é inferior ao esperado; As características do sistema de projeto levam a um desempenho instável.
Máquinas
Neste período, o setor de máquinas CS caiu 4,76%, com desempenho inferior ao CSI 300 (-0,99%) em 3,77 PCT, ocupando o 22º lugar em 30 indústrias primárias CS. Continue a se concentrar na trilha principal do crescimento científico e tecnológico. No curto prazo, a faixa de ajuste da trilha principal de equipamentos de energia nova e equipamentos semicondutores é relativamente profunda. Sugere-se esperar e ver e expor a oportunidade para a recuperação da leitura inferior do líder da trilha de crescimento. O recente setor de crescimento estável tem tido um bom desempenho, beneficiando os líderes dos setores pró-cíclicos, como máquinas de construção, máquinas de carvão e equipamentos de petróleo e gás.
Aviso de risco: recessão macroeconómica; O preço das matérias-primas continua a subir acentuadamente; Registaram-se grandes alterações na nova política energética.
Electrónica
O índice atual da eletrônica (Shenwan) caiu 4,2%, abaixo do desempenho do índice Shanghai e Shenzhen 300 (-0,99%) no mesmo período, classificando o último 21 entre 31 indústrias de nível Shenwan Fatores de risco no ambiente externo atual, como epidemia de covid-19, sanções científicas e tecnológicas dos EUA, conflito na Rússia Ucrânia e a expectativa de aumento da taxa de juros, aumentaram o apetite pelo risco, o que terá um impacto negativo nas indústrias de ciência e tecnologia em particular.
De uma perspectiva de longo prazo, a demanda por 5g + muito, eletrificação automotiva e inteligência, VR / AR, casa inteligente e outros campos de aplicação continuará a crescer.Além disso, devido às complexas mudanças na atual situação econômica e política internacional, há uma demanda urgente por substitutos domésticos no upstream de chips, dispositivos eletrônicos, matérias-primas e assim por diante. Sugere-se prestar atenção à cadeia industrial de semicondutores de potência, eletrônica automotiva e VR.
Dicas de risco: 1) o processo de localização é menor do que o esperado; 2) O custo das matérias-primas a montante permanece alto; 3) Aperfeiçoamento do apetite de risco
Agricultura, silvicultura, pecuária e pesca
Neste período, a indústria agrícola, florestal, pecuária e pesqueira (CITIC) aumentou 1,29%; O índice CSI 300 caiu 0,99%, e a agricultura, silvicultura, pecuária e pesca superaram o índice de referência em 2,28 pontos percentuais. Do ponto de vista da indústria de moléculas finas da agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, o setor de processamento de ração aumentou mais esta semana, fechando 6,42%; O setor de transformação de produtos aquáticos caiu mais, fechando 9,27%. Há altas expectativas para o crescimento da indústria de alimentos para animais de estimação e criação.
Aviso de risco: risco de flutuações acentuadas nos preços dos animais e aves de capoeira e dos preços das matérias-primas; Risco de que o progresso das políticas relevantes da indústria de sementes seja inferior ao esperado; O agravamento e a deterioração da peste suína africana conduziram ao risco de o volume de abate de suínos ser inferior ao esperado.
