Evento: as companhias de seguros listadas divulgaram dados de prêmios para os primeiros três meses de 2022, e a taxa de crescimento cumulativa de prêmios originais e renda correspondente são classificados da seguinte forma: The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) (ano a ano + 14% para 232,4 bilhões de yuans), China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 601 (ano a ano + 7% para 148,7 bilhões de yuans), New China Life Insurance Company Ltd(601336) (ano a ano + 2% para 64,9 bilhões de yuans), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) (ano a ano + 1% para 246,5 bilhões de yuans) e China Life Insurance Company Limited(601628) (ano a ano – 3% para 315,0 bilhões de yuans). A propagação da epidemia por todo o país arrastou para baixo o processo de recuperação do seguro de vida e o prêmio de assinatura de carros novos.
Comentários:
Seguro de vida: a epidemia é esporádica em todo o país, mas sob o efeito de base extremamente baixa no mesmo período e estabilização marginal do tamanho da equipe, novas encomendas em março mostraram sinais de estabilização e melhora na parte inferior. Em março de 2022, o crescimento homólogo do prêmio original de seguro de vida no mês atual foi classificado da seguinte forma: seguro de vida CPIC (+ 10%), China Life Insurance Company Limited(601628) (+ 6%), seguro de vida PICC e saúde (+ 2%), New China Life Insurance Company Ltd(601336) (- 4%) e Ping seguro de vida e saúde (- 4%). No dia 1º de março, foi lançado o crescente produto de seguro de vida da Ping An shengshijin, com foco na elite social, que se caracteriza por ampliar o valor trazido pelo tempo (o dobro segurado pode ser definido para estender o ciclo de valor agregado) e aumentar o controle e flexibilidade da herança patrimonial. Os quatro sistemas de produtos de Ping An Life Insurance Royal enjoyment, Shengshi, Zhiying e Ruyi estão se tornando cada vez mais perfeitos para atender às necessidades de segurança de saúde e gestão de riqueza dos clientes em diferentes níveis. Desde março, a epidemia espalhou-se por todo o país, mas sob o efeito estabilizador do número base extremamente baixo no mesmo período e da escala marginal da equipe, o fundo das novas encomendas de mês único em março mostrou sinais de estabilização e melhoria: Guoshou aumentou a política de incentivo de negócios de poupança de dez anos, continuou a política de bom início, e a taxa de crescimento anual do prêmio de mês único mudou de negativo para positivo em comparação com fevereiro; O seguro de vida do CPIC reiniciou o departamento de negócios de bancassurance e esperamos que a contribuição de novas ordens de bancassurance em 2022q1 seja próxima da metade do país. A equipe de seguros de vida está mostrando sinais de estabilização. Acreditamos que isso se deva principalmente à disseminação da situação epidêmica em várias regiões, e a intensidade da avaliação pode estar frouxa. Sugerimos que ainda precisamos prestar atenção à sustentabilidade da estabilização humana efetiva. Esperamos que a taxa de crescimento cumulativa do NBV em 2022q1 seja China Life Insurance Company Limited(601628) (- 20%), Ping An Seguro de Vida e Seguro de Saúde (- 30%), New China Life Insurance Company Ltd(601336) (- 35%) e CPIC seguro de vida (- 50%).
Seguro imobiliário: PICC e Ping An seguro automóvel mantiveram um crescimento constante em dois dígitos no primeiro trimestre de 2022, com ligeira flutuação em um único mês em março, e o volume e preço subiram ao mesmo tempo. Em março de 2022, a taxa de crescimento anual do prêmio original de P & C no mês atual é a seguinte: CPIC P & C (+ 11%), PICC P & C (+ 10%), Ping An P & C (+ 9%). As taxas cumulativas de crescimento homólogo dos seguros PICC Property Insurance 2022q1 automotivo e não automotivo foram + 10,9% e + 13,2%, respectivamente, e a proporção de negócios não automotivos aumentou 0,5 pontos percentuais para 58,1% ano a ano. No entanto, em março de 2022, devido ao impacto da epidemia em todo o país, o prêmio de assinatura e renovação do seguro automóvel novo foram adiados, e a taxa de crescimento anual do prêmio de seguro automóvel mensal da empresa caiu para + 4,6%. As taxas cumulativas de crescimento homólogo dos prémios de seguro automóvel, seguro não automóvel e seguro de saúde italiano Ping An Property Insurance 2022q1 foram + 10,4%, + 2,1% e + 38,5%, respectivamente. Desde 2022, a orientação dos reguladores locais sobre o limite de velocidade do seguro de veículos permaneceu inalterada, forçando ainda mais as principais empresas de seguros a se concentrarem em negócios de veículos domésticos de alta qualidade. A propagação da epidemia em várias regiões reduz a frequência do seguro automóvel. A tendência de endurecer as taxas de seguro automóvel sob o impacto de grandes desastres no segundo semestre de 2022 deve continuar. Esperamos que o lucro da subscrição do seguro automóvel das companhias de seguros listadas em 2022q1 ainda melhore ano a ano. O arrasto da epidemia repetida sobre o desempenho da subscrição não automática continua a ser visto, mas a tendência geral de melhoria do lucro da subscrição não será alterada.
“3.21” O acidente de avião da China Eastern Airlines mu5735 tem impacto limitado na compensação da indústria. De acordo com o CBRC, a partir de 29 de março, em termos de seguro de propriedade, PICC Property Insurance, CPIC Property Insurance, Ping An Property Insurance e Guoshou Property Insurance, que subscrevem a fuselagem da aeronave, pagou um total de 116 milhões de yuans adiantado à China Eastern Airlines. Em termos de seguro de vida, 11 empresas pagaram 14 indenizações às famílias das vítimas, com um valor total de 14,85 milhões de yuans. A Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China emitiu repetidamente documentos para orientar a indústria de seguros a fazer um bom trabalho no serviço de liquidação de sinistros de seguro de acidentes de avião “3.21” da China Eastern Airlines. Esperamos que o impacto do evento seja limitado e preste atenção à otimização da compensação, ao efeito da reputação da indústria e à melhoria da demanda de seguro de acidentes de trânsito.
Sugestão de investimento: o setor de seguros é o primeiro a promover [China Property Insurance], com foco na reparação contínua do setor imobiliário e no movimento ascendente do setor de seguros de vida β Catalise, recomendada [ Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ]. A partir do fechamento em 14 de abril de 2022, a média de p/EV das seguradoras listadas em ações A foi de apenas 0,54 vezes e a média de Pb foi de apenas 1,0 vezes. Após a divulgação do relatório anual de 2021, ele está basicamente alinhado com as baixas expectativas anteriores do mercado. Espera-se que os lucros do 1q22 ainda tenham pressão descendente de dois dígitos. No entanto, as novas encomendas e mão-de-obra têm mostrado sinais de melhoria, e não há necessidade de ser mais pessimista. Continue recomendando o Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , que continua a melhorar os fundamentos e tem um desempenho de custo de avaliação significativo.
Dicas de risco: 1) a recuperação econômica não é tão boa quanto o esperado, restringindo a demanda por seguros; 2) O declínio da taxa de juros de longo prazo e a oscilação do mercado acionário afetam o lado do investimento; 3) O efeito de transformação das empresas de seguros foi menor do que o esperado.
