A Huawei, que não está listada, abriu a aceleração do financiamento no mercado de títulos da China.
Em 15 de abril, a Huawei Investment Holding Co., Ltd. (doravante referida como "Huawei") inaugurou a data de pagamento e valor da segunda fase de títulos de financiamento de ultra curto prazo em 2022. Este título de financiamento foi emitido de 13 de abril a 14 de abril, com um valor de emissão de 3 bilhões de yuans e um prazo de 180 dias. Será listado e circulado em 18 de abril, e o capital e os juros serão reembolsados de uma só vez.
De acordo com o prospecto da Huawei, a partir da data de assinatura do prospecto (8 de abril), o emitente tinha 11 notas nacionais de médio prazo, totalizando RMB 34 bilhões; Há um título de financiamento doméstico ultra curto prazo com um valor de 3 bilhões de yuans.
De acordo com as estatísticas preliminares do Shanghai Securities Daily e do prospecto, em cerca de dois anos e meio desde outubro de 2019, a Huawei levantou um total de 43 bilhões de yuans através da emissão de notas domésticas de médio prazo e títulos de financiamento de ultra curto prazo, dos quais um bônus de financiamento de ultra curto prazo de 3 bilhões de yuans foi devido e descontado em 17 de setembro do ano passado.
14 bilhões de yuans de notas de médio prazo e obrigações de financiamento expirarão em 2025
De acordo com as informações divulgadas pela Shangqing, a Huawei lançou seu primeiro vínculo doméstico em 2019. Nesse ano, a Huawei emitiu notas de médio prazo com um montante total de 3 bilhões de yuans duas vezes, com um montante total de financiamento de 6 bilhões de yuans; Em 2020 e 2021, a Huawei levantou 9 bilhões de yuans e 11 bilhões de yuans, respectivamente, emitindo notas de médio prazo e financiando títulos. Até agora este ano, a Huawei lançou três fases de notas de médio prazo e duas fases de contas de financiamento de ultra curto prazo, levantando um total de 14 bilhões de yuansP align= "center" (da câmara de compensação de Xangai)
Da situação de financiamento da Huawei no mercado de títulos domésticos, a frequência de notas de médio prazo e títulos de financiamento emitidos pela Huawei aumentou significativamente desde este ano, e o montante do financiamento aumentou significativamente. Além dos 3 bilhões de yuans de títulos de financiamento de ultra curto prazo lançados desta vez, o montante cumulativo de financiamento da Huawei no mercado de dívida este ano atingiu 17 bilhões de yuans, perto do financiamento total nos últimos dois anos. Em menos de dois anos e meio, a Huawei levantou 43 bilhões de yuans no mercado de títulos da China, dos quais um bônus de financiamento de ultra curto prazo com um montante de 3 bilhões de yuans expirou e foi descontado em 17 de setembro de 2021.
De acordo com os dados da casa de compensação de Xangai, a Huawei terá duas notas de médio prazo com um montante total de 6 bilhões de yuans devidos em outubro e novembro deste ano. A data de vencimento centralizada da maioria das notas de médio prazo emitidas pela Huawei e títulos de financiamento de ultra curto prazo é 2025, e cerca de 14 bilhões de yuans de notas de médio prazo e títulos de financiamento estarão sujeitos a vencimento e pagamento centralizados.
Atualmente, o capital do livro da Huawei é relativamente abundante. De acordo com o terceiro relatório trimestral de 2021 divulgado pela Huawei em Shangqing, em 30 de setembro de 2021, a Huawei detinha 195498 bilhões de yuans de capital monetário. O relatório financeiro mostra que, no final do ano passado, o rácio de passivo de ativos da Huawei era de 57,8%.
"Com base nas atuais participações de capital da Huawei e outros indicadores, espera-se que, se a Huawei não fizer investimentos em grande escala ou frequentes quando a dívida vence, a pressão de reembolso da dívida não seja grande. No entanto, o risco de maturidade da dívida ainda precisa ser prestado atenção e prevenido." Wang Haoyu, gerente geral do mercado de capitais Junshan, disse ao repórter do Securities Daily.
Pan Helin, diretor do centro de pesquisa de economia digital e inovação financeira da International United Business School da Universidade de Zhejiang, acredita que as vantagens da emissão de notas de médio prazo e títulos de financiamento são de baixo custo e sem risco de diluição de capital. E se a taxa de juros subir e a taxa de juros das novas obrigações for maior do que a das antigas obrigações, isso causará pressão nos custos financeiros das empresas. As empresas devem manter um funcionamento estável e não aumentar excessivamente a alavancagem. Nesta fase, o rácio da dívida da Huawei ainda está em um nível razoável.
De acordo com Kuang Yuqing, fundador da pesquisa de lentes, a Huawei ainda tem espaço para financiamento contínuo, e não há obstáculo ao rolamento da dívida.
demanda de capital é sem precedentes, e os canais de financiamento precisam ser ampliados
Por que a Huawei, que aparentemente não falta dinheiro, frequentemente emite títulos?
Para fins de fundos, a Huawei disse no prospecto que, a fim de apoiar o desenvolvimento de vários negócios e a implementação de estratégias-chave, os 3 bilhões de yuans levantados serão usados para complementar o capital de giro da empresa e suas subsidiárias. No entanto, a Huawei disse que incertezas como a escalada das fricções comerciais globais podem trazer riscos como a queda dos lucros no curto prazo.
A Huawei, que está na fase de "sobrevivência", precisa "armazenar mais grãos". Atualmente, é a hora da Huawei usar dinheiro. Atualmente, a Huawei se compromete a construir a rede 5g em todo o mundo. No futuro, ela precisa continuar a promover o uso comercial de indústrias relevantes. Ao mesmo tempo, no ano passado, a Huawei investiu 142,7 bilhões de yuans em P & D sozinho, representando cerca de 22,4% de sua receita. No futuro, planeja alcançar um alto investimento sustentado em P & D, que será um monte de despesas.
Ao mesmo tempo, a colocação da ecologia do sistema Hongmeng e Euler, o desenvolvimento de nuvem, nova energia, automóvel, chip e outros mercados, a operação do 15º Corpo do Exército e a construção de instituições de P & D e bases industriais fora da China estão testando a "carteira" da Huawei.
Pan Helin disse: "A Huawei, que está se expandindo em vários campos, terá uma grande demanda por fundos nos próximos anos, mas sua fonte atual de fundos é relativamente única, principalmente fluxo de caixa endógeno. Embora a Huawei tenha um grande número de negócios b-end, a realização desses negócios tem um ciclo, e não há listagem. Sob o pano de fundo, o financiamento no mercado de obrigações é a principal fonte externa de fundos da Huawei."
A Huawei também está tentando otimizar continuamente sua estrutura de capital ajustando seu layout de financiamento razoável. Ren Zhengfei respondeu à emissão de títulos da China em 2019 que os canais de financiamento dos bancos ocidentais lentamente não eram muito suaves, então ele começou a mudar para o financiamento Bank Of China Limited(601988) . A Huawei também disse publicamente que o mercado de títulos domésticos na China se desenvolveu rapidamente, e o financiamento de títulos tornou-se um dos canais de financiamento importantes na China. A empresa abre o mercado de títulos domésticos através da emissão de títulos domésticos e otimiza o layout geral de financiamento.
Nos últimos anos, o canal de financiamento da Huawei mudou do mercado externo para o mercado de obrigações chinês ano a ano. De acordo com os dados da casa de compensação de Xangai, até agora, os emissores e subsidiárias da Huawei têm três títulos em dólares americanos no exterior, totalizando US $ 3,5 bilhões (cerca de 22,3 bilhões de yuans). O montante total de financiamento no mercado de títulos domésticos da Huawei foi cerca de duas vezes o montante total de títulos em dólares americanos no exterior.
"A emissão de títulos é um dos métodos convencionais de financiamento de empresas não cotadas. Como uma empresa de alta qualidade na China, a Huawei pode desfrutar de uma taxa de juros de títulos mais baixa na China em comparação com o exterior, de modo a reduzir o custo de financiamento." Yang Yong, diretor de investimentos da Yihe Yinfeng Investment Management Co., Ltd.
Pan Helin acredita que o mecanismo de talento existente da Huawei e o modelo de equidade mais descentralizado não são adequados para listagem. Além de emitir títulos, a fim de lidar com as enormes despesas no futuro, a Huawei também pode expandir moderadamente ainda mais os canais de financiamento.
