Principais pontos de investimento
Espaço de mercado: superposição óptica da trilha da lança alta do armazenamento, inversor abre o espaço para o crescimento de alta velocidade. O volume de remessa de inversor fotovoltaico está completamente correlacionado positivamente com a demanda por fotovoltaico, e a capacidade instalada de fotovoltaica aumenta rapidamente sob o pano de fundo da neutralidade global de carbono. Espera-se que a demanda global de capacidade instalada de fotovoltaica atinja 391gw até 2025, e a taxa de crescimento composto de cinco anos excederá 20%; O sistema de armazenamento de energia é uma base importante para a construção de uma nova rede elétrica. O aumento da taxa de penetração de energia eólica e solar nova força a demanda por sistema de armazenamento de energia a aumentar para cima. De acordo com a previsão do cnesa, até o final de 2025, a escala cumulativa de aplicação do mercado global de armazenamento de energia eletroquímica será de 138,6gw, um aumento de 10 vezes em cinco anos, e o CAGR será de 57,3% de 2021 a 2025. Superimposta com as demandas de armazenamento fotovoltaico e de energia, de acordo com o cálculo da capacidade instalada fotovoltaica global de 391gw e capacidade instalada de armazenamento de energia de 47,8 GW em 2025, a nova escala de mercado do inversor deve chegar a 96,9 bilhões de yuans em 2025, e o espaço de mercado crescerá rapidamente.
Tendência tecnológica: a permeabilidade do inversor de série é melhorada, e a integração do armazenamento óptico torna-se uma tendência. As principais razões pelas quais o inversor da série pode substituir gradualmente o inversor centralizado incluem cenários amplos da aplicação, maturidade contínua da tecnologia, declínio rápido do custo, vantagens proeminentes do MPPT multicanal, e a geração de energia mais alta é favorecida pelos investidores da central elétrica. Com a melhoria da permeabilidade do armazenamento de energia, o inversor de armazenamento óptico integrado é adaptado ao sistema de armazenamento óptico, que pode efetivamente melhorar a taxa de utilização da geração de energia.O inversor de armazenamento óptico integrado se tornará a tendência geral da indústria no futuro.
Padrão da concorrência: O inversor fotovoltaico da China foi substituído pelo mar, e as empresas de segunda linha surgiram. A indústria fotovoltaica da China veio por trás, e o padrão principal duplo da Huawei e do inversor Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) foi formado. Nos últimos anos, a maturidade técnica dos inversores domésticos tem sido continuamente melhorada, e a diferença entre a qualidade e desempenho do produto e os fabricantes de inversores no exterior tem vindo a diminuir. Atualmente, seis dos dez principais fabricantes de inversores do mundo são da China. Espera-se que a participação de mercado do inversor da China aumente para 75% em 2025. Além disso, o mercado fotovoltaico doméstico disperso criou oportunidades para empresas de inversores de segunda linha Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) , Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) , Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) e empresas de segunda linha surgiram.
Sugestão de investimento: as duas faixas de alta qualidade fotovoltaica + armazenamento de energia são sobrepostas. Em 2022, a demanda por inversores será rápida e em grande escala, e a indústria tem alta demanda α Atributo, alto desempenho, digestão de valor superestimado, otimista sobre o desenvolvimento de links inversores. Recomendação (1) central de energia terrestre e PCs de armazenamento de energia em grande escala líder Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , forte viscosidade de clientes downstream e rápido crescimento de inversores e remessas de sistemas de armazenamento de energia sob a cooperação de armazenamento óptico; (2) Pequenos líderes do inversor da série Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) , Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) , continuam a desfrutar dos dividendos da indústria sob a melhoria da penetração fotovoltaica doméstica, e continuam a expandir as fronteiras comerciais e melhorar a estabilidade dos negócios. Sugere-se prestar atenção ao pequeno líder de armazenamento doméstico Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) , assumir a liderança em apreender o mercado de armazenamento doméstico no exterior do oceano azul, e construir conjuntamente um fosso de desempenho para os três negócios de trocador de calor, aparelhos ambientais e inversor.
Dica de risco: a demanda a jusante é menor do que o esperado, a flutuação dos preços e o risco de oferta de matérias-primas, o risco de atrito comercial e o risco de intensificação da concorrência no mercado.
