Em 17 de abril, a wechat divulgou os resultados de sua oferta pública inicial e listagem no conselho de ciência e inovação. O anúncio mostra que o número de ações emitidas desta vez é de 25,266 milhões, e investidores on-line desistem da assinatura de 3,3815 milhões de ações. O número de ações abandonadas representa 13,38% da escala total desta emissão, e a quantidade de ações abandonadas é de 778 milhões de yuans.
Isso significa que os investidores de varejo que ganharam a loteria on-line, representando quase 40% do total de emissão on-line, optam por abandonar a compra; A quantidade de abandono também excedeu a quantidade de 756 milhões de yuans quando a China Mobile voltou a uma listagem no final de dezembro do ano passado – este evento, apelidado de “investidores de varejo abandonando suas compras juntos”, estabeleceu um “novo recorde” na história de uma ação.
A julgar por algumas vozes no mercado após a emissão do anúncio, os pequenos e médios investidores que participam da subscrição online são inconsistentes com o conhecimento dos investidores institucionais, subscritores e até Emissores sobre o valor da empresa, que é a razão direta do abandono existe uma opinião de que investidores institucionais e subscritores principais parecem estar interessados em preços elevados e sobrevalorização de novas ações.
Wang Jiyue, um banqueiro sênior de investimento, disse ao jornal scidev.net que o novo mercado de ações se transformou em mercado de compradores logo após o início do sistema de registro. “Mesmo sob as novas regras de inquérito, ele ainda é precificado pelo comprador. Na fase de inquérito, os Underwriters basicamente não têm capacidade de aumentar o preço de emissão.” No entanto, para instituições de investimento off-line, seus preços são basicamente baseados em seu próprio julgamento. Poucas instituições deliberadamente citam preços elevados, e o mecanismo de inquérito atual eliminará preços anormais.
Bu Rixin, sócio da consultoria chuangdao, disse que se o preço é alto ou a quebra é frequente, isso mostra que o mecanismo de mercado está funcionando. “Com a quebra frequente, tanto as instituições de assinatura off-line quanto os investidores de varejo on-line gradualmente se tornarão racionais”.
9613; o mercado questionou a racionalidade do preço e do valor de mercado do micro chip nano
O preço de emissão de 230 yuan / ação de micro núcleo nano torna a empresa não apenas a sexta mais alta na história do IPO de ações A, mas também a mais alta na indústria de semicondutores. Considerando a escala desta emissão de ações, espera-se que o capital levantado seja de 5,811 bilhões de yuans, que ainda é 4,831 bilhões de yuans maior do que o plano original após deduzir as despesas de emissão, e o capital levantado sobre é 6,44 vezes.
Bu Rixin disse em uma entrevista com o repórter do Science and Innovation Board diário que o alto preço é na verdade o resultado da ação conjunta das principais instituições de subscrição e off-line. Através de orientação, publicidade, roadshows e outros meios, as instituições de subscrição off-line mantêm a mentalidade de agarrar fichas e pontos quentes de jogo, o que melhora a expectativa de todo o mercado para ações individuais
O repórter do conselho da ciência e da inovação observou diariamente que o preço alto da emissão e a grande escala sobre os fundos levantados do micro nano núcleo fizeram o mercado começar a questionar a justiça do preço da emissão e a racionalidade do valor de mercado da empresa.
em termos de avaliação da empresa, nano chip micro corresponde a 107,48 vezes da relação P / E estimada em 2021, que é superior à das empresas de semicondutores que divulgaram o relatório financeiro de 2021, tais como 95,88 vezes de 3Peak Incorporated(688536) 96,26 vezes de Leaguer (Shenzhen) Microelectronics Corp(688589) e 85,52 vezes de Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) . No entanto, o outro lado da sobrevalorização é o crescimento elevado. Nano chip micro produtos são baseados no projeto de chip em informação e comunicação, controle industrial, eletrônica automotiva e mercados eletrônicos de consumo. Em 2019, o lucro não líquido da empresa atribuível à empresa-mãe foi de apenas 6,7081 milhões de yuans.Depois de começar a desenvolver o mercado de comunicação e o campo de novos veículos de energia nos últimos dois anos, os mesmos dados cresceram rapidamente para 404928 milhões de yuans em 2020 e 875507 milhões de yuans no primeiro semestre de 2021.
em termos de novos preços de ações, o repórter do Conselho de Ciência e Inovação diário observou que após a introdução dos novos regulamentos de inquérito no ano passado, sob a ação conjunta de vários fatores, o centro de preços de ações das empresas listadas no conselho de ciência e inovação aumentou significativamente em comparação com o passado, o que aumentou correspondentemente a avaliação geral da empresa, formando uma situação aparentemente anormal de grande escala sobre fundos levantados, etc.
Entende-se que os novos regulamentos de inquérito ajustaram a proporção de eliminação da cotação máxima de “não menos de 10% do valor total da subscrição proposta por todos os investidores offline” para “não mais de 3% e não menos de 1%”, e cancelaram a exigência de adiar a emissão quando o preço rompeu o “menor dos quatro valores”, que originalmente pretendia reprimir o comportamento de “manter juntos e manter baixo o preço” das instituições offline China International Capital Corporation Limited(601995) relatório de pesquisa anterior mostra que após a implementação dos novos regulamentos, o efeito é óbvio, a concentração geral de cotação é significativamente aliviada, o jogo de cotação é aprimorado e o número de preços efetivos aumentou significativamente de dígitos únicos para mais de 100, perto de 200 em dezembro de 2021.
“Para a emissão de novas ações no conselho de ciência e inovação, as restrições de preços foram removidas, tornando o preço de emissão próximo ao preço reconhecido de mercado. No entanto, esse preço pertence ao preço reconhecido do mercado primário, que não é igual ao preço reconhecido do mercado secundário. Haverá desvio esperado entre os dois para a mesma empresa, levando a quebra frequente de novas ações no primeiro dia de listagem.” Bu Rixin disse que se o preço é alto ou a quebra é frequente, isso mostra que o mecanismo de mercado está funcionando.
Em termos de preços no mercado primário, em comparação com antes da implementação das novas regulamentações, o número de alta eliminação de preços é relativamente reduzido, o que logicamente significa que as instituições de investimento offline podem ter a motivação de cotar preços elevados, de modo a evitar ser eliminadas por “baixo preço não é shortlist” e obter colocação.
Tomando o processo de inquérito do micro nano núcleo como um exemplo, seu subscritor principal recebeu a informação preliminar do inquérito e da cotação de 5934 objetos de colocação geridos por 254 investidores offline, dos quais 99 objetos de colocação foram excluídos devido aos preços elevados; Em contraste, um total de 1545 objetos de colocação gerenciados por 94 investidores não foram pré-selecionados devido a baixas ofertas.
9613; existem grandes instituições sob a rede, que é o menor dos quatro números
Wang Jiyue, um banqueiro de investimento sênior, acredita que o fenômeno de que o número de preços altos é menor do que o de preços baixos é determinado por suas próprias regras, e em termos do valor total, as instituições de cotação e o número de cotações da maioria das empresas acima do preço de emissão foram menores do que aqueles abaixo do preço de emissão desde as novas regras.
“Pouco depois que o mecanismo de retenção de preços de novas ações foi formado, o comportamento de retenção de preços do comprador ainda estava muito frouxo. No entanto, após o registro de novas ações, houve algumas brechas no mercado.” A regra de inquérito é eliminar o preço irracional de muito poucos compradores.
No entanto, as actuais regras de inquérito não excluirão completamente algumas grandes instituições de aumentar o limite superior do intervalo de cotação. “Porque o número de assinaturas off-line pode exceder 1% de cada vez, o que significa que se a cotação desta instituição for muito alta, apenas uma parte será eliminada, e o preço alto ainda pode ser shortlist normalmente, o que aumentará a mediana e a média ponderada.”
O repórter da placa da inovação da ciência e da tecnologia observou diariamente que, no caso da eliminação do preço alto do micro nano núcleo, todos os objetos de colocação com o preço de compra proposto superior a 346,33 yuan / ação (excluindo 346,33 yuan / ação) foram eliminados; Entre os objetos de colocação com um preço de assinatura proposto de 346,33 yuan / ação, todos os objetos de colocação com uma quantidade de assinatura inferior a 2,8 milhões de ações são eliminados.
especificamente, no processo de consulta de novas ações de SMIC, foram vários objetos de colocação gerenciados pela Huaxia Fund Management Co., Ltd. que precificou o alto preço de 346,33 yuan / ação emitida pela SMIC, que eventualmente levantou o importante padrão de referência de preços do menor dos quatro.
para os Underwriters depois de entrar no procedimento de inquérito, “eles basicamente não têm capacidade para aumentar o preço de emissão”. Wang Jiyue disse que em termos do preço final do micro núcleo nano, “é cerca de 10% mais baixo do que o limite inferior da faixa de quatro números, o que mostra que os Underwriters e emissores fizeram medidas sinceras em certa medida”
Por conseguinte, Wang Jiyue sugeriu que, face a tais situações, a eliminação de preços elevados no futuro pode efectivamente introduzir ajustamentos adequados aos problemas reais após os novos regulamentos do ano passado. “Por exemplo, podemos eliminar o atual 1% mais alto e ajustá-lo para eliminar a cotação que excede a cotação mediana de todas as instituições em 30% ou mais de 50%. Desta forma, podemos eliminar o alto preço cotado por algumas instituições irresponsáveis mencionadas acima, de modo a refletir melhor a situação global de cotação do mercado.”
9613; entusiasmo dos investidores de varejo para atingir um novo baixo no ano
sob as novas regras de inquérito, preços elevados, aumento e quebra não só afetam a tomada de decisão dos investidores on-line para abandonar sua compra após a assinatura, mas também afetam o entusiasmo dos investidores de varejo para inovar de acordo com os dados xingkuang
apenas a partir do número de novas ações efetivamente subscritas desde o início deste ano, o intervalo de dados em janeiro situa-se entre 5165800 e 5648900; Em abril, o intervalo de famílias efetivas para a assinatura de seis novas ações caiu para 4,2353 milhões, para 4,5181 milhões. Entre eles, havia 3.7362 milhões de famílias com assinatura efetiva da NSM, estabelecendo o menor recorde de assinatura de novas ações no conselho Kechuang este ano
“No passado, era uma questão de experiência histórica ganhar dinheiro. Se você ganhar mais, haverá mais pessoas para ganhar dinheiro.” Wang Jiyue disse isso. Entende-se que, como a taxa vencedora é baixa e o pagamento é necessário apenas depois de ganhar o lote, o software de negociação de muitas empresas de valores mobiliários até mesmo configura diretamente a nova função automática para investidores on-line. “Após a investigação dos novos regulamentos, há mais fenômenos de quebra, e muitos investidores hesitarão depois de ganhar o lote. Especialmente para ações de alto preço, se a quantidade absoluta de quebra de perda é maior depois de ganhar o lote, é normal voltar.”
Com relação ao abandono em larga escala da compra de micro ações nano core novas, Wang Jiyue acredita que a taxa de assinatura de emissão on-line é inferior a 70%, o que realmente significa que os investidores on-line não reconhecem o estoque. Isto conduzirá então à suspensão da emissão? A este respeito, Wang Jiyue ressaltou, “a regra atual é suspender a emissão somente quando a taxa total de assinatura for inferior a 70% do valor total da emissão, situação quase impossível quando a assinatura offline ainda representa uma grande proporção.”
