Visão central: oferta e demanda apertadas de enxofre no futuro
O desenvolvimento ascendente é limitado, e o crescimento da oferta de ácido sulfúrico diminui
O ácido sulfúrico é preparado principalmente a partir de enxofre, gás de combustão de fundição e pirita (concentrado de enxofre). A longo prazo, sob o pano de fundo da neutralização de carbono e do rápido desenvolvimento de novas energias, o crescimento da demanda de gás natural e petróleo bruto será contido, o que afetará a oferta de enxofre. De acordo com a previsão estatística da IEA, a taxa de crescimento composto anual da produção global de gás natural de 2021 a 2025 é de apenas 1,63%; A taxa de crescimento da capacidade de processamento de petróleo bruto das refinarias foi de apenas 1,90%; No curto prazo, sob o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o consumo de gás natural na Europa é limitado, o preço global do petróleo bruto permanece alto, a carga operacional das refinarias diminuiu significativamente e o fornecimento de enxofre diminuiu no curto prazo. Nos últimos anos, a produção de cobre, zinco e minério de chumbo aumentou lentamente. A taxa média anual de crescimento de compostos de 2015 a 2021 é de 1,59%, 0,26% e – 2,32%, respectivamente. No futuro, a capacidade de mineração da mina de cobre deve ser melhorada, mas é difícil trazer um grande aumento para o ácido sulfúrico. Portanto, de acordo com nosso cálculo, o fornecimento global de ácido sulfúrico de 2021 a 2025 será de 3007, 3092, 3156, 3216 e 327,3 milhões de toneladas, com uma taxa de crescimento anual composta de 2,14%, e o crescimento da oferta é relativamente lento.
A demanda a jusante é forte, e espera-se que a lacuna de oferta de ácido sulfúrico aumente
A demanda global por ácido sulfúrico está concentrada principalmente em fertilizantes fosfatados, ácido industrial e outros campos. Sob a catálise da epidemia de covid-19 e o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o preço das culturas aumentou, e os principais países produtores de grãos fortaleceram seu controle sobre suas culturas, tornando o problema da segurança alimentar global cada vez mais proeminente. Nesse contexto, espera-se que a demanda global por fertilizantes continue crescendo. De acordo com a IFA, a taxa de crescimento da demanda global de fertilizantes fosfatados deve chegar a 1,8% de 2020 a 2025. O programa global de pico de carbono estimulou a demanda por metais de bateria, como lítio, níquel e cobalto, impulsionando assim a demanda por ácido sulfúrico para lixiviação. De acordo com a IHS, a demanda por ácido sulfúrico na indústria química deve continuar crescendo a uma taxa média anual de 2,9% de 2020 a 2035. Ao mesmo tempo, considerando o aumento de novos projetos de ácido fosfórico de processo úmido na China. Portanto, de acordo com nosso cálculo, de 2021 a 2025, a demanda global por ácido sulfúrico será de 3205, 3283, 3384 e 347,9 milhões de toneladas, com uma taxa de crescimento anual composta de 2,68%, e a diferença entre oferta e demanda aumentará gradualmente.
A importação é bloqueada, o progresso da produção do ácido fosfórico da umidificação da pilha é acelerado, e a paisagem da cadeia da indústria de enxofre da China deve continuar. No curto prazo, devido à supervisão da proteção ambiental e epidemia de covid-19, o volume de importação de enxofre diminuiu significativamente de janeiro a fevereiro deste ano. Entrando na alta temporada da lavoura de primavera, a demanda a jusante aumentou constantemente, levando o preço do ácido sulfúrico a novos altos. A longo prazo, com o crescimento constante da demanda em vários campos a jusante, a demanda por ácido fosfórico purificado de processo úmido está aumentando devido ao impacto das políticas de proteção ambiental e ao rápido desenvolvimento de novos veículos de energia. De 2022 a 2026, a nova produção total de ácido fosfórico de processo úmido nas empresas químicas de fósforo da China atingirá cerca de 2,7 milhões de toneladas e 8,3 milhões de toneladas de unidades de ácido sulfúrico serão construídas. Quase 50% do enxofre da China depende das importações. Com a tensão crescente do enxofre internacional, a cadeia da indústria de enxofre da China deve manter uma perspectiva alta.
Com base na análise acima, a indústria de enxofre é coberta e recebe uma classificação recomendada pela primeira vez. Beneficiário: produtor de pirites: Guangxi Yuegui Guangye Holdings Co.Ltd(000833) Anhui Sierte Fertilizer Industry Ltd.Company(002538) Shenzhen Zhongjin Lingnan Nonfemet Co.Ltd(000060) ; Empresas produtoras de ácido a partir de fundição de gases de combustão: Yunnan Copper Co.Ltd(000878) , Jiangxi Copper Company Limited(600362) , Shandong Humon Smelting Co.Ltd(002237) ; Empresas de refinação e química: China Petroleum & Chemical Corporation(600028) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , Petrochina Company Limited(601857) , etc.
Aviso de risco: risco de flutuação de preços; A procura a jusante é inferior ao risco esperado; Riscos macroeconómicos; Riscos geopolíticos; Risco de flutuação dos preços do petróleo; Risco de que o progresso no comissionamento de novos projetos seja menor do que o esperado.
