Investimento: em março, o investimento em desenvolvimento passou de positivo para negativo para – 2,4% em termos homólogos. De janeiro a março, o investimento nacional no desenvolvimento imobiliário foi 2776,5 bilhões de yuans, um aumento de 0,7% ao mesmo tempo, 3 PCT menor do que o valor anterior; O investimento em março foi de 132656 bilhões de yuans, uma diminuição de 8,5% e 2,4%, respectivamente. Em março, várias localidades emitiram sucessivamente políticas de relaxamento, que tiveram um certo efeito impulsionador na confiança do investimento no mercado, mas a epidemia repetida arrastou novamente para baixo a recuperação do investimento. Esperamos que, no contexto de um crescimento estável, a política promova ainda mais a recuperação da indústria e o crescimento económico.
Aquisição de terrenos: o declínio na compra de terrenos estabilizou-se em março, e o declínio no preço de transação diminuiu significativamente. De janeiro a março, a área acumulada de compra de terras foi de 13,39 milhões de m3, diminuição de 41,8%, aumento de 0,5pct em relação ao valor anterior; O valor em março foi de 5,01 milhões de m3, com queda de anel de 40,2% e queda de 41,0%. De janeiro a março, o preço de transação da terra foi de 67,2 bilhões de yuans, uma diminuição de 16,9%, um aumento de 9,7 PCT sobre o valor anterior; O valor em março foi de 30,29 bilhões de yuans, queda de 17,9% e 0,9%, respectivamente. De acordo com o Índice da China, de janeiro a março, a taxa de transferência de terras residenciais na amostra 300 cidades foi de 309,9 bilhões de yuans, abaixo de 61,9% do mesmo período, um aumento de 6,8 PCT em relação ao valor anterior; Em março, era de 138,4 bilhões de yuans, uma queda de 48% ao mesmo tempo. Em março, cerca de duas cidades centralizadas iniciaram a primeira rodada de leilão centralizado de terras este ano, e a recuperação do suprimento de terras levou à recuperação da margem de transação. Considerando que algumas cidades centrais também iniciaram a primeira rodada de leilão centralizado de terras em abril, espera-se que o mercado de terras continue a se recuperar.
Nova construção: o declínio cumulativo e mensal da nova construção expandiu-se. De janeiro a março, a área acumulada de novas construções de empreendimentos imobiliários foi de 298,38 milhões de m3, diminuição homóloga de 17,5% e diminuição de 5,3 PCT face ao valor anterior; Em março, foram iniciados 14871300m3 de obras novas em um único mês, com um decréscimo mensal de 0,6%, um decréscimo homólogo de 22,2% e um decréscimo de 10,1pct em relação ao valor anterior Afetada pelo declínio do volume de comércio de terras, a escassez de fundos de algumas empresas imobiliárias e o declínio contínuo das vendas, a nova capacidade de construção e disposição das empresas imobiliárias continuam a ser fracas. Espera-se que a nova construção de empresas imobiliárias a curto prazo continue a diminuir.
Conclusão: o declínio do mês único e da conclusão cumulativa expandiu-se para dois dígitos. De janeiro a março, a área concluída de empreendimentos imobiliários foi de 169,29 milhões de m3, diminuição de 11,5% e 1,7 PCT inferior ao valor anterior; Foi de 47,295 milhões de m3 em um único mês, com uma diminuição do anel de 61,2% e uma mesma diminuição de 15,5%. Como a pressão global de capital das empresas imobiliárias ainda é grande e o progresso da construção é relativamente lento, mesmo que a cadeia de capital seja melhorada, será dada prioridade às despesas diárias e ao reembolso da dívida, de modo que o ciclo de conclusão seja prolongado. Superimposta ao pequeno pico de conclusão no primeiro semestre do ano passado, espera-se que a conclusão no primeiro semestre deste ano continue sob pressão.
Vendas: as vendas diminuíram 26,2% em março, e a queda foi ampliada ainda mais. De janeiro a março, o volume cumulativo de vendas de habitação comercial foi de 2965,5 bilhões de yuans, queda de 22,7% ao mesmo tempo, 3,4pct menor do que o valor anterior; Em março, era de 1419,6 bilhões de yuans, uma diminuição de 8,2% e 26,2%, respectivamente. De acordo com os dados do Índice da China, o volume de vendas de habitação comercial de janeiro a março foi de 1782,6 bilhões de yuans, queda de 38% ao mesmo tempo, 5,3 pct menor do que o valor anterior; Em março, o volume de vendas foi de 623,8 bilhões de yuans, queda de 45,9% ao mesmo tempo.
Em março, muitos ministérios e comissões emitiram uma voz enfatizando a resolução dos riscos imobiliários. O Ministério das Finanças deixou claro que este ano não tinha condições para expandir as cidades piloto de reforma tributária imobiliária, e todas as localidades flexibilizaram as “políticas baseadas na cidade” do lado da demanda habitacional. No entanto, o mercado atual ainda está deprimido, principalmente porque: 1. as políticas atuais estão concentradas principalmente nas cidades do terceiro e quarto escalões e um pequeno número de cidades do segundo escalão, e o grau de estímulo é insuficiente; 2. a epidemia mergulhou Xangai, Shenzhen e mercados circundantes com demanda potencial no ponto de congelamento; 3. Sob a influência da epidemia e da situação internacional, as expectativas dos compradores de declínio de renda futura e falta de confiança na compra de imóveis. Espera-se que mais cidades de segundo e terceiro escalões acompanhem a política no futuro. Devido à implementação urbana da política, o espaço de “quatro restrições” de restrição de compra, restrição de empréstimos, restrição de vendas e restrição de preços será gradualmente aberto, e a recuperação de vendas pode ser esperada.
Fundos: os fundos no lugar das empresas imobiliárias aceleraram para cair com a cobrança de vendas, e a taxa de crescimento atingiu um novo baixo por muitos anos. De janeiro a março, os fundos no lugar de empresas imobiliárias totalizaram 3815,9 bilhões de yuans, queda de 19,6% em relação ao mesmo período, 1,9 PCT menor do que o valor anterior; Foi de 1301,6 bilhões de yuans em março, queda de 48,2% e 23%, respectivamente. Entre eles, os empréstimos da China / utilização de capital estrangeiro / fundos auto-levantados / depósitos e cobrança antecipada / empréstimos hipotecários pessoais foram – 23,5% / – 11,6% / – 4,8% / – 31% / – 18,8% em termos homólogos, respectivamente. A indústria ainda está em um momento relativamente difícil. O poder crescente de empréstimos na China é insuficiente. Devido ao declínio das vendas, o declínio de depósitos, receitas antecipadas e empréstimos hipotecários pessoais expandidos ano a ano, arrastando para baixo os fundos globais no lugar.
Sugestões de investimento: as políticas locais continuam a relaxar, e espera-se que mais cidades acompanhem no futuro para manter a classificação de “excesso de peso” do setor de desenvolvimento imobiliário. Acreditamos que este ano é um ciclo de flexibilização de políticas em larga escala, que é um mercado beta. Empresas imobiliárias com boa qualificação de crédito, liquidez suficiente, reservas de solo suficientes e alta qualidade são a escolha principal. Sugere-se prestar atenção a: A shares Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) China Vanke Co.Ltd(000002) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ; H-share China desenvolvimento no exterior, cidade verde China, China Recursos Terra, Longhu grupo, China Jinmao, Xuhui grupo holding, China Overseas Hongyang. Gestão da propriedade: Country Garden service, China Recursos Vientiane, serviço da cidade verde, propriedade poli, Yongsheng life service, Jinke service, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Dica de risco: a velocidade de introdução e implementação de políticas são menores do que o esperado, e os fundamentos continuam a diminuir, causando uma reação em cadeia. O impacto repetido da epidemia superou as expectativas.
