Questões: Interpretação do ponto de vista Zhejiang Grandwall Electric Science&Technology Co.Ltd(603897) na reunião de explicação de pessoas coletivas T1 2022 da TSMC, líder global da fundição
A receita no 22q2 aumentou 32% ~ 37% ano a ano, e a margem de lucro bruto continuou a aumentar mês a mês. 22q1 TSMC alcançou uma receita de US $ 17,57 bilhões, um aumento ano a ano de 36% e um aumento mês a mês de 12%, principalmente devido à forte demanda por processos avançados de 7Nm. A faixa de receita da orientação 22q2 é de US $ 17,6 bilhões a US $ 18,2 bilhões, com um aumento anual de 32% ~ 37%; A margem de lucro bruta varia de 56% a 58%.
2. TSMC está otimista sobre a prosperidade da indústria global de semicondutores em 2022. TSMC espera que o mercado global de semicondutores (excluindo armazenamento) cresça cerca de 9% e o mercado de fundição de bolachas cresça 20% em 2022. A demanda por semicondutores mostra crescimento estrutural, o teor de silício de equipamentos terminais continua a aumentar e a prosperidade da indústria de semicondutores continuará.
3. A despesa de capital do TSMC 22q1 foi de USD 9,38 bilhões, que aumentou mês a mês, e apontou que a capacidade de produção anual permaneceu apertada. A empresa está otimista sobre a continuação da alta perspectiva da indústria global de semicondutores, que se beneficia principalmente do crescimento estrutural de longo prazo da demanda na indústria de semicondutores, forte demanda downstream em HPC e campos de automóveis, e a capacidade de produção da empresa permanece apertada em 2022.
4. a indústria global de semicondutores mudará de escassez de capacidade para liberação de capacidade, e a prosperidade de materiais de semicondutores é alta. Atualmente, a indústria de fundição da bolacha ainda está em um estado de escassez de capacidade. No entanto, com a aceleração da expansão das fábricas globais da bolacha, espera-se que a oferta e a demanda da cadeia industrial se equilibrem gradualmente a partir da segunda metade de 2022. Julga-se que a cadeia industrial global do semicondutor mudará da falta da capacidade à entrada alta do equipamento do semicondutor à liberação da capacidade em 2022, promovendo a prosperidade alta dos materiais do semicondutor.
5. O desempenho da indústria de semicondutores aumentou rapidamente, e a avaliação caiu de volta ao ponto baixo nos últimos cinco anos. A partir de 15 de abril de 2022, o PE mais recente (TTM, método geral) do setor de semicondutores SW era de 46,78 vezes, que estava em uma baixa histórica nos últimos cinco anos, principalmente devido ao bom desempenho geral da indústria de semicondutores em 2021, mas o setor da indústria continuou a callback, então a avaliação caiu de volta para um nível historicamente baixo.
6. foco em materiais semicondutores e empresas líderes com valor subvalorizado, bolacha de silício: National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) , Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) , Zhejiang Mtcn Technology Co.Ltd(003026) ; Materiais de polimento: Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) , Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) etc. Do ponto de vista dos segmentos downstream, estamos otimistas sobre os drivers de demanda, como novos veículos de energia e fotovoltaica, com foco na empresa líder de chip CMOS automotivo Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , o líder de semicondutor de potência Wingtech Technology Co.Ltd(600745) , negócios relacionados à tela automotiva Wuhu Token Sciences Co.Ltd(300088) e assim por diante. Valor subestimado da torneira: Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) .
Aviso de risco: procura insuficiente a jusante; Incerteza geopolítica; Risco epidémico; Risco de avaliação
