Na semana passada, a indústria de bebidas alcoólicas recuperou significativamente, acreditamos que esteja relacionada principalmente com o aquecimento esperado do mercado no relaxamento marginal do controle epidêmico e a implementação de diversas políticas de estímulo econômico. Enquanto isso, o expresso do primeiro trimestre da Fenjiu superou ligeiramente as expectativas, fortaleceu a robustez da indústria de bebidas alcoólicas no primeiro trimestre e destacou suas vantagens fundamentais em comparação com outras indústrias. Os fatores relacionados acima estão de acordo com nosso julgamento anterior. Actualmente, o número de cidades com maior controlo epidêmico tende a expandir-se, sendo necessário prestar muita atenção a saber se as alterações das políticas de prevenção epidêmica em diferentes regiões podem ter um grande impacto em algumas empresas vitivinícolas; O acompanhamento depende principalmente da implementação da política de crescimento estável, que é muito importante para a recuperação do boom da indústria. A perspectiva a longo prazo mantém-se inalterada: actualmente, a avaliação entrou num intervalo razoável e o valor da afectação a longo prazo apareceu actualmente. Considerando as vantagens da robustez fundamental, anticiclicidade e poder de preços, recomenda-se configurar licor high-end: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ; Sugere-se prestar atenção às mudanças marginais do vinho local e sub high-end vinho, e recomendar Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) etc. Embora a cerveja tenha o potencial impacto negativo do agravamento da epidemia, ela geralmente é faseada, ao mesmo tempo que a pressão de custos pode ser efetivamente coberta, e há oportunidades de alocação sob valor subestimado.
Álcool: a recuperação é óbvia, impulsionada pelo relaxamento marginal do controle epidêmico e pelo desembarque esperado de políticas frouxas. O índice da indústria de licores CITIC subiu 3,4% na semana passada, superando o índice Wande em 5,9pcts Acreditamos que o belo desempenho na semana passada esteja relacionado principalmente ao aquecimento esperado do mercado no relaxamento marginal do controle epidêmico e à implementação de diversas políticas de estímulo econômico. Enquanto isso, o expresso do primeiro trimestre da Fenjiu superou ligeiramente as expectativas, fortaleceu a robustez da indústria de bebidas alcoólicas no primeiro trimestre e destacou suas vantagens fundamentais em comparação com outras indústrias. Atualmente, o impacto da epidemia ainda está em expansão e o impacto periódico no cenário do consumo de bebidas alcoólicas é inevitável. Embora a flutuação da demanda no período de entressafra não tenha formado um impacto de tendência, ainda é necessário prestar atenção se a mudança das políticas de prevenção de epidemias em diferentes regiões causou impacto mais do que o esperado. No entanto, a longo prazo, não há necessidade de se preocupar. Acreditamos que ainda há uma base para a recuperação do consumo sob a direção de uma política de crescimento estável. Como uma faixa representativa do boom do consumo, o licor é mais resiliente. Actualmente, a avaliação da indústria entrou num intervalo relativamente razoável. Do ponto de vista de 1 a 2 anos, o valor de atribuição tem sido óbvio. Considerando as vantagens da robustez fundamental, anticiclicidade e poder de preços, recomenda-se configurar high-end: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) . Sugere-se prestar atenção às mudanças marginais do vinho local e sub high-end vinho, e recomendar Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) etc.
Cerveja: também se beneficiou da expectativa de ponto de inflexão da epidemia, superou a expectativa de pouso da política e recuperou fortemente. A indústria cervejeira CITIC subiu 13,4% na semana passada e recuperou fortemente após ajuste substancial na fase inicial. Da situação em março, esperamos que a taxa de crescimento global de Qingdao e China Recursos afetados pela epidemia seja de 10% – 20%. Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) beneficia da expansão de ussu, e a situação geral é esperada para ser a melhor. Na semana passada, a expectativa de otimizar a política de controle epidêmico e enfraquecer a margem de impacto foi forte. A indústria cervejeira se mostrou sensível ao impacto da epidemia e fez ajustes significativos no estágio inicial. Na semana passada, recuperou significativamente. Acreditamos que se a frente epidêmica for arrastada para a alta temporada das vendas de cerveja, as vendas de cerveja estarão sob pressão em 2022; Se a situação epidêmica puder ser controlada no início de maio, esperamos que o volume de vendas dos líderes de cerveja ainda aumente em 2022 (tomando a cerveja Tsing como exemplo, a proporção de março / abril / maio / junho 2020 no volume anual de vendas será de cerca de 9% / 9% / 10% / 13%).
Acompanhamento dinâmico das principais informações da indústria: Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) preço de atacado sobe ligeiramente; O preço de fábrica de qinghualang é de 100 yuan; O primeiro trimestre expresso da Fenjiu atendeu às expectativas.
Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) preço de atacado aumentou ligeiramente, e o preço de fábrica de qinghualang foi de 100 yuan. Na semana passada, o preço de atacado de Mao a granel / caixa foi de cerca de 2640 / 2830 yuan, com pouca flutuação e mês em mudança de mês.Na semana passada, os preços de Maotai raro e chinês Zodiac Maotai (ano do tigre) gradualmente estabilizaram. O preço de atacado do puwu é de cerca de 970 yuan, um aumento de 5 yuan mês a mês. A empresa controlou os bens e apoiou o preço por mais de meio mês, e o efeito está mostrando gradualmente. O preço de atacado de Guojiao 1573 é 920 yuan, que é basicamente o mesmo mês no mês. Atualmente, muitas áreas começaram a coletar dinheiro em abril. De acordo com o relatório de Weijiu, o preço de fábrica de 53 graus 500ml qinghualang está planejado para ser aumentado em 100 yuan. Desde o aumento do preço do puwu em dezembro de 2021, os preços de itens grandes com um determinado volume, como Guojiao 1573 e qinghualang aumentaram um após o outro. Se a transmissão de preço é suave, o preço de 1000 yuan é esperado para subir como um todo.
Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) : libere o primeiro expresso trimestral, que é ligeiramente maior do que o esperado no todo. Esperamos que o progresso das remessas da empresa no primeiro trimestre seja de cerca de 35%, e a situação geral dinâmica das vendas no mercado é boa. Olhando para a frente para 2022q2, a empresa continuará a fazer progresso constante de acordo com o ritmo estabelecido. Julgamos que o nível de coleta será de cerca de 20% (o nível de coleta em abril é esperado para ser no grande dígito único), e todo o ano ainda vai avançar para a meta de 26-27 bilhões de yuans.
Factores de risco: alterações políticas; A procura dos consumidores é inferior ao esperado; Aumento da concorrência; Questões de segurança alimentar.
Sugestão de investimento: actualmente, o número de cidades com maior controlo das epidemias tende a expandir-se, pelo que é necessário prestar muita atenção ao impacto das alterações nas políticas de prevenção das epidemias em diferentes regiões nas diferentes empresas vitivinícolas; O acompanhamento depende principalmente da implementação da política de crescimento estável, que é muito importante para a recuperação do boom da indústria. Após o ajuste contínuo da avaliação atual, o valor da alocação a longo prazo emergiu. Considerando as vantagens da robustez fundamental, anticiclicidade e poder de preços, recomenda-se configurar primeiro licor high-end:
\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ； Sugere-se prestar atenção às mudanças marginais do vinho local e sub high-end vinho, e recomendar Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) etc. Embora a cerveja tenha o potencial impacto negativo do agravamento da epidemia, ela geralmente é faseada, ao mesmo tempo que a pressão de custos pode ser efetivamente coberta, e há oportunidades de alocação sob valor subestimado.
