Dicas de investimento atuais:
Preste atenção ao relatório “Perspectivas para o primeiro relatório trimestral da indústria leve e da indústria de papel em 2022: desempenho de crescimento estável das principais empresas e cobertura contra pressão externa”, divulgado esta semana.
Famílias: as empresas líderes do 22q1 ainda alcançaram um crescimento constante nas receitas e integraram o mercado; A rentabilidade personalizada está sob pressão e a rentabilidade do software é relativamente estável. A indústria doméstica 22q1 como um todo ainda enfrenta a pressão trazida pela epidemia e imobiliário. De janeiro a fevereiro de 22, a quantidade zero de móveis da sociedade diminuiu 6,0% em relação ao ano anterior. Em virtude do desenvolvimento multi-categoria, multi-canal e multi marca, a empresa principal fortalece alfa, impulsiona a empresa principal de mobiliário para casa 22q1 para manter um crescimento constante de 10% – 20%, e continua a integrar o mercado. No lado do lucro, o aumento do preço da casa de software protege o impacto do lado do custo, e o desempenho do lucro da casa personalizada 22q1 está sob pressão.
Embalagem e impressão: espera-se que a pressão de custo de embalagem de papel 22q1 facilite e libere a elasticidade do lucro; O custo da embalagem de metal é alto e a pressão no lado do lucro é grande.
Fabricação de papel: a prosperidade das variedades 22q1 de celulose e papel melhorou, e o preço da celulose impulsiona o aumento do preço do papel; O tradicional off-season do papel da telha da caixa colocou pressão sobre os lucros.
Consumo da indústria leve: a epidemia de março teve um impacto sobre papelaria e outros consumos, e o lado de renda e lucro de curto prazo estavam sob pressão. No médio e longo prazo, ainda estamos otimistas sobre os produtos e mudanças de canal das empresas líderes, aprofundar o desenvolvimento de vários negócios e proteger a dupla redução externa e o impacto da epidemia.
Preste atenção ao relatório publicado “Estratégia de investimento da indústria leve e indústria de papel na primavera de 2022: período de layout estratégico de cavalo branco de alta qualidade”.
1. Doméstico: a expectativa de crescimento estável dos imóveis de curto prazo impulsiona a melhoria da avaliação; A longo prazo, o poder varejista líder melhorou e a participação de mercado foi integrada. A curto prazo, a melhoria marginal na direção da política imobiliária impulsionou a reparação do beta de avaliação no ciclo pós-imobiliário.
Na sequência da atitude positiva de seis departamentos para manter a estabilidade, a taxa de juros dos empréstimos à habitação em muitos lugares do país foi reduzida e as restrições de compra e venda foram flexibilizadas. Esta semana, o comitê permanente nacional irá propor o uso oportuno de ferramentas de política monetária, como a redução do RRR, para incentivar o consumo em larga escala de automóveis e eletrodomésticos, aumentar o apoio à política, como a redução do imposto de exportação, e implementar uma série de políticas de crescimento estável. Em 15 de abril, o banco central anunciou que reduziria o rácio de reservas de depósitos das instituições financeiras em 0,25 pontos percentuais em 25 de abril de 2022. A taxa de juros dos empréstimos à habitação em muitos lugares em todo o país foi reduzida. Em março de 22, a taxa de juros do primeiro empréstimo à habitação na China diminuiu 13 bp mês a mês, a taxa de juros do segundo empréstimo à habitação diminuiu 15 bp mês a mês, e os empréstimos bancários continuaram a acelerar. Desde março, algumas cidades como Quzhou, Qinhuangdao, Harbin e Zhengzhou liberalizaram os requisitos de vendas e restrições de compra. A expectativa de crescimento constante da China permanece inalterada. A política imobiliária garante a demanda de habitação justa e razoável do lado da oferta e da demanda, e continua a melhorar marginalmente. A demanda residencial de médio e longo prazo será apoiada, e a indústria residencial deve melhorar pela expectativa beta.
Olhando para a frente para a âncora de crescimento de médio e longo prazo, as empresas líderes continuarão a aproveitar a participação em virtude da concentração + valor unitário do cliente. A capacidade de varejo da indústria é dividida, e as empresas líderes continuam a aproveitar a participação. Através da melhoria da capacidade da cadeia de suprimentos e da melhoria da capacidade de operação multicategoria do canal, espera-se realizar a melhoria contínua do preço unitário do cliente e da participação de mercado. Toda a atividade do pacote de marketing da casa testa o projeto do esquema da empresa, o preço do produto, a eficiência eficiente da produção de produtos auto-fabricados e a capacidade de construção e integração externas da cadeia de suprimentos. A complexidade da operação de serviços de canais terminais também aumentou significativamente, incluindo a compreensão de todo o sistema de produtos da casa, capacidade de entrega de serviços de distribuição integrada, etc.
Empresas com forte integração da cadeia de suprimentos e capacidade de entrega de serviços de canal irão aproveitar mais participação de mercado em toda a concorrência da casa no futuro.
A longo prazo: a demanda por renovação secundária do estoque é estimulada, a capacidade a longo prazo da indústria é estável e pode ser esperado, o novo fluxo da indústria doméstica e a inovação do novo modelo de negócios ainda precisam de atenção, e a indústria entrará em um período de diferenciação; Preste atenção à construção e construção de capacidade de varejo de longo prazo das empresas e preste atenção à otimização de padrões de faixas subdivididas:
Empresas de alta qualidade dependem de sua força abrangente para expandir sua participação, melhorar a eficiência do canal, atravessar o baixo ciclo de negócios e expandir constantemente sua lucratividade e roe.
2. O cavalo branco de alta qualidade com padrão de competição otimizado e crescimento de lucro estável retorna ao período de layout estratégico. 1) sob o fundo ascendente de matérias-primas [Chenguang], a empresa é otimista sobre o consumo de cavalo branco com poder de preços e anti-inflação. Com a otimização da estrutura do canal e a atualização da estrutura do produto, a empresa tem gradualmente coberto o impacto da redução dupla externa e situação epidêmica, e a avaliação foi digerida para a faixa inferior da avaliação histórica. Preste atenção ao relatório anual de 2021 da Chenguang Co., Ltd. e comente sobre o aprofundamento da estratégia de um corpo e duas asas, a resistência ao crescimento do core business tradicional e o alto crescimento contínuo dos negócios de kelip e grandes lojas de varejo.
2) [ Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) ] além da trilha original de embalagem 3C, acelerar o layout de rótulos de cigarros, sacos de vinho, embalagens de proteção ambiental e outros mercados, criar uma nova curva de crescimento e expandir mais categorias de receita e faixas do que o esperado; A tendência de integração dos líderes de embalagens de papel aparece. Com a melhoria gradual da margem de lucro de novos produtos e a eficiência de automação de fábricas inteligentes, espera-se que a rentabilidade recupere gradualmente.
Dica de risco: epidemias repetidas, demanda descendente lenta e logística bloqueada e pressão de lucro causada pelo aumento de matérias-primas.
