A negociação de informação privilegiada pode ser facilmente lucrativa? Do ponto de vista dos casos de punição regulatória, o resultado pode ser “perder sua esposa e perder seus soldados”.
Recentemente, o Guangdong Securities Regulatory Bureau divulgou três decisões de punição administrativa envolvendo negociação de informações privilegiadas “St Kangmei” ao mesmo tempo. As quatro partes foram multadas em 500000 yuans por divulgar informações privilegiadas ou negociação de informações privilegiadas. Entre os três casos de insider trading, apenas uma pessoa fez um pequeno lucro, e os outros dois sofreram uma certa perda, que não vale a pena a perda.
Na interpretação de seu comportamento de negociação de informações privilegiadas, algumas partes alegaram que “não há intenção de negociação subjetiva de informações privilegiadas”, que é mantida por um longo tempo e incorrida perdas; Algumas partes afirmaram ainda que deveriam corrigi-las atempadamente depois de terem tomado conhecimento da inadequação e solicitaram que não fosse imposta qualquer sanção administrativa. No entanto, essas razões não foram reconhecidas pelos reguladores.
informação privilegiada: Grupo Guangyao assume Kangmei Pharmaceutical
Em retrospectiva, o caso de fraude financeira de 30 bilhões da Kangmei Pharmaceutical estabeleceu um recorde de ações. Depois que a CSRC emitiu um bilhete de topo, Ma Xingtian, presidente da farmacêutica Kangmei, foi condenado a pena de prisão fixa de 12 anos e uma multa de 1,2 milhão de yuans pelo crime de manipulação do mercado de valores mobiliários, divulgação ilegal, não divulgação de informações importantes e suborno unitário; Outras pessoas responsáveis foram igualmente condenadas a prisão a prazo fixo e a uma multa pela sua participação em crimes relevantes em matéria de valores mobiliários.
Depois que a poeira se instalou, Kangmei farmacêutico abriu a era de Guangzhou Pharmaceutical, e o conselho de administração e gestão do Guangzhou Pharmaceutical Group estiveram no lugar. No entanto, a gestão da informação privilegiada por Guangzhou Pharmaceutical Group precisa ser reforçada. Recentemente, uma série de penalidades administrativas para a negociação privilegiada do escritório regulador de títulos de Guangdong confirmou isso.
Em primeiro lugar, como é formada a informação dessa negociação privilegiada?
Após a explosão da indústria farmacêutica Kangmei, em 10 de julho de 2020, a fim de resolver os riscos da indústria farmacêutica Kangmei, os departamentos relevantes realizaram uma reunião para discutir a seleção de empresas com qualificação de produção de medicina tradicional chinesa para hospedar a indústria farmacêutica Kangmei, e preliminarmente determinou que o custódia é Guangzhou Pharmaceutical Group Co., Ltd. (Guangzhou Pharmaceutical Group). Li mouyuan, secretário do partido e presidente do grupo farmacêutico de Guangzhou, informou o pessoal relevante do grupo farmacêutico de Guangzhou e suas empresas subordinadas das informações acima da custódia no mesmo dia.
De 9:00 a.m. às 10:30 a.m. em 13 de julho de 2020, Guangzhou Pharmaceutical Group realizou uma reunião ampliada do comitê do partido para informar a decisão da curadoria. De 10:30 a 11:30 na manhã do mesmo dia, Guangzhou Pharmaceutical Group realizou uma reunião especial sobre Trusteeship da indústria farmacêutica Kangmei. Após a reunião em 13 de julho, Guangzhou Pharmaceutical Group organizou os participantes das duas reuniões acima para assinar a carta de compromisso de confidencialidade.
Em 20 de julho de 2020, Guangzhou Pharmaceutical Group realizou uma reunião para estudar a curadoria da Kangmei farmacêutica, com a participação de intermediários relevantes.
Em 22 de julho de 2020, o pessoal relevante do Guangzhou Pharmaceutical Group foi a Jieyang para realizar pesquisa preliminar. Naquela noite, Ma mougu, presidente da Kangmei Pharmaceutical Co., Ltd., informou o pessoal relevante da Kangmei Pharmaceutical Co., Ltd. de assuntos que podem envolver a mudança de controle da Kangmei Pharmaceutical Co., Ltd. e organizou anúncios relevantes.
Em 23 de julho de 2020, a Kangmei farmacêutica anunciou que tinha recebido a notificação da indústria Kangmei, o acionista controlador da empresa, que a indústria Kangmei estava planejando um grande evento, o que pode levar à mudança de controle da empresa, e a negociação de ações “St Kangmei” foi suspensa no mesmo dia.
Em 2 de setembro de 2020, a Kangmei Pharmaceutical emitiu o anúncio sugestivo sobre a transferência de direitos de voto e a proposta de alteração dos direitos de controle dos acionistas controladores da empresa e outros anúncios relevantes, as ações “St Kangmei” retomaram a negociação no dia seguinte.
Em geral, a proposta de alteração do controle da empresa causada pela custódia da Kangmei farmacêutica é um evento importante estipulado na lei de valores mobiliários, que pertence à informação privilegiada antes da divulgação. O período sensível da informação privilegiada é de 10 de julho de 2020 a 23 de julho de 2020.
funcionários recebem informações privilegiadas com antecedência
Não é difícil ver que quando Guangzhou Pharmaceutical Group planeja hospedar Kangmei farmacêutica, o preço da ação da Kangmei farmacêutica está em um ponto baixo. Desde então, o preço das ações da Kangmei farmacêutica vem subindo todo o caminho. Após a retomada da negociação em setembro de 2020, ele retirou várias placas de limite continuamente, e o preço das ações quase duplicou em comparação com o anterior à suspensão, atingindo 4,53 yuan / ação ao mesmo tempo, que é o maior registro do preço das ações da Kangmei farmacêutica após a explosão de trovão. Em outras palavras, a aquisição do Guangzhou Pharmaceutical Group é realmente uma boa notícia para a indústria farmacêutica Kangmei.
Então, o que os líderes / funcionários do Guangzhou Pharmaceutical Group que aprenderam a informação privilegiada com antecedência fazem?
Pei Moujian: trusteeship firm buying confidence
De acordo com informações públicas, Pei ocupou posições importantes em várias empresas subordinadas do Grupo Farmacêutico de Guangzhou, tais como vice-diretor do Grupo Farmacêutico de Guangdong e presidente de Guangzhou Baiyunshan Pharmaceutical Holdings Company Limited(600332) Vendas Farmacêuticas Co., Ltd.
Na manhã de 13 de julho de 2020, Pei moujian participou da reunião ampliada do comitê do Partido do Grupo Farmacêutico de Guangzhou. Naquele dia, ele comprou e negociou 143300 ações de “St Kangmei” em sua própria conta de títulos, com um valor de transação de 344900 yuan. Após o período sensível, 62500 ações da “St Kangmei” foram compradas sucessivamente, com um valor de transação de 224300 yuans.
De 7 de maio de 2021 a 17 de agosto de 2021, a conta de títulos da Pei moujian vendeu sucessivamente ações ” Kangmei Pharmaceutical Co.Ltd(600518) “. Após deduzir os impostos de transação, a perda de transação acima foi de 12300 yuan.
A este respeito, Pei Jianshen argumentou que ele não tinha intenção de negociar de forma subjetiva. No momento da negociação, o preço das ações da Kangmei farmacêutica tinha valor de investimento de longo prazo. Aprender sobre a custódia em 13 de julho de 2020 fortaleceu a confiança de comprar e manter, mas não era a motivação original da compra. Além disso, sua negociação objetivamente não está em conformidade com a manifestação de insider trading. Ele não compra muito depois de ser informado das boas notícias, mas apenas aloca parte dos fundos de ações para comprar, nem desconta e vende em um grande lucro ou boas notícias. Em vez disso, ele continua mantendo, resultando em perdas no final.
Além disso, Pei apontou que na reunião de curadoria de 13 de julho de 2020, não era necessário que as ações da st Kangmei não pudessem ser negociadas, e a carta de compromisso era uma assinatura complementar de acompanhamento. Ele conduziu profunda reflexão e não está familiarizado com as leis e regulamentos de valores mobiliários, então ele vai fortalecer seu estudo. Como o valor da transação é pequeno e a transação está em perda, a informação não foi vazada mais, e é uma primeira infração, por isso é solicitado que ela seja isenta de punição.
No entanto, tais argumentos não foram reconhecidos pelos reguladores. O escritório regulador de títulos de Guangdong disse que os lucros e perdas da transação, a assinatura da carta de compromisso e se eles conhecem a lei não têm nada a ver com a determinação do caso. Este caso considerou plenamente os factos, a natureza, as circunstâncias e os danos sociais dos actos ilegais das partes, e está em conformidade com o princípio da pena excessiva. Com base nisso, Guangdong Securities Regulatory Bureau rejeitou as opiniões de Pei e finalmente impôs uma multa de 500000 yuans.
Xu mouliu: a informação é incerta
Informações públicas mostram que Xu mouliu é atualmente o presidente da Guangzhou wanglaojida Health Industry Co., Ltd. sob Guangzhou Pharmaceutical Group.
Xu participou da reunião ampliada do comitê do partido do grupo farmacêutico de Guangzhou na manhã de 13 de julho de 2020. No mesmo dia, a conta de títulos em seu próprio nome comprou e negociou 500000 ações de “St Kangmei”, com um valor de transação de 1,197 milhões de yuans; Os fundos de negociação vêm dos fundos depositados em sua conta de títulos e dos empréstimos de Liu moujia e Liu mouhua.
Em 15 de julho de 2020, Xu mouliu vendeu todas as ações “St Kangmei” que possuía, com um volume de negócios de 1,225 milhões de yuans. A transação acima é confiada pelo número de telefone celular que uso. Após deduzir o imposto de transação, o lucro da transação acima é de 26400 yuan.
Para esta negociação privilegiada, Xu mouliu disse que as informações do “Guangzhou Pharmaceutical Group Co., Ltd. planeja hospedar Kangmei farmacêutica” obtidas antes das 10:30 da manhã de 10 de julho de 2020 são incertas e pertencem a seu próprio julgamento. A custódia da Kangmei Pharmaceutical Co., Ltd. pelo Guangzhou Pharmaceutical Group foi finalmente esclarecida em 17 de julho de 2020, que é o ponto de partida do período sensível de informações privilegiadas. Depois de saber que era inadequado comprar ações farmacêuticas Kangmei, Xu mouliu corrigiu-as a tempo, sua falta subjetiva é mínima e as consequências de danos sociais são leves, de modo que ele não pode ser sujeito a punição administrativa.
A este respeito, o escritório regulador de valores mobiliários de Guangdong apontou que a formação de informação privilegiada não significa a determinação de toda a matéria envolvida na informação. O tempo inicial da moção, planejamento, tomada de decisão ou execução do pessoal de moção, planejamento, tomada de decisão ou execução que afete a formação de informações privilegiadas será reconhecido como o momento da formação de informações privilegiadas. O tempo de formação das informações privilegiadas da proposta de alteração do controle da empresa causada pela tutela da farmacêutica Kangmei é determinado como 10 de julho de 2020, o que está em consonância com os fatos do caso. Em 13 de julho de 2020, Guangzhou Pharmaceutical Group relatou claramente as informações confiadas relacionadas à Kangmei farmacêutica na reunião interna. Xu participou da reunião e aprendeu a informação, que não era seu próprio julgamento.
Como Xu mouliu fez um lucro de 26400 yuans da negociação “St Kangmei”, o Departamento de Regulação de Valores Mobiliários de Guangdong confiscou toda a sua renda ilegal e impôs uma multa de 500000 yuans, e suas opiniões de defesa não foram aceitas.
Li mouyun e Yang mouling: comprar no mesmo dia e vender no dia seguinte
Como o presidente sindical do grupo farmacêutico de Guangzhou, Li mouyun aprendeu a informação interna um pouco mais cedo do que os dois primeiros. Em 10 de julho de 2020, Li mouyuan, presidente do Grupo Farmacêutico de Guangzhou, informou o pessoal relevante do Grupo Farmacêutico de Guangzhou e suas subsidiárias das notícias da curadoria, incluindo Li mouyun, presidente do sindicato do grupo. Da mesma forma, Li mouyun também participou da reunião ampliada do comitê do Partido e da reunião especial de curadoria três dias depois.
Da noite de 10 de julho a 12 de julho de 2020, quando Li mouyun comunicou com sua família que o grupo Guangyao estava hospedando a farmacêutica Kangmei, seu filho Yang mouling, que morava com ele, ouviu a informação. Em 12 de julho de 2020, Yang mouling informou Li mouyun que estava pronto para comprar ações da farmacêutica Kangmei, e Li mouyun disse que poderia comprar.
Em 13 de julho de 2020, Yang mouling comprou e negociou 238400 ações de “St Kangmei” em sua própria conta de títulos, com um valor de transação de 579300 yuans. No mesmo dia, depois que o grupo Guangyao informou que não estava autorizado a comprar e vender ações de “St Kangmei”, Li mouyun perguntou a Yang mouling se comprar ações de “St Kangmei” e pediu-lhe para vendê-las. Em 14 de julho de 2020, Yang mouling vendeu todas as ações “St Kangmei” que possuía em sua conta de títulos, com um valor de transação de 560200 yuans. Após deduzir os impostos de transação, a perda de transação foi de 19800 yuan.
Tal “tour de um dia” também é reconhecido como transações anormais da conta. De acordo com a declaração de punição, desde a abertura do mercado na segunda-feira, 13 de julho de 2020, a conta de Yang mouling declarou comprar ações de “St Kangmei” às 9:31:07 e 9:31:54. A conta de títulos negociou ações “St Kangmei” pela primeira vez, e o testamento de compra foi firme; Às 9:31:36 do mesmo dia, 577800 yuan da venda de outras ações detidas pela conta foi usado para comprar ações “St Kangmei”. Depois que o Guangzhou Pharmaceutical Group solicitou que as ações “St Kangmei” não fossem negociadas, a conta de títulos vendeu todas as ações “St Kangmei” detidas. As atividades comerciais relevantes são altamente consistentes com as informações privilegiadas obtidas ilegalmente, e o comportamento comercial relevante é obviamente anormal.
Com base nisso, o Departamento Regulatório de Valores Mobiliários de Guangdong acredita que Li mouyun divulgou a informação privilegiada antes da divulgação da informação privilegiada, e Yang mouling usou a informação privilegiada obtida ilegalmente para comprar e vender ações de “St Kangmei”, o que constitui um comportamento de negociação privilegiada descrito na lei de valores mobiliários. O Departamento Regulatório de Valores Mobiliários de Guangdong impôs uma multa de 500000 yuan a ambos.
