Em 18 de abril, o Departamento Nacional de Estatísticas divulgou os dados econômicos do primeiro trimestre. No primeiro trimestre, o PIB da China aumentou 4,8% ano a ano e 1,3% mês a mês. Na opinião de muitas instituições de investimento, a taxa de crescimento homóloga de 4,8% reflecte a resiliência da economia sob a protecção das políticas. Devido à epidemia, espera-se que a economia da China esteja sob pressão no curto prazo, mas ainda estamos cheios de confiança na vitalidade a longo prazo da economia chinesa. No momento atual, após ajustes anteriores, ativos de alta qualidade estão inaugurando a oportunidade de layout.
como olhar para os dados econômicos do primeiro trimestre
Li Jing, diretor da Fidelity International Equity Research, disse que o PIB da China aumentou 4,8% ano a ano no primeiro trimestre, refletindo a resiliência da economia sob a proteção das políticas e o impacto da epidemia desde março. "Observando os dados microeconômicos, podemos ver que os empréstimos de médio e longo prazo de novas empresas mostraram sinais de estabilização em março, e empréstimos verdes, pequenos e micro empréstimos, empréstimos de infraestrutura e empréstimos de médio e longo prazo da indústria transformadora tornaram-se o foco do crédito bancário. Desde o segundo semestre do ano passado, a emissão intensiva de títulos especiais locais também lançou uma boa base para a aceleração do investimento em infraestrutura. Devido à epidemia, a economia da China deve estar sob pressão no curto prazo, mas estamos otimistas sobre a China A resiliência a longo prazo e a vitalidade da economia chinesa ainda estão cheias de confiança."
Yuan Zhengguang, gerente de fundos de Bodao Zhuoyuan, tem uma visão semelhante. Ele analisou que, no primeiro trimestre deste ano, a situação internacional tendeu a ser complexa, especialmente o aperto da Reserva Federal e o conflito entre Rússia e Ucrânia tiveram um grande impacto na economia mundial e nos mercados de capitais. A epidemia na China também mostrou as características de muitos pontos, ampla gama e ocorrência frequente, e o impacto de fatores estrangeiros na operação econômica aumentou. Neste contexto, o crescimento econômico da China permaneceu dentro de um intervalo razoável: no primeiro trimestre, o PIB da China aumentou 4,8% em relação ao ano anterior, 0,8 pontos percentuais acima do quarto trimestre do ano passado, e o valor agregado das indústrias acima do tamanho designado aumentou 6,5% em relação ao ano anterior, refletindo em certa medida a resiliência da economia chinesa.
De acordo com Yuan Zhengguang, embora a economia possa ser impactada no curto prazo, especialmente em abril, devido à complexidade da situação epidêmica, o mercado tem esperado isso, e fatores favoráveis começaram a emergir gradualmente. Por exemplo, dinheiro e crédito começaram a estabilizar e recuperar. Em março, a escala de financiamento social aumentou em 4,65 trilhões de yuans, e o estoque de escala de financiamento social aumentou em 10,6% ano a ano. As medidas de crescimento constante do governo começaram a funcionar, eo investimento em infra-estrutura aumentou em mais de 8% ano a ano. Ao mesmo tempo, a epidemia deve inaugurar um ponto de inflexão. "Neste contexto, acreditamos que devemos ser mais otimistas, focar no potencial de longo prazo do crescimento econômico da China e aproveitar oportunidades de investimento em tempo hábil."
Fonte: Sítio Web do Serviço Nacional de Estatística
Zhao WuFan, pesquisador da fundação deppon, acredita que o surto da epidemia desde março teve um certo impacto na economia, e esse impacto pode não ser totalmente refletido, e espera-se que continue sob pressão em abril. No entanto, sob outra perspectiva, a política de crescimento estável de acompanhamento pode continuar a aumentar, e espera-se que a política imobiliária seja gradualmente liberalizada. Após o impacto da epidemia na economia diminuir, a economia voltará ao caminho do desenvolvimento normal.
De acordo com o investimento Xingshi, para o mercado, os dados econômicos no primeiro trimestre basicamente atenderam às expectativas, e o impacto negativo da epidemia pode ter se refletido no início da negociação. Embora a pressão descendente sobre a economia ainda exista, não há necessidade de permanecer pessimista no momento atual. Olhando para trás, sob a política de crescimento constante e prevenção e controle científico, o impacto da epidemia enfraqueceu e a economia da China melhorou gradualmente, o que é um evento de alta probabilidade por um lado, a política fiscal está fazendo esforços contínuos. Atualmente, os fundos financeiros e reservas de projetos estão em um estado relativamente abundante. Por outro lado, a retomada do trabalho e da produção em Xangai está sendo ativamente promovida, a pressão sobre a cadeia da indústria transformadora é relativamente aliviada, e espera-se que o mercado seja gradualmente estável
Que oportunidades valem a pena aproveitar
Diante do recém-lançado relatório trimestral da economia da China, quais oportunidades de investimento valem a pena agarrar no momento atual?
Li Jing acredita que, com a revisão descendente do nível de avaliação do mercado, muitas indústrias mostraram melhor desempenho de custos, fornecendo um amplo pool de ações para investidores de longo prazo. Por exemplo, a lógica de crescimento da demanda de muitas sub-indústrias de consumo não mudou, mas elas foram erradamente mortas devido ao impacto do lado da oferta a curto prazo sob a epidemia, o que é uma boa oportunidade de alocação. Na indústria farmacêutica, a inovação tornou-se um consenso, e o investimento em P & D está aumentando constantemente. Futuros gigantes de medicamentos inovadores estão sendo criados. Investidores que planejam antecipadamente também colherão retornos excedentes mais ricos do que na era dos medicamentos genéricos.
O Fundo Hengyue disse que sinais de reparo econômico local podem ser observados em nível meso na fase recente, entre os quais a demanda de construção e reparo logístico são os mais óbvios, e o processo de retomada do trabalho e da produção em todo o país pode trazer algumas oportunidades de médio e curto prazo. Em geral, o ambiente macro continua apontando para a linha principal de crescimento estável, mas o declínio marginal da catálise política no segundo trimestre para impulsionar os preços das ações é inevitável, então a importância de verificar o efeito do crescimento estável é ainda maior. Em termos de investimento, podemos nos concentrar no aço, materiais de construção, cadeia da indústria imobiliária e outros setores relacionados. No médio prazo, podemos nos concentrar no consumo, medicina e algumas indústrias de crescimento de alto crescimento ajustado cujos fundamentos se fundaram.
Yuan Zhengguang sugeriu que deveríamos basear-nos na subestimação e compreender o crescimento elevado. Por um lado, espera-se que o crescimento constante continue a aumentar no futuro, o que é benéfico para as indústrias relevantes. Foco em indústrias e empresas com alta margem de segurança de valorização e crescimento estável do desempenho, como imóveis em política de bottoming, compensação e integração da indústria, infraestrutura e energia verde promovidas por políticas anticíclicas, bem como consumo de massa e algumas empresas farmacêuticas com crescimento estável. Por outro lado, a China ainda está em um período crítico de transformação industrial, e as indústrias emergentes estão crescendo gradualmente. Fotovoltaica, semicondutora, eletrônica automotiva e outras indústrias com boas perspectivas de longo prazo estão no estágio inicial de penetração, com grande espaço industrial e tendência clara; A avaliação da bateria de lítio, novos veículos de energia e outras indústrias é gradualmente razoável, e a prosperidade da indústria ainda é a médio prazo; Além disso, algumas empresas de alta qualidade em automóveis e peças e indústrias avançadas de manufatura têm competitividade global. A alocação estratégica de empresas de alta qualidade nessas indústrias de alto crescimento no momento certo se tornará a chave para o desempenho futuro a longo prazo do portfólio.
"É claro que, ao comprar ações de alta qualidade com desconto, os investidores também precisam prestar atenção especial ao balanço da empresa e à demonstração de fluxo de caixa. Afinal, as medidas de ajuste estratégico e resposta dos gerentes em situação de adversidade também são a 'pedra de toque' para examinar a governança corporativa." Li Jing disse.
Li Mo, gerente geral do investimento da Baoyin, também acredita que a avaliação atual de uma ação alimentou adequadamente os fatores adversos atuais, mas o mercado prestará atenção à recuperação após o fim da epidemia. O lucro no segundo trimestre pode ser o fundo de todo o ano. A velocidade de recuperação no segundo semestre do ano permanece por ver. Vale a pena esperar uma recuperação mais rápida em 2023.
