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Em 19 de abril de 2022, Meng Wei, vice-diretor do Escritório de Pesquisa Política da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e porta-voz da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, disse na conferência de imprensa da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma em abril que, a fim de manter a continuidade e estabilidade das políticas e consolidar os resultados da redução da produção de aço bruto, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, o Ministério do Meio Ambiente Ecológico e o Escritório Nacional de Estatísticas continuará a reduzir a produção nacional de aço bruto em 2022, Guie as empresas de ferro e aço para abandonar o modo extensivo de desenvolvimento de ganhar pela quantidade e promover o desenvolvimento de alta qualidade da indústria de ferro e aço.
Visão de Guoxin metal: 1) a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma deixou clara sua posição sobre a produção de aço bruto, aderiu a “um princípio geral e destacou duas prioridades”, e assegurou o declínio anual da produção nacional de aço bruto em 2022. A queda de pressão da produção de aço bruto ajudará a indústria a manter uma operação estável e restringirá o preço do minério de ferro. Sob o padrão de fornecimento superior, o lucro da cadeia industrial preta deve inclinar-se para o final da usina de aço novamente. 2) A política de crescimento constante continuou a funcionar, e espera-se que o consumo de aço melhore. Em termos imobiliários, a fim de evitar o risco de hard landing, as políticas de regulação do mercado imobiliário local tendem a ser liberalizadas, e as políticas ainda estão aumentando, o que ajuda a melhorar o sentimento do mercado. Espera-se também que a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura se estabilize com a política de crescimento constante, de modo a impulsionar o consumo de aço e desempenhar o papel de regulação contracíclica. 3) Reanimação do comércio em 2014, o setor siderúrgico alcançou retornos excessivos sob a expectativa de fundamentos fracos e fortes expectativas. 4) Sugestão de investimento: o setor siderúrgico no segundo trimestre deve inaugurar a força política de dupla direção de oferta e demanda, crescimento constante, sustentando o consumo de aço, relaxamento contínuo da política imobiliária, declínio anual na oferta e melhoria das exportações industriais. A partir da experiência histórica, o setor siderúrgico, como meta pró-cíclica, alcançou uma alta taxa vencedora de excesso de retorno na ampla fase de crédito. Atualmente, espera-se que a melhoria da margem de demanda forme um forte apoio aos preços do aço, e a produção controlada de aço bruto é propícia à manutenção dos lucros da indústria. Além disso, a principal usina siderúrgica alcançou excelentes resultados na redução de custos e aumento da eficiência nos últimos anos, a resistência à lucratividade foi repetidamente verificada e manteve uma alta proporção de dividendos em caixa. Portanto, a partir do momento atual, acreditamos que há um grande espaço para reparo de avaliação de líderes do setor, e recomendamos prestar atenção a Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) , Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) , Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) , Sansteel Minguang Co.Ltd.Fujian(002110) .
Comentários:
A redução da produção de aço bruto continua, o que é benéfico para a distribuição de lucros no final do aço
Em 19 de abril, Meng Wei, vice-diretor do Escritório de Pesquisa Política da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e porta-voz da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, disse na conferência de imprensa de abril da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma que, a fim de manter a continuidade e estabilidade das políticas e consolidar os resultados da redução da produção de aço bruto, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, o Ministério do Meio Ambiente Ecológico e o Escritório Nacional de Estatísticas continuarão a reduzir a produção nacional de aço bruto em 2022, Guie as empresas de ferro e aço para abandonar o modo extensivo de desenvolvimento de ganhar pela quantidade e promover o desenvolvimento de alta qualidade da indústria de ferro e aço.
No processo de redução da produção de aço bruto, vamos aderir a “um princípio geral e destacar dois pontos-chave”. Um princípio geral é compreender firmemente o tom geral de “estabilidade em primeiro lugar” e “procurar progressos na estabilidade”, mantendo a continuidade e a estabilidade da política de reforma estrutural do lado da oferta da indústria siderúrgica, devemos aderir aos princípios da mercantilização e do Estado de direito, desempenhar o papel de mecanismo de mercado, estimular o entusiasmo das empresas e aplicar rigorosamente as leis e regulamentos relevantes em matéria de protecção do ambiente, consumo de energia, segurança, utilização do solo, etc. Para destacar os dois pontos-chave é insistir em distinguir a situação, manter a pressão, evitar “tamanho único”, destacar a redução da produção de aço bruto em áreas-chave, como Pequim Tianjin Hebei e suas áreas circundantes, o Delta do Rio Yangtze e Fenwei planície, e destacar a redução da produção de aço bruto com baixo desempenho de proteção ambiental, alto consumo de energia e equipamentos de processo relativamente atrasado.O objetivo é garantir o declínio anual da produção nacional de aço bruto em 2022.
A produção da indústria de aquecimento no primeiro trimestre é afetada por fatores como os Jogos Olímpicos e os Jogos de Inverno. Desde o final de março, o mercado tem altas expectativas para a retomada da produção de aço, impulsionando o preço das matérias-primas. No entanto, atualmente, o ritmo real de retomada da produção é relativamente lento. Afetado pela epidemia, o controle temporário do tráfego em muitos lugares, o transporte de matérias-primas e madeira acabada são afetados, e algumas siderúrgicas pararam a produção ou forno cozido, inibindo o crescimento da oferta. Da perspectiva de todo o ano, a queda de pressão da produção de aço bruto ajudará a indústria a manter uma operação estável e restringir o preço do minério de ferro. Sob o padrão de fornecimento superior, o lucro da cadeia industrial preta deve inclinar-se para a extremidade da usina de aço novamente
A política de crescimento constante continua a funcionar, e o consumo de aço deve melhorar
O desempenho recente do consumo de aço é fraco, mas a expectativa de melhoria é forte. Devido à fraca demanda imobiliária e à perturbação da situação epidêmica, a velocidade de remoção de estoque de “ouro, prata e quatro” é muito mais fraca do que a do mesmo período dos anos anteriores. Em 14 de abril, o inventário social e no inventário da planta dos cinco principais produtos siderúrgicos eram 16,49 milhões de toneladas e 6,85 milhões de toneladas respectivamente. O nível absoluto de estoque foi 1,61 milhão de toneladas menor do que no mesmo período do ano passado, mas a taxa de redução semanal do estoque foi 1,29 milhão de toneladas menor do que no mesmo período do ano passado.
Em termos imobiliários, de janeiro a março de 2022, o investimento concluído no desenvolvimento imobiliário nacional aumentou 0,7% em termos homólogos, a área de habitação recém-iniciada diminuiu 17,5% em termos homólogos e a área de vendas de casas comerciais diminuiu 13,8% em termos homólogos. Na fase inicial, o financiamento de empreendimentos imobiliários estava sob pressão, e os novos dados de construção continuaram a enfraquecer, resultando em fraco consumo de materiais de construção no final imobiliário. Atualmente, o funcionamento do setor imobiliário é difícil e os dados estão em queda acentuada. A fim de evitar o risco de hard landing, as políticas de regulação do mercado imobiliário local tendem a ser liberalizadas, e a flexibilização multidimensional desempenha um papel positivo na ativação das transações de mercado. Embora seja difícil reverter o desempenho da demanda de aço final imobiliário no curto prazo, a política ainda está aumentando, o que ajuda a melhorar o sentimento do mercado.
Em termos de construção de infraestrutura, de janeiro a março de 2022, o investimento na construção de infraestrutura aumentou 10,5% ano a ano, e a taxa de crescimento continuou a aumentar. Em 2022, o crescimento constante tornou-se o foco das macropolíticas, e muitos ministérios e comissões falaram intensamente. Atualmente, do ponto de vista do capital, a capacidade de promoção da oferta é suficiente. Espera-se que, com a implementação acelerada de grandes projetos, a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura se estabilize com a política de crescimento constante, de modo a impulsionar o consumo de aço e desempenhar um papel de regulação contracíclica.
Retomar a chapa de aço em 2014
O setor imobiliário é o mais importante a jusante que afeta a demanda de aço, e suas mudanças políticas têm um impacto significativo na indústria siderúrgica.
Em 2011, a crise da dívida europeia intensificou-se, a economia da China mostrou uma tendência descendente, e a taxa de crescimento trimestral do PIB ultrapassou 10 Em 2014, o crescimento econômico da China continuou a diminuir e entrou em um período de mudança de crescimento econômico. Durante este período, a política fiscal manteve-se a um nível relativamente positivo. Em dezembro de 2011, o banco central realizou o primeiro corte de taxas desde 2009 e completou o primeiro corte de taxas em três anos em junho de 2012, o que emitiu um sinal de mudança da política monetária em certa medida. No final de 2014, havia realizado três cortes de taxas e três cortes de taxas.
Do ponto de vista do setor imobiliário, desde o segundo semestre de 2011, a taxa de crescimento do investimento em desenvolvimento imobiliário, a taxa de crescimento da área de construção de novas habitações e a taxa de crescimento da área de vendas de habitação comercial começaram a diminuir. Em agosto de 2011, a política local de restrição de compras foi aperfeiçoada. Em fevereiro de 2012, a taxa de crescimento da área de vendas de habitação comercial tornou-se negativa, e em abril do mesmo ano, a taxa de crescimento da área de construção de habitação nova tornou-se negativa. Em 2013, a taxa de crescimento da área de vendas de habitação comercial aumentou significativamente, a taxa de crescimento da área de construção de habitação nova tornou-se positiva e a política imobiliária voltou a ser apertada. Em 2014, a taxa de crescimento das vendas e novas construções voltou a ser negativa. No segundo trimestre do mesmo ano, a política imobiliária local assumiu a liderança no afrouxamento. Em maio, os cinco artigos centrais propuseram dar prioridade ao atendimento das necessidades de empréstimo das famílias dos moradores para a compra de habitação comercial comum auto-ocupada pela primeira vez. Posteriormente, as políticas de restrição de compra das cidades foram gradualmente liberalizadas, e em setembro foi publicado o aviso sobre melhoria dos serviços financeiros habitacionais.
A política imobiliária mudou de regulação para estímulo, e 930 propôs aumentar o apoio financeiro para a construção de projetos habitacionais acessíveis; Apoiar activamente as necessidades razoáveis de empréstimos à habitação das famílias residentes; Reforçar a capacidade das instituições financeiras de concederem empréstimos individuais à habitação; Continuar a apoiar as necessidades razoáveis de financiamento das empresas de desenvolvimento imobiliário. Em fevereiro de 2015, a taxa de crescimento da área de vendas de habitação comercial caiu para – 16,3%; Em março de 2015, a taxa de crescimento da área de construção de habitação nova diminuiu para – 18,4%; Em dezembro de 2015, a taxa de crescimento do investimento no desenvolvimento imobiliário diminuiu para 1,0%.
Na perspectiva do preço do aço, o problema da oferta excessiva na indústria siderúrgica causada pela expansão precoce da capacidade é proeminente.Sob a demanda descendente, o preço do aço experimentou um longo processo descendente.
Em 2011, o preço mais alto do vergalhão em Xangai foi 4970 yuan / ton, que caiu para 2830 yuan / ton em novembro de 2014. Desde então, o preço do aço continuou a diminuir e caiu para 1690 yuan / ton no final de 2015, até que a reforma estrutural do lado da oferta começou e o padrão da indústria foi invertido.
No entanto, a avaliação do setor siderúrgico aqueceu mais de um ano antes dos fundamentos da indústria, e alcançou retornos excessivos. Acreditamos que há três razões: primeiro, a melhoria da liquidez do mercado, segundo, o afrouxamento da política imobiliária, e terceiro, a queda no preço do minério de ferro trouxe a expectativa de aumento dos lucros da indústria siderúrgica, que tem recebido grande esperança pelo mercado.
Sugestão de investimento: a força política bidirecional da oferta e da procura ajudará a valorização e reparação do sector.O sector siderúrgico no segundo trimestre deverá inaugurar a força política bidirecional da oferta e da procura, crescimento estável, sustentando o consumo de aço, relaxamento contínuo das políticas imobiliárias, declínio anual da oferta e melhoria das exportações industriais. A partir da experiência histórica, o setor siderúrgico, como meta pró-cíclica, alcançou uma alta taxa vencedora de excesso de retorno na ampla fase de crédito.
Atualmente, espera-se que a melhoria da margem de demanda forme um forte apoio aos preços do aço, e a produção controlada de aço bruto é propícia à manutenção dos lucros da indústria. Além disso, a principal usina siderúrgica alcançou excelentes resultados na redução de custos e aumento da eficiência nos últimos anos, a resistência à lucratividade foi repetidamente verificada e manteve uma alta proporção de dividendos em caixa. Portanto, a partir do momento atual, acreditamos que há um grande espaço para reparo de avaliação de líderes do setor, e recomendamos prestar atenção a Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) , Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) , Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) , Sansteel Minguang Co.Ltd.Fujian(002110) .
Dicas de risco:
O lado da procura caiu mais do que o esperado. A implementação da política de controlo horizontal da produção de aço bruto foi inferior ao esperado. O preço das matérias-primas e auxiliares aumentou acentuadamente.
