“Crescimento estável” é um dos temas centrais do mercado de ações A desde o início do ano; Portanto, os setores imobiliário e infraestrutura tiveram um bom desempenho. Espera-se que o subsequente mercado de “crescimento estável” possa ser alargado às cadeias industriais a montante e a jusante; “Reparação de avaliação e confirmação de desempenho” é um processo tradicional de duas etapas de interpretação do mercado de placas. A política imobiliária continua a ser marginal solta, entre os quais os eletrodomésticos com maior flexibilidade na prosperidade e valorização são “eletricidade de cozinha”, “ar condicionado central” e “ar condicionado doméstico”.
O setor imobiliário sob o pano de fundo de “crescimento constante” teve um bom desempenho. No dia 16 de março, a política conjunta de voz de vários ministérios e comissões continuará a aumentar para ajudar a resolver riscos imobiliários. De acordo com as estatísticas, o índice do setor imobiliário CITIC subiu 27,7% no mês passado de 16 de março de 2022 a 15 de abril de 2022; “Materiais de construção / construção / eletrodomésticos” e outras indústrias da cadeia imobiliária aumentaram 10,2% / 8,9% / 7,7%, respectivamente, muito atrás do setor imobiliário. Atualmente, a avaliação da indústria de eletrodomésticos ainda está em um nível baixo na última década (o quantil de avaliação atual é de cerca de 33%), e o impacto de fatores adversos como matérias-primas e situação epidêmica tem sido totalmente Considerando o reabastecimento do consumo na era pós-epidemia e a capacidade de compressão de custos das principais empresas, espera-se que ainda haja espaço para o mercado de valorização e reparação da indústria de eletrodomésticos de acompanhamento.
Eletricidade de cozinha e ar condicionado têm fortes atributos pós ciclo imobiliário. Através de cálculo quantitativo e revisão histórica, a valorização da prosperidade da eletricidade de cozinha e ar condicionado está intimamente relacionada com o setor imobiliário – ver o relatório externo estratégia de investimento da indústria de eletrodomésticos – conclusão e entrega, atualização do consumo e indústria de eletrodomésticos (2022-4-13). Entre eles: 1) a escala central de ar condicionado, industrial e comercial do mercado está intimamente relacionada ao investimento de ativos fixos, enquanto a escala do mercado doméstico está intimamente relacionada às vendas residenciais e beneficia da melhoria da penetração doméstica, por isso tem elasticidade relativamente alta. Recomenda-se prestar atenção a Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) e Midea Group Co.Ltd(000333) . 2) Grandes eletrodomésticos de cozinha têm a correlação mais forte com o imobiliário. De acordo com o nosso cálculo, a proporção de imóveis para eletrodomésticos de cozinha tradicionais, como máquinas de cigarro é perto de 60%. Com a restauração da política imobiliária e a recuperação de fundamentos, a valorização de empresas de eletrodomésticos de cozinha deve ser impulsionada; Sugere-se prestar atenção a Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) e Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) etc. 3) Em termos de ar condicionado doméstico, a proporção de imóveis é de 30% – 35%, mostrando efeito de superposição sazonal óbvio. Sugere-se prestar atenção a Midea Group Co.Ltd(000333) e Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) .
Ainda não há teto no mercado de ar condicionado por um longo tempo, e há grande espaço para a expansão de grandes eletrodomésticos de cozinha. (para detalhes, ver o relatório externo estratégia de investimento da indústria de eletrodomésticos – conclusão e entrega, atualização do consumo e indústria de eletrodomésticos (2022-4-13)), no qual se estima que ainda há 30-40% de espaço ascendente no centro de vendas de estado estacionário de médio e longo prazo da indústria tradicional de ar condicionado; A taxa de penetração de máquinas de lavar louça e fornos a vapor com grandes aparelhos de cozinha e ASP alto está em um nível muito baixo; A taxa de penetração urbana de aparelhos de ar condicionado centrais domésticos é inferior a 5%, e a taxa de juros de vendas líquidas é maior do que a dos aparelhos de ar condicionado tradicionais. É um novo ponto de partida de lucro para empresas de ar condicionado.
Fatores de risco: as matérias-primas aumentaram acentuadamente, a concorrência da indústria intensificou-se e a demanda foi menor do que o esperado.
Estratégia de investimento: o mercado de “crescimento constante” com infraestrutura imobiliária como carro-chefe ainda é uma importante linha principal de ações; A montante e a jusante da cadeia industrial podem beneficiar no futuro. Sugere-se prestar atenção ao setor de eletrodomésticos: 1) empresas líderes de eletricidade de cozinha e ar condicionado central com alta elasticidade no setor imobiliário, incluindo Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) , etc. 2) A posição da cadeia industrial é óbvia, o layout estratégico de high-end e globalização está liderando, e a avaliação é Haier Smart Home Co.Ltd(600690) .
