Os fundos A-share e A-share caíram acentuadamente novamente.
A partir da tendência do mercado em 20 de abril, o índice de ações de Xangai flutuava principalmente em uma faixa estreita na parte da manhã e desceu novamente à tarde. A partir do fechamento, o índice de ações de Xangai caiu 1,35%, enquanto o índice de jóias caiu ainda mais, atingindo 3,66%. De acordo com os dados, os fundos northbound venderam unilateralmente 5,288 bilhões de yuans líquidos ao longo do dia, o que foi uma venda líquida por três dias de negociação consecutivos.
Em termos da indústria, a indústria shenwanyi caiu mais ou aumentou menos. Alimentos e bebidas, serviços sociais, cuidados de beleza, eletrodomésticos, etc. rosa; Carvão, imóveis, equipamentos de energia e aço lideraram o declínio.
O que desencadeou o colapso do mercado? Existem oportunidades no mercado de acompanhamento? Fund Jun entrevistou uma série de empresas de fundos como Nanfang, Boshi, China Merchants, China Europa, colheita, Huian, Jinying, Qianhai Kaiyuan, YONGYING, Morgan Stanley Huaxin, Cathay Pacific, Hang Seng Qianhai, ChuangJin Hexin e assim por diante. Essas empresas disseram que muitos fatores desencadearam um declínio acentuado no mercado, e ainda pode haver pressão de choque no mercado de curto prazo, mas o valor de investimento de médio e longo prazo foi alcançado.
múltiplos fatores desencadearam um declínio acentuado do mercado
O que desencadeou o acidente de 20 de Abril? O aumento dos rendimentos das obrigações dos EUA, a pressão crescente sobre a depreciação de curto prazo do RMB, a ausência de redução do LPR neste mês e os resultados do primeiro trimestre de algumas empresas do novo setor de energia foram significativamente menores do que o esperado, que se tornaram os motivos considerados pela empresa do fundo.
Referindo-se ao mercado, o Fundo Sul da China disse que o Fed tem fortes expectativas de acelerar o aperto, o rendimento dos títulos dos EUA disparou, a pressão da depreciação de curto prazo do RMB aumentou, o LPR não foi reduzido este mês, as expectativas do mercado para a redução da taxa de juros falharam, o que também levou a preocupações sobre o espaço limitado da política monetária, e a indústria imobiliária é fraca, embora o banco central disse no final da semana passada que manteria liquidez razoável e solta, No entanto, também foi mencionado que “prestar muita atenção ao ajustamento da política monetária nas principais economias desenvolvidas e ter em conta o equilíbrio interno e externo”.
Além disso, surgiu o ponto de inflexão da epidemia, impulsionando o setor consumidor. Nos últimos dias, o número de casos de infecção por covid-19 recentemente confirmados e assintomáticos na China começou a diminuir, e o ponto de inflexão da epidemia apareceu. Além disso, recentemente, o banco central e a Administração Estadual de Câmbio emitiram conjuntamente o edital sobre fazer um bom trabalho na prevenção e controle de epidemias e serviços financeiros para o desenvolvimento econômico e social, propondo 23 medidas específicas para aumentar o apoio às indústrias, empresas e pessoas atingidas pela epidemia. A melhoria da situação epidêmica superou a expectativa de apoio político, o mercado gradualmente estabeleceu a placa de recuperação pós-epidemia e a indústria de consumo suprimida pela situação epidêmica subiu contra a tendência no estágio inicial.
China Merchants Fund disse que os fatores negativos de hoje vieram de muitos aspectos: primeiro, em 19 de abril, a profunda reestruturação do governo central reiterou para controlar estritamente a nova dívida invisível local, que afetou a confiança do mercado no crescimento estável; Em segundo lugar, em 20 de abril, o banco central reiterou que “os imóveis não estão fritos”, e as ações imobiliárias caíram; Em terceiro lugar, a expectativa de desvalorização do RMB é fermentada e a saída de capital estrangeiro é acelerada; Em quarto lugar, o desempenho de algumas existências individuais no setor fotovoltaico foi significativamente inferior ao esperado, resultando no declínio global do setor fotovoltaico; Ao mesmo tempo, há rumores de que há um risco de reparo descendente no desempenho anual de algumas ações no setor de veículos elétricos, e o setor de veículos elétricos também fez um ajuste significativo hoje. Em quinto lugar, devido à profunda reestruturação do banco central e à declaração do banco central, os investidores começaram a se preocupar com a força do crescimento estável no futuro e a possibilidade de matar lucros no setor de crescimento. Enquanto isso, afetado pelos fatores negativos dos veículos fotovoltaicos e novos de energia, o setor de crescimento foi duramente atingido hoje.
Shen Chao, macroestrategista do fundo HSBC Jinxin, disse que a principal razão para o declínio na quarta-feira foi que os resultados do primeiro trimestre de algumas empresas do novo setor de energia foram significativamente menores do que o esperado, o que desencadeou preocupações sobre o desempenho de toda a indústria. Desde o primeiro trimestre, os preços das commodities continuaram a subir, resultando em pressão sobre o lado dos custos da indústria. Além disso, fatores como o aumento da taxa de juros do Fed, o risco de encerramento causado pela epidemia e o ajuste contínuo do mercado tornaram a confiança dos investidores frágil e geralmente mais sensível a más notícias, o que acabou levando a um ajuste acentuado no novo setor de energia e arrastou toda a joia.
Além disso, o Boshi Fund acredita que, em primeiro lugar, devido ao impacto do forte aperto das expectativas monetárias do Federal Reserve, o recente rendimento das obrigações dos EUA aumentou rapidamente, e o rendimento das obrigações dos EUA a 10 anos aproximou-se de 3% ontem. Em segundo lugar, o LPR de abril anunciado hoje permaneceu inalterado, o “corte da taxa de juros” anteriormente esperado pelo mercado falhou e o sentimento do mercado foi baixo; Além disso, devido à epidemia e ao aumento do preço das matérias-primas a montante, a pressão descendente sobre os lucros das empresas de médio e a jusante aumentou, e o apetite geral para o risco é fraco. A partir dos últimos dados econômicos e financeiros divulgados, a economia da China continuou a recuperar sua tendência de desenvolvimento no primeiro trimestre, mas também enfrentou grande pressão descendente.
China Europe Fund disse que a cotação LPR foi lançada em abril, e as taxas de juros de variedades de 1 ano e variedades de 5 anos foram as mesmas do período anterior. Após a anterior ligeira redução da RRR, o espaço para a política monetária frouxa foi ainda mais reduzido. No entanto, tendo em conta que a situação epidêmica na China é significativamente superior ao esperado e tem um impacto significativo no crescimento económico, espera-se que a tendência de abrandamento da política monetária estruturada não mude, mas que o espaço de seguimento possa ser limitado;
Na terça-feira, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA continuou a subir, com o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos ultrapassando 2,9%, uma nova alta desde dezembro de 2018. A tendência de retorno contínuo do dólar é óbvia. Ao mesmo tempo, o alto nível de inflação nos Estados Unidos e na China pode acelerar o processo de elevação da taxa de juros pelo Federal Reserve. Outras economias do mundo estão enfrentando a pressão de saída de capital, o que tem um efeito negativo no nível de avaliação dos stocks de crescimento.
De acordo com a análise de Qianhai open source, em primeiro lugar, da perspectiva dos próprios fatores da indústria, a principal razão para o ajuste de produtos de recursos upstream, como carvão, petróleo e petroquímico é que a expectativa de aumento da produção da OPEP + levou à queda acentuada no preço do petróleo bruto à noite. Em segundo lugar, em termos imobiliários, a principal razão é que houve um aumento óbvio antes, que é agravado pelo fato de que o recente relaxamento da política é menor do que o esperado, e o medo do risco de crédito imobiliário voltou a aquecer sob a pressão do reembolso da dívida. Em terceiro lugar, para energia nova, energia solar, uma das principais ações, divulgou seu relatório anual e resultados do primeiro trimestre na noite passada, que foram significativamente menores do que o esperado. Juntamente com os rumores anteriores de que o desempenho do mercado de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) primeiro trimestre foi menor do que o esperado, o volume de metas relevantes e setores caiu drasticamente.
Em segundo lugar, do ponto de vista do mercado como um todo, por um lado, as características do jogo do estoque de capital são óbvias e a preferência pelo risco de mercado ainda é fraca. Por outro lado, a redução anterior da RRR foi implementada conforme previsto, mas o intervalo foi relativamente restrito, resultando no fracasso da alta expectativa de relaxamento do mercado. Além disso, a taxa de juros das obrigações dos EUA continuou a subir, que tinha sido próxima de 3% antes. O spread ascendente da taxa de juros dos EUA da China intensificou-se, resultando na saída de capital estrangeiro e na contenção do mercado.
Wu Shangwei, diretor de pesquisa e gerente de fundos do fundo Huian, disse que há três razões para o enfraquecimento do mercado novamente hoje. A primeira é a preocupação de desempenho da nova indústria de energia: o primeiro relatório trimestral do inversor fotovoltaico líder Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) relatório anual caiu 20% menos do que o esperado, e o preço das ações caiu pela metade desde este ano. Os investidores reduziram significativamente as expectativas da indústria fotovoltaica no quarto trimestre do ano passado e no primeiro trimestre deste ano, e começaram a jogar o boom da indústria no segundo trimestre deste ano. Olhando para trás, o período de divulgação do relatório anual e do primeiro relatório trimestral ainda tem 10 dias, e o problema da explosão de desempenho pode afetar o mercado a qualquer momento.
Em segundo lugar, o aumento dos rendimentos dos títulos dos EUA e a pressão da desvalorização do RMB: o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos subiu para 2,98% hoje, e a taxa de juro real a 10 anos mudou de negativo para positivo pela primeira vez desde a epidemia. Isso suprime a avaliação das ações de crescimento e limita o atual espaço de flexibilização da China. A taxa de câmbio offshore do RMB foi significativamente desvalorizada por dois dias consecutivos.
Em terceiro lugar, a expectativa de forte flexibilização falhou. Após a “metade redução da exigência de reservas” na sexta-feira passada, o LRP não conseguiu ser reduzido hoje. A expectativa de forte flexibilização falhou na semana passada, e os setores de infraestrutura e imobiliário caíram acentuadamente.
Uma das preocupações atuais do mercado é que, se a reunião do Politburo no final de abril reduzir a meta de crescimento de “cerca de 5,5”, isso minará seriamente a base lógica do setor de crescimento estável?
razões para o declínio acentuado da nova energia
Em 20 de abril, o mercado se concentrou no declínio acentuado no campo de novas energias, e o índice de equipamentos de energia caiu 4,08%.
O mercado está preocupado que Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) caiu todo o caminho para fechar em 7,55% e o valor de mercado caiu abaixo de trilhões para os últimos 948,7 bilhões de yuans sob o rumor de que o desempenho no primeiro trimestre não atendeu às expectativas.
Voltando-se às razões para o acentuado declínio no novo setor de energia, Harvest Fund disse que isso foi porque o desempenho das empresas líderes em outros segmentos do novo setor de energia foi inferior ao esperado, e o mercado prestou mais atenção ao desempenho de curto prazo, especialmente a situação das principais metas de veículos elétricos sob alguns fatores incertos, o que desencadeou o ajuste de hoje.
Harvest Fund disse que, em primeiro lugar, é necessário enfatizar que existem grandes diferenças entre a posição do ciclo de vida da indústria e a prosperidade da indústria em diferentes segmentos do novo setor de energia. A taxa de penetração de veículos elétricos foi de 15% no ano passado e mais de 25% no último mês deste ano. Sua taxa de crescimento e estado de crescimento são obviamente mais fortes do que outros segmentos.
Em segundo lugar, a partir dos dados históricos divulgados no passado, as principais empresas de bateria mostraram uma forte vantagem de margem de lucro bruto em comparação com os principais concorrentes do mundo e os jogadores de segunda linha da China. De acordo com os dados dos três trimestres anteriores, basicamente todos os outros jogadores no mundo estão à beira de perda ou lucro e perda.
Em terceiro lugar, mesmo que o custo de matéria-prima de curto prazo tenha um impacto, ele é apenas faseado. Sob a garantia de super vantagem competitiva, a expectativa de longo prazo ainda é estável.
Atualmente, a avaliação e o desempenho de custo de energia nova melhoraram significativamente. Os alcances médios dos veículos elétricos revelaram o principal objetivo do primeiro relatório trimestral, e a avaliação está no ponto mais baixo sob o impacto da epidemia em 20 de março. Acredita-se que com o controle gradual da epidemia, o cuidado gradual das políticas e o estabelecimento gradual da tendência endógena da indústria de veículos elétricos, acredita-se que a tendência de desenvolvimento da economia da China e tendência da indústria em grande escala acabará por corresponder ao desempenho do mercado de capitais.
Para o novo setor de energia recentemente ajustado, Wang Yang, gerente de fundos de automóveis inteligentes Cathay Pacific e equipamentos inteligentes Cathay Pacific, acredita que considerando os fundamentos e avaliação, após o ajuste desde este ano, a avaliação geral da indústria tem sido em uma posição relativamente razoável. No entanto, a incerteza do ambiente externo de curto prazo e o impacto de surtos frequentes na China levaram ao declínio do desempenho de algumas empresas, resultando em aumento da volatilidade geral.
No entanto, de uma perspectiva de longo prazo, ainda acreditamos firmemente que a modernização da indústria transformadora é o futuro da economia da China, e a transformação da China de um grande país transformador para um poderoso país transformador é imperativa. Portanto, distúrbios de curto prazo não mudarão nossa direção a longo prazo. Em termos de investimento, acreditamos que a oportunidade do atributo beta da indústria em 2022 será muito menor do que antes. É mais para aproveitar as oportunidades alfa de estoques de alta qualidade. No seguimento, também precisamos observar o ambiente no exterior e a retomada do trabalho e produção após a epidemia chinesa.
Do ponto de vista macro-estratégico, a redução da RRR da China veio como prometido. As reuniões do Comitê Permanente Nacional e do Comitê Financeiro também mostraram o cuidado com a economia real e o mercado de capitais. O efeito da política aparecerá gradualmente na direção certa, e a política monetária será estável e abundante. No exterior, o aumento da taxa de juros do Fed tem sido o preço e o caminho é claro. O pior momento da guerra ucraniana russa, ações chinesas e epidemia da China também está passando gradualmente. Portanto, nesta fase, ainda pensamos que é a última escuridão antes do amanhecer. Seja paciente. Atualmente, o rácio da dívida acionária tem sido acima de 0,8, e o mercado acionário é atraente a longo prazo.
Além disso, Qi Teng, diretor de investimentos de capital da Hang Seng Qianhai, também disse que hoje, a gema atingiu uma nova baixa no ano, em que o novo setor de energia recuou muito, principalmente pelas duas razões a seguir:
Em primeiro lugar, os fatores de risco externos permanecem. Afectados pela epidemia repetida e a situação na Rússia e Ucrânia, a liquidez do mercado continua a ser apertada, o apetite ao risco ainda é difícil de melhorar e a aversão ao risco do mercado é forte. O foco do mercado ainda é o setor subvalorizado, e os pontos quentes de curto prazo estão concentrados no consumo e outras ligações, enquanto o setor de crescimento dominado por novas energias e chips ainda está relativamente deprimido devido à situação externa.
Em segundo lugar, o desempenho líder do inversor fotovoltaico é menor do que o esperado, o que é significativamente diferente da percepção do mercado da indústria fotovoltaica, resultando em mais sentimento pessimista do mercado. Superado com os rumores de que o desempenho de outras empresas líderes no primeiro trimestre é menor do que o esperado, os investidores estão preocupados com o desempenho das empresas listadas no novo setor de energia. Desde o início do ano, sob a influência do aumento dos preços terminais, falta de núcleo, propagação epidêmica e outros fatores, o mercado permaneceu pessimista sobre o novo setor de energia, especialmente sob o pano de fundo de forte aversão ao risco no mercado, o medo de desempenho ficar aquém das expectativas foi ampliado ainda mais, resultando em um declínio acentuado no setor.
QiTeng disse que o atual impulso de aumento do mercado ainda é insuficiente, o volume de negociação das duas cidades continua a encolher e permanecer baixo, e as características do jogo de ações são mais significativas. Sob o pano de fundo da redução do volume de negociação no curto prazo, o mercado pode ampliar ainda mais a interpretação das notícias de desempenho, e a volatilidade do mercado de ações A pode aumentar no curto prazo, ou ainda estará em uma situação volátil.
No entanto, no geral, acreditamos que, embora o mercado ainda tenha repetido riscos a curto prazo, não há necessidade de ser excessivamente pessimista sobre o desempenho futuro de uma ação. Houve uma série de mudanças positivas nas políticas da China, incluindo a primeira redução da necessidade de reserva no ano e a mitigação gradual do impacto da cadeia de suprimentos da China. Com o ajuste contínuo do mercado desde este ano, o desempenho dos custos de investimento da faixa de alta expansão representada por novos veículos de energia e fotovoltaica tem melhorado gradualmente.
A lógica de investimento da nova indústria de energia sob o pano de fundo de manter a segurança energética nacional e alcançar o objetivo de carbono duplo é relativamente incerta, como fotovoltaica, energia eólica, energia nuclear e outras direções. Estas indústrias provavelmente continuarão a crescer na China. Ao mesmo tempo, eles continuarão a consolidar sua competitividade abrangente da cadeia industrial globalmente e têm lógica de investimento de longo prazo. Quando a avaliação é ajustada de volta a uma faixa razoável, eles terão bom valor de investimento a longo prazo.
mercado de curto prazo A-share ainda está sob pressão
dimensão média e longa contém oportunidades
No curto prazo, pode haver alguma pressão no mercado, e o valor do investimento de médio e longo prazo está sendo criado.
Para o futuro, Wang Jing, estrategista-chefe do fundo ChuangJin Hexin, disse que encorajado pela queda acentuada nos preços do petróleo e pelo abrandamento das expectativas de inflação, as ações dos EUA fecharam mais durante a noite. No entanto, o otimismo não se espalhou para ações, porque a LPR também ficou parada hoje depois que a MLF não conseguiu cortar as taxas de juros, e não havia espaço para a política monetária, o que decepcionou o mercado. Ao mesmo tempo, o desempenho do líder do inversor e dispositivo médico cavalo branco grande é muito menor do que o esperado, o que também coloca pressão sobre o desempenho da gema. O mercado começou a se preocupar com o desempenho de outras empresas em setores relevantes e optou por sair de cena. A curto prazo, as ações enfrentam a dupla pressão de lucro descendente e de redução de liquidez bloqueada. O apetite pelo risco e o sentimento do investidor são fracos, e o mercado ainda pode encontrar um fundo mais distante.
A China Southern Fund acredita que, no curto prazo, com o aumento do rendimento dos títulos dos EUA, o spread da taxa de juro entre a China e os Estados Unidos ainda pode estar ainda de cabeça para baixo, o que ainda perturba o apetite de risco do mercado. O aumento dos títulos dos EUA reflete principalmente a expectativa do mercado de que o Federal Reserve irá aumentar as taxas de juro e iniciar a contracção da tabela em maio. Se a expectativa for cumprida naquele momento, o rendimento dos títulos dos EUA deve cair. Na China, a taxa de crescimento das novas finanças sociais na China acelerou e melhorou. À medida que a epidemia diminui, espera-se que a produção e o consumo se normalizem. Se os obstáculos à força das políticas de crescimento estável puderem ser removidos, as expectativas pessimistas do mercado serão gradualmente revertidas.
Morgan Stanley Huaxin Fund disse que, a curto prazo, sob a influência de fatores como lidar com o desafio da epidemia, a fermentação do risco de estagflação no exterior e o impasse do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o mercado de ações A ainda está sob pressão e pode manter uma tendência volátil. No entanto, considerando que a atual avaliação global do mercado voltou à posição historicamente baixa, não há necessidade de se preocupar demais com o desempenho futuro, pois o mercado de médio e longo prazo ainda contém oportunidades.
China Europe Fund acredita que as ações principais de crescimento da ação A enfraqueceram sob o esgotamento do sentimento e a intensificação da pressão descendente sobre a economia causada pela epidemia.
À medida que a pressão descendente sobre a economia é ainda maior com a propagação da epidemia na China, as expectativas do mercado para várias políticas de estímulo também estão aumentando. Em comparação com a aplicação de instrumentos de política monetária, tais como a redução das reservas mínimas e das taxas de juro com expectativas suficientes do mercado e espaço limitado, a utilização de múltiplos meios políticos para retardar o funcionamento das actividades económicas em várias cidades pela actual política de prevenção de epidemias pode constituir uma política de estímulo para aliviar as preocupações do mercado;
A partir da experiência histórica, a ventilação emocional de uma ação muitas vezes traz melhores oportunidades de compra. No entanto, a digestão das emoções muitas vezes leva algum tempo, e ainda há a possibilidade de choques repetidos no mercado de acompanhamento. No entanto, na perspectiva da alocação de médio e longo prazo, as ações têm boas oportunidades de investimento. Para investidores avessos ao risco, variedades subvalorizadas muitas vezes fornecem melhor defesa no processo de ajuste prévio do mercado.
Shen Chao, macroestrategista do fundo HSBC Jinxin, disse que, a curto prazo, ainda existem muitos fatores incertos no mercado, e é compreensível que os investidores se protejam contra riscos. No entanto, se nos concentrarmos na dimensão de um ano ou mais, o prêmio de risco de mercado atual tem sido historicamente alto e tem valor de investimento relativamente alto. Ao mesmo tempo, os setores de crescimento representados pela nova energia, semicondutores e medicina têm bom espaço de desenvolvimento a longo prazo e crescimento, e após ajuste, tanto a avaliação quanto o valor do investimento são altamente atraentes. Ao mesmo tempo, os fatores de curto prazo que perpassam o mercado e a indústria, como o aumento dos custos, também devem ser aliviados no segundo trimestre ou no segundo semestre do ano. Portanto, enquanto prestam atenção aos riscos de curto prazo, os investidores também podem começar a prestar atenção às oportunidades de médio e longo prazo.
China Merchants Fund também disse que colocará mais ênfase na certeza para o investimento atual em ações no mercado de ações A. Não há escassez de oportunidades no mercado: no contexto económico do período de transição, a dependência dos sectores tradicionais de crescimento aumenta a curto prazo e o risco da economia imobiliária e de plataformas diminui; Pelo contrário, o duplo controlo do lado da oferta e do consumo de energia melhora o rendimento dos activos das empresas com activos físicos e fluxo de caixa estável. No ambiente atual de menos crédito do que o esperado e aperto acelerado da liquidez no exterior, o estilo de crescimento ainda enfrentará grande pressão no futuro, e o valor continuará a ser melhor do que o crescimento.
China Merchants Fund disse que deve ser enfatizado que no futuro, embora o estilo do mercado de ações A esteja no setor de valor, o preço das ações de valor não avançará unilateralmente sob o jogo de ações. É mais provável que seja a rotação dentro do valor em vez da rotação de comutação entre crescimento e valor. Nesta fase, o foco do investimento ainda está nas ações com características de baixo risco, devendo o pensamento da seleção de ações ainda incidir em setores e ações individuais com valor desvalorizado, desempenho e alta certeza de crescimento do desempenho, bem como mudanças marginais.
O Fundo Jovem disse que, a curto prazo, o trabalho de prevenção de epidemias está avançando, e espera-se que ele possa ser aliviado no meio e na parte final do segundo trimestre, enquanto a perturbação do risco no exterior também precisa esperar pelo declínio substancial da inflação dos EUA de maio a junho. Ao mesmo tempo, leva tempo para a China ampliar o crédito, ou seja, leva um processo do final da política para o fim do mercado, e é necessário ver o sinal de política transformado em medidas reais, durante as quais o mercado pode flutuar e consolidar; No médio prazo, após a liberação total dos riscos no exterior e a implementação gradual das políticas chinesas após o segundo trimestre, o mercado pode retornar ao canal ascendente.
Estrategicamente falando, pode ter atingido o ponto de tempo do layout de médio prazo. A julgar pelo índice de desempenho de preços (ERP) do mercado de ações, o desempenho geral de preços do mercado atual está próximo do fundo histórico (2016, 2018 e 2020), ou isso significa que há espaço muito limitado para declínio adicional. Em termos de estilo, o efeito da prevenção e controle epidêmico na China está começando a aparecer, e o consumo e outros setores danificados pela epidemia podem assumir a liderança em inaugurar a oportunidade de layout à esquerda; Antes que o efeito da política de crescimento estável não seja totalmente evidente, os sectores relevantes, como as finanças, o imobiliário e a cadeia de infra-estruturas, podem ainda ser o foco do mercado em diferentes fases; Após o segundo trimestre, quando o sentimento do mercado estabilizar e retomar, espera-se que a faixa de crescimento com desempenho de custos gradualmente proeminente retorne à linha principal do mercado.
Yang Gang, economista-chefe e gerente de fundos do Golden Eagle Fund e Jiangxi Jdl Environmental Protection Co.Ltd(688057) pesquisador de estratégia de ações lembrou que é difícil reparar o índice de ações durante a noite, e a área inferior não é pessimista. A curto prazo, o mercado de acções A entrou num período de divulgação intensiva de relatórios financeiros. Medidas recentes, como a redução das reservas mínimas pelo banco central e a garantia da oferta na situação epidêmica, mostram que o lado da política continua a funcionar e que se acumulam factores positivos favoráveis ao mercado. A melhoria do apetite de risco dos investidores está sujeita a mudanças substanciais na direção de estabilizar os fundamentos da China e digerir as expectativas mais apertadas da Reserva Federal no exterior.
Wu Shangwei, diretor de pesquisa e gerente de fundos do fundo Huian, disse que ainda aderiu ao julgamento de que o segundo trimestre é o “período de moagem inferior” do mercado: em primeiro lugar, ainda é o período de moagem inferior no momento, não há grande oportunidade no mercado, e o estilo de dinheiro quente é dominante. Segundo, “epidemia de Xangai” substituiu “crescimento estável” como o ponto central do mercado atual. Os dois dados chave de “liberação social” e “descarga nova” em Xangai que rastreamos fizeram melhorias significativas nos últimos dois dias. Espera-se que o mercado gire na direção do consumo de mosto → consumo opcional + recuperação da cadeia de suprimentos no futuro. Em terceiro lugar, em maio, o ritmo do aumento da taxa de juros do Fed e da contração da tabela serão ainda mais esclarecidos, e a pressão do spread da taxa de juros dos EUA e da taxa de câmbio da China pode mudar marginalmente.
O mercado já está na faixa inferior. O segundo trimestre é o estágio de tampar o fundo e selecionar ações individuais. Portanto, ele estudará e acompanhará mais ativamente indústrias e empresas de alta qualidade. Após a estabilização da economia no segundo semestre do ano, o mercado sairá de um mercado em ascensão melhor.
crescimento estável é a ideia central
Voltando-se para o futuro, Nanfang Fund disse que em termos de alocação da indústria, o crescimento constante é a ideia central, e a demanda trazida pela aceleração do investimento em infraestrutura é a direção mais determinada de todo o ano. Sugere-se escolher os setores que beneficiam da aceleração da construção nova, como cimento, metais industriais, aço, etc. Levando em conta as mudanças nas políticas do setor imobiliário, podemos prestar atenção aos materiais de construção domésticos e de consumo com reversão de dificuldades.
Além disso, o Fundo Sul da China disse que, com a alta inflação global, o IPC pode subir moderadamente no segundo e terceiro trimestres deste ano, e os preços dos suínos devem subir após a capacidade de produção da indústria é liberada.
A China Europe Fund acredita que a defesa de curto prazo ainda é mais importante, sugerindo-se prestar atenção às políticas de estímulo benéfico e indústrias financeiras e imobiliárias com vantagens como avaliação e rendimento de dividendos. Continuar a recomendar novas áreas de infraestrutura com alto crescimento e alta certeza a médio prazo, especialmente infraestrutura energética, energia verde e infraestrutura digital. Sugere-se continuar a prestar mais atenção à linha principal de crescimento em excesso. Com base no julgamento de que muitas vezes leva muito tempo para estabilizar o choque do mercado, o período de janela configurável das indústrias acima ainda é longo, então não há necessidade de se apressar para “recuperar”.
Em termos de alocação da indústria, Golden Eagle Fund sugere manter uma alocação equilibrada de “crescimento constante + tecnologia subestimada + consumo em massa”. Sob a situação epidêmica e pressão econômica externa, a política de crescimento estável ainda funcionará. Antes que as políticas de acompanhamento sejam implementadas e efetivas, elas ainda podem participar da caça à pechincha. Além dos imóveis e bancos, a principal linha de crescimento constante pode gradualmente prestar atenção às variedades pós-ciclo da cadeia imobiliária. Ao mesmo tempo, podemos prestar atenção às variedades de alta qualidade no setor de ciência e tecnologia com forte desempenho de custo medido da perspectiva do PEG de baixo para a esquerda. Além disso, com o gradual controle e melhoria dessa rodada de epidemias, a principal linha de recuperação pós-epidemia anteriormente suprimida pela demanda, bem como bens de consumo em massa com crescimento estável do lucro e transmissão da inflação durante a recessão econômica, também merecem atenção continuada.
Boshi Fund disse que, embora a Reserva Federal dos EUA tenha acelerado o aperto da liquidez, a política monetária da China ainda enfatiza “foco em mim”, o tom de estabilidade e frouxidão permanece inalterado, e a liquidez permanece razoavelmente abundante; Como ainda existem muitos fatores incertos no país e no exterior, antes que não haja dados fortes para provar que a economia está melhorando, a probabilidade de capital continuará a esperar e ver, e o mercado de ações A continuará a flutuar e a diminuir no curto prazo. Do ponto de vista de médio e longo prazo, a tendência da economia da China para continuar a melhorar permanece inalterada, e as oportunidades de uma ação ainda vai superar os riscos. Indústrias que beneficiam da transformação econômica da China e atualização ainda têm bom valor de alocação, tais como nova energia, ciência e tecnologia, fabricação avançada e outros setores.
Além disso, Qianhai Open Source Fund disse que, olhando para trás, o mercado geral no segundo trimestre ainda estava no estado de consolidação de choque de índice e jogo de ações de capital. Estruturalmente, vamos nos concentrar e traçar as oportunidades de investimento após a melhoria da epidemia em etapas. Se a epidemia na China melhorar no futuro, os setores seriamente arrastados pela epidemia, tais como serviços de lazer, alimentos e bebidas, comércio e varejo, serão reparados.
