Recentemente, novas ações foram quebradas com frequência e muitas ações foram abandonadas em grande escala. Com a intensificação do jogo da nova emissão de ações, as empresas de valores mobiliários passaram a enfrentar problemas como perdas flutuantes de investimento de acompanhamento e o aumento do valor de subscrição, e a pressão sobre o negócio de IPO das empresas de valores mobiliários aumentou.
Os participantes no mercado acreditam que o mecanismo de inquérito totalmente orientado para o mercado para novas ações é obrigado a criar um jogo dinâmico entre os investidores, como Bo de preço elevado na lista de finalistas e perdas de quebra após a listagem. Este fenómeno é mais evidente na fase em que os novos investidores prestam mais atenção aos novos retornos de curto prazo.
Muitas pessoas institucionais entrevistadas por empresas de valores mobiliários na China disseram que, diante das mudanças do mercado, as empresas de valores mobiliários devem fortalecer sua capacidade de preços e subscrição. Através de sua própria capacidade profissional de precificação e capacidade de subscrição, estabilizar a precificação de novas ações de IPO, fazer precificação prudente e proteger os interesses dos investidores.
aumento do abandono e aumento da pressão sobre as empresas de valores mobiliários
Recentemente, o tema do abandono no novo mercado de ações atraiu muita atenção.A quantidade de abandono foi tão alta quanto 780 milhões para nano núcleo micro, que divulgou os resultados da emissão em 17 de abril.
Na opinião dos participantes no mercado, o abandono da compra é acompanhado de quebra de cabelo. Wu Kaida, estrategista-chefe da deppon securities, disse em entrevista a repórteres chineses de empresas de valores mobiliários que, depois que o mito da “invencibilidade de novas ações” foi quebrado, os riscos ocultos de novas ações começaram a ser expostos, forçando os investidores a manter uma atitude cautelosa em relação à quebra de novas ações. Atualmente, o risco de novas perdas tem sido transmitido à tendência dos investidores de adquirir novas ações, resultando em abandono frequente das compras em um futuro próximo.
Sob o novo sistema de IPO, quebrar e abandonar a compra trará um teste para as empresas de valores mobiliários. A quebra de novas ações significa que as empresas de valores mobiliários podem encontrar “perdas flutuantes” no curto prazo. De acordo com os dados, a partir de 19 de abril, as empresas de valores mobiliários participaram do investimento de acompanhamento de 40 novas ações no conselho de ciência e inovação durante o ano, das quais 26 estão atualmente em estado de perdas flutuantes. Por exemplo, a inovação Haitong, a instituição de investimento de acompanhamento da tecnologia Aojie-u, tem uma perda flutuante de 814347 milhões de yuans.
Ao mesmo tempo, sob o sistema de subscrição de saldo, o abandono da compra por parte dos investidores também coloca grande pressão sobre os subscritores para “assumirem a oferta”. O montante de abandono da micro compra da NSM é de até 780 milhões, todos eles subscritos pelo patrocinador Everbright Securities Company Limited(601788) sozinho. Jingwei Hengrun, uma nova ação no conselho de ciência e inovação, foi abandonada pelos investidores por 395 milhões de yuans. Citic Securities Company Limited(600030) desta vez, 2,935 milhões de ações foram subscritas, e o valor de detenção do mercado de ações calculado pelo preço de emissão atingiu 355 milhões de yuans.
“O aumento da taxa de abandono do IPO não só permite que as empresas de valores mobiliários enfrentem a pressão diretamente, mas também exige que as empresas de valores mobiliários explorem as razões reais por trás disso e melhorem a situação atual.” A pessoa relevante responsável pelos bancos de investimento Sinolink Securities Co.Ltd(600109) disse que os bancos de investimento de títulos devem controlar estritamente o porto de controle de qualidade e recomendar empresas de alta qualidade com excelente qualidade e negócios qualificados a serem listados; Em segundo lugar, o vendedor deve manter pesquisa e prudência suficientes na precificação de novas ações; Por último, para além da banca de investimento, deve ser dada atenção suficiente à forma de fazer um bom trabalho na educação dos investidores e reforçar o serviço aos investidores no negócio de corretagem, e como combinar o serviço ao investidor com o conceito de educação dos investidores no âmbito do sistema de registo.
jogo orientado para o mercado está cada vez mais fortalecido
Embora a quebra e o abandono de novas ações tenham trazido grande pressão às empresas de valores mobiliários, o mercado geralmente acredita que esses fenômenos são a personificação do fortalecimento do jogo orientado para o mercado após a reforma do novo sistema de pesquisa de ações.
A pessoa acima mencionada responsável pelo banco de investimento Sinolink Securities Co.Ltd(600109) disse: “o ajuste e melhoria do mecanismo de consulta para novas ações em setembro do ano passado melhorou ainda mais a comercialização de pesquisas para novas ações sob o sistema de registro e reduziu significativamente a concentração de cotações dos investidores, marcando o efeito notável desta rodada de ajuste do sistema.”
O responsável acredita que o mecanismo de inquérito totalmente orientado para o mercado para novas acções irá conduzir a um jogo dinâmico entre os investidores, como o Bo de preço elevado pré-listado e quebrando perdas após a listagem. Este fenómeno é mais evidente na fase em que os novos investidores prestam mais atenção a novos lucros a curto prazo. Em alguns mercados de capitais maduros no estrangeiro, haverá flutuações cíclicas semelhantes na investigação e preços de novas acções.
“Atualmente, o inquérito de IPO do sistema de registro está em fase de alta cotação Bo e redução de novos rendimentos. Além disso, desde este ano, fatores como mudanças no ambiente externo e epidemias repetidas levaram a grandes flutuações do mercado, e mais novas ações quebraram sob múltiplas influências.” O funcionário disse que a quebra de novas ações é um sinal de um mercado de capitais maduro. Há altos e baixos após a listagem de novas ações, indicando que o preço das novas ações reflete plenamente o valor das empresas listadas.
O ambiente macro, o mercado e outros fatores determinam a tendência de preços das novas ações após a listagem. A flutuação dos lucros de curto prazo após a listagem de novas ações também levará os investidores a prestar mais atenção ao valor do investimento de longo prazo de novas ações e retorno à pesquisa de valor e julgamento e investimento de valor. No ambiente cada vez mais maduro do mercado de capitais da China, as empresas de valores mobiliários devem continuar a fazer um bom trabalho em seu próprio controle de qualidade, controlar a porta de entrada do mercado de capitais, apoiar e servir a economia real e proteger os interesses dos investidores.
Wu Kaida também acredita que o comportamento dos investidores vencedores para abandonar a compra de novas ações originou-se principalmente dos novos regulamentos de inquérito recentemente revisados pela Bolsa de Valores de Xangai e Shenzhen em setembro passado.
Por um lado, após a emissão dos novos regulamentos de inquérito, o centro de preços da nova emissão de ações aumentou significativamente. Quando o reconhecimento pelo mercado do valor das empresas de IPO permanece inalterado, o preço de emissão mais alto significa que o custo de compra dos investidores aumenta, apertando o espaço de lucro após a listagem de novas ações e reduzindo a disposição dos investidores em pagar por novas ações.
Por outro lado, o alto preço de emissão de novas ações enfrenta um certo risco de quebra. Até agora, dezenas de novas ações quebraram no primeiro dia de listagem. Depois que o mito de “novas ações falham” é quebrado, jogar novas ações não é mais um negócio ganha-ganha, e os riscos ocultos de novas ações começam a ser expostos, o que também força os investidores a manter uma atitude cautelosa em relação à quebra de novas ações. Como a participação dos investidores na inovação fica aquém da mudança de renda, o atual risco de perda de inovação tem sido transmitido ao comportamento de compra dos investidores, como exemplificado pelo recente abandono frequente da compra.
“De um modo geral, é o mecanismo de mercado que desempenha um papel. Agora as novas ações emitidas são principalmente algumas indústrias específicas ou empresas não lucrativas, e instituições off-line não abandonaram a compra. Acreditamos que a supervisão deve manter a determinação da política. O inquérito novas regras não foram publicadas há muito tempo, então devemos observá-las novamente.” A pessoa responsável por um grande banco de investimento de corretagem admitiu.
forçaram bancos de investimento a fazer preços precisos
No entanto, a frequente quebra e abandono de compras também colocam requisitos mais elevados para a capacidade de exibição das empresas de valores mobiliários e bancos de investimento.
Em termos de investimento de acompanhamento, a pessoa responsável pelo referido banco de investimento Sinolink Securities Co.Ltd(600109) afirmou que, devido ao longo período de bloqueio do investimento de acompanhamento das sociedades de valores mobiliários, os lucros e perdas finais do investimento de acompanhamento dependem principalmente do funcionamento e do valor de investimento a longo prazo das sociedades cotadas. Formar um conceito de investimento de longo prazo e otimizar a estrutura de novos investidores.
“Sob a orientação do sistema, as empresas de valores mobiliários também devem fazer um bom trabalho na educação dos investidores através de seu próprio sistema de subscrição, orientar os investidores de OPI a estabelecer um conceito de investimento de longo prazo e assumir suas responsabilidades para o rápido desenvolvimento de novas emissões de ações sob o sistema de registro.” O oficial disse.
Wu Kaida acredita que, sob os requisitos do “preço orientado para o mercado” do sistema de registro e do retorno racional da renda de novas ações, os bancos de investimento, como intermediários financeiros profissionais, devem dar pleno jogo aos seus recursos do setor e capacidade de pesquisa para ajudar os investidores a avaliar melhor o valor real de novas ações e determinar um preço de emissão razoável, de modo a levar em conta as necessidades de financiamento dos emitentes e a busca de renda dos investidores.
Com a crescente pressão de investimento de acompanhamento e subscrição, algumas opiniões do mercado acreditam que os bancos de investimento em títulos devem aumentar o custo da recomendação e subscrição para garantir a segurança dos seus negócios.
“Na verdade, algumas empresas de valores mobiliários não têm a capacidade de aumentar os preços no curto prazo, e algumas delas ainda não têm a capacidade de lidar com mais riscos no mercado de IPO.” “Atualmente, é mais viável que as empresas de valores mobiliários evitem adequadamente riscos através de preços precisos”, disse um banqueiro de investimento em uma empresa de valores mobiliários em Xangai
Wu Kaida também acredita que a essência do sistema de subscrição das sociedades de valores mobiliários e das regras de participação na colocação estratégica é equilibrar os interesses de várias partes e transmitir confiança ao mercado. Se o preço das novas ações for muito alto, isso não só aumentará o risco de quebra, mas também levará a mais investidores a abandonar suas compras, causando dupla pressão sobre os bancos de investimento no sistema de subscrição.
“Embora os bancos de investimento possam aumentar o custo de patrocínio e subscrição para aumentar a margem de segurança dos negócios de IPO, há maior incerteza sobre a faixa de perda da quebra de novas ações de alto preço em comparação com o custo de subscrição e subscrição após o registro e emissão bem-sucedidos. Portanto, em comparação com o aumento da taxa de patrocínio e subscrição, o abandono de novas ações forçará os bancos de investimento a ajudar os investidores a avaliar de forma razoável novas ações para reduzir sua própria exposição ao risco.” Wu Kaida disse:
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