A supervisão incentiva a redução ordenada da taxa de provisão e draga amplos canais de crédito. Em 13 de abril, o Comitê Permanente nacional propôs “incentivar grandes bancos com alto nível de provisão a reduzir a cobertura de provisão de forma ordenada”. Em 15 de abril, a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China disse que grandes bancos e outros bancos cotados de alta qualidade com provisões altas são incentivados a retornar gradualmente a cobertura de provisões reais a um nível razoável.
Actualmente, a cobertura de provisões do banco está a um nível elevado e há margem para redução. O rácio de cobertura de provisões é o rácio entre reservas de perdas de empréstimos e empréstimos não produtivos, e as disposições regulamentares não devem ser inferiores a 120% – 150%. No entanto, muitos bancos fazem provisões excessivas para fins de prevenção ativa de riscos e ajuste dos lucros correntes.
Do ponto de vista do setor como um todo, nos últimos anos, a taxa de cobertura do rácio de provisão bancária em 20162022q1 aumentou constantemente de 176,4% para 199,5%, cerca de 50 pontos percentuais acima do padrão regulatório de 150%. Até o final de 2021, as taxas de cobertura de provisões dos bancos estatais, bancos de ações, bancos comerciais urbanos, bancos privados, bancos comerciais rurais e bancos financiados pelo exterior eram 239,22%, 206,31%, 188,71%, 335,90%, 129,48% e 362,75%, respectivamente.
Dos relatórios anuais dos bancos listados, de acordo com os 26 bancos que divulgaram os relatórios anuais de 2021, a taxa de cobertura de provisões de 17 bancos excedeu 200%, Changshu, Ningbo, China Merchants, Zhangjiagang, Suzhou, Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) classificado entre os primeiros, e a taxa de cobertura de provisões excedeu 400%.
Internacionalmente, sun Tianqi, diretor do escritório de estabilidade financeira do banco central, divulgou no fórum de desenvolvimento de alta qualidade da indústria Bank Of China Limited(601988) que, em junho de 2021, a cobertura global de provisões de bancos globais sistemicamente importantes (g-sibs) nos Estados Unidos era de 245,7% e que na Europa era de 67,6%. No entanto, devido às diferenças nos sistemas de financiamento e o calibre dos ativos não produtivos entre as economias, não foi alcançado consenso internacional sobre o intervalo razoável de taxa de provisão.
Como reduzir o rácio de reservas bancárias?
Em primeiro lugar, do ponto de vista do escopo, bancos estatais e bancos de ações de alta qualidade têm ampla cobertura e forte capacidade de derivação de crédito, que podem ser incluídos no escopo da queda de pressão.
Em segundo lugar, da perspectiva da força, de acordo com os dados de 2021, se a taxa de provisão de bancos estatais e bancos de ações ordinárias for reduzida para 200%, 170%, 150% e 120%, um total de 0,47, 0,96, 1,28 e 1,77 trilhão de yuans será liberado. Acreditamos que 170% – 200% é um espaço razoável para redução orientada para o mercado. Estima-se que a reserva de provisão de empréstimo de 0,47-0,96 trilhões de yuans será liberada. Se 70% é incluído no capital, pode complementar o capital de 0,33-0,67 trilhões de yuans, e então pressionar 10 vezes a alavancagem para extrair o crédito de 3,3-6,7 trilhões de yuans. Se o regulamento pretende reduzir a pressão, espera-se que a taxa de provisão caia para a linha inferior regulatória atual de 120% – 150%, suplementar o capital de 0,90-1,24 trilhões de yuans e alavancar a escala de crédito de cerca de 10 trilhões de yuans.
Em terceiro lugar, do ponto de vista do ritmo, deve ser um processo de longo prazo, desde a redução da taxa de provisão até a formação de crédito. Devemos considerar não só a intenção política, mas também a disposição do banco para emprestar e as necessidades de financiamento dos sujeitos do mercado. No entanto, considerando a pressão atual sobre o crescimento estável e a força forward, espera-se que a provisão diminua no primeiro trimestre ou relatório semestral.
Geometria de influência? Ao nível da economia real, a política visa incentivar os bancos a reforçar a derivação de crédito, as instituições financeiras a transferir lucros para a economia real, acelerar a implementação de crédito alargado, orientar o fluxo de fundos para as pequenas e médias empresas e áreas fracas e aumentar o apoio à economia real. Ao nível bancário, reduzirá o custo de risco do banco, aliviará a pressão do lado do passivo, transformará a provisão para queda de pressão em lucro no curto prazo, formará capital suplementar após dedução de dividendos, liberará o espaço de lucro do banco e aumentará o rácio de adequação de capital do banco.
Que bancos beneficiarão? Sugere-se prestar atenção a bancos com alta provisão e alta qualidade de ativos. Principais razões:
1) Espera-se que o crescimento constante aqueça e melhore o apetite geral pelo risco e a avaliação do setor bancário; 2) O lado ativo se beneficia da liberação de riscos imobiliários, e alguns bancos profundamente envolvidos no negócio imobiliário enfrentarão um dilema reversão; 3) O lado do passivo beneficia de orientações regulamentares e reduz o custo das responsabilidades bancárias. Concentre-se em Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) .
Dica de risco: o crescimento constante é menor do que o esperado, o imobiliário tem uma aterragem difícil e o impacto das políticas é insuficiente
