Em termos de ambiente externo, em termos de situação epidêmica, o número de novos casos no mundo continuou a diminuir, e os casos confirmados em um único dia caíram para menos de um milhão. Em termos de economia, o Índice de Prosperidade Econômica ZEW da zona do euro caiu ainda para - 43 em abril, e o conflito ucraniano russo e a inflação alta resultante continuaram a formar um arrasto significativo; Ao mesmo tempo, o nível de inflação dos EUA também atingiu uma nova alta. Em março, a taxa de crescimento homóloga do IPC de base e do IPC de base aumentou para 6,5% e 10,0%, respectivamente. Superimposta à ata anterior da reunião da taxa de juros, é quase certo que o Federal Reserve aumentará as taxas de juros em 50bp em maio.
Em termos de ambiente da China, os dados divulgados esta semana mostram que a flexibilização do crédito continua a avançar, a pressão inflacionária se fortaleceu e o crescimento da demanda externa ainda é resiliente: em primeiro lugar, os dados de finanças sociais e crédito são significativamente mais fortes do que as expectativas do mercado. Em termos de estrutura, crédito, financiamento extrapatrimonial e obrigações do governo são a chave para liderar o aumento do financiamento social. A expansão do crédito sob a proteção da política ainda apresenta características óbvias impulsionadas pela oferta, e o lado fraco da demanda é a razão de sua estrutura fraca; Em segundo lugar, o aumento dos preços da gasolina e do diesel compensou parcialmente o arrasto dos preços da carne suína no mês em relação ao crescimento mensal, somando-se ao aumento da cauda, e a taxa de crescimento homóloga do IPC recuperou para 1,5%. A força dos preços das commodities também enfraqueceu o arrasto do declínio da cauda na taxa de crescimento do IPC, que foi mais forte do que a expectativa do mercado. Tendo em vista a força dos preços das commodities a longo prazo devido a conflitos geográficos, a pressão inflacionária foi reforçada durante o ano; Finalmente, em termos de importação e exportação, a resiliência da exportação vem mais do alto preço, enquanto a importação lenta está intimamente relacionada com a fraca demanda interna sob o impacto da epidemia da China. Embora o alto crescimento do excedente comercial no primeiro trimestre continue a apoiar o PIB, no futuro, as exportações estarão gradualmente sujeitas a fatores como o enfraquecimento da expansão da demanda no exterior, a desaceleração do efeito de aumento de preços e a reversão do efeito de transferência de ordens, Com o aumento da base do superávit comercial sobreposto, a contribuição das exportações líquidas para o crescimento do PIB em 2022 diminuirá trimestralmente, e mesmo uma contribuição negativa em um único trimestre. Em termos de políticas, a gestão continua a introduzir políticas de cuidado para manter a estabilidade e aumentar a confiança. Embora a interferência da epidemia tenha dificultado a manifestação do efeito da política, não há dúvida de que a determinação do manejo é óbvia. Espera-se que essas políticas acelerem devido ao efeito cumulativo após o controle gradual da epidemia. Neste momento, a confiança e a paciência necessárias são muito importantes.
Em termos de dados de alta frequência, no downstream, as transações imobiliárias caíram novamente, e o índice de preço de atacado 200 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) atingiu o pico e caiu. No meio, os preços do aço caíram ligeiramente e os preços do cimento recuperaram ligeiramente. No upstream, o preço do carvão térmico flutuou e enfraqueceu, o preço do carvão de coque e coque permaneceu forte, o preço do zinco em metais não ferrosos subiu acentuadamente, o preço do alumínio diminuiu significativamente, o preço do cobre e chumbo permaneceu volátil, o preço dos metais preciosos recuperou ligeiramente e o preço do petróleo bruto continuou a cair.
Dica de risco: o desenvolvimento da epidemia internacional superou as expectativas
