No geral: em março, a renda do prêmio original do seguro de vida das empresas de seguros listadas foi de + 1,11% ano a ano, e a do seguro de propriedade foi de + 10,15% ano a ano. Em março, a renda do prêmio original do negócio de seguro de vida das empresas de seguros listadas (TPL + Ping An Life + Guoshou + Xinhua + Taiping Life + PICC Life) totalizou 172,8 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 1,11%; A renda de prêmio original do negócio de seguro de propriedade (PICC + Ping An Property + Taiping property + Taiping property) totalizou 106,7 bilhões de yuans, um aumento anual de + 10,15%.
De janeiro a março: a renda de prêmio original do negócio de seguros de vida (CPIC + Ping An Life + Guoshou + Xinhua + Taiping Life + PICC Life) das empresas de seguros listadas totalizou 757,9 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 0,01%, e a renda de prêmio original do negócio de seguros de propriedade (PICC + Ping An Property + Taiping Property + Taiping Property) totalizou 281,6 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 11,83%.
Seguro de vida: o seguro de vida CPIC aumentou mais em + 10,09% ano a ano em março, e o seguro de vida PICC aumentou mais em + 17,94% ano a ano de janeiro a março. Março: o seguro de vida CPIC aumentou em 25,6 bilhões de yuans (ano a ano + 10,09%), o seguro de vida Ping An aumentou em 33,8 bilhões de yuans (ano a ano – 4,71%), China Life Insurance Company Limited(601628) 73,8 bilhões de yuans (ano a ano + 5,58%), New China Life Insurance Company Ltd(601336) 18,5 bilhões de yuans (ano a ano – 4,12%), o seguro de vida Taiping aumentou 14,7 bilhões de yuans (ano a ano + 1,31%) e o seguro de vida aumentou em 4,8 bilhões de yuans (ano a ano – 4,58%), New China Life Insurance Company Ltd(601336) bilhões de yuans
Janeiro Março: TPL 99,5 bilhões de yuans (ano a ano + 4,23%), Ping An Life 162,6 bilhões de yuans (ano a ano – 2,27%), China Life Insurance Company Limited(601628) 315 bilhões de yuans (ano a ano – 2,75%), New China Life Insurance Company Ltd(601336) 649 bilhões de yuans (ano a ano + 2,36%), TPL 56,2 bilhões de yuans (ano a ano – 3,15%), PICC Life 59,8 bilhões de yuans (ano a ano + 17,94%).
Seguro de propriedade: o maior aumento ano a ano do seguro de propriedade Taiping foi de + 14,67% em março, e o maior aumento ano a ano do seguro de propriedade Taiping foi de + 13,84% de janeiro a março. Março: PICC seguro de propriedade foi de 60,4 bilhões de yuans (ano a ano + 10,16%), Ping An seguro de propriedade foi de 25,5 bilhões de yuans (ano a ano + 9,19%), Taiping seguro de propriedade foi de 18,3 bilhões de yuans (ano a ano + 10,88%), e Taiping seguro de propriedade foi de 2,5 bilhões de yuans (ano a ano + 14,67%).
De janeiro a março: Seguro de propriedade PICC 152,1 bilhões de yuans (ano a ano + 12,24%), Seguro de propriedade Ping An 73 bilhões de yuans (ano a ano + 10,34%), seguro de propriedade CPIC 49,3 bilhões de yuans (ano a ano + 13,84%) e seguro de propriedade Taiping 7,1 bilhões de yuans (ano a ano + 5,55%).
Reiteramos nossa visão no resumo do relatório anual: 1) a pressão sobre o lado da responsabilidade da Ping An continua. Julgamos que é causada pelo declínio inercial da escala de mão de obra da empresa. Q222 empresa investiu um aumento relativamente alto na vida útil da nbvm. Se a situação de vendas é boa, pode conduzir a melhoria marginal da NBV. Por outro lado, a pressão de imparidade do lado ativo da empresa é reduzida e a probabilidade de o retorno total anual do investimento subir para mais de 5% é alta; 2) A ideia de Taibao de operação em escala estável continua. A taxa de crescimento dos prêmios de seguro de vida e seguro de propriedade q122 lidera a indústria. Nbvm estabeleceu uma base baixa em 2021 e está otimista sobre o “volume” e “preço” da empresa
Estável; 3) Xinhua nbvm tem sido significativamente menor do que seus pares, e a probabilidade de outro declínio acentuado é baixa. O foco principal é o tamanho dos agentes da empresa e capacidade de produção per capita; 4) Com a reforma progressiva de Guoshou, a pressão do lado da responsabilidade pode continuar. Além disso, desde março, a propagação da epidemia em muitas cidades em todo o país pode causar alguns problemas para as empresas de seguros desenvolverem suas indústrias.
Sugestão de investimento: a partir de 20 de abril, os correspondentes 2022e P/EV do preço das ações das companhias de seguros listadas foram: Ping An 0,55x, Taibao 0,37x, Xinhua 0,34x e Guoshou 0,58x, basicamente em seus respectivos mínimos históricos, com alta margem de segurança.
Com base na força da reforma, operação de negócios de seguros e flexibilidade do lado dos ativos, Ping An, CPIC, Xinhua e Guoshou são recomendados por sua vez.
Dicas de risco: perda de agentes, propagação epidêmica além das expectativas, flutuações do mercado de capitais, declínio da taxa de juros de longo prazo, etc.
