Hoje (21 de abril), os mercados de ações de Xangai e Shenzhen continuaram o fraco padrão de ajuste. Os mercados de ações de Xangai e Shenzhen flutuaram e caíram em toda a linha. No início da sessão, o mercado de ações flutuava e ficou vermelho, e depois caiu rapidamente. À tarde, o índice subiu rapidamente, mas caiu novamente após apenas 15 minutos. Finalmente, os três principais índices de ações caíram em mais de 2%, o índice de Xangai caiu 3100 pontos, e o índice composto de Shenzhen e o índice de gema atingiram uma nova baixa, mostrando uma visão panorâmica do declínio.
A este respeito, Central China Securities Co.Ltd(601375) disse que ainda precisa de um forte impulso das forças externas para reverter a situação no futuro. Sugere-se que os investidores prestem muita atenção às mudanças de política, capital e fatores externos. Espera-se que o índice de ações de Xangai seja mais provável continuar a explorar e buscar apoio no curto prazo, e a gema é mais provável flutuar no curto prazo. Os investidores são aconselhados a esperar e ver por um tempo no curto prazo e continuar a prestar atenção a blue chips subestimados na linha do meio.
Ao mesmo tempo, Rongwei Securities apontou que o julgamento abrangente do segundo fundo do mercado é afetado principalmente pela situação internacional e o aumento esperado da taxa de juros dos Estados Unidos, e o risco interno do mercado é pequeno. Além disso, a situação de declínio geral é difícil de ser sustentável, por isso não é apropriado ser excessivamente pessimista. Preste atenção em evitar variedades de alta valorização, caça a barganha e alocação de metas subvalorizadas, e preste atenção às oportunidades de baixo aumento no relatório anual e relatório do primeiro trimestre e metas vermelhas de alta pontuação.
I. conceito de firma de valores mobiliários
Soochow Securities Co.Ltd(601555) mencionou que existem políticas frequentes e é otimista sobre o desenvolvimento a longo prazo das empresas de valores mobiliários. ① Uma série de políticas para promover a construção de sociedades de valores mobiliários e mercados de capitais (fundos de seguros, novas regulamentações sobre swaps de renda, contas abrangentes e a implementação integral do sistema de registro) foram introduzidas uma após a outra, o que é benéfico para a ficc, gestão de riqueza e cadeia industrial de grandes bancos de investimento. ② A incerteza do centro de lucro de longo prazo aumentou: o negócio de gestão de riqueza continuou a crescer, e os canais, produtos e consultores de investimento se beneficiaram profundamente; A escala de derivados manteve rápido crescimento, novos produtos foram lançados um após o outro, o sistema de superposição continuou a ser padronizado e ficc constituiu o incremento central; A construção do mercado de capitais multi-nível acelerou, e o conselho de ciência e inovação e a bolsa de valores de Pequim trouxeram novo incremento. Ao mesmo tempo, a reforma do sistema de registro também trouxe dividendos para o sistema de negócios de ações. ① Há um grande contraste entre os fundamentos e políticas das empresas de valores mobiliários e a avaliação. Os lucros das empresas de valores mobiliários continuam a atingir um novo alto. Em relação à roe, eles estão perto do nível do mercado de touros anterior (20152016), mas sua avaliação ainda está na parte inferior 1/4 da avaliação histórica. Estamos otimistas sobre o valor de alocação de longo prazo das empresas de valores mobiliários.
Everbright Securities Company Limited(601788) disse que a avaliação atual do setor de valores mobiliários se desvia dos fundamentos, e a avaliação está em um nível histórico baixo. Sob a linha principal de “crescimento estável”, a reparação do setor financeiro subvalorizado ainda vale a pena olhar para frente. Sugere-se que se preste atenção a duas linhas principais: (1) as principais empresas de valores mobiliários com notável força abrangente e crescente participação de mercado no setor de negócios de valores mobiliários; (2) Na era da gestão patrimonial, recomenda-se ter competitividade diferenciada no campo da gestão patrimonial na Internet e beneficiar-se do desenvolvimento de subsidiárias de fundos.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) acredita que os dados econômicos no início do ano “excederam” a expectativa, e a meta econômica “excedeu” a expectativa. Ao mesmo tempo, a micro percepção e alguns dados de alta frequência foram ruins, e o mercado respondeu à expectativa cautelosa de que o estímulo da política desacelerou e enfraqueceu, e continuou a callback. Especialmente desde março, a recuperação da situação epidêmica e o aperto das políticas de prevenção e controle ocorreram repetidamente nas quatro cidades de primeiro nível de Pequim, Xangai, Guangzhou e Shenzhen. Espera-se que os dados econômicos enfraquecam em março e será difícil melhorar em abril. Neste contexto, o índice de corretagem continuou a diminuir significativamente abaixo da avaliação central, fornecendo a premissa e base para a “decolagem de agachamento”.
II, têxtil e vestuário
Orient Securities Company Limited(600958) mencionou que a tendência da maré nacional continua, e é otimista sobre a resistência ao crescimento do líder na era pós-epidemia. Lógica de investimento em 2022: 1) Fundamentos: na era pós-epidemia, os líderes esportivos da China são mais resilientes. De acordo com os dados do futuro instituto de pesquisa da indústria, por um lado, o declínio homólogo do setor de roupas esportivas em 2020 foi de apenas 2,4%, o que foi significativamente menor do que o de outros setores; Por outro lado, a placa móvel recuperará mais rapidamente em 2021. Combinado com a orientação externa dos líderes listados, apesar de fatores como base alta + incerteza da situação epidêmica, as principais marcas da China ainda estão cautelosas e otimistas sobre a expectativa de vendas em 2022. 2) Avaliação: O líder da China voltou ao nível antes da epidemia em 2019, e há espaço para reparo ascendente no futuro. Combinado com seus próprios fundamentos e a prosperidade de médio e longo prazo da indústria, o nível de avaliação atual das principais empresas da China é subestimado. Além disso, em comparação com líderes estrangeiros, as principais marcas da China são relativamente melhores e mais sustentáveis, e sua lucratividade e taxa de crescimento devem obter um certo prêmio de avaliação no futuro.
Guosen Securities Co.Ltd(002736) disse que os recentes relatórios anuais das empresas têxteis e de vestuário revelaram que as marcas desportivas nacionais e estrangeiras têm mostrado um desempenho brilhante e eficiência operacional. Desde meados de março, a epidemia tem tido um impacto negativo significativo nos fundamentos e valorização do setor, mas não afeta a melhoria a médio e longo prazo das marcas desportivas locais de alta qualidade e as perspectivas de crescimento da indústria. Algumas empresas de manufatura são afetadas pela transmissão da demanda a jusante, mas as empresas com a vantagem de melhorar a participação ainda têm um crescimento dominante. Estamos otimistas sobre os fundamentos e a oportunidade para a recuperação da avaliação sob o pano de fundo da baixa avaliação histórica. As ações de Hong Kong recomendam principalmente Li Ning, Anta sports, Shenzhou International, Tebu internacional, Bosideng e taobo, e as ações recomendam principalmente Huali Industrial Group Company Limited(300979) , Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) , Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) , Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) , Zhejiang Sunrise Garment Group Co.Ltd(605138) .
III. indústria cervejeira
Debang securities mencionou que a retomada do trabalho e da produção começou lentamente, e o licor Chunjiang aquecimento de água pato profeta. Atualmente, o controle epidêmico e as restrições de mobilidade de pessoal em larga escala ainda são as principais razões para suprimir a demanda por bebidas alcoólicas. A epidemia continuou de meados de março a meados de abril, e o impacto nas vendas fora de temporada de bebidas alcoólicas é relativamente fraco. Do nosso ponto de vista marginal, 1) recentemente, os sinais de melhoria positiva da situação epidêmica estão aumentando. 2) Jiangsu e outros lugares começaram a exigir a restauração das travessias da Suzhou Expressway. As medidas anteriores para restringir o fluxo de pessoal em grande escala foram relaxadas na borda, e a flexibilidade de desempenho secundário e high-end era relativamente grande na recuperação das atividades comerciais. 3) Os primeiros relatórios trimestrais das principais empresas de bebidas alcoólicas revelaram sucessivamente que as principais empresas de bebidas alcoólicas devem continuar a alcançar um crescimento rápido e continuar otimistas sobre o primeiro relatório trimestral. 4) Tendo em vista o problema do inventário do canal, fizemos visitas intensivas. Atualmente, estamos na fase de digestão do inventário de licor na entressafra, e o nível de inventário é ligeiramente inferior ao do mesmo período dos anos anteriores. Com a promoção ordenada da retomada do trabalho e da produção em Xangai, o licor Hui e o licor Su beneficiaram-se relativamente impulsionados pela integração do Delta do Rio Yangtze. No segmento de preços, esperamos que o segmento de preços sub high-end com banquetes de negócios mais concentrados se recupere antecipadamente.
East Ásia Qianhai Securities apontou que o humor é bom e a recuperação do consumo está a caminho. Licor: o humor é bom, e a recuperação do consumo está a caminho. A temporada de divulgação do relatório anual pode aumentar a confiança do mercado. A maioria das empresas de bebidas alcoólicas alcançou resultados relativamente brilhantes em 2021. O primeiro trimestre de 2022 teve um bom começo, estabelecendo uma boa base para o crescimento de todo o ano. Sob a atual recuperação da epidemia, a falta de cenas de consumo em algumas regiões ou o declínio da demanda e a confiança dos distribuidores estão frustrados. No entanto, as vendas de bebidas alcoólicas no segundo trimestre são off-season, a situação epidêmica de curto prazo permanece inalterada e a situação de longo prazo é basicamente orientada para a boa tendência geral.
O setor de bebidas alcoólicas high-end com forte certeza é preferido, que tem anti risco e próspera oferta e demanda. Maotai teve uma taxa de crescimento brilhante no primeiro trimestre, forte determinação em Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) reforma, controle de volume e suporte de preços, e a avaliação foi custo-efetiva. No setor de bebidas alcoólicas sub high-end com a maior taxa de crescimento, é preferível selecionar empresas de bebidas alcoólicas de alto crescimento que são menos afetadas pela epidemia e têm um grande volume de produtos únicos no mercado vantajoso.
Cerveja: a epidemia tem impactado as vendas de curto prazo da cerveja. Com o declínio da avaliação, as oportunidades de layout de médio e longo prazo são destacadas. Estamos ansiosos para o ponto de inflexão da epidemia. Sob a influência da epidemia, Xangai e outros lugares tomaram medidas rigorosas de vedação e controle, e os canais de beber cerveja foram seriamente danificados. Ao mesmo tempo, os canais de não beber também foram afetados por políticas como isolamento doméstico em muitos lugares, o fluxo de passageiros off-line diminuiu e as vendas móveis diminuíram. Atualmente, Tsingtao Brewery Company Limited(600600) distribui principalmente no mercado de Shandong, e a receita operacional do mercado de Shandong será responsável por 49,77% em 2021. Em março, o mercado de Shandong foi seriamente afetado pela epidemia, e Tsingtao Brewery Company Limited(600600) as vendas caíram significativamente. No geral, o impacto de Tsingtao Brewery Company Limited(600600) é maior do que o da China Resources cerveja Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) . Os fabricantes de cerveja começaram a preparar produtos em meados e finais de abril. Na alta temporada de maio a agosto, a valorização global do setor cervejeiro caiu, e as oportunidades de layout de médio e longo prazo tornaram-se proeminentes. Eles aguardam ansiosamente o ponto de inflexão da epidemia e a recuperação da demanda.
IV. indústria logística
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) apontou que, em comparação com os países desenvolvidos, a indústria logística da cadeia fria da China começou tarde e se desenvolveu por um curto período de tempo. Atualmente, a escala da indústria logística da cadeia fria da China atingiu mais de 380 bilhões de yuans, graças à melhoria do nível econômico nacional e à atualização do consumo doméstico. No entanto, ainda há uma grande lacuna entre a indústria logística da cadeia fria da China e os países desenvolvidos na construção de infraestrutura.Em 2020, a capacidade de armazenamento frio per capita é de apenas 0,13 metros cúbicos. Em termos de concorrência industrial, a concentração ainda é baixa: a quota de mercado das 100 maiores empresas é de cerca de 18%, e a primeira cidade da indústria representa menos de 2%. No entanto, nos últimos anos, o apoio político foi fortalecido, e o plano de desenvolvimento logístico da cadeia fria foi emitido para ajudar a construção do moderno sistema logístico da cadeia fria.
A agência acredita que, atualmente, a indústria logística de cadeia fria da China ainda está em um período de rápido desenvolvimento. Comparado com os países desenvolvidos no exterior, a indústria de cadeia fria da China tem baixa concentração e baixo grau de padronização. Atualmente, a competição entre as 100 maiores empresas é relativamente feroz, e cada empresa entrou em um período de aumento do investimento de capital. Olhando para a frente para o futuro, a demanda por cadeia de suprimentos de alimentos e logística médica está aumentando rapidamente. Ao mesmo tempo, a melhoria da tecnologia de controle de temperatura e a melhoria dos padrões da indústria também impulsionam o desenvolvimento da indústria logística de cadeia fria em uma nova etapa, e o potencial de crescimento da indústria ainda é grande. Em termos de assunto, S.F.Holding Co.Ltd(002352) que estabeleceu a indústria de cadeia de frio mais cedo e Yto Express Group Co.Ltd(600233) e Yunda Holding Co.Ltd(002120) que estão expandindo negócios diversificados são recomendados, com ênfase na logística JD e Zhongtong expresso de ações de Hong Kong.
Além disso, Sealand Securities Co.Ltd(000750) mencionou que a epidemia não impediu a lógica de longo prazo do setor e continuou recomendando a indústria de e-commerce expresso. Olhando para trás no primeiro trimestre, o preço unitário das empresas de e-commerce expresso na cabeça era resiliente, a tendência geral de melhoria anual permaneceu inalterada e a estabilidade do padrão da indústria ainda estava sendo verificada. Atualmente, a indústria expressa de comércio eletrônico entrou em uma nova fase de desenvolvimento de alto crescimento de receita e baixo crescimento de despesas de capital.A estratégia de desenvolvimento das empresas principais também mudou de diferenciação de custos para diferenciação de renda, prestando mais atenção ao equilíbrio da qualidade do serviço, lucro operacional e participação de mercado. O fechamento e controle da epidemia afeta apenas o ritmo do crescimento do volume de negócios expresso e não altera a tendência de aumento simultâneo de volume e preço em toda a indústria sob otimização de padrões. Na nova fase de desenvolvimento, a elasticidade de lucro da contribuição de preço é muito maior do que o impacto das mudanças de volume de negócios. Continuamos otimistas sobre as oportunidades de investimento trazidas pela reparação gradual do fluxo de caixa e a melhoria contínua da rentabilidade na indústria de e-commerce expresso sob o apoio do padrão melhorado.
