Hoje (21 de abril), os mercados de ações de Xangai e Shenzhen abriram baixo novamente. No início do mercado, houve um desempenho de subir e ficar vermelho. Em seguida, eles correram para cima e caíram para trás, e gradualmente caiu. Perto do meio-dia, a faixa de mergulho do índice de ações acelerou, mostrando um padrão de pulso para baixo, e a fraqueza foi em um olhar.
Do ponto de vista do disco, os “três irmãos” financeiros apoiaram fortemente as ações, o setor têxtil e vestuário mostrou resistência ao declínio, as demais indústrias e setores conceituais foram “verdes”, o declínio geral do mercado reapareceu e o efeito de lucro local foi pobre. Em termos do sector têxtil e do vestuário, a partir do momento da impressão, Rumere Co.Ltd(301088) limite de 20cm, tamus, Shanghai Dragon Corporation(600630) , Zhejiang Sunrise Garment Group Co.Ltd(605138) limite, e Lancy Co.Ltd(002612) , Shanghai Metersbonwe Fashion&Accessories Co.Ltd(002269) , Hongda High-Tech Holding Co.Ltd(002144) , Jinfa Labi Maternity & Baby Articles Co.Ltd(002762) .
Atualmente, sob o pano de fundo de hotspots dispersos A-share e rotação intensificada de placas, possíveis oportunidades de investimento estão ocultas. Selecione alguns relatórios de pesquisa institucional. Vamos ver quais temas estão disponíveis para referência.
[tema 1] banco
Gf Securities Co.Ltd(000776) apontou que a epidemia atual tem perturbado repetidamente a economia, e a meta de crescimento econômico anual permanece, o que significa que quanto pior a economia atual é, maior a demanda por políticas de acompanhamento. Recentemente, o Comitê Permanente nacional emitiu continuamente sinais positivos, e é de esperar que a política de crescimento estável aumente. Atualmente, o desempenho dos bancos cotados é estável e a qualidade dos ativos é sólida. Sob o tom de crescimento estável e política imobiliária estável, continuamos otimistas em relação ao excesso de retorno do setor bancário. Sugere-se continuar prestando atenção.
Além disso, Huaan Securities Co.Ltd(600909) disse que as ações bancárias ainda têm grandes perspectivas. Sob o pano de fundo do aperto da liquidez internacional e do crescimento constante da China, se o efeito do crescimento constante for confirmado por dados, como estabilizar o crescimento do investimento, o mercado geral será propício ao estilo do valor. Antes da confirmação, no puxão da guerra entre a epidemia e fatores adversos externos e a expectativa de crescimento estável, o mercado flutua na rotação de estilo, e ainda há oportunidades para ações bancárias de alta qualidade com valor desvalorizado e bancos regionais com crescimento estável.
Orient Securities Company Limited(600958) mencionou que, a partir dos relatórios anuais de 2021 de vários bancos listados, a taxa de crescimento dos lucros da maioria dos bancos melhorou ainda mais em comparação com o terceiro relatório trimestral, e o desempenho da qualidade dos ativos foi estável e bom. Olhando para o segundo trimestre, as ações no setor podem ser suficientes: 1) a flexibilização marginal da política imobiliária é propícia para a mitigação do risco de crédito dos bancos, especialmente considerando que após a liquidação contínua da qualidade dos ativos no setor nos últimos 3-4 anos, a pressão da geração não executada deve ser controlável, e o desempenho da qualidade dos ativos deve permanecer estável; 2) O objetivo da China de crescimento estável é claro. Face à pressão do atual ambiente econômico fora da China, pode-se prever que políticas de crescimento mais estável devem continuar em 2022, ajudar a melhorar as expectativas econômicas e fornecer apoio efetivo para o funcionamento fundamental dos bancos; 3) Atualmente, o nível de avaliação estática do setor é de apenas 0,59x, o que ainda está em um nível histórico baixo. As expectativas pessimistas do mercado para a macroeconomia e a qualidade dos ativos bancários estão plenamente refletidas. Durante o período de divulgação de desempenho, acreditamos que a confirmação da melhoria de desempenho deve se tornar o catalisador do mercado setorial, por isso sugerimos prestar atenção ativa a ele.
[Tópico 2] sociedades de valores mobiliários
Soochow Securities Co.Ltd(601555) mencionou que existem políticas frequentes e é otimista sobre o desenvolvimento a longo prazo das empresas de valores mobiliários. ① Uma série de políticas para promover a construção de sociedades de valores mobiliários e mercados de capitais (fundos de seguros, novas regulamentações sobre swaps de renda, contas abrangentes e a implementação integral do sistema de registro) foram introduzidas uma após a outra, o que é benéfico para a ficc, gestão de riqueza e cadeia industrial de grandes bancos de investimento. ② A incerteza do centro de lucro de longo prazo aumentou: o negócio de gestão de riqueza continuou a crescer, e os canais, produtos e consultores de investimento se beneficiaram profundamente; A escala de derivados manteve rápido crescimento, novos produtos foram lançados um após o outro, o sistema de superposição continuou a ser padronizado e ficc constituiu o incremento central; A construção do mercado de capitais multi-nível acelerou, e o conselho de ciência e inovação e a bolsa de valores de Pequim trouxeram novo incremento. Ao mesmo tempo, a reforma do sistema de registro também trouxe dividendos para o sistema de negócios de ações. ① Há um grande contraste entre os fundamentos e políticas das empresas de valores mobiliários e a avaliação. Os lucros das empresas de valores mobiliários continuam a atingir um novo alto. Em relação à roe, eles estão perto do nível do mercado de touros anterior (20152016), mas sua avaliação ainda está na parte inferior 1/4 da avaliação histórica. Estamos otimistas sobre o valor de alocação de longo prazo das empresas de valores mobiliários.
Everbright Securities Company Limited(601788) disse que a avaliação atual do setor de valores mobiliários se desvia dos fundamentos, e a avaliação está em um nível histórico baixo. Sob a linha principal de “crescimento estável”, a reparação do setor financeiro subvalorizado ainda vale a pena olhar para frente. Sugere-se que se preste atenção a duas linhas principais: (1) as principais empresas de valores mobiliários com notável força abrangente e crescente participação de mercado no setor de negócios de valores mobiliários; (2) Na era da gestão patrimonial, recomenda-se ter competitividade diferenciada no campo da gestão patrimonial na Internet e beneficiar-se do desenvolvimento de subsidiárias de fundos.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) acredita que os dados econômicos no início do ano “excederam” a expectativa, e a meta econômica “excedeu” a expectativa. Ao mesmo tempo, a micro percepção e alguns dados de alta frequência foram ruins, e o mercado respondeu à expectativa cautelosa de que o estímulo da política desacelerou e enfraqueceu, e continuou a callback. Especialmente desde março, a recuperação da situação epidêmica e o aperto das políticas de prevenção e controle ocorreram repetidamente nas quatro cidades de primeiro nível de Pequim, Xangai, Guangzhou e Shenzhen. Espera-se que os dados econômicos enfraquecam em março e será difícil melhorar em abril. Neste contexto, o índice de corretagem continuou a diminuir significativamente abaixo da avaliação central, fornecendo a premissa e base para a “decolagem de agachamento”.
[Tópico 3] Seguro
Gf Securities Co.Ltd(000776) mencionou que o setor de seguros de propriedade com fundamentos melhorados deve continuar a ser recomendado, e sugere-se prestar atenção ao líder de seguros de vida. Em termos de seguro de propriedade, 2022 deve inaugurar um “aumento simultâneo de volume e preço”, com uma melhoria significativa nos fundamentos. Primeiro, “o crescimento dos prémios promove alavancagem”. Em fevereiro, a taxa de crescimento cumulativo dos prêmios de seguros imobiliários das companhias de seguros listadas expandiu novamente. Além disso, beneficiou-se do crescimento estável da propriedade de veículos automóveis, a melhoria da taxa de cobertura de seguros comerciais e o crescimento do valor do seguro das três partes. Espera-se que a taxa de crescimento dos prêmios de seguros automotivos no setor seja de cerca de 10% em 2022, enquanto a queda das taxas de benefícios das principais companhias de seguros deve aumentar em cerca de 12%. Portanto, espera-se promover o crescimento dos prêmios de seguro imobiliário em 15%, e o crescimento anual dos ativos líquidos aumentará a alavancagem de prêmios e investimento, Espera-se promover a melhoria da ova.
Em segundo lugar, “a desaceleração da concorrência do seguro automóvel promove o declínio da cor”. Com o forte aumento da cor das pequenas e médias empresas de seguros provocado pela reforma global num ano, espera-se que as pequenas e médias companhias de seguros reduzam os custos de investimento, abrandem a concorrência, o que é propício à diminuição da taxa de custos do sector, o enfraquecimento das expectativas de catástrofes graves reduza a taxa de compensação e o CR global diminua. “Aumento simultâneo de volume e preço” deverá promover a melhoria homóloga da ova e do lucro líquido das empresas líderes. Tendo em conta a actual baixa valorização das seguradoras imobiliárias, espera-se impulsionar a valorização com a recuperação contínua dos fundamentos.
Os títulos Huachuang mencionaram que quando a avaliação atual é baixa e os fundamentos são estáveis, o valor de alocação e as vantagens de defesa do setor de seguros ainda são proeminentes. Acreditamos que não é ruim que a situação extrema obrigue a indústria a se assentar e pensar. Todas as empresas erradicam a depressão no dilema e encontram espaço de inovação para destacar o cerco, que conjuntamente promoverá a indústria a uma nova etapa de desenvolvimento de alta qualidade.
[tema 4] têxtil e vestuário
Guosen Securities Co.Ltd(002736) disse que os recentes relatórios anuais das empresas têxteis e de vestuário revelaram que as marcas desportivas nacionais e estrangeiras têm mostrado um desempenho brilhante e eficiência operacional. Desde meados de março, a epidemia tem tido um impacto negativo significativo nos fundamentos e valorização do setor, mas não afeta a melhoria a médio e longo prazo das marcas desportivas locais de alta qualidade e as perspectivas de crescimento da indústria. Algumas empresas de manufatura são afetadas pela transmissão da demanda a jusante, mas as empresas com a vantagem de melhorar a participação ainda têm um crescimento dominante. Estamos otimistas sobre os fundamentos e a oportunidade para a recuperação da avaliação sob o pano de fundo da baixa avaliação histórica. As ações de Hong Kong recomendam principalmente Li Ning, Anta sports, Shenzhou International, Tebu internacional, Bosideng e taobo, e as ações recomendam principalmente Huali Industrial Group Company Limited(300979) , Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) , Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) , Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) , Zhejiang Sunrise Garment Group Co.Ltd(605138) .
Orient Securities Company Limited(600958) mencionou que a tendência da maré nacional continua, e é otimista sobre a resistência ao crescimento do líder na era pós-epidemia. Lógica de investimento em 2022: 1) Fundamentos: na era pós-epidemia, os líderes esportivos da China são mais resilientes. De acordo com os dados do futuro instituto de pesquisa da indústria, por um lado, o declínio homólogo do setor de roupas esportivas em 2020 foi de apenas 2,4%, o que foi significativamente menor do que o de outros setores; Por outro lado, a placa móvel recuperará mais rapidamente em 2021. Combinado com a orientação externa dos líderes listados, apesar de fatores como base alta + incerteza da situação epidêmica, as principais marcas da China ainda estão cautelosas e otimistas sobre a expectativa de vendas em 2022. 2) Avaliação: O líder da China voltou ao nível antes da epidemia em 2019, e há espaço para reparo ascendente no futuro. Combinado com seus próprios fundamentos e a prosperidade de médio e longo prazo da indústria, o nível de avaliação atual das principais empresas da China é subestimado. Além disso, em comparação com líderes estrangeiros, as principais marcas da China são relativamente melhores e mais sustentáveis, e sua lucratividade e taxa de crescimento devem obter um certo prêmio de avaliação no futuro.
