Na manhã de 22 de abril, o China Europe Fund divulgou o primeiro relatório trimestral de seus fundos em 2022.
Zhou Weiwen adicionou nova energia, tecnologia, etc., reduzindo a alocação de consumo e outras indústrias. A posição de Ge Lan mudou ligeiramente no primeiro trimestre, e a escala de gerenciamento encolheu para 96 bilhões de yuans. Cao Mingchang continuou a manter a estratégia desvalorizada.
No geral, Zhou Weiwen não é pessimista sobre o futuro e procura dois tipos de oportunidades de investimento ao longo da linha principal de “alfa para boas indústrias e beta para indústrias com dificuldades invertidas”. Cao Mingchang considera a infraestrutura e o imobiliário como um importante ponto de partida para o crescimento constante, e é otimista em relação ao imobiliário, infraestrutura, finanças, consumo opcional e outras indústrias com baixa valorização e estreita relação com a macroeconomia. Ge Lan ainda está otimista sobre as oportunidades de investimento de médio e longo prazo no setor farmacêutico e biológico, mas flutuações de mercado de curto prazo são inevitáveis, e continuará a se esforçar para criar retornos de investimento de longo prazo para os detentores.
Zhou Weiwen: otimista sobre a indústria com prosperidade sustentada e reversão de dificuldades
O trabalho representativo de Zhou Weiwen, China Europa novo blue chip, reduziu a posição da indústria de consumo e aumentou a alocação de novas energias e tecnologia no primeiro trimestre, mas ainda manteve um modo de alocação equilibrada. A proporção das dez principais posições pesadas nos ativos líquidos do fundo ainda não é alta. Comparado com as ações de peso pesado do ano passado, Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) , Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) Cosco Shipping Energy Transportation Co.Ltd(600026) Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) retirou-se da lista das dez maiores ações de peso pesado no primeiro trimestre.
Top dez ações de peso pesado da China UE novo blue chip
Fonte: primeiro relatório trimestral do fundo
“Após o ajuste, o mercado não é pessimista sobre o futuro.” Zhou Weiwen analisou três razões principais no primeiro relatório trimestral: primeiro, uma parte considerável do ajuste das metas da trilha foi basicamente concluída, e a bolha foi muito pequena; Em segundo lugar, nos últimos dois ou três anos, os preços das ações de muitas empresas excelentes do setor subiram muito pouco. Após o boom da indústria afundar-se-á, introduzirá uma melhoria e aparecerá gradualmente oportunidades de investimento; Terceiro, embora o mundo esteja enfrentando aperto de liquidez, as políticas anteriores do Banco Central da China são mais prospectivas, e há espaço para uma política monetária frouxa, que é relativamente favorável.
Com base nisso, Zhou Weiwen disse que procuraria dois tipos de oportunidades de investimento ao longo da linha principal de “alfa para boas indústrias e beta para indústrias difíceis”. A primeira categoria são as indústrias que continuarão a prosperar nos próximos anos. Por exemplo, a valorização de novas indústrias de energia, fotovoltaica, militar e outras não é baixa, mas os fundamentos dos setores subdivididos serão diferenciados. O fundo selecionará segmentos com mudanças positivas nos Fundamentos para alocação. A segunda categoria é a indústria de inversão do dilema. Os preços das ações dessas indústrias são baixos, e há incerteza na operação de curto prazo. No entanto, na perspectiva de cerca de dois anos, a operação de probabilidade voltará ao normal. As indústrias representativas incluem criação, restauração, turismo, mídia, imóveis, etc.
Cao Mingchang: crescimento estável por um longo tempo é a direção principal
infra-estrutura e imóveis é um importante ponto de partida
Como representante do investimento de valor, a posição das ações de Cao Mingchang é basicamente estável, e as dez principais ações de peso pesado têm pouca mudança. Tomando como exemplo a descoberta de valor da China Europa, em comparação com o final do ano passado, os dez principais estoques de peso pesado só adicionaram Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , enquanto a mobília Qumei retirou-se dos dez primeiros.
Top dez ações pesadas da China Descoberta de valor da UE
Fonte: primeiro relatório trimestral do fundo
Cao Mingchang apontou no primeiro relatório trimestral que existem duas razões para a séria diferenciação do mercado atual: uma é o retorno do valor subvalorizado, e a outra é que o ambiente de crescimento estável é mais propício ao desenvolvimento de indústrias subvalorizadas, como a infraestrutura imobiliária.
Olhando para o futuro, Cao Mingchang disse que o crescimento estável será a direção do apoio político por um longo tempo no futuro, e infraestrutura e imóveis são pontos de partida importantes para o crescimento estável. Em tal ambiente macro, aquelas indústrias com baixa valorização e estreita relação com a macroeconomia, como financiamento de infraestrutura imobiliária e consumo opcional, podem apresentar bom desempenho. As oportunidades de stocks de crescimento podem não aparecer gradualmente até que o crescimento estável tenha alcançado um certo efeito.
Glenn: empresas excelentes de médio e longo prazo devem retomar a tendência de crescimento
No primeiro trimestre, a posição acionária de Glenn mudou pouco. Tomando como exemplo o seu trabalho representativo a saúde médica da China Europa, em comparação com o final do ano passado, apenas Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , e a farmacêutica Kyushu retirou-se das dez primeiras ações de peso pesado do fundo.
As dez melhores unidades sanitárias da Europa Central
Fonte: primeiro relatório trimestral do fundo
As dez primeiras posições da China Europa alfa são mais estáveis. Comparado com o final do ano passado, há apenas um ajuste em ordem, e não há ajuste de posição e bolsa de valores.
China Europa alpha top dez ações de peso pesado
Fonte: primeiro relatório trimestral do fundo
No final do primeiro trimestre, a escala de gerenciamento da Ge Lan era de 96,1 bilhões de yuans, uma diminuição de 14,2 bilhões de yuans em comparação com o final de 2021. Vale a pena notar que o relatório trimestral mostra que o Fundo Europa da China subscreveu em lotes um total de mais de 9,7 milhões de fundos médicos e de saúde da China Europa de 27 de janeiro a 11 de fevereiro. A empresa também assinou cerca de 12,7 milhões de fundos de inovação médica da China Europe em 27 de janeiro, com um valor total de transação de mais de 50 milhões de yuans.
Olhando para o futuro, Glenn disse que os mercados relacionados à inovação estão longe de atingir o teto do mercado chinês, e os mercados estrangeiros estão gradualmente acumulando força. Especificamente, no nível da empresa, a tendência de transformação empresarial e inovação ainda continua, e o número de aplicações clínicas para medicamentos inovadores atingiu um novo alto ano a ano. Em termos de qualidade de inovação, nos últimos anos, o layout geral dos dutos de P&D tornou-se mais racional, os recursos estão inclinados a diferenciação e até variedades inovadoras com competitividade global nasceram.
De acordo com Glenn, da perspectiva do pipeline clínico precoce, por um lado, moléculas relevantes seguindo as mais recentes tecnologias no exterior estão emergindo rapidamente, por outro lado, o layout da variedade é mais diversificado, e essas mudanças devem manter a prosperidade a longo prazo da inovação. Com o avanço gradual da clínica no exterior, espera-se que os produtos inovadores chineses entrem gradualmente no período de colheita no exterior.
Ao mesmo tempo, as empresas inovadoras de serviços de medicamentos da China formaram gradualmente um cluster industrial competitivo globalmente, atingindo um nível líder global em alguns segmentos. Além disso, a competitividade dos prestadores de serviços relevantes reflete-se mais na tecnologia e capacidade de gestão da plataforma. A participação de mercado das empresas líderes continuará a melhorar e manter sua alta prosperidade. “Com a rápida melhoria da renda per capita e do nível cognitivo dos residentes chineses, a demanda por serviços médicos e medicina de consumo ainda está crescendo rapidamente e não totalmente atendida, e ainda há um enorme espaço no futuro.”
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