Em 21 de abril, o escritório geral do Conselho de Estado emitiu os pareceres do escritório geral do Conselho de Estado sobre a promoção do desenvolvimento da pensão individual (doravante denominados "pareceres"), o que indica que o sistema de pensão individual do terceiro pilar da China mudará gradualmente de piloto para rotina após quatro anos. É também um conteúdo importante para a construção e melhoria de um sistema de segurança de pensão de vários níveis.
Em uma entrevista com notícias de negócios da China, muitas figuras institucionais e especialistas disseram que o estabelecimento do sistema de pensão individual tem significado positivo e de longo prazo para a China construir um sistema de seguro de pensão multi-nível e multi pilar e otimizar a estrutura do mercado de capitais.
Alguns gestores de fundos preveem que a implementação do sistema de pensões pessoais pode trazer 18 ~ 20 trilhões de yuans de fundos incrementais para o mercado de pensões.
No entanto, alguns profissionais sugerem que, no curto prazo, o atual aumento de capital incremental das opiniões para contas individuais de previdência e mercado de ações é limitado.
benefícios dos grupos de baixa e média renda
Sun Bo, diretor de patrimônio de pensões do Huaxia Fund, disse que a pensão pessoal é um meio de incentivar as pessoas a realizar reservas de pensão auto-através de preferência de imposto de renda, além do "seguro de pensão básica" nos cinco seguros e um fundo. A diferença é que o dinheiro economizado pela dedução especial do imposto de renda pessoal pode ser usado a qualquer momento, mas o dinheiro da preferência do imposto de renda pessoal deve ser salvo em uma conta especial para pensão.
O Fundo Europeu da China disse que, do ponto de vista do posicionamento, a pensão individual é diferente do primeiro pilar de garantir alimentos e roupas básicos das pessoas e do segundo pilar de contar com os empregadores para a segurança da pensão, que é posicionado principalmente como pensão complementar individual. Em termos de importância, com o aprofundamento do envelhecimento da China, precisamos urgentemente de "reduzir a carga" para o primeiro pilar e segundo pilar da China através da pensão pessoal, de modo a realizar o desenvolvimento saudável e sustentável do sistema de segurança da velhice.
Dong Dengxin, diretor do Instituto de Finanças e Valores Mobiliários da Universidade de Ciência e Tecnologia de Wuhan, disse aos repórteres que as "opiniões" são o primeiro documento para o design de alto nível do sistema de pensão individual da China. Embora ainda seja uma estrutura áspera, estabelece uma importante base institucional para a formulação subsequente de regulamentos de implementação de pensões individuais ou regras detalhadas.
O primeiro destaque é a qualificação e cobertura da participação individual nas pensões, que define o objeto da nossa participação individual nas pensões pela primeira vez, abrangendo todos os trabalhadores na China. Esta é a unidade do sistema e a justiça do sistema.
O segundo destaque, em termos de métodos de pagamento e padrões de pagamento, reflete plenamente o baixo limiar, baixo custo e natureza inclusiva do sistema de pensões individual. O documento estipula que o método de pagamento da pensão individual pode ser pago anualmente, trimestralmente e mensalmente. No entanto, o limite anual de pagamento não pode exceder 12000.
O baixo padrão de pagamento significa que a pensão pessoal é especialmente formulada para pessoas de baixa e média renda, o que é altamente direcionado. A população-alvo não é pessoas de alta renda, ou grupos com anuidade empresarial e anuidade ocupacional, por isso tem boa inclusão do sistema.
O terceiro destaque é o tempo de retirada das pensões individuais e das políticas fiscais preferenciais. O documento especifica que a pensão individual deve ser retirada após a aposentadoria, e não é permitido retirar antecipadamente.
"É claro que, com exceção da morte, deficiência e emigração, esses três casos podem ser retirados antecipadamente." Dong Dengxin disse a repórteres, "é precisamente por causa dessa disposição estrita sobre o tempo de retirada que contas individuais de pensão são elegíveis para a política preferencial de imposto de renda individual diferido. Esta também é a primeira vez que nosso documento estipula um tempo unificado de retirada e política preferencial de imposto de renda individual para produtos de pensão individuais".
acelerando o desenvolvimento do terceiro pilar
Se tomarmos como exemplo os Estados Unidos, verificaremos que o segundo e o terceiro pilares ocupam uma posição muito importante em todo o sistema de pensões.
Liu Lina, gerente geral do departamento de ativos e passivos Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) resumiu várias características proeminentes do sistema de pensão americano em uma reunião em setembro de 2021: a proporção de seus três pilares é de 1:6:3.
"As contas familiares de produtos 401k e 403B atingiram US $ 16 trilhões, e esses dados estão incluídos no segundo pilar; enquanto a escala de contas sob o terceiro pilar dos Estados Unidos surgiu nos últimos dez anos, chegando a US $ 8 trilhões." Liu Lina disse.
O primeiro pilar representa uma proporção cada vez menor de todo o sistema de pensões nos Estados Unidos.
Se a dimensão temporal for ampliada, constatar-se-á que, para lidar com o problema da pensão, o Estado há muito começou a emitir documentos relevantes para incentivar o desenvolvimento do segundo e terceiro pilares da pensão.
Zheng Bingwen, diretor do centro mundial de pesquisa em segurança social da Academia Chinesa de Ciências Sociais, disse publicamente na reunião acima mencionada que todos os desenvolvimentos políticos do governo central no último ano e meio apontam para duas palavras-chave: uma é consolidar a reserva de riqueza social em resposta ao envelhecimento da população; O segundo é estabelecer um sistema de pensões multi-pilares, ou seja, desenvolver o segundo e terceiro pilares.
Em maio de 2020, o Comitê Central do CPC e o Conselho de Estado emitiram os pareceres sobre a aceleração da melhoria do sistema econômico de mercado socialista na nova era, que propuseram "melhorar o sistema de segurança social multinível sustentável"; Em novembro de 2020, a conferência de trabalho econômica central e o relatório de trabalho do governo propuseram "padronizar o desenvolvimento do seguro de doação do terceiro pilar".
Em janeiro de 2021, o Gabinete do Comité Central do CPC e o Gabinete do Conselho de Estado propuseram "aumentar a proporção de investimento de capital próprio de todos os tipos de pensões, fundos de seguros e outros fundos de longo prazo e realizar avaliações de longo prazo"; Em fevereiro de 2021, Xi Jinping Secretário Geral propôs "acelerar o desenvolvimento do sistema de seguro de velhice multicamada e multicamada"; Nas duas sessões de 2021, o esboço do 14º plano quinquenal propôs "desenvolver um sistema de seguro de velhice multinível e multipilar".
escala incremental de capital de longo prazo é esperada
Dong Dengxin disse que o quarto destaque dos pareceres é que fez disposições claras sobre o estabelecimento de contas individuais de pensão e custódia de investimentos.
Conta pessoal é uma conta para uma pessoa, que é definida de forma independente e numerada uniformemente.A abertura de conta pessoal pode ser em bancos ou outras instituições financeiras. O pagamento da conta individual será suportado pelo indivíduo. A conta individual será encerrada e acumulada e não poderá ser retirada à vontade. Ao mesmo tempo, a custódia da conta individual será designada como banco comercial. O objeto de investimento da conta individual pode ser todos os produtos financeiros de objetivos de pensão desenvolvidos pelas instituições financeiras.
\u3000\u3000 "Se o sistema individual de pensões puder ser implementado e ampliado, podemos imaginar que a escala individual de pensões de 1,4 bilhão de pessoas será um valor astronômico. Por serem investimentos de longo prazo e acumulação fechada, esse fundo se concentrará em investimentos de capital e se tornará um dos investidores institucionais mais importantes em nosso mercado de capitais. Os enormes ativos individuais de pensões fornecerão um fluxo constante de apoio financeiro para nosso mercado de capitais. A fonte de recursos a longo prazo também lançará uma importante base material para o gado lento e longo em nosso mercado futuro." Dong Dengxin disse aos repórteres.
Li Zhan, economista-chefe do Departamento de Pesquisa do Fundo de Comerciantes da China, também está otimista de que a implementação do sistema de pensão pessoal pode trazer fundos de longo prazo para o mercado de capitais.
Li Zhan disse ao primeiro repórter financeiro: "A longo prazo, o desenvolvimento da pensão individual é propício para a sustentabilidade do sistema de seguro de pensão. A pensão individual do terceiro pilar pode formar um fundo real de longo prazo em comparação com os fundos de pensão do primeiro e segundo pilares. Sob o incentivo das políticas fiscais e fiscais, mais poupança individual será injetada na conta individual de pensão no futuro, o que ajudará a lidar com a pressão do envelhecimento da população e complementar fundos de pensão de longo prazo e estáveis; por outro lado, o Ministério Comparado com o investimento de curto prazo, o investimento de longo prazo através do ciclo pode orientar o desenvolvimento saudável e a longo prazo do mercado de capitais.
”
Xiong Kan, gerente de fundos do fundo alvo de pensão Yinhua, calculou uma conta. Ele disse que, sob as políticas fiscais preferenciais, o sistema de pensão pessoal incentiva os indivíduos a investir em poupança de longo prazo e sustentável, gestão financeira bancária, seguro de pensão, fundos públicos e outros produtos financeiros, que tem as características duplas de apoio à política e necessidades pessoais rígidas.
"Pensamos que vai orientar os fundos nesses produtos financeiros para migrar para contas individuais de pensão." Xiong Kan disse.
De acordo com o Relatório de Pesquisa dos títulos Huachuang, no final de 2021, o montante total de fundos públicos, gestão financeira bancária e produtos de seguros excedeu 70 trilhões, os depósitos de poupança de residentes urbanos e rurais atingiram 89 trilhões e o espaço da Reserva de Pensões atingiu 160 trilhões de yuans. Mesmo excluindo algum calibre repetido, será mais de 150 trilhões.
Xiong Kan calculou que assumindo que 10% ~ 20% deles são transferidos para contas individuais de pensão, espera-se trazer uma escala de 15 ~ 30 trilhões para o mercado de pensões. Do ponto de vista dos fundos incrementais de mercado, vem principalmente da transformação da poupança. Comparado com a taxa de retorno da poupança, as pensões individuais podem obter retornos mais elevados. Espera-se que a taxa de conversão seja superior a 20%, o que pode trazer 18 ~ 20 trilhões de yuans de fundos incrementais para o mercado de pensões.
Outro gerente de fundo de pensão disse em entrevista à China Business News: "As estatísticas mostram que após a reforma do imposto de renda individual em 2018, o número de contribuintes individuais de imposto de renda na China é de cerca de 65,12 milhões. Em casos extremos, supondo que todos estão qualificados para participar do sistema de pensão individual, pode trazer 781,44 bilhões de yuans de fundos incrementais para o mercado a cada ano. Se 30% das pessoas que participam do pagamento do imposto de renda individual participar do sistema de pensão individual, também trará cerca de 234,4 bilhões de yuans de fundos incrementais para o mercado a cada ano."
Na verdade, ao longo dos últimos 20 anos, a indústria de fundos tem uma longa história de participação na gestão de investimentos de pensões. Huaxia Fund disse a repórteres que os ativos de pensão que foram investidos e operados no mercado incluem o fundo nacional de segurança social, anuidade empresarial e algumas pensões básicas, das quais cerca de 60% são investidos e gerenciados pela empresa de fundo.
Várias instituições de oferta pública, incluindo o Fundo Europa da China, o Fundo Yinhua e o Fundo Huaxia, também lançaram produtos de pensão correspondentes.
Sun Bo disse a repórteres que os produtos financeiros de pensão podem ser divididos em duas categorias: uma é tipo de segurança e a outra é tipo de investimento.
O seguro de doação comercial tem uma função de proteção de risco mais proeminente, e a gestão financeira bancária também é baseada na preservação constante do valor.
Os fundos públicos realçam o valor acrescentado do investimento a longo prazo, uma vez que as pensões individuais são acumuladas há décadas e enfrentam uma grande pressão inflacionista, os fundos públicos estão mais alinhados com as necessidades de investimento.
"Do ponto de vista dos Estados Unidos, 90% de sua pensão pessoal de US $ 13,9 trilhões é investido em fundos públicos e ações, e a proporção total investida em seguros comerciais e poupança bancária é inferior a 10%. Portanto, se você é amigo que não está a poucos anos de aposentadoria, você pode escolher seguro ou gestão financeira, mas para pessoas que estão a mais de dez ou vinte anos de aposentadoria, como eu, você deve escolher fundos públicos com atributos de investimento mais fortes." Sun Bo disse.
No entanto, Li Zhan também disse que o atual aumento de capital incremental das opiniões para contas individuais de pensão e o mercado de ações é limitado.
Ele explicou que as políticas fiscais preferenciais da China para o terceiro pilar do seguro de doação são atualmente suportadas pelo seguro de doação comercial estendida tributária. Os incentivos fiscais permitem que os fundos de pensões obtenham mais declarações de isenção fiscal do que simples poupança de pensões. O método de tributação atual é mais atraente para grupos de alto rendimento, enquanto a taxa de tributação marginal dos grupos de baixo rendimento é muito baixa, a parte de renda incluída no escopo fiscal é muito pequena e a motivação para investir em seguros de doação comercial é insuficiente.
"Portanto, em geral, a escala incremental das contas individuais de pensão que podem ser melhoradas a curto prazo é limitada. Espera-se que o impulso incremental de capital para o mercado de capitais seja limitado. O desenvolvimento nos próximos três a cinco anos dependerá da força do apoio político." Li Zhan disse.
