Um número de gestores de fundos estrela “top stream” lançaram o primeiro relatório trimestral, e Ge Lan, Zhou Weiwen, Fu Pengbo e Yang Ruiwen fizeram uma voz pesada.
A escala de fundos ativos de ações administrados pelos quatro é de pelo menos 30 bilhões, dos quais a escala gerenciada pela Glenn é de mais de 90 bilhões, os quatro deles gerenciaram cerca de 230 bilhões até o final do primeiro trimestre de 2022.
Gran disse que o núcleo do controle de risco é evitar perdas permanentes tanto quanto possível, o que nos exige selecionar cuidadosamente as empresas e manter as empresas da melhor qualidade. Fu Pengbo disse que no processo de ajuste dinâmico da carteira no segundo trimestre, fará uma avaliação mais prudente da avaliação e segurança de crescimento da empresa, e aumentará a alocação quando a meta alternativa for “morta por engano” pelo mercado.
Glenn: selecione empresas e fique com a melhor empresa de qualidade
China Europe Fund Glenn é um gestor de fundos que atraiu a atenção dos investidores. “Lan Lan” tornou-se o nome de Jimin. O relatório trimestral divulgado também mostra seu investimento no primeiro trimestre.
No relatório trimestral do fundo misto médico e saúde da UE da China gerido por Gran, ela escreveu que, no primeiro trimestre deste ano, os pontos quentes dentro do setor farmacêutico giraram rapidamente, e ainda vamos aderir à orientação para o investimento do valor de investimento a longo prazo da empresa.
Em termos de operação de fundos, a Ge Lan ainda seleciona ações individuais em estrita conformidade com seu quadro de investimento, e concentra-se nos principais medicamentos inovadores promissores a longo prazo, dispositivos inovadores, inovação Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) cadeia, serviços médicos e medicina de consumo.
Da posição do fundo médico e de saúde da UE da China no final do primeiro trimestre, basicamente manteve o nível de posição neutra. Os dados mostram que o valor de mercado das ações do fundo representou 82,08% do valor líquido dos ativos do fundo no final do primeiro trimestre, que não está longe de 83,9% no final do ano passado.
No caso de pouca mudança na posição, Glenn respondeu ao choque do mercado no primeiro trimestre ajustando sua posição. Do ponto de vista dos dez principais estoques de peso pesado da China médica e saúde da UE, os com uma proporção maior são Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) , etc. Comparado com o final do ano passado, Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) entrou recentemente no top dez ações de peso pesado, e a farmacêutica Kyushu retirou-se do top dez ações de peso pesado.
Quando se trata do setor farmacêutico, Glenn também disse em seu relatório trimestral que o surto contínuo e repetido no primeiro trimestre de 2022, as expectativas de liquidez do mercado global de capitais e as complexas mudanças no macroambiente da China aumentaram relativamente a sensibilidade do sentimento do mercado, causando certa perturbação para todo o setor.
De volta aos fundamentos, Glenn salienta, “A indústria como um todo tem mantido forte resiliência. A epidemia tem causado alguns distúrbios em algumas indústrias, mas a médio e longo prazo, acreditamos que empresas excelentes ainda se recuperarão das flutuações para a tendência de crescimento. Em termos de política, o mercado é extremamente sensível às informações relacionadas a políticas, mas acreditamos que a política como um todo continua uma tendência constante e positiva, orientando a indústria a fornecer produtos com inovação real, valor clínico e alto desempenho de custo A orientação da transformação de produtos e serviços não mudou.”
Olhando para o futuro, Glenn disse que os mercados relacionados à inovação estão longe de atingir o teto do mercado chinês, e os mercados estrangeiros estão gradualmente acumulando força. Especificamente, no nível da empresa, a tendência de transformação empresarial e inovação ainda continua, e o número de aplicações clínicas para medicamentos inovadores atingiu um novo alto ano a ano. Em termos de qualidade de inovação, nos últimos anos, o layout geral dos dutos de P&D tornou-se mais racional, os recursos estão inclinados a diferenciação e até variedades inovadoras com competitividade global nasceram. Da perspectiva do pipeline clínico precoce, por um lado, moléculas relevantes seguindo a mais recente tecnologia no exterior estão emergindo rapidamente, por outro lado, o layout da variedade é mais diversificado, e essas mudanças devem manter a prosperidade a longo prazo da inovação. Com o avanço gradual da clínica no exterior, espera-se que os produtos inovadores chineses entrem gradualmente no período de colheita no exterior. Ao mesmo tempo, as empresas inovadoras de serviços de drogas da China formaram gradualmente clusters industriais com competitividade global, atingindo o nível líder global em alguns campos subdivididos. Além disso, a competitividade dos prestadores de serviços relevantes é mais refletida na tecnologia e capacidade de gerenciamento da plataforma, e a participação de mercado das empresas líderes continuará a melhorar e manter sua alta prosperidade. Além disso, com a rápida melhoria da renda per capita e do nível cognitivo dos residentes chineses, a demanda por serviços médicos e medicina de consumo ainda está crescendo rapidamente e não totalmente atendida, e ainda há um enorme espaço no futuro.
No geral, Glenn ressaltou que ainda está otimista sobre as oportunidades de investimento de médio e longo prazo no setor farmacêutico e biológico, mas flutuações de mercado de curto prazo são inevitáveis, e continuará a se esforçar para criar retornos de investimento de longo prazo para os detentores.
Vale a pena notar que, de acordo com o relatório trimestral, o Fundo China Europa assinou um total de mais de 9,7 milhões de fundos médicos e de saúde China Europa em lotes de 27 de janeiro a 11 de fevereiro. O Fundo Europa da China subscreveu cerca de 12,7 milhões de fundos de inovação médica da China Europa em 27 de janeiro, com um montante total de transação de mais de 50 milhões de yuans.
Além disso, Ge Lan escreveu no primeiro relatório trimestral da China Europa no novo ponto de partida do Mingrui que, devido ao aumento cumulativo excessivo nos últimos anos e à avaliação relativamente alta, muitas ações de crescimento de alta qualidade flutuaram e recuaram acentuadamente, e o estilo de mercado girava rapidamente; Como sempre, optamos por manter empresas de crescimento de alta qualidade, acompanhá-las por um longo tempo, ignorar flutuações de avaliação que são difíceis de entender no curto prazo e nos esforçamos para ganhar dinheiro para o crescimento do desempenho cognitivo a médio e longo prazo.
Em termos de fundamentos, ainda estamos otimistas sobre esta rodada de ciclo de inovação científica e tecnológica a médio e longo prazo, e as indústrias correspondentes da China em vários campos sofrerão profundas mudanças a médio e longo prazo. Em termos de mercado, acreditamos que mudanças de estilo de curto prazo são inevitáveis e difíceis de prever, mas após mais de um ano de ajuste significativo, a valorização de muitos estoques de crescimento de alta qualidade tem estado no fundo da história, com alta segurança e alta segurança espacial de médio e longo prazo.
Dividimos os riscos em perdas permanentes e ajustes temporários. Acreditamos que o núcleo do controle de risco é evitar perdas permanentes tanto quanto possível, o que nos obriga a selecionar cuidadosamente as empresas e manter as empresas da melhor qualidade. É uma estratégia eficaz para fazer um bom trabalho no desempenho a longo prazo, revisando as ações de touro no mercado de ações e o teste de ajuste substancial do mercado que enfrentamos em nosso investimento nos últimos anos, focando em ações de crescimento de alta qualidade centrais através de pesquisa fundamental aprofundada e evitando perdas permanentes.
Zhou Weiwen: à procura de dois tipos de oportunidades de investimento
Como um dos poucos veteranos na indústria que investiu por mais de 15 anos, Zhou Weiwen da China Europa atraiu muita atenção do mercado.
Na gestão de Zhou Weiwen da China EU novo blue chip, ele também mantém um nível de posição neutra.
O primeiro relatório trimestral do novo blue chip da China Europe mostra que as posições do fundo no final do primeiro trimestre estão relativamente dispersas, e a proporção de detenção de ações individuais das dez principais posições pesadas é de cerca de 2% ~ 4%. Entre eles, contém principalmente Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) , Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , etc.
No final do ano passado, em comparação com o final do ano passado, também há muitas mudanças nas dez principais ações de grandes armazéns do novo blue chip do novo blue chip da UE e da China Europa gerenciadas por Zhou Weiwen no final do ano passado, entre as quais Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) \ \ retirar-se das dez maiores ações de peso pesado.
Olhando para “boas oportunidades de investimento no futuro” ao longo da linha principal de “seleção da indústria alfa” significa que “seleção da indústria alfa” procurará dois tipos de oportunidades de investimento no futuro.
Como se adaptar ao ajuste da avaliação e macro ambiente? Zhou Weiwen acredita que a dimensão de avaliação é digerir o aumento anterior do preço das ações e fazer a tendência de longo prazo do preço das ações basicamente consistente com a tendência de longo prazo dos fundamentos; O ambiente macro é adaptar-se à mudança do ambiente monetário com baixa taxa de juro e ampla liquidez no passado para o ambiente internacional com liquidez apertada e taxa de juro crescente. Ao mesmo tempo, a mudança da política monetária dos EUA afetará a liquidez global e, em seguida, o mercado global de capitais. O controle da epidemia, a recuperação imobiliária e as relações Sino-EUA também afetam as expectativas do mercado para o futuro.
“Após o ajuste, o mercado não é pessimista sobre o futuro.” Zhou Weiwen analisou três razões principais no primeiro relatório trimestral. A primeira parte da pista foi basicamente concluída. Em segundo lugar, nos últimos dois ou três anos, os preços das ações de muitas empresas excelentes do setor raramente subiram. Após o boom da indústria afundar-se-á, introduzirá uma melhoria e gradualmente aparecerão oportunidades de investimento. Terceiro, embora o mundo esteja enfrentando aperto de liquidez, as políticas anteriores do Banco Central da China são mais prospectivas, e há espaço para uma política monetária frouxa, que é relativamente favorável.
Com base nisso, Zhou Weiwen disse que procuraria dois tipos de oportunidades de investimento ao longo da linha principal de “alfa para boas indústrias e beta para indústrias difíceis”. A primeira categoria são as indústrias que continuarão prosperando nos próximos anos, como novas indústrias de energia, fotovoltaica, militar e outras. A maioria dessas indústrias tem alta valorização, mas os fundamentos dos setores subdivididos serão diferenciados. O fundo selecionará os setores subdivididos com mudanças positivas nos Fundamentos para alocação. A segunda categoria é a inversão do dilema das indústrias. Os preços das ações dessas indústrias são baixos e a operação de curto prazo é incerta. No entanto, na perspectiva de cerca de dois anos, a operação de probabilidade voltará ao normal, muito melhor do que os anos de boom da história. As indústrias representativas incluem criação, restauração, turismo, mídia, imobiliário, etc.
reflexão contínua e resumo
Fu Pengbo aumenta a configuração das secções relacionadas com a vacina
O ajuste drástico de uma ação desde o início do ano arrastou para baixo o desempenho dos fundos de ações durante o ano. Diante da retirada do valor líquido do fundo, os chefes também estão constantemente refletindo e resumindo.
O valor de crescimento de Ruiyuan, gerenciado conjuntamente pelos gerentes de fundos estrela fupengbo e Zhu Yu, analisou pela primeira vez a tendência do mercado do primeiro trimestre no último relatório trimestral divulgado: desde o início do ano, a epidemia colocou grande pressão sobre a economia da China em termos de logística, transporte e organização da produção. No médio e curto prazo, o crescimento da receita corporativa e do lucro é ruim ou esperado. Ao mesmo tempo, sob o pano de fundo do Fed acelerando a contração da tabela e o aumento da taxa de juros, a liquidez do mercado pode gradualmente apertar, e o “denominador numerador” enfrentará dupla pressão ao mesmo tempo. No primeiro trimestre, o desempenho do mercado da China foi muito pobre. Exceto para produtos de recursos, como carvão e imóveis, o declínio geral foi grande. Entre eles, o declínio de setores de alta valorização, como o índice de gemas, está quase próximo do declínio em 2018.
Fu Pengbo disse que, no primeiro trimestre, o fundo manteve uma operação de alta posição, e houve um grande recuo no valor líquido. Nesse sentido, também estamos constantemente refletindo e resumindo. Ajustamos as principais empresas na configuração do trimestre anterior, aumentamos Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) , que está relacionado ao setor de vacinas, e aumentamos a configuração da China Mobile, que tem um dividendo relativamente estável e fornece uma melhor margem de segurança para a holding. Do ponto de vista da distribuição industrial, a combinação se concentra em TMT, indústria química, novos equipamentos de energia e materiais de construção.
De acordo com o primeiro relatório trimestral, a partir do final do primeiro trimestre, a posição acionária do fundo híbrido de valor de crescimento Ruiyuan foi de 92,35%, e continuou a manter a operação de mais de 90%. Do ponto de vista das ações de posição pesada, as dez primeiras ações de posição pesada permaneceram basicamente estáveis. China Mobile substituiu Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) , e promoveu Ruiyuan como o maior estoque de posição pesada com valor de crescimento. Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) foram as segunda e terceira maiores ações de posição pesada, respectivamente. Ao mesmo tempo, o valor de crescimento de Ruiyuan construiu uma grande posição Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) no primeiro trimestre, com um valor de mercado de mais de 1 bilhão de yuans no final do período, Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) também entrou no top dez ações de peso pesado de Ruiyuan valor de crescimento pela primeira vez, e Geely motor retirou-se das dez ações de peso pesado top.
Olhando para o segundo trimestre, Fu Pengbo disse que, no processo de ajuste dinâmico da carteira, faria uma avaliação mais prudente da avaliação e certeza de crescimento da empresa, a fim de controlar a flutuação do patrimônio líquido. Combinado com o relatório anual das empresas cotadas em 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022, continuaremos a explorar novas oportunidades de investimento, eliminar empresas cujas condições operacionais e expectativas não atendam e aumentar a alocação quando a meta alternativa for “morta” pelo mercado.
Yang Ruiwen 4000 palavras texto longo:
Deve resistir ao medo interior e insistir na persistência necessária.
Yang Ruiwen, gerente do Fundo Jingshun Great Wall, é um jogador de ações de crescimento bem conhecido no mercado. Ele francamente disse que o fundo híbrido preferido Jingshun Great Wall administrado por ele alcançou a maior retirada trimestral desde sua criação no primeiro trimestre deste ano, o que trouxe certas perdas para os detentores.
Embora o processo de declínio do mercado seja cheio de dificuldades e dores, ele ainda vai aderir à sua própria escolha e estilo, constantemente otimizar e melhorar seu portfólio de posição, e sempre aderir a investir em ações de crescimento real em linha com as tendências industriais.
Da situação das dez primeiras ações de peso pesado divulgadas no primeiro relatório trimestral, a posição de Yang Ruiwen ainda é dominada pelo crescimento científico e tecnológico, e ele aumentou significativamente sua posição no processo de callback de ações individuais de alta qualidade no conselho de ciência e inovação.
A varredura Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
Neste relatório trimestral, Yang Ruiwen continuou a oferecer um “artigo longo” com mais de 4000 palavras.
No relatório trimestral, ele primeiro pediu desculpas pela perda causada aos detentores pela retirada do valor líquido do fundo. Ele disse que neste trimestre, o fundo perdeu o benchmark e registrou o maior recuo trimestral desde a criação do fundo. Além das ações cíclicas e subvalorizadas, há pouca diferença no declínio tanto no crescimento quanto no consumo. Neste trimestre, nossa participação em portfólio ainda é dominada por ações de crescimento, e o recuo não é pequeno. Portanto, lamentamos profundamente que o fundo tenha trazido certas perdas para os detentores.
Embora o desempenho atual do mercado ainda seja muito lento, estamos mais confiantes agora. Desde que me tornei gestor de fundos, experimentei três rodadas de desastres do mercado de ações de 2015 a 2016 e declínios acentuados em 2018. Quase todos os anos, experimentarei uma retração do mercado de quase 20%. Toda vez que eu cair na auto dúvida do mercado, o mercado afunda. Embora muitas pessoas sejam pessimistas e o mercado atual esteja deprimido, ainda estamos confiantes na direção e portfólio de nosso investimento. Continuamos a insistir em investir em empresas industriais emergentes com grandes perspectivas e acompanhar o seu crescimento, em vez de fortalecer a tendência e procurar hotspots de mercado. Acreditamos que os vencedores no futuro devem ser as empresas com investimento contínuo de alta intensidade. Embora essas empresas não sejam necessariamente o foco atual, acreditamos que somente através da acumulação podemos trocar por desenvolvimento de longo prazo. Embora este processo esteja cheio de dificuldades e dores, continuaremos a aderir à nossa escolha e estilo, e continuaremos a otimizar e melhorar o nosso portfólio de posições.
O fundo insiste sempre em investir em ações de crescimento real em linha com a tendência industrial, e a posição do fundo está na posição alta (75% – 78%) no limite de posição especificado no contrato do fundo.
Ele também analisou vários fatores importantes para o declínio contínuo do mercado este ano. “Nosso relatório anual do ano passado foi cautelosamente otimista sobre o mercado este ano, mas a tendência no início deste ano nos atingiu completamente na cara. Por que esse erro de julgamento ocorreu? Nós dissemos no passado que riscos previsíveis não são riscos, e riscos imprevisíveis são riscos reais.”
Yang Ruiwen salientou que, desde este ano, houve três riscos imprevisíveis no mercado:
1. A ocorrência da guerra ucraniana russa e uma série de choques;
2. a situação epidêmica de Omicron eclodiu em muitos lugares, e a velocidade de transmissão e o grau de impacto excederam as expectativas;
3. Algumas políticas no passado tiveram “consequências não intencionais”, que dificultaram a expansão do crédito e afetaram em certa medida a confiança dos investidores.
Ele disse que, na fase inicial, o declínio acentuado do mercado foi causado principalmente por esses três fatores, mas hoje vemos mais e mais sinais positivos. Entre eles, a Comissão das Finanças realizou uma reunião no dia 16 de março para estabelecer uma série de arranjos específicos para políticas relevantes e expectativas de estabilidade. Também assistimos ao ajuste gradual das políticas negativas. Acreditamos que os obstáculos à expansão do crédito serão removidos em um futuro próximo. Quanto ao impacto da epidemia, o governo também está ajustando dinamicamente políticas para equilibrar a relação entre a economia e o controle da epidemia. O maior impacto da guerra ucraniana russa sobre o sentimento do mercado também passou. Considerando o consumo material do estado de guerra diário, a probabilidade de uma guerra prolongada não é muito grande, e uma trégua pode ocorrer a qualquer momento. Podemos ver que cada fator está melhorando. Na verdade, o investimento depende mais das expectativas. Embora pareça haver vários riscos agora, se o mercado pensa que o futuro será bom, o mercado aumentará. Neste momento, devemos resistir ao nosso medo interior, examinar a lógica interna de nossa própria combinação e aderir à persistência necessária.
Quando se trata de oportunidades de investimento futuras, Yang Ruiwen acredita que o primeiro semestre do ano é dominado pelo ciclo e o segundo semestre é dominado pelo crescimento científico e tecnológico. “Os estoques de recursos representados por metais não ferrosos e carvão e os estoques de crescimento constante representados por imóveis e infraestruturas são provavelmente o principal eixo de investimento no primeiro semestre do ano, e o mercado no primeiro trimestre está totalmente revelado. Não estamos inclinados a intervir em setores relevantes nesta fase, principalmente porque não podemos medir o espaço e altura dessas oportunidades. Embora o desempenho de oportunidades do crescimento científico e tecnológico seja relativamente lento, acreditamos firmemente que este é o futuro, com pessimismo excessivo. Reparação de apetite de risco, esses setores também terão oportunidades de reparo de avaliação. Para essas oportunidades, acreditamos que o mercado superestima os riscos de curto prazo e subestima o espaço e oportunidades de longo prazo. Portanto, nosso layout ainda é dominado pelo crescimento científico e tecnológico, e a direção de liderança desse crescimento científico e tecnológico será independente e controlável representada por semicondutores, novos materiais e softwares.”
ele continuará otimista sobre três grandes direções de investimento no futuro:
Em primeiro lugar, o autocontrole: após a eclosão da guerra ucraniana russa, a Rússia sofreu sanções sem precedentes, o que reforçará a nossa determinação em promover vigorosamente o autocontrole. Há muitos níveis de autocontrole. Analisamos principalmente o autocontrole ao nível da indústria e indústria da informação, incluindo chips, software, novos materiais, etc.
No primeiro trimestre, o portfólio de fundos aumentou suas posições em produtos de marca tecnológica representados por varredores Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , ferramentas de viagens de curta distância e projetores.
Em terceiro lugar, veículos inteligentes elétricos. Afetado pelo aumento do preço das matérias-primas, as empresas automotivas estão enfrentando enorme pressão de custos. Mais tarde, veremos a prosperidade da indústria de veículos de energia nova declínio, e este ciclo pode ser tão longo quanto meio ano a um ano. No entanto, isso não é uma coisa ruim para a nova indústria de veículos energéticos. A taxa de crescimento ultra alta no passado não é normal. Alguns elos da cadeia industrial também precisam de tempo para aliviar a contradição entre oferta e demanda. Para os fundos ou índices da indústria, o declínio precoce refletiu algumas expectativas. O ajuste das indústrias futuras ou o declínio da prosperidade não significa que as ações vão se ajustar. Afinal, as ações refletem expectativas antecipadamente. Nesta fase, precisamos fazer esforços para identificar oportunidades e riscos e testar nossa capacidade de encontrar alfa.
Yang Ruiwen não é pessimista sobre o mercado futuro. Ele disse na conclusão do primeiro relatório trimestral, “Apesar do fraco desempenho do mercado no último trimestre, do ponto de congelamento do mercado e do humor da Jimin, e do mau desempenho do nosso fundo, estamos realmente muito otimistas no momento. Acreditamos que os riscos foram refletidos no passado e as oportunidades são apresentadas no futuro. Acredito que, enquanto nos mantivermos na direção industrial certa e excelentes empresas, esperamos que o fundo eventualmente dê aos investidores ricos retornos.”
