O primeiro relatório trimestral do fundo revelou sucessivamente que as posições de gestores de fundos estrela como Zhang Kun, Liu Gesong, Wang Zonghe e Hou Hao foram expostas.
Afectado pelo ajustamento das existências de track no primeiro trimestre deste ano, o valor líquido dos produtos geridos por muitos gestores de fundos de estrela recuou. A taxa de crescimento misto da GF small cap gerida pela Liu Gesong no primeiro trimestre foi de – 16,39%, e a escala de produtos caiu diretamente abaixo da marca de 10 bilhões; A seleção de ingenuidade Penghua gerenciada por Wang Zonghe tem um rendimento misto de – 15,40%, e a escala do produto também caiu abaixo de 10 bilhões; O rendimento do fundo de índice de licor gerido pela Hou Hao foi de – 21,97%, e a escala de gestão caiu abaixo de 100 bilhões no final do primeiro trimestre.
O valor líquido dos produtos do fundo recuou no primeiro trimestre, e o gerente do fundo mudou de posição e ações obviamente. O repórter descobriu que os produtos de fundos de Wang Zonghe entraram em uma série de novas ações bancárias no primeiro trimestre deste ano. Grandes ações bancárias estatais, como Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) , China Construction Bank Corporation(601939) e Hou Hao de ações de bebidas alcoólicas foram reduzidas em lotes no quarto trimestre do ano passado e aumentaram novamente no primeiro trimestre deste ano.
Para o futuro mercado de ações A, a maioria dos gestores de fundos não são pessimistas. No relatório trimestral do fundo, Liu Gesong apontou que, do ponto de vista do desempenho de custos, após o ajuste no primeiro trimestre, o nível de avaliação de muitas indústrias voltou à posição no final de 2018, e o mercado pode inaugurar um mercado estrutural a partir do segundo trimestre.
Liu gezong inversor
Em 21 de abril, o primeiro relatório trimestral do GF Small Cap Growth mix foi lançado, e as últimas posições e opiniões do gerente de fundos de alto fluxo Liu Gesong também foram reveladas.
No primeiro trimestre deste ano, o ajuste de ações de trilha, como veículos fotovoltaicos e novos de energia foi óbvio, e o valor líquido misto do crescimento de pequena capitalização GF também recuou significativamente. O rendimento no primeiro trimestre foi de – 16,39%, ea escala do fundo caiu abaixo de 10 bilhões para os atuais 9,871 bilhões de yuans. No entanto, a participação total do fundo estava aumentando, mostrando as características de “queda e compra” pelos investidores.
Do ponto de vista das posições, as Sg Micro Corp(300661) , Shanghai Pret Composites Co.Ltd(002324) são as dez acções mais pesadas do fundo.
Durante o primeiro trimestre, Liu Gesong reduziu ligeiramente as suas participações de Sg Micro Corp(300661) , Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , Lb Group Co.Ltd(002601) , Chongqing Sokon Industry Group Stock Co.Ltd(601127) e outras posições, enquanto o líder do inversor fotovoltaico Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) recebeu um grande aumento, com um aumento de 347,87% no primeiro trimestre, e foi promovido para o oitavo maior estoque de posição pesada do fundo.
Liu Gesong acredita que a vantagem comparativa da China indústria de fabricação representada pela indústria fotovoltaica entrará em um estágio de crescimento de alta velocidade de três anos no terceiro trimestre. As células fotovoltaicas de nova tecnologia de algumas empresas líderes integradas serão colocadas em operação uma após a outra, o problema da placa curta na cadeia industrial será gradualmente resolvido, e a demanda por segurança energética global será melhorada. Estas são a base para o crescimento de alta velocidade da indústria no futuro.
Ao mesmo tempo, a visão de Liu Gesong sobre a fabricação high-end permanece inalterada. Em sua opinião, na última década, a complexidade dos produtos de fabricação da China tem aumentado, e o efeito de aglomeração da cadeia industrial também continuou a aparecer. Além do baixo custo do trabalho, o grande número de engenheiros e a completude do sistema industrial são as vantagens competitivas da indústria de fabricação da China, o que significa que a indústria de fabricação tem vantagens comparativas abrangentes na capacidade de inovação, custo abrangente, capacidade de organização e capacidade de resposta. Uma vez estabelecido, esta vantagem sistemática é difícil de ser derrubada. Portanto, a indústria de fabricação da China com “vantagem comparativa global” continuará a ampliar seu fosso.
Wang Zonghe entra em acções bancárias
Desde 2021, muitos estoques de ativos principais continuaram a se ajustar, e gerentes de fundos acostumados a “manter juntos” foram prejudicados.
Neste contexto, os gestores de fundos também estão ativamente ajustando posições para lidar com as mudanças no mercado. Em 21 de abril, o gerente de fundos estrela do Fundo Penghua, Wang Zonghe, publicou o primeiro relatório trimestral de vários produtos de fundos. O repórter descobriu que durante o primeiro trimestre, Wang Zonghe comprou um grande número de ações bancárias, e Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) foi aumentado para as maiores ações de posição pesada.
A escala mista de seleção de ingenuidade Penghua gerenciada por Wang Zonghe era relativamente grande, mas afetada pela retirada do patrimônio líquido e pelo resgate de Jimin, a escala do fundo caiu abaixo da marca de 10 bilhões. No final do primeiro trimestre, a escala de fundo de seleção e mistura de ingenuidade Penghua era de 9,644 bilhões de yuans.
Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , China Resources beer, Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Xiaomi group, Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , China Construction Bank Corporation(601939) , Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , etc. são as dez principais posições pesadas do fundo Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) no primeiro trimestre deste ano, Wang Zonghe aumentou 52,67% das ações e entrou na maior posição pesada. Muitas ações de Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , grupo Xiaomi, Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) etc. foram reduzidas.
Wang Zonghe disse que tinha uma certa estimativa do estado relativamente difícil do mercado no primeiro trimestre, mas o valor líquido ainda sofreu uma certa perda. Durante o primeiro trimestre, alguns ativos com alta avaliação e julgamento de que podem ser menores do que o esperado no curto prazo foram vendidos, e então as posições foram ajustadas.
A escala de gestão de Hou Hao caiu abaixo de 100 bilhões
O ajuste do mercado no primeiro trimestre enfraqueceu a “aura estrela” de muitos gestores de fundos.
O China Merchants Fund divulgou algumas de suas posições de fundo em 21 de abril, e a dinâmica de posição do fundo de índice de licor CSI da China, gerenciado por Hou Hao, também foi exposta. No primeiro trimestre deste ano, o rendimento do índice de licor CSI da China Merchants foi de – 21,97%, e a escala de fundos encolheu significativamente, de modo que a escala de gerenciamento da Hou Hao caiu abaixo da marca de 100 bilhões.
De acordo com as estatísticas, a escala de gerenciamento de Hou Hao atingiu o pico em 114468 bilhões de yuans no final do terceiro trimestre de 2021, diminuiu para 103,4 bilhões de yuans no quarto trimestre e continuou a diminuir para 93,019 bilhões de yuans no primeiro trimestre deste ano.
Vale a pena notar que, embora os produtos do fundo recuaram significativamente, a participação total do fundo de índice de licor CSI da China Merchants aumentou, e as pessoas base “compraram mais e mais quando caíram”.
No último trimestre do ano passado, o fundo de índice de bebidas alcoólicas do Fundo de índice de bebidas alcoólicas da China China para o fundo de índice de bebidas alcoólicas da China divulgou a sua redução de ações de bebidas alcoólicas no quarto trimestre do ano passado, mas no primeiro trimestre deste ano, retomou as suas participações. No primeiro trimestre deste ano, o aumento das participações de Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) \, que foi divulgado no quarto trimestre do ano passado, e as participações de ações de bebidas alcoólicas foram restauradas no primeiro trimestre deste ano. No primeiro trimestre deste ano, o aumento das participações de 600 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , que foi divulgado no quarto trimestre do ano passado, e as participações de ações de bebidas alcoólicas foram restauradas no primeiro trimestre deste ano.
No relatório trimestral do fundo, Hou Hao disse que, no primeiro trimestre deste ano, todo o setor de bebidas alcoólicas foi muito afetado por aumentos da taxa de juros no exterior. A dinâmica de vendas de bebidas alcoólicas manteve-se estável antes de fevereiro. A epidemia de março teve um certo impacto no cenário de consumo e nas vendas dinâmicas de bebidas alcoólicas. No seguimento, é preciso observar as mudanças nos dados dinâmicos de vendas e classificação. De um modo geral, embora tenha sido afetada em certa medida, a resposta foi efetiva. Ainda há valor de configuração para o desempenho de custo do investimento em bebidas alcoólicas high-end e sub-high-end.
Os gestores de fundos não são pessimistas sobre o futuro
No primeiro trimestre de 2022, a situação epidêmica nas principais cidades da China ocorreu repetidamente, e o conflito no exterior entre Rússia e Ucrânia teve um grande impacto adverso no ambiente internacional. Ao mesmo tempo, a Reserva Federal entrou no ciclo de aumento das taxas de juros. Afetado pelas múltiplas más notícias acima, o mercado de ações A flutuava violentamente.
Liu Gesong acredita que duas importantes mudanças esperadas a curto prazo que afetam o mercado de capitais incluem: uma é a expectativa pessimista de crescimento econômico no primeiro semestre do ano causado pelo impacto da epidemia e fraca demanda imobiliária; a outra é a mudança da atitude dos investidores estrangeiros em relação ao mercado de capitais da China causada pelas mudanças geopolíticas causadas pela guerra ucraniana russa. As duas mudanças acima têm um grande impacto negativo na microestrutura de curto prazo do mercado de ações A.
No entanto, com a convocação da reunião do comitê financeiro no primeiro trimestre, houve características óbvias de fundo no mercado. Liu Gesong disse que, de uma perspectiva de médio e longo prazo, não somos pessimistas sobre o futuro mercado de capitais. O declínio do mercado no primeiro trimestre é uma resposta à superposição de múltiplos fatores negativos, que reflete plenamente a maioria das expectativas negativas.O mercado pode inaugurar um mercado estrutural a partir do segundo trimestre. “Do ponto de vista do desenvolvimento industrial e do investimento de médio e longo prazo, existem muitas indústrias com valor de investimento no mercado atual de ações A. Espero que os investidores de fundos possam ser pacientes.”
“Após um ajuste substancial no mercado, muitas empresas excelentes estão gradualmente entrando em um ponto de compra de uma perspectiva de médio e longo prazo.” Wang Zonghe disse que, atualmente, ainda há um equilíbrio entre as perspectivas de longo prazo e as expectativas de mercado de curto prazo de alguns setores e sub-indústrias no mercado.
Wang Zonghe acredita que o mercado no primeiro trimestre se reflete em um processo de contração sistemática da avaliação. Neste processo, muitas empresas têm uma grande faixa de callback. O declínio de algumas empresas é causado por mudanças fundamentais, e algumas têm pouco a ver com mudanças fundamentais. “Neste caso, classificaremos sistematicamente as principais empresas com avaliação razoável e excelente retorno a longo prazo, e então conduziremos uma pesquisa sistemática para explorar as oportunidades de investimento.”
