Recentemente, devido à tensão geopolítica, as ações também estão em fase de choque e moagem de fundo. O setor agrícola uma vez subiu contra o mercado e tornou-se foco de atenção do mercado. O desempenho da indústria de plantio, suinocultura e silvicultura é forte. No entanto, houve ajustes significativos no futuro próximo.
Existe uma oportunidade para o grande sector agrícola? Quais áreas valem a pena layout no futuro? Como deve participar o fundo? O repórter do fundo China entrevistou diariamente oito pesquisadores de investimento:
Fuguo fund agricultural ETF fund manager Zhang Shengxian,
colha agricultural industry stock fund manager Wu Yue,
Boshi quality life mixed fund manager Yao Shuang,
Cheng Zhou, gerente do fundo agrícola Cathay Pacific,
Qianhai open source fund manager Liu Hong,
Nord fund manager Xie Yi
YONGYING Fund Strategy Analyst Dai Qing,
Pesquisador da indústria agrícola do fundo Hui’an Ren Wangyu,
Essas pessoas acreditam que o novo ciclo ascendente do setor agrícola está começando gradualmente nas dúvidas do mercado, ao mesmo tempo que a avaliação atual está em um nível histórico baixo, e estão mais otimistas com a indústria de sementes e o setor de melhoramento genético. Os investidores precisam ser cuidadosamente rastreados para participar através do fundo. É melhor prestar atenção ao risco de grandes flutuações no setor agrícola através do esquema de investimento fixo.
múltiplos fatores desencadearam o ajuste recente do setor bioquímico
China Fund News: o setor agrícola, que tem tido um bom desempenho, fez um ajuste significativo nos últimos dois dias.
Zhang Shengxian: recentemente, afetado por fatores como o declínio da expectativa de crescimento econômico causado pela propagação da epidemia, o aquecimento contínuo da expectativa de aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve e a depreciação do RMB, o apetite pelo risco de mercado caiu rapidamente, e os setores com forte desempenho precoce caíram significativamente. Desde meados de março, o setor agrícola recuperou significativamente, com retornos excedentes superiores à maioria dos setores do mercado. Com o aumento faseado do risco de mercado, alguns fundos obtiveram lucros, resultando em um ajuste significativo no setor.
Wu Yue: este ano pode ser muito diferente dos anos anteriores. Desde o início do ano, pode-se ver que basicamente 90% das faixas, incluindo as da indústria militar, nova energia e núcleo semicondutor, viram um declínio muito óbvio, o que deduz o estado de um pequeno mercado de ursos.
Há provavelmente vários fatores a este respeito. Primeiro, a macroeconomia chinesa entrou em uma nova rodada de ciclo descendente desde o segundo semestre do ano passado, e o primeiro semestre deste ano é um estado de grande pressão macro; Em segundo lugar, esta ronda de epidemias provocou a proliferação da liquidez global e o fornecimento de muitos bens de recursos não foi liberado, sobrepondo-se ao aumento da inflação global causado pela guerra entre a Rússia e a Ucrânia; Em terceiro lugar, este ano pode ser um ano com grande incerteza externa, pode não ser um ano muito bom para todos os ativos de ações A ou Hong Kong.
No entanto, atualmente, o mercado só é liberado em um determinado ponto de tempo após a acumulação de fatores de evento multidimensionais. Este é um declínio centralizado causado por eventos de pulso, não um declínio de tendência. Isso não significa o fim do bull lento nos últimos três a cinco anos na China. No médio e longo prazo, a tendência ascendente de todos os ativos de capital e de todo o mercado de capitais continuará.
Dai Qing: Há algum tempo, a agricultura tem dois segmentos com bom desempenho, nomeadamente plantio e suinocultura, que foram significativamente ajustados num futuro próximo.
Em termos de placa de plantio, desde fevereiro de 2022, o conflito entre Rússia e Ucrânia levou a um aumento adicional nos preços globais dos alimentos.A epidemia de covid-19 no nordeste da China teve um certo impacto na agricultura de primavera, tornando as oportunidades temáticas de plantio de placa preocupados pelos investidores. Com o conflito entre a Rússia e a Ucrânia entrando gradualmente no período de flexibilização, e a situação epidêmica no nordeste da China está diminuindo, a agricultura de primavera é basicamente segura sob a atenção do governo e a garantia de materiais agrícolas, o impulso crescente dos preços dos grãos está diminuindo e o setor de plantio foi ajustado.
No que se refere ao sector da criação, a lógica principal é que, após a contínua desregulamentação da capacidade de produção, o ciclo do suíno pode inverter este ano. Uma vez que a desregulamentação da capacidade de produção exige que o preço do suíno continue a um nível baixo, e tem havido um ligeiro aumento anormal do preço do suíno recentemente, o mercado receia que a desregulamentação da capacidade de produção possa abrandar ou que a inversão do ciclo do suíno possa ser adiada. Ao mesmo tempo, as empresas de criação de suínos acumularam um grande aumento na fase inicial, e o nível emocional é relativamente frágil, de modo que o mercado é mais sensível às emoções negativas.
Yao Shuang: O setor agrícola alcançou retornos excedentes significativos desde este ano, que foram ajustados continuamente nos últimos dois dias. Isto está relacionado com a fraqueza geral do mercado e alguns fundos optam por receber lucros; Além disso, alguns estoques conceituais agrícolas de pequeno e médio porte que carecem de apoio fundamental a longo prazo subiram rapidamente na fase inicial e iniciaram uma correção acentuada nos últimos dois dias, o que também afetou o sentimento da placa.
Cheng Zhou: por um lado, afetado pelo sentimento geral do mercado, sob o pano de fundo da pressão sobre as expectativas de crescimento econômico, o mercado está preocupado com a pressão da saída potencial de capital, e a desaceleração geral do mercado afeta o ajuste do setor. Por outro lado, devido ao aumento a curto prazo dos preços dos suínos, a indústria está preocupada com o ritmo da desregulamentação da capacidade e fez uma correção.
Xie Yi: pensamos que pode haver muitas razões. O primeiro é o ciclo e ritmo da própria indústria. Para o setor suinocultura com grande peso no setor agrícola, florestal, pecuária e pescas, o ciclo ainda está em fase descendente. Com a divulgação do relatório anual e do primeiro relatório trimestral, um número considerável de empresas ainda está em situação de queda de lucros ou mesmo perdas. Na fase inicial, o mercado pode esperar que o fundo do ciclo suinocultura em torno da festa da primavera ainda seja muito otimista, portanto, há alguns ajustes. Em segundo lugar, devido à situação contínua na Rússia e na Ucrânia, os preços internacionais dos alimentos podem flutuar continuamente: a própria Ucrânia é um grande exportador agrícola e uma proporção considerável dos alimentos para animais a montante da indústria de criação provém da Ucrânia. A flutuação do preço da ração também levará à flutuação do lucro reprodutivo. Sobreposta ao nível de estoque, a agricultura pertence a uma indústria altamente cíclica, que flutuará muito sob a flutuação do mercado.
Liu Hong: O setor agrícola teve um bom desempenho geral este ano, com enormes retornos excedentes. A razão essencial é que houve grandes mudanças nos fundamentos da indústria, a capacidade de produção da indústria suinocultura foi significativamente reduzida e a probabilidade de os preços dos suínos entrarem na tendência ascendente é alta. Houve um ajuste significativo nos últimos dois dias. A razão para o ajuste pertence ao problema da estrutura das transações. É muito afetado pelo mercado, e as empresas que aumentaram demais na fase inicial diminuíram muito, Empresas com ganhos menores têm declínios menores, mas os fundamentos não mudaram.
Ren Wangyu: recentemente, o preço dos suínos vivos aumentou rapidamente, e o mercado começou a se preocupar com a desaceleração da capacidade de produção industrial, resultando no prolongamento do tempo de moagem inferior do ciclo suíno, que é a principal razão para o ajuste a curto prazo do setor de criação. Em segundo lugar, no mercado de capital acionário deste ano, alguns fundos da placa que acumulou renda absoluta foram descontados na receita, o que também levou ao ajuste da placa.
ciclo ascendente do sector agrícola ou cortina ascendente
China Fund News repórter: atualmente, sob o pano de fundo de conflitos geopolíticos internacionais contínuos e inflação crescente, como você vê o valor do investimento do grande setor agrícola, e quanto é o valor do investimento de longo prazo, médio prazo e curto prazo
Zhang Shengxian: no curto prazo, sob o conflito geopolítico, Ucrânia e Rússia, como principais exportadores de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) e fertilizantes químicos, a exportação e semeadura de culturas relevantes foram afetadas.
Além disso, a seca na América do Sul e em outros lugares se intensificou este ano, o que também afetou o suprimento mundial de alimentos. Devido ao aumento das expectativas de inflação e ao aumento dos custos, os agricultores podem estar relutantes em vender no futuro, e a oferta será ainda mais apertada.
Parte do grão da China depende das importações, e o aumento dos preços mundiais de grãos será transmitido para a China. Além disso, o suíno da China é alto e a demanda é forte. Os preços de grãos da China também permanecerão altos, impulsionando o alto boom da cadeia da indústria de plantio, e as metas relevantes são esperadas para beneficiar.
A médio prazo, sob o tom geral de garantir a segurança alimentar, iniciou-se a comercialização de sementes geneticamente modificadas, espera-se que a política geneticamente modificadas continue a ser liberalizada no próximo ano e que as empresas relacionadas geneticamente modificadas possam abrir oportunidades de layout.
A longo prazo, a China é um grande país com uma grande população e agricultura, mas a indústria agrícola é grande, mas não forte. Algumas categorias de grãos são excessivamente dependentes das importações, e há um grande espaço de crescimento para a indústria de sementes relacionadas à P & D. Actualmente, a garantia da segurança alimentar tornou-se uma estratégia nacional, e a realização da segurança alimentar não é alcançada de um dia para o outro, mas um processo relativamente a longo prazo.
Wu Yue: o novo ciclo ascendente do setor agrícola está começando gradualmente em meio às dúvidas do mercado.
Do ponto de vista do setor da indústria de sementes, a revisão da lei de sementes foi aprovada no final de 2021. A revisão da lei de sementes expandiu o escopo de proteção e os vínculos de proteção de novos direitos de variedades vegetais, estabeleceu um sistema substantivo de variedades derivadas, reforçou a punição por infração e é propício para fortalecer a proteção da propriedade intelectual da indústria de sementes da China e otimizar ainda mais a ordem competitiva de desenvolvimento da indústria.
No entanto, a maior oportunidade ainda é a comercialização e liberalização da GM. 2022 será o ano de virada para a GM do hype político para o crescimento de médio e longo prazo, incluindo aprovação de variedades, produção de sementes, vendas, saque de desempenho, etc.
Do ponto de vista da indústria de criação, no primeiro semestre do ano, o preço dos suínos provavelmente cairá e a capacidade de produção voltará a ser reduzida. O ciclo dos suínos só será atrasado, mas não desaparecerá. Portanto, estamos otimistas sobre as oportunidades de alocação do setor suinocultura em 2022.
No geral, o setor agrícola é medido de acordo com o centro histórico de lucro. Atualmente, a valorização está em um nível histórico baixo. Neste ano, a indústria de sementes e o setor de melhoramento genético são anos importantes desde o esperado até o ponto de inflexão real. Atualmente, a proporção de alocação institucional ainda é baixa, e ainda se espera que haja retornos excessivos no futuro. Seja do médio prazo ou da perspectiva de dois ou três anos, atingiu um período digno de atenção e até começou a aumentar o layout da janela dourada.
Continuamos cheios de confiança no investimento a longo prazo na agricultura. Após a guerra ucraniana russa, o mundo não conseguiu voltar ao passado, a tensão geopolítica internacional pode se tornar a norma, a confiança entre os países será reduzida, a autossuficiência energética e a segurança alimentar tornar-se-ão mais importantes, e o centro de preços das commodities a granel será maior do que nunca. Como importantes países produtores e exportadores de grãos no mundo, a produção ou comércio de grãos da Ucrânia e Rússia, incluindo a exportação de fertilizantes químicos, foram grandemente afetados pela guerra. A demanda por alimentos e os conflitos geopolíticos também aumentaram a demanda por estoques alimentares em vários países. Estima-se que os preços dos alimentos permaneçam elevados durante um período considerável de tempo no futuro, mesmo que alguns países pequenos tenham crises alimentares. Isso também empurrará Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) para o estágio de inflação como um todo.
As pessoas consideram a comida como sua prioridade e a comida como sua base. Para a China, a chave é estabilizar e aumentar a produção de grãos, o que não deve ser tomado de ânimo leve em nenhum momento. No contexto do aumento dos preços globais de grãos e declínio dos estoques de grãos, a maneira fundamental da China de resolver o problema é garantir a renda dos agricultores de plantação de grãos e promover o progresso científico e tecnológico na indústria de sementes. Portanto, para a direção da reprodução biológica e tecnologia transgênica, as principais empresas líderes da China inaugurarão uma oportunidade de desenvolvimento inovador e período de desenvolvimento rápido no futuro, que é uma de nossas direções promissoras.
Cheng Zhou: a longo prazo, como uma indústria de demanda rígida relacionada à economia nacional e à subsistência do povo, a participação de mercado do mercado agrícola da China não é alta, e empresas líderes abrangentes aparecerão no futuro, o que é digno de atenção por um longo tempo.
A médio prazo, aguardando com expectativa o segundo trimestre, a convocação oportuna da Comissão Central de Estabilidade Financeira injetou confiança nos assuntos de mercado. O “fundo de política” e “fundo de mercado” envolvidos pelo mercado podem ter aparecido em ressonância e sincronização, mas pode ser difícil para o mercado reverter a forma de “V”. Espera-se que o mercado de ações A ainda esteja em estado de consolidação e dinamismo na primeira metade do segundo trimestre. Temos de prestar mais atenção ao excesso de peso e ao efeito da política de crescimento constante da China, à verdadeira atenuação da situação na Rússia e na Ucrânia e à recuperação gradual do sentimento do mercado e da entrada de capitais, para que o mercado possa iniciar uma ronda de mercado em ascensão. Com base em nosso julgamento de que o preço global Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) está no ciclo crescente, o setor agrícola é de valor de investimento, e estamos relativamente otimistas sobre as oportunidades de investimento na produção de materiais agrícolas nos alcances médio e inferior e Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) indústria de processamento.
Xie Yi: acreditamos que o grande setor agrícola pode não ter alto crescimento a longo prazo, ou sua periodicidade está além de seu crescimento. Portanto, as oportunidades de investimento são principalmente de curto prazo e não de longo prazo. Ou é um nível de estoque, não um nível de indústria. A curto e médio prazo, o atual conflito geopolítico é uma das razões importantes para o aumento da volatilidade do setor agrícola, e a inflação é resultado do aumento dos preços dos alimentos. Portanto, o núcleo é ver quando o conflito geográfico pode terminar, e então o preço das commodities de placa tenderá a normalizar novamente. Claro, isso levará algum tempo, mas a longo prazo, o processo de normalização é inevitável.
Liu Hong: a longo prazo, a indústria agrícola é valorizada pelo estado e pertence à indústria de subsistência popular básica. É o conteúdo mencionado em documentos anteriores nº 1. Superimposto sobre o nível relativamente atrasado da produção agrícola da China e baixa concentração, ainda há muito espaço para o desenvolvimento no futuro. A médio prazo, a inversão do ciclo da indústria pecuária e avícola tem forte certeza, e a oportunidade é digna de atenção. No curto prazo, a placa geral é muito afetada pelo sentimento do mercado, e há alguma incerteza.
Ren Wangyu: no contexto da inflação global, a segurança alimentar subiu para um novo nível. O grande setor agrícola concentra-se principalmente em mais inovação tecnológica a médio e longo prazo para apoiar as oportunidades de transformação e modernização industriais. Por exemplo, a introdução de sementes geneticamente modificadas e novas vacinas animais deve acelerar o progresso tecnológico dos setores correspondentes e criar valor incremental para a cadeia industrial. A curto prazo, a capacidade produtiva da suinocultura pode ainda estar em fase de desindustrialização, e a lógica de setores relevantes da cadeia reprodutiva ainda não foi falsificada, podendo ainda ter alto valor de alocação a curto e médio prazo.
Dai Qing: a longo prazo, a agricultura, como indústria primária, tem um amplo espaço de mercado potencial. Ao mesmo tempo, a modernização agrícola é uma direção relativamente determinada, e há espaço para melhorias em todos os elos da cadeia industrial agrícola. Por um lado, a modernização agrícola melhorará a competitividade global da cadeia industrial agrícola e se conformará com a macropolítica de segurança alimentar, entre elas, empresas de alta qualidade também têm mais oportunidades de crescimento.
A médio prazo, a indústria aquícola apresenta a tendência de uma gestão intensiva e em larga escala. Há um grande número de investidores de varejo na indústria de aquicultura da China, e a participação de mercado das empresas de aquicultura listadas ainda é baixa. É uma oportunidade clara para que as empresas listadas melhorem sua participação através da eficiência e vantagens de custo. Na cadeia da indústria de plantio, é relativamente otimista em relação à indústria de produção de sementes. Por um lado, sob o pano de fundo de que todas as indústrias na China prestam mais atenção ao investimento científico e tecnológico, os atributos científicos e tecnológicos da indústria de produção de sementes também devem ser aprimorados. Por outro lado, como o “chip” da cadeia da indústria de plantio, a indústria de produção de sementes tem alta importância estratégica, e a modernização da indústria de produção de sementes também é uma das direções principais da política agrícola atual.
No curto prazo, prestar mais atenção ao impacto dos eventos geográficos e ao desempenho desta rodada do ciclo suíno. Os eventos geopolíticos na Rússia e Ucrânia aumentaram a expectativa de aumento dos preços globais dos grãos. Como item de vendas terminal da cadeia da indústria de plantio, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) como resultado, o aumento dos preços melhorará o desempenho operacional geral da cadeia da indústria de plantio. Quanto aos estoques reprodutores, embora o preço das ações tenha acumulado um certo aumento, ainda está em uma posição relativamente precoce ao nível do ciclo devido ao atual baixo preço do suíno, baixa rentabilidade e apertado fluxo de caixa corporativo. Após a inversão do ciclo, espera-se que os ganhos e o desempenho dos estoques reprodutores melhorem, e o sentimento do mercado possa melhorar.
otimista sobre a oportunidade trazida pela inversão do preço do porco
China Fund News repórter: houve alguns sinais de recuperação no mercado de suínos recentemente. O que pensa das oportunidades de investimento na aquicultura
Zhang Shengxian: a recente recuperação do mercado suíno deve-se principalmente à grave situação da epidemia recente. Sob a condição de controle rodoviário, o transporte de suínos é difícil e o fornecimento é forçado a diminuir. Ao mesmo tempo, o aumento dos custos de transporte também é parcialmente repassado para a jusante. Além disso, como a proporção de grãos suínos continua na faixa de alerta de declínio excessivo, o recente aumento na coleta e armazenamento impulsionou parcialmente o mercado.
A partir da interpretação da nova rodada do “ciclo suíno”, o número de porcas férteis tornou-se negativo mês a mês desde julho de 2021, atualmente tem sido continuamente reduzido por 9 meses, e o número de porcas férteis tem sido reduzido em 3,79 milhões, com uma diminuição cumulativa de 8,30%. Afetadas pelo aumento dos preços dos alimentos e dos custos dos alimentos para animais, as perdas das empresas de criação aumentaram ainda mais em março, e o número de porcas férteis diminuiu 1,44 pontos percentuais mês a mês em comparação com fevereiro. Posteriormente, com os contínuos preços elevados dos alimentos, espera-se que a capacidade de produção das porcas férteis continue a ser reduzida.
De acordo com a experiência histórica, o número de porcas férteis determina o volume de abate de suínos após 10-11 meses. De acordo com a mudança do número de porcas férteis nesta rodada, espera-se que o volume de abate de suínos caia significativamente no terceiro e quarto trimestres, e o preço inaugure um ponto de inflexão. A partir do nó temporal atual, o valor médio de mercado de alguns suínos de alta qualidade ainda está em um nível historicamente baixo, o que ainda é uma boa janela de configuração.
Wu Yue: considerando que a agricultura é uma direção ofensiva e beneficia da inflação, especialmente da chamada inversão dos preços dos suínos e da inversão dos preços globais Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) e por trás do ciclo agrícola está a criação e plantação. Estamos muito claros e seguros sobre a oportunidade de reversão da criação de suínos este ano. E os atuais custos mais altos de alimentação e custos de reprodução podem acelerar a limpeza da capacidade de produção da China e acelerar a reversão do ciclo do porco.
Por conseguinte, julgamos que, a partir do segundo semestre de hoje, o preço global do suíno terá um ponto de inflexão ascendente, e não há dúvida de que as unidades populacionais de criação constituirão uma enorme oportunidade de investimento cíclico ao longo de todo o ano e mesmo no primeiro semestre do próximo ano.
Yao Shuang: Além disso, após uma profunda correção ao longo do ano passado, os preços dos suínos também mostraram sinais de queda e recuperação recentemente. O novo ciclo de porcos começa? Para julgar o ciclo suíno, o núcleo ainda precisa retornar à análise básica de oferta e demanda.
De acordo com as estatísticas do Ministério da Agricultura, os dados de capacidade produtiva de suínos correspondentes ao estoque de porcas férteis diminuíram por nove meses consecutivos, podendo-se dizer que o ciclo suíno tem uma grande probabilidade e entrará em um novo ciclo de recuperação após atingir o fundo no segundo semestre do ano.
No entanto, depois de experimentar a peste suína africana, a indústria suína chinesa também tem algumas características novas em sua capacidade de produção, padrão e modo de reprodução. Esta rodada de ciclo crescente pode ser diferente das anteriores rodadas de reversão em forma de V, que mostrarão novas características, como ciclo mais longo e choques repetidos no meio. Análise específica precisa ser feita de acordo com o ritmo de produção subsequente. Como o núcleo da indústria agrícola com um valor de produção de trilhões, a criação de suínos emergiu um número de empresas principais com sistema completo, tecnologia avançada e modelo superior nos últimos anos.
Cheng Zhou: Há uma possibilidade de que o preço do porco vai diminuir em meados de 2022, especialmente o ponto de tempo de recuperação sazonal da demanda em setembro. Actualmente, algumas existências relacionadas com suínos aumentaram antecipadamente, mas deveria haver espaço para os preços dos suínos, temos de encontrar um ponto melhor para intervir e a tendência deve aumentar.
É difícil para o preço do suíno voltar ao preço alto quando foi afetado pela peste suína africana, mas como as empresas listadas relevantes têm recursos financeiros, o volume de listagem será maior do que o de dois anos atrás, então o estoque tem espaço, mas precisa encontrar um momento adequado para intervir.
Xie Yi: pensamos que a indústria suína é particularmente cíclica, especialmente porque as empresas listadas de várias categorias de criação competiram para expandir a produção no ciclo anterior, resultando em uma concorrência intensificada, o que pode prolongar o ciclo descendente desta rodada e aumentar as perdas das empresas relevantes.
Vemos que algumas empresas líderes não só têm um declínio nos lucros, mas também têm sofrido grandes perdas. Em termos de tempo, espera-se que no segundo semestre do ano, a indústria possa entrar gradualmente no fundo, a capacidade de produção será gradualmente liberada e o preço da carne de porco pode estabilizar. O próximo ciclo pode começar até o final do ano ou 2023.
Liu Hong: recentemente, o preço nacional do porco saltou significativamente. Além de alguns fatores especiais, o pico da oferta de capacidade industrial pode ser basicamente determinado. No entanto, devido à grande oferta de curto prazo, espera-se que o preço do porco ainda vai moer até o fundo, resultando na limpeza contínua da capacidade. Espera-se que o preço do porco suba significativamente no segundo semestre do ano, e a placa ainda é muito digna de investimento nesta fase.
Ren Wangyu: Os factores que afectam o aumento excessivo dos preços dos suínos a curto prazo são relativamente diversos. Actualmente, não se pode confirmar que seja a mudança real do padrão da oferta e da procura. Entre eles, por exemplo, os preços mais elevados dos matadouros, o aumento da oferta marginal e do armazenamento de materiais epidêmicos, e a pressão das explorações agrícolas são todos bons para os preços a curto prazo. No entanto, a oferta de suínos comerciais na indústria ainda é relativamente abundante, e o aumento a curto prazo dos preços dos suínos é difícil de continuar.
Do ponto de vista da dedução do ciclo, setembro e outubro do ano passado foram dois meses em que o número de porcas que podem ser criadas na indústria diminuiu significativamente. Correspondendo a julho e agosto deste ano, o número de suínos comerciais será significativamente reduzido, o que também será bom para os preços dos suínos. Ao mesmo tempo, considerando a chegada da temporada de pico de consumo em setembro, a melhora marginal dos preços dos suínos no terceiro trimestre é um evento de alta probabilidade, e a possibilidade de virar para cima na indústria no terceiro trimestre não pode ser descartada.
Dai Qing: a partir do quadro de investimento dos stocks de criação de suínos, pode ser basicamente dividido em três fases:
Antes da inversão dos preços dos suínos, os lucros das empresas estavam deprimidos, o fluxo de caixa era apertado e as despesas de capital eram relativamente limitadas. No entanto, durante este período, a capacidade de produção da indústria começou a mostrar sinais de compensação, e a expectativa de reversão do preço do suíno no futuro foi gradualmente reforçada. O principal catalisador nesta fase é a capacidade de produção. A capacidade de produção descendente fortalecerá a expectativa de reversão e promoverá o aumento do preço das ações. Ao mesmo tempo, porque o mercado tem diferenças no tempo de reversão, e a contrapartida proporcionada por essa diferença é subvalorizada.
Após a inversão dos preços dos suínos, os lucros das empresas melhoraram e a capacidade de produção começou a ser gradualmente reparada. Ao mesmo tempo, o preço do porco começa a reverter de uma posição mais baixa, e é difícil para os investidores formar uma expectativa consistente do preço do porco no curto prazo. Neste caso, o preço do porco assumirá a capacidade de produção e se tornará o catalisador central na segunda fase. O desempenho do mercado é que o preço do porco sobe e o preço das ações sobe. Do ponto de vista do ciclo histórico, o aumento na segunda etapa é considerável, que é uma faixa importante para investimento em estoques suinoculturais. Nesta etapa, a avaliação retornará gradualmente ao nível central e migrará para o ponto alto.
Depois que o preço do porco atingiu o pico e caiu, embora os lucros corporativos tenham sido liberados significativamente, o impulso ascendente no nível do ciclo foi significativamente enfraquecido, e o investimento prestará mais atenção para se a própria empresa tem a capacidade de atravessar o ciclo. Empresas com menor custo e maior taxa de crescimento terão melhor desempenho. Nesta fase, o foco do investimento mudou da inversão do ciclo de investimento para o crescimento das empresas de investimento, mas a certeza também é relativamente menor do que as duas fases anteriores.
otimista sobre a indústria de sementes e reprodução
China Fund News repórter: no campo da grande agricultura, que segmentos ou setores você prefere? Podes dizer-me porquê?
Zhang Shengxian: no campo da grande agricultura, estamos mais otimistas sobre a indústria de sementes na cadeia da indústria de plantio.
Primeiro, o aumento geral dos preços dos grãos promoveu a alta prosperidade da cadeia da indústria de plantio. Nos últimos dois anos, a capacidade de produção de suínos da China recuperou rapidamente, o estoque de suínos atingiu um alto nível e a demanda por ração é grande, impulsionando o aumento dos preços dos grãos. O recente conflito geopolítico aumentou ainda mais os preços dos alimentos, impulsionando a alta prosperidade da cadeia da indústria de plantio, aumentando o entusiasmo dos agricultores pelo cultivo de grãos, e a prosperidade da indústria de sementes deve continuar aumentando.
Em segundo lugar, em termos políticos, nos últimos anos, a segurança alimentar tem sido colocada no auge da estratégia nacional, que tem sido mencionada em muitas macropolíticas importantes. Com a introdução gradual e melhoria das políticas relacionadas à indústria de sementes, a proteção da propriedade intelectual da indústria de sementes também está aumentando, o que é propício para estimular o entusiasmo de P & D das empresas. Desde 2021, políticas relacionadas com geneticamente modificados têm sido emitidas continuamente, a comercialização de geneticamente modificados começou e a indústria de sementes deve inaugurar a expansão da capacidade.
Wu Yue: em termos de segmentos específicos, minha própria divisão de estágio, a primeira linha principal ao longo do ano é a agricultura, o mercado ao longo do ano na agricultura é a criação de suínos, e a reprodução agrícola é uma linha principal muito clara.
Em segundo lugar, além da agricultura, o maior deve escolher vem de produtos populares. Estamos otimistas sobre laticínios, produtos de carne, lanches de lazer e assim por diante, incluindo algumas empresas de condimentos. No entanto, podemos não estar particularmente otimistas em relação a toda a indústria de condimentos. A razão é que o líder geral e líder absoluto da indústria de condimentos estão agora supervalorizados. Para empresas de condimentos com mais posições nos últimos dois anos, as oportunidades de curto prazo podem não ser particularmente grandes devido ao problema da estrutura de governança, mas pode haver algumas empresas de condimentos de segunda e terceira linha com valor de mercado pequeno e médio, o que pode ser mais digno de sua atenção.
Ren Wangyu: setor de criação de suínos: principalmente otimista sobre a desregulamentação da capacidade da indústria e a melhoria contínua da participação de mercado das empresas líderes;
Sector das vacinas animais: as vacinas animais tradicionais estão a passar por um período de modernização para vacinas multi-ligadas e multi-valentes e vacinas de engenharia genética.
Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) placa: no contexto do aumento dos preços globais dos alimentos, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) placa tem forte suporte de desempenho. Em segundo lugar, sementes geneticamente modificadas são o maior foco da indústria, o que também trará mudanças de tremor de terra para a placa de plantio, e a competitividade da indústria líder de sementes deve ser significativamente melhorada.
Yao Shuang: além da criação biológica e criação de suínos, também existem empresas com tecnologias e sistemas individuais muito à frente dos concorrentes em alimentos para animais, proteção animal e outros campos, mas eles podem ser mais refletidos nas oportunidades de estoque individual.
Cheng Zhou: com base no julgamento de que o preço global Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) está no ciclo crescente, estamos relativamente otimistas sobre as oportunidades de investimento na produção de materiais agrícolas nos alcances médio e inferior e Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) indústria de processamento.
O preço das existências de cereais e o preço dos suínos são os dois factores fundamentais. Além da contração da oferta causada pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o desastre de inundação na China também foi muito grave no ano passado, de modo que a produção de grãos da China também está diminuindo. O aumento dos preços dos grãos é certo. Estamos otimistas sobre materiais agrícolas relevantes, incluindo fertilizantes químicos e pesticidas. Embora o preço do porco seja difícil de realmente descer de baixo para cima porque o volume de estoque está no nível médio histórico, e algumas ações têm uma pressa de subir antecipadamente, também pode ser esperado que ele recue porque eles caíram por quase um ano e meio.
Xie Yi: não achamos que seja muito fácil entender a indústria com uma periodicidade forte. Tomando a criação de suínos como exemplo, pode fazer dois anos de dinheiro e perder dois anos de dinheiro. Neste caso, precisamos entender o ritmo de ascensão e queda da indústria muito bem, a fim de ter renda de investimento. Isso ainda é muito difícil para a maioria dos investidores.
Sugerimos procurar sub indústrias com flutuações relativamente pequenas no montante e a jusante desta placa, tais como proteção animal, ração, etc. Seus lucros estão relativamente relacionados com o estoque de criação, não com o volume de vendas daquele ano. Embora o estoque também flutue, é muito menor do que a flutuação de lucro da criação em si, por isso é relativamente menos difícil agarrar tal oportunidade. No entanto, atualmente, tais oportunidades também estão diminuindo, porque algumas empresas a montante e a jusante também começaram a participar da criação durante a última rodada de expansão, de modo que os lucros atuais também mostram maior volatilidade do que antes.
Liu Hong: mais otimista sobre a cadeia da indústria pecuária e avicultura, o espaço de mercado é trilhão, e o espaço é grande o suficiente. Além da periodicidade tradicional, as empresas líderes do setor têm uma base de longo prazo para aumentar a participação de mercado e podem produzir grandes empresas de valor de mercado.
Dai Qing: pode ser considerado a partir de dois aspectos, “maior e mais forte” e “atualizar mais cedo”.
Na perspectiva de “maior e mais forte”, a agricultura em si é um mercado relativamente grande. Com o avanço da modernização, há oportunidades para criar um número de empresas com grande valor de mercado e fortes barreiras. Por exemplo, a indústria de criação de suínos mencionada acima, embora já existam empresas com um valor de mercado de 100 bilhões de yuans, considerando a escala de mercado de trilhões de yuans na indústria e o atual padrão de concorrência relativamente descentralizado, ainda há grandes oportunidades de desenvolvimento no futuro. As empresas de grande escala dependem de suas próprias vantagens de eficiência e efeito de escala na produção, e a força motriz do crescimento da participação no futuro é forte o suficiente.
Da perspectiva de “atualizar mais cedo”, vamos prestar atenção à indústria de produção de animais de estimação e sementes. A indústria de animais de estimação é um caminho relativamente novo, a lógica subjacente reside na melhoria do consumo, no aumento dos produtos domésticos e na integração de todos os elos da cadeia industrial. Com a maturidade contínua da indústria, é previsível que a escala de mercado da indústria de animais de estimação da China se tornará maior, e as empresas entre eles terão oportunidades de investimento de médio e longo prazo. A indústria de produção de sementes é uma faixa relativamente tradicional, mas é de alta importância. Com a implementação de macropolíticas como segurança alimentar e inovação científica e tecnológica, a indústria tem oportunidades de melhoria em todos os aspectos e, ao mesmo tempo, com a iteração e promoção da tecnologia de melhoramento biológico, dará à indústria um atributo científico e tecnológico mais forte. Vale a pena aguardar a oportunidade de reforma industrial a longo prazo.
é aconselhável usar fundos temáticos para estabelecer na forma de investimento fixo
China Fund News repórter: como você acha que os investidores devem ser rastreados se eles participam das oportunidades de investimento da grande agricultura através de fundos? Quais são os riscos
Zhang Shengxian: O setor agrícola inclui cadeia da indústria de criação e cadeia da indústria de plantio. Para investir em fundos relacionados à agricultura, você precisa saber se o índice rastreado por ele cobre totalmente a cadeia da indústria relevante.
Como o setor suinocultura ainda está em processo de limpeza da capacidade de produção, existem certos fatores de caça, por isso é melhor fazer uma pechincha caça layout ou investir através de investimento fixo no processo de investimento.
Wu Yue: em investimentos agrícolas, temos repetidamente enfatizado que os ativos agrícolas são diferentes dos ativos de consumo de marca. Eles são caracterizados por alta volatilidade, alta elasticidade, ciclo orientado e fraca estabilidade a longo prazo. Portanto, esses fundos são adequados para investidores profissionais com alto apetite de risco e capacidade de retirada de médio e curto prazo.
Na triagem de ações individuais, mais otimista sobre os retornos compostos a longo prazo, sustentados e estáveis trazidos pela excelente trilha, excelente empresa e excelente modelo de negócios. Especialmente covid-19, é mais importante selecionar boas empresas nessas faixas, pois elas fornecerão alguma certeza na incerteza. Em cada rodada de ajuste da indústria, a competitividade e força das empresas de alta qualidade estão gradualmente subindo e melhorando. Estamos mais dispostos a selecionar excelentes empresas de excelentes trilhas e investir na perspectiva de acompanhar seu crescimento.
Yao Shuang: para a maioria dos investidores individuais, se eles querem participar nas oportunidades de investimento da agricultura de grande escala, recomenda-se selecionar o fundo agrícola ativo gerenciado por gerentes de fundos relativamente seniores com histórico de desempenho longo, e sugere-se adotar o método de investimento fixo de longo prazo para estabilizar a flutuação de curto prazo do valor líquido e compartilhar os benefícios de médio e longo prazo trazidos pela modernização industrial e Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) inflação.
Xie Yi: indústria agrícola tem metas relativamente limitadas para escolher. Comparado com o consumo, fabricação e outras indústrias, pertence a uma pequena indústria e flutua muito. Portanto, se você quiser escolher fundos temáticos agrícolas, é importante entender o ponto de tempo. Os investidores podem precisar prestar mais atenção aos dados da indústria e acompanhar as mudanças da dinâmica da indústria. Ao mesmo tempo, eles também podem precisar ajustar suas posições de forma flexível e dinâmica para lidar com a evolução do ciclo, o que pode obter benefícios. Mas, no geral, ainda existem algumas dificuldades.
Liu Hong: Atualmente, não há muitos fundos agrícolas no mercado. Você pode se referir ao desempenho histórico do valor líquido do fundo e a experiência passada do gerente do fundo para triagem abrangente. Em termos de risco, a flutuação global da placa nesta fase é grande, e os investidores são recomendados a intervir na caça de barganha.
Dai Qing: A agricultura em si é uma indústria com lógica de curto prazo e lógica de longo prazo. Este ano é uma boa janela para investir em grandes fundos agrícolas. Com a ajuda da expectativa de inversão do ciclo dos suínos, espera-se que as existências agrícolas melhorem em prosperidade. A longo prazo, podemos participar na reforma da indústria agrícola chinesa através do fundo, e podemos aguardar com expectativa a oportunidade de melhorar a qualidade e a eficiência a médio e longo prazo.
Quanto à forma de escolher fundos para a agricultura, a silvicultura, a pecuária e a indústria da pesca, penso que devemos escolher variedades que prestem atenção à cadeia da indústria da criação e da indústria da plantação, partindo do pressuposto de que são adequadas à sua própria tolerância ao risco. Como as ações agrícolas têm certas características cíclicas e volatilidade no desempenho dos preços das ações, elas serão mais adequadas para investidores com capacidade de assumir riscos relativamente alta.
Ren Wangyu: grande setor agrícola está sujeito a grandes flutuações cíclicas, então precisamos nos concentrar na posição do setor do fundo. Se houver muitas posições em unidades populacionais de aquicultura, precisamos equilibrar o impacto do ciclo e reduzir a posição no ponto alto do ciclo; If the Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) sector holds a lot of positions, it can make medium and long-term investment. With the introduction of genetically modified, the logic of Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) sector is expected to continue to strengthen. O ponto de risco da indústria reside principalmente na flutuação periódica e na grande interação entre placas.
