Palestra todas as segundas-feiras: O desempenho do primeiro trimestre da Dulux indica a prosperidade do mercado de decoração de casas. Revestimentos arquitetônicos de varejo da Dulux mostra forte resistência: AkzoNobel, empresa-mãe da Dulux, anunciou recentemente os resultados do primeiro trimestre, obtendo uma receita de 2,525 bilhões de euros, um aumento homólogo de 12%, dos quais a receita de revestimentos arquitetônicos é de 1,006 bilhões de euros, um aumento homólogo de 8%. A receita de revestimentos arquitetônicos no mercado norte asiático cobrindo China, Japão, Coréia do Sul e Mongólia foi de 132 milhões de euros, com um aumento homólogo de 27%. Embora o ritmo de remessas do mercado chinês tenha sido afetado pela epidemia, afetou principalmente o final da engenharia. A empresa alcançou um crescimento constante na receita com a melhoria dupla do volume de remessas e preço de remessa.
Dulux enfatiza o varejo high-end e negligencia o negócio de engenharia com rotatividade lenta.A ideia de layout coincide com Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) . Dulux tem feito grandes esforços para construir uma marca de varejo high-end na China desde 2018, ocupando firmemente o primeiro lugar na participação de mercado de alto preço da China. A taxa de crescimento dos produtos high-end está muito à frente dos produtos mid-end e low-end. A escala do negócio de revestimento de engenharia foi reduzida ano a ano. Atualmente, a receita do negócio de engenharia representa menos de 20% da receita de revestimento arquitetônico. No final do primeiro trimestre, a empresa tinha 36700 pontos de venda off-line na China, cobrindo cerca de 620 cidades e cidades na China.
Esperamos que a indústria de revestimentos dê seguimento, e o impacto do ambiente extremo da indústria no desempenho em 2021 pode chegar ao fim. A fim de lidar com o aumento do preço das matérias-primas, Dulux lançou um aumento contínuo de preços e implementou-o. O primeiro trimestre em 22 anos alcançou um aumento cumulativo de 17% em comparação com o quarto trimestre em 20 anos. Espera-se que o preço aumente 14% – 16% no próximo trimestre com base no aumento de 4,5% no ano passado. Pode esperar-se que as empresas locais de revestimento que lhe competem implementem simultaneamente o plano de aumento dos preços e que a rendibilidade global possa ser melhorada.
O excelente desempenho do Dulux Q1 reflete a forte demanda do mercado de decoração de casas de varejo da China em certa medida. O impacto do alto aumento na conclusão e entrega de imóveis em 2021 ainda é transmitido para o mercado de decoração de casas de varejo. Em 2022, as empresas da cadeia imobiliária com uma grande participação do mercado de varejo de decoração de casas podem ser mais otimistas. Além disso, espera-se que a indústria de tintas atinja um certo grau de restauração de desempenho sob a orientação dos principais aumentos de preços.
Acompanhamento das principais sub-indústrias:
Vidro: a rentabilidade baixou e o lado da procura entrou gradualmente na alta temporada. A partir de 22 de abril, o preço médio do vidro mais recente na China era de 2047,7 yuan / ton, que era basicamente o mesmo que o da semana anterior. A recuperação da demanda foi relativamente lenta em comparação com os anos anteriores, não houve melhora significativa nas novas encomendas de plantas de processamento a jusante e o levantamento das restrições locais aumentou a taxa de operação. O crescimento geral do estoque desacelerou ligeiramente, mas o aumento do estoque é difícil de mudar sob a liberação limitada da demanda. O inventário total de empresas de produção nas principais províncias de monitoramento foi de 61,82 milhões de caixas de peso, um aumento de 2,24 milhões de caixas de peso ou 3,76% em relação à semana anterior. A retoma esperada do aumento dos preços requer a catálise lógica de duas linhas principais: a demanda real da jusante excede a expectativa ou a contração do lado da oferta, e o mercado pode ser dominado a curto prazo. A demanda de conclusão existe objetivamente, mas precisa do aprimoramento da cadeia de capital imobiliário. Na semana passada, o lucro líquido médio da indústria atingiu o fundo e recuperou. Os preços dos fabricantes em algumas regiões têm estado próximos da linha de custos, e a vontade de reduzir ainda mais os preços sob pressão de custos não é forte. O choque de curto prazo não mudará o longo ciclo de negócios da indústria de vidro e continuará a se concentrar em recomendar Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) .
Cimento: a oportunidade marginal de melhorar a alocação dos fundamentos é emocional. Em 22 de abril de 2022, o preço médio nacional do cimento foi de 471,33 yuan / ton, queda de 0,11% mês a mês. O preço do cimento não tem elasticidade ascendente, e a demanda ainda é fraca. O inventário de clínquer continuou a crescer esta semana, com a taxa média nacional de capacidade de armazenamento de clínquer de 64,39%, um aumento de 0,38 PCTs em comparação com a semana passada A carga operacional do moinho foi de 53,41%, alta de 2,79 PCTs em relação à semana passada A diferença média de preço entre cimento e carvão neste período foi de 316,66 yuan / tonelada, queda de 5,29% em relação à última quinta-feira. Comparado com o mesmo período do ano passado, a diferença média de preço entre cimento e carvão caiu 5,28%.
Materiais de construção de consumo: espera-se inaugurar a segunda fase do mercado imobiliário e ficar no lado oposto do preço dos materiais a granel. O desempenho da indústria no primeiro trimestre ainda está sob grande pressão, o desempenho ainda está no período inferior, e a situação de diferenciação na indústria continua. Sugerimos selecionar líderes impermeáveis e tubulares com desempenho mais determinístico. Após a crise de comprometimento da indústria, a ênfase na qualidade dos negócios afrouxará ligeiramente o acelerador do crescimento. No entanto, acreditamos que a lógica de expansão da categoria e melhoria da concentração não mudou.Empresas de alta qualidade com atributos alfa como Yuhong e Weixing ainda são variedades escassas, e o aumento do lado do custo é apenas uma perturbação de curto prazo. Continue a recomendar Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) .
Revisão de mercado: no fechamento de 22 de abril, o setor de materiais de construção caiu 6,82% e o índice CSI 300 caiu 4,19%. Do ponto de vista do ranking de placas, a placa de materiais de construção ficou em 25º lugar entre Shenwan 31 placas na semana passada, com um aumento de – 18,59% no ano até à data, e ficou em 17º lugar entre Shenwan 31 placas.
Cinco melhores ganhadores de ações individuais: Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) Zhejiang Youpon Integrated Ceiling Co.Ltd(002718) Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) Grace Fabric Technology Co.Ltd(603256) .
As cinco principais ações com declínios: Hainan Ruize New Building Material Co.Ltd(002596) Beijing Hanjian Heshan Pipeline Co.Ltd(603616) Ningxia Qinglong Pipes Industry Group Co.Ltd(002457) Guangdong Sanhe Pile Co.Ltd(003037) Ningbo Fuda Company Limited(600724) .
Estratégia de investimento: na cadeia de crescimento constante, foco em recomendar o forte e constante Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , e o líder da estrutura de aço Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) ; Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , o consumidor líder em materiais de construção, e Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) , líder na indústria de chapas com crescimento de desempenho constante, são os primeiros a serem promovidos na recuperação imobiliária; Novos materiais recomendam que as empresas tradicionais mantenham alta prosperidade e entrem em um novo período de crescimento Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) .
Dica de risco: a demanda da cadeia imobiliária diminui, o investimento em infraestrutura diminui e o preço das matérias-primas flutua.
