Q1 arrefecimento do mercado terrestre continua
Em 2022, as empresas de desenvolvimento imobiliário do primeiro trimestre adquiriram 13,39 milhões de metros quadrados de terra, um aumento homólogo de – 41,8%; O preço de transação foi de 67,2 bilhões de yuans, um aumento anual de – 16,9%. Vendas fracas combinadas com o impacto do aperto de capital, o declínio homólogo na área de aquisição de terras das empresas imobiliárias continuou a expandir-se desde 21 de setembro; Após a abertura do fornecimento centralizado de terras multi City em março, o declínio do volume de negociação e preço estreitaram pela primeira vez. Em termos de níveis energéticos, no primeiro trimestre, a área acumulada de transação de terrenos em 300 cidades foi de 284 milhões de metros quadrados, uma diminuição homóloga de – 29%, um novo baixo nos últimos dois anos; Entre eles, as cidades de primeiro, segundo e terceiro e quarto escalões foram – 55%, – 34% e – 23% ano a ano, respectivamente. Desde março, o montante do investimento imobiliário no primeiro e segundo escalões recuperou ligeiramente, e a pressão descendente no terceiro e quarto escalões continua a aumentar. A taxa de prémio mensal do primeiro trimestre em 22 anos é significativamente superior ao quarto trimestre em 21 anos, mas a taxa de leilão de terrenos ainda é alta sob a perturbação da incerteza do mercado.
O primeiro lote de raquetes de solo apresentou diferenciação fria e quente
De acordo com nossas estatísticas, a partir de 22 de abril, o primeiro lote de leilão de terras foi concluído em 14 cidades, com um total de 253 lotes de terra, 20,22 milhões de metros quadrados de área de construção, um preço de transação total de 230,5 bilhões de yuans e uma taxa de prêmio média de 4,8% em 14 cidades. O calor total do primeiro lote de leilão de solo em 22 anos é ligeiramente superior ao do terceiro lote em 21 anos, e a taxa de prémio e a taxa de leilão de fluxo são melhoradas em graus variados. Em termos de sub-regiões, a diferenciação de calor entre o primeiro lote de cidades de tiro locais é óbvia; Em termos de estrutura, a diferenciação interna de placas de algumas cidades é mais significativa. A atual rodada de flexibilização da política de transferência de terras em torno da redução do limiar e do aumento da oferta impulsionou a recuperação das transações das cidades de primeiro nível e de segundo nível centrais. No entanto, devido às diferenças no ambiente político local e no desempenho do mercado imobiliário, a diferenciação do calor de transação também é óbvia. Aguardamos com expectativa a segunda desregulamentação das políticas de regulamentação de acompanhamento e a liberação de mais parcelas centrais de alta qualidade, de modo a promover o restabelecimento do entusiasmo de aquisição de terras e a confiança do mercado das empresas.
Empresas estatais e centrais aproveitam ativamente oportunidades para cobrir posições
Em termos de empresas, a partir da data estatística, China Construction Development Corporation, China shipping e poly assumiram a liderança na quantidade de aquisição de terras de calibre completo durante o ano, e a taxa de prêmio foi significativamente menor do que a do 21º ano. No primeiro trimestre, a participação de empresas privadas em leilões locais continuou a diminuir. Entre as 30 maiores empresas imobiliárias, apenas quatro empresas privadas, como Longhu e Yuanda, representaram 7,2% das 30 maiores (17,4% em 2021), e o restante eram empresas estatais e plataformas locais de cultivo profundo. Sob a baixa expectativa do final das vendas e alta pressão de reembolso da dívida, as empresas privadas ainda investiram cautelosamente. Acreditamos que a recuperação do entusiasmo das empresas privadas depende 1) do cumprimento de expectativas políticas positivas no lado da oferta; 2) Fornecimento contínuo de espaço de alto lucro e terras de alta qualidade; 3) A estabilização faseada e recuperação do mercado de vendas são promovidas conjuntamente por outros fatores. Atualmente, as empresas centrais estatais aproveitam a oportunidade para cobrir ativamente suas posições, melhorar a margem de lucro, estabilizar as expectativas de vendas de médio e longo prazo das empresas e fornecer poder para a recuperação suave do mercado na próxima etapa.
Afetado pela epidemia, o volume de negócios de casas novas, casas usadas e mercados de terrenos continuou a expandir-se esta semana. O volume de negócios do mercado de casas novas esta semana foi de 3,11 milhões de metros quadrados, com uma diminuição homóloga de – 55,11%, um decréscimo de 12,25 PCT face ao mês anterior; O estoque acumulado era de 162,65 milhões de metros quadrados, e a desindustrialização da primeira, segunda, terceira e inferior linhas abrandou. O mercado imobiliário em segunda mão negociou 1,21 milhão de metros quadrados esta semana, com uma diminuição mensal homóloga de – 44,18%, queda de 8,30 PCT em relação ao mês anterior O mercado imobiliário negociou 13,91 milhões de metros quadrados esta semana, rolando por 12 semanas, com um aumento homólogo de – 36,57%; O volume de negócios total foi de 17,9 bilhões de yuans, rolando por 12 semanas, com um aumento anual de – 54,62%; A taxa média nacional do prémio foi de + 1,79%, rolando durante 12 semanas, ano a ano -15,26 pct.
Esta semana, o índice imobiliário Shenwan foi de – 9,20%, queda de 6,30pct em relação à semana passada, ranking 31 / 31 superior, com desempenho inferior ao índice Xangai e Shenzhen 300 em 5,02pct Em termos de ações H, o índice imobiliário eólico de Hong Kong esta semana foi de -5,93%, queda de 4,92pct em comparação com a semana passada, ranking 7/11 superior, abaixo do desempenho do Índice Hang Seng em 1,84pct; O principal índice de ações imobiliárias da coroa foi de – 9,43%, queda de 7,62pct em relação à semana passada.
Aproveitar a versão beta da estrutura de políticas soltas e sugestões de investimento alfa de M&A: a versão beta futura da indústria depende do ajuste da estrutura da indústria, do ritmo de compensação de capacidade e da força do apoio político; Alpha centra-se na reparação do balanço e da margem de lucro das principais empresas imobiliárias por M & A, na precisão do contracíclico mais alavancagem e na escavação a longo prazo do valor dos cenários habitacionais. Recomendação contínua: 1) líderes de alta qualidade: Gemdale Corporation(600383) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , grupo Longhu, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ; 2) Crescimento de alta qualidade: Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , grupo de retenção Xuhui; 3) Gestão da propriedade da qualidade: Serviço do jardim do país, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , propriedade poli, serviço de Xuhui Yongsheng. Sugere-se prestar atenção a: Beijing Capital Development Co.Ltd(600376) , Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) , Yuexiu imobiliário, China Construction Development International e outras empresas estatais locais.
Aviso de risco: spread do risco de crédito do sector; O declínio das vendas da indústria excedeu as expectativas; Porque a implementação das políticas urbanas é inferior ao esperado
