Metais preciosos: crise geopolítica e pressão de inflação não diminuíram, e comentários grosseiros de altos funcionários do Federal Reserve exacerbaram as flutuações dos preços do ouro. Ouro: ① taxa de juros nominal: Recentemente, o presidente da Reserva Federal dos EUA, Powell, e outros comitês de votação continuaram a liberar sinais falhos. A taxa de juros dos títulos dos EUA de 10Y subiu para + 7bp para 2,9% novamente, e o índice do dólar dos EUA ficou acima de 100. A volatilidade do disco de ouro intensificou-se, mas permaneceu resiliente como um todo. Além disso, o fraco desempenho do mercado de ações aumentou o valor relativo do investimento do ouro; ② Expectativa de inflação: incerteza geopolítica e pressão de inflação não mostram sinais de diminuição. Atualmente, o petróleo bruto está no jogo entre a expectativa de aperto monetário e a escassez de oferta real, e o preço flutua em um nível elevado. A expectativa implícita de inflação durante a semana foi de + 9bp para 2,98%, e a taxa de juros real foi de – 2bp para – 0,08%. Considerando o bloco de logística global causado pela epidemia e o aumento dos custos financeiros da cadeia de suprimentos global com o Federal Reserve aumentando as taxas de juros, a pressão de inflação LED do lado da oferta pode apoiar o preço do ouro para continuar o canal ascendente de médio e longo prazo. Sugere-se prestar atenção a: Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , etc.
Metal base: a logística é melhorada e o metal é devolvido ao armazém. A pressão de curto prazo sobre os preços das commodities é limitada antes do aumento da taxa de juros. (1) Cobre: ① macroscopicamente, o FMI baixou a taxa de crescimento econômico global, a Reserva Federal continuou a liberar o sinal de aumento substancial da taxa de juros de forma abrangente durante a semana, e as commodities a granel lideradas pelo petróleo bruto geralmente caíram; ② No lado da oferta, devido aos protestos comunitários, um quinto das minas de cobre do Peru enfrenta o risco de encerramento. ① Em termos de demanda e estoque, o estoque global de cobre foi de Shanghai Environment Group Co.Ltd(601200) toneladas, acima de 21200 toneladas na semana passada. Entre eles, o estoque social da China diminuiu 11200 toneladas e o estoque LME aumentou 27100 toneladas.
De acordo com a pesquisa SMM, a taxa operacional semanal das principais empresas de haste de cobre da China aumentou 4,65% para 55,58%, e o armazém social de cobre caiu 11200 toneladas para 108800 toneladas. Nas próximas duas semanas, espera-se que a demanda a jusante continue a reparar e inaugurará a temporada de pico de pedidos. A lógica de recuperação e destocking apoia o desempenho relativamente forte dos preços do cobre. Esteja vigilante contra a pressão de aumentos da taxa de juros e o rápido aumento dos Estados Unidos sobre os preços do cobre. (2) Alumínio: ① em termos de custo: o preço do ânodo pré-cozido na semana foi o mesmo que na semana passada, o preço da alumina e carvão de energia aumentou, e o nível de lucro de alumínio eletrolítico de tonelada única (usina de energia própria) caiu em 4 yuan / ton para 3482 yuan / ton na semana; ② Em termos de oferta: devido à redução da produção no estágio inicial e a recuperação básica da capacidade de produção, a taxa de retomada da oferta na China desacelerou esta semana. A quantidade total de retomada nova + produção esta semana é de cerca de 150000 toneladas para 40,65 milhões de toneladas; ① Em termos de demanda e estoque: na quarta-feira, as principais bolsas removeram 27400 toneladas para 909400 toneladas, incluindo 22000 toneladas para 586000 toneladas para LME e 39000 toneladas para 296000 toneladas para SHFE. De 37000 toneladas a 1061500 toneladas, o inventário social da China foi para o armazém pela primeira vez desde a fermentação do surto. Esta semana, o processamento de alumínio no leste da China enfraqueceu devido à epidemia, a epidemia no sul da China e na província de Henan diminuiu, o volume de saída de lingotes de alumínio pegou, e houve uma escassez de bens em Gongyi, província de Henan.
Embora seja difícil que o consumo de alumínio recupere acentuadamente antes do final da epidemia, o atraso de pedidos na fase inicial fará com que a jusante mostre retomada retaliatória do trabalho e da aquisição após a epidemia. Sugere-se prestar atenção a: China Molybdenum Co.Ltd(603993) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) Zijin Mining Group Company Limited(601899) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) , mineração de metais não ferrosos da China, Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) Sunstone Development Co.Ltd(603612) Aluminum Corporation Of China Limited(601600) Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , etc.
Metais de energia: a transmissão da demanda do aumento do preço da matéria-prima é pobre, e a demanda das empresas automotivas deve ser gradualmente reparada. (1) Lítio: durante a semana, o preço do carbonato de lítio de grau de bateria caiu em 5000 yuan / ton para 475400 yuan / ton, e hidróxido de lítio de grau de bateria (micro pó) caiu em 10000 yuan / ton para 502300 yuan / ton. A demanda terminal por veículos completos em Xangai começou a ser reparada, o aumento de preços dos mineiros australianos aumentou a pressão de custo do sal de lítio de spodumene, a cadeia de suprimentos manteve um estado de estoque baixo e o preço do sal de lítio caiu ligeiramente durante a semana. A maioria da extração de lítio do Lago Salgado de Qinghai na China é implementar as ordens de clientes antigos, e a circulação spot é menor. Considerando que muitos mineiros da Austrália Ocidental aumentaram a cotação de remessa de spodumene no segundo trimestre, o preço spot do sal de lítio na China enfrentará o suporte de custo trazido pelo aumento de preço das minas australianas no futuro. Atualmente, o elo “célula de bateria de sal de lítio de minério de lítio” da cadeia da indústria de sal de lítio da China é menos afetado pela epidemia, e o embarque geral é limitado; (2) Níquel / tonelada de ácido sulfúrico SHFE aumentou em 1,385% para 5,804 milhões de yuans esta semana. O preço do níquel permaneceu alto, o preço do níquel puro e do sulfato de níquel aumentou de cabeça para baixo para 10200 yuan / ton, a pressão de custo aumentou e a saída do sulfato de níquel foi restringida. O preço das matérias-primas é elevado, o mercado de precursores ternários a jusante também enfrenta uma procura fraca e uma pressão ascendente sobre os custos, a cadeia industrial continua a estar num impasse e a atmosfera comercial é fraca; (3) Cobalto: esta semana, o sulfato de cobalto caiu 0,85% para 116500 yuan / tonelada, e o CIF de produtos intermediários de cobalto subiu 0,18% para 35,45 dólares americanos / libra. Afetada pela situação epidêmica e clima em países de recursos de cobalto, como a República Democrática do Congo, a chegada de matérias-primas a Hong Kong foi adiada, o que exacerbou a escassez de fornecimento de matérias-primas, e o custo apoiou o alto preço do cobalto. Em termos de demanda, devido ao aumento do preço das matérias-primas e baixa demanda downstream, a margem de lucro do processamento de sulfato de cobalto caiu em 14300 yuan / ton para -3900 yuan / ton esta semana.Os fabricantes estão à beira da perda e seu entusiasmo geral de produção é baixo. Atualmente, a terceirização do fornecimento de sulfato de cobalto em algumas regiões é difícil, adicionando à pressão sobre o custo das fundições, a disposição do sulfato de níquel para continuar a fazer lucros e entregar mercadorias é pequena, a indústria terminal ainda é fraca, a transação de mercado está impasse e o preço do sulfato de cobalto está impasse e declinando durante a semana. Sugere-se que se concentre no seguinte: ‘ Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) , etc.
Dicas de risco: a recuperação econômica global é menor do que o esperado, o desenvolvimento da epidemia global é mais do que o esperado, riscos políticos, etc.
