Esta semana, o preço médio do gás de separação de ar líquido diminuiu 31% ano a ano; O preço do gás raro permaneceu estável como um todo. 1) afetado pela epidemia, o preço do gás industrial continuou a ser baixo esta semana. Na quarta semana de abril, o preço de varejo do gás diminuiu 31% em relação ao ano anterior, e a queda foi ampliada (28%). O preço unitário do oxigênio líquido foi 501 yuan / ton, para baixo 43%; O preço unitário do nitrogênio líquido foi 550 yuan / ton, para baixo 9%; O preço unitário do argônio líquido foi de 924 yuan / ton, abaixo de 35%.
2) o preço dos gases raros permaneceu estável e alto como um todo. Em 23 de abril de 2022, o preço à saída da fábrica do gás de krypton foi de 49000 yuan / m3, um aumento ano a ano de 356%, um aumento de 74% sobre o início do ano, e o preço à saída da fábrica do gás xenon foi de 475000 yuan / m3, um aumento ano a ano de 288%, um aumento de 65% sobre o início do ano.
3) o preço do dióxido de carbono mostrou uma tendência ascendente constante desde março de 2022. Em 23 de abril, o preço médio do dióxido de carbono nos últimos sete dias foi de 342 yuan / ton, aumento de 0,18% mês em relação ao mês e queda de 12,13% ano a ano.
Tendências industriais:
1) Hunan Kaimeite Gases Co.Ltd(002549) divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Beneficiando do aumento simultâneo no volume e preço dos negócios de gás especial eletrônico e gás, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe durante o período foi de 56 milhões de yuans, um aumento significativo ano a ano de 257%.
2) Hangzhou Oxygen Plant Group Co.Ltd(002430) assinou o segundo contrato eletrônico de fornecimento de gás a granel após o projeto de Qingdao. O cliente é Jiaxing estrela Microelectronics Co., Ltd., e o conteúdo de construção inclui 4000m/ H equipamento de azoto puro e instalações de apoio.
3) Hubei Heyuan Gas Co.Ltd(002971) planeja investir na construção de Yichang gás especial eletrônico e parque industrial material funcional. A primeira fase está prevista para investir 1,8 bilhão de yuans. O projeto adota principalmente tecnologia avançada de síntese, purificação e purificação para produzir gases especiais eletrônicos, como hexafluorobutadieno e silano funcional, e apoiar a construção de obras públicas relevantes e instalações auxiliares.
Continue a ser otimista sobre as oportunidades de investimento na indústria de gás industrial. O valor de mercado de empresas comparáveis no exterior é de quase trilhões de yuans. 1) em 2020, o mercado global de gás industrial foi de 135 bilhões de dólares americanos, um aumento de 8% (gás on-line). O mercado de gás industrial da China será de quase 200 bilhões de yuans em 2021, e o CAGR será de cerca de 8% de 2019 a 2021, que deve produzir uma grande empresa de capitalização de mercado.
2) o valor de mercado correspondente de Linde, Air Liquide e produtos químicos do ar de empresas comparáveis no exterior é de cerca de 100 bilhões de yuans, 500 bilhões de yuans e 400 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a um PE médio de cerca de 26 vezes em 2022.
3) a concentração do mercado de gás de separação de ar da China é relativamente baixa, Cr4 é de cerca de 50%, enquanto no exterior é de 70%. Ao mesmo tempo, a participação chinesa de empresas multinacionais é de cerca de 40-50%, e a participação de mercado de novos projetos assinados por empresas locais aumentou significativamente nos últimos anos.
4) a participação de marcas independentes no mercado de gás especial é de apenas 10%, e a tendência de substituição doméstica é óbvia e tem grande potencial.
Sugestões de investimento:
Foco no líder da indústria de gás industrial Hangzhou Oxygen Plant Group Co.Ltd(002430) , líder de dióxido de carbono / gás especial eletrônico Nova Hunan Kaimeite Gases Co.Ltd(002549) , e foco em empresas de gás especial eletrônico tais como Guangdong Huate Gas Co.Ltd(688268) Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) , Haohua Chemical Science & Technology Corp.Ltd(600378) Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) .
Hangzhou Oxygen Plant Group Co.Ltd(002430) : otimista sobre a melhoria contínua da participação de mercado do negócio de gás industrial, expandindo gás e equipamentos de refino!
O plano de incentivo acionário 2021 foi lançado e a emissão de títulos convertíveis foi promovida de forma ordenada para se atualizar para líder de gás industrial.
1) espera-se que a taxa de crescimento e sustentabilidade do negócio de gás exceda as expectativas do mercado. Em 2021, a escala de gás recém-assinado atingiu 640000 m3, com uma taxa de crescimento homóloga de 129%. Esperamos que o volume de produção e vendas do negócio de produção de gás no local da empresa alcance 3 milhões de m3 em 2025, a receita chegará a 15 bilhões de yuans e a taxa de crescimento composto da receita chegará a 30%.
2) a expectativa do mercado do negócio de equipamentos é muito pessimista, e a periodicidade é esperada para ser grandemente enfraquecida. Os equipamentos da empresa em mãos, pedidos completos, neutralização de carbono e outras políticas afetarão o ritmo de produção das indústrias downstream, mas a demanda de longo prazo ainda está aumentando.
Hunan Kaimeite Gases Co.Ltd(002549) : O líder de dióxido de carbono de qualidade alimentar da China e gás especializado eletrônico se tornará um novo pólo de crescimento. O mercado de gás especializado eletrônico da China será de 15 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento composta de cerca de 20%, usado principalmente em circuitos integrados (representando 70%) e outros campos. A taxa de localização do gás especializado eletrônico da China é de cerca de 15%, e há um amplo espaço para substituição doméstica. A empresa começou com a trilha de ouro de gás raro, e o projeto de fase de gás especial eletrônico II (syngas) foi estabelecido em Chenzhou, Hunan.
Dicas de risco: 1) a demanda das indústrias a jusante é menor do que o esperado; 2) Risco de grandes flutuações nos preços de varejo do gás.
