Principais pontos de investimento
A certeza do investimento em infraestrutura no “crescimento estável” da economia em 2022 está aumentando, e há uma expectativa de maior excesso de peso na política. Espera-se que a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura em 2022 seja flexível. Esta semana, o Banco Popular da China, a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China e o Ministério dos Transportes emitiram sucessivamente documentos para aumentar o apoio financeiro para projetos de investimento chave, cooperar com a emissão de títulos especiais de governos locais e projetos de apoio ao financiamento, apoiar governos locais para realizar investimentos em infraestrutura em um avanço apropriado e incentivar o capital de risco a participar na construção de grandes infraestruturas de transporte rodoviário, novas infraestruturas de transporte e outros projetos. Até o final de março de 2022, todas as províncias emitiram cerca de 1,25 trilhão de yuans de obrigações especiais, representando 86% do valor emitido antecipadamente, um aumento de 1,23 trilhão de yuans em relação ao mesmo período do ano passado, e o progresso da emissão foi significativamente antes do previsto. Do ponto de vista do investimento de capital específico, títulos especiais foram investidos principalmente em projetos de infraestrutura, como projetos de conservação de água e construção municipal. Acreditamos que o banco central e a Comissão Reguladora Bancária e Seguros da China responderam ainda mais às exigências de política do governo de “crescimento estável”, A partir da orientação política do banco central, da Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China e da emissão real de títulos especiais, espera-se que a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura em 2022 seja flexível.
Em comparação com o mercado de infraestrutura em 2018, esta rodada de mercado de infraestrutura deve mostrar “o mesmo crescimento constante, contexto de mercado diferente”. A razão para o fim do mercado em 2018 é que os fundamentos não foram cumpridos. Os pedidos e investimentos em infraestrutura das empresas listadas no primeiro trimestre de 2019 estão abaixo do esperado, e o desempenho do líder de mercado China Railway Construction Corporation Limited(601186) q1 em 2019 está abaixo do esperado. O contexto desta ronda de mercado é ligeiramente diferente e a política de apoio às infra-estruturas continua a aumentar; Do ponto de vista das encomendas empresariais, as encomendas Q1 de algumas empresas de construção aumentaram explosivamente; O desempenho líder de mercado China Railway Group Limited(601390) desta rodada é altamente determinista. Julgamos que esta rodada de mercado de infraestrutura durará mais tempo.
Sugere-se continuar a prestar atenção ao mercado de construção de capitais e às oportunidades de “duplo carbono” linha principal. Ao mesmo tempo, sugere-se prestar atenção às oportunidades de informatização da construção e mercado de leasing de construção sob a transformação e modernização da indústria da construção. 1) Preste atenção ao mercado de construção de capital. Em termos de objectivos tradicionais de infra-estruturas, recomendam-se [ China Railway Group Limited(601390) ], [ China Railway Construction Corporation Limited(601186) ], [ China Communications Construction Company Limited(601800) ], [ China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) ], [ China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) ], na direcção das empresas centrais de infra-estruturas tradicionais com catálise multi-temática; Recomendar [ Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) ], [ Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) ], [ Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) ], ao longo da direção de empresas estatais locais e empresas privadas com flexibilidade de desempenho; Ao longo da direção de “novos negócios” da reavaliação de ativos de operação de energia verde, encontre o divisor comum máximo de infraestrutura subjacente + nova energia, e recomende [ Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ], [ Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) ], [ China Energy Engineering Corporation Limited(601868) ]; 2) Preste atenção à oportunidade de “carbono duplo” e recomende [ Center International Group Co.Ltd(603098) ], [ Hongrun Construction Group Co.Ltd(002062) ], [ Long Yuan Construction Group Co.Ltd(600491) ], [ Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) ]. 3) O desenvolvimento do BIM do edifício doméstico é acelerado. Recomenda-se que a trilha do BIM tenha a vantagem do primeiro movimento [ Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) ]. 4) Preste atenção às oportunidades de mercado de aluguel de construção. Sugere-se prestar atenção ao líder de aluguel de veículos de trabalho aéreo [ Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) ] e cofragem de alumínio [ Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) ].
Esta semana (de 16 de abril a 22 de abril), foram adicionados 10,15 bilhões de yuans de obrigações especiais, 1,719 bilhões de yuans de obrigações gerais e 92,559 bilhões de yuans de obrigações de refinanciamento.
Aviso de risco: risco de incumprimento da plataforma de financiamento local, novas encomendas inesperadas, maior aperto das políticas normativas PPP, aperto da liquidez macro e maior aperto das políticas de regulação imobiliária.
