O banco central propôs políticas diferenciadas de crédito à habitação e intensificou as políticas de subsídio à compra de habitação em muitos lugares. Esta semana, Nantong, Changde e outros lugares introduziram fortes políticas de subsídio de compra de casas. Diferente do montante fixo das políticas anteriores, a política de subsídio à compra de habitação é maioritariamente subsídio percentual. Em 18 de abril, o Banco Popular da China e a Administração Estatal de câmbio emitiram o aviso sobre fazer um bom trabalho na prevenção e controle de epidemias e serviços financeiros para o desenvolvimento econômico e social, O aviso afirma: “devido à implementação de políticas urbanas, devemos implementar políticas de crédito à habitação diferenciadas, determinar razoavelmente o rácio mínimo de adiantamento e os requisitos mínimos de taxa de juros de empréstimos individuais comerciais dentro da jurisdição, melhor atender às necessidades razoáveis de habitação dos compradores e promover o desenvolvimento estável e saudável do mercado imobiliário local.” Desta vez, o banco central e a Administração Estadual de câmbio fizeram uma proposta sólida para implementar políticas diferenciadas de crédito à habitação e determinar razoavelmente o rácio mínimo de adiantamento e os requisitos mínimos de taxa de juros de empréstimos individuais comerciais dentro de sua jurisdição, o que promoverá mais cidades para acompanhar a introdução de políticas do lado da demanda, especialmente a liberação de políticas de restrição e relaxamento de empréstimos, e acelerar a recuperação inferior dos fundamentos de vendas.
Análise de mercado: o declínio ficou em primeiro lugar em vários setores, 4,91 pontos percentuais atrás do mercado. Esta semana, o intervalo de variação cumulativa do CITIC Real Estate Index foi de – 9,1%, 4,91 pontos percentuais atrás do mercado, ocupando o 29º lugar entre os 29 setores da indústria CITIC. Houve 9 ações subindo esta semana, 10 menos do que na semana passada, e 12 ações caindo. (salvo especificação em contrário, esta semana no relatório refere-se à semana de 16 de abril a 22 de abril).
Transação de moradias novas: a área de transação de moradias novas em 32 cidades nesta semana foi de 2,433 milhões de metros quadrados, um aumento de 12,5% mês a mês e uma diminuição homóloga de 53,0%. Entre eles, a área de transação de moradias novas na amostra de cidades de primeiro nível foi de 401000 metros quadrados, 36,5% mês a mês e – 56,7% ano a ano; A amostra de cidades de segundo nível é de 1456000 m3, com uma relação mês a mês de 4,2% e uma relação ano a ano de – 49,8%; Os municípios do terceiro escalão da amostra foram 577000 m3, com relação mês a mês de 22,2% e relação ano a ano de – 57,3%.
Transações de habitação em segunda mão: a área de transacção de habitação em segunda mão nas 12 cidades-chave que acompanhamos esta semana totalizou 116,4, um aumento de 0,2% mês a mês e uma diminuição homóloga de 36,9%. Entre eles, a área de transação de casas de segunda mão na amostra de cidades de primeiro nível nesta semana foi de 368000 metros quadrados, aumento mensal de 1,5%; A amostra de cidades de segundo nível é de 611000 m3, com uma relação mês a mês de – 6,4%; As cidades do terceiro nível da amostra são 186000 metros quadrados, com uma relação mês a mês de 26,6%. Desde o início do ano, a área acumulada de transacções de casas em segunda mão foi de 15,105 milhões de m3, com uma variação homóloga de – 37,2%; A área total de transação de casas em segunda mão em cidades de primeiro nível foi de -4,55 milhões, dos quais -; A amostra de cidades de segundo escalão foi de 8,518 milhões de m3, um aumento homólogo de – 33,9%; Os municípios do terceiro escalão da amostra foram de 2,06 milhões de m3, um aumento homólogo de – 33,9%.
Obrigações de crédito nacionais de empresas-chave: a emissão de obrigações por empresas imobiliárias continuou a recuperar. De acordo com as estatísticas do índice imobiliário da indústria Shenwan, 17 títulos de crédito de empresas imobiliárias foram emitidos esta semana (18 de abril a 24 de abril), acima de 8 meses em relação ao mês; A escala de emissão totalizou 16,472 bilhões de yuans, um aumento de 9,572 bilhões de yuans mês a mês, o reembolso total foi de 8,263 bilhões de yuans, um aumento de 577 milhões de yuans mês a mês, e o montante de financiamento líquido foi de 8,209 bilhões de yuans, um aumento de 8,995 bilhões de yuans mês a mês. Em termos de custo de financiamento, as taxas de juro das obrigações da Tianjin Fangkai (- 190bp), dos activos estatais Yandu (- 70bp), do investimento urbano Kunshan (- 28bp) e Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) (- 21bp) são inferiores às das obrigações comparáveis do mesmo tipo e período anteriormente emitidas pela empresa.
Sugestões de investimento: o banco central raramente propõe implementar políticas diferenciadas de crédito à habitação, relaxar políticas imobiliárias em muitos lugares e manter a classificação de “excesso de peso” do setor de desenvolvimento imobiliário. Acreditamos que este ano é um ciclo de flexibilização de políticas em larga escala, que é um mercado beta. Empresas imobiliárias com boa qualificação de crédito, liquidez suficiente, reservas de solo suficientes e alta qualidade são a escolha principal. Sugere-se prestar atenção a: A shares Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Gemdale Corporation(600383) , Vanke A, Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ; H-share China desenvolvimento no exterior, cidade verde China, China Recursos Terra, Longhu grupo, China Jinmao, Xuhui grupo holding, China Overseas Hongyang. Gestão da propriedade: Country Garden service, China Recursos Vientiane, serviço da cidade verde, propriedade poli, Yongsheng life service, Jinke service, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Dica de risco: a velocidade de introdução e implementação de políticas são menores do que o esperado, e os fundamentos continuam a diminuir, causando uma reação em cadeia. O impacto repetido da epidemia superou as expectativas.
