As ações caíram abaixo de 3000 pontos novamente, testemunhando a história. Em 25 de abril, o Índice Composto de Xangai fechou em 292851 yuan, e os três índices caíram em mais de 5%. O volume de transações nos mercados de ações de Xangai e Shenzhen hoje foi de 896,9 bilhões de yuans, e a saída líquida de fundos indo para o norte excedeu 4,397 bilhões de yuans. Pesos pesados de muitos fundos, como China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) e assim por diante, caiu em mais de 5%.
Ao mesmo tempo, a rápida depreciação da taxa de câmbio RMB perturbou o mercado. A taxa de câmbio offshore RMB em relação ao dólar americano depreciou-se em mais de 3% em apenas cinco dias de negociação Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) acredita que a epidemia atual tem um impacto significativo nas exportações e na produção industrial, que é a principal razão para esta rodada de depreciação; O ajustamento a curto prazo do mercado reflecte basicamente a revisão descendente dos fundamentos de uma acção. Além disso, em 25 de abril, o banco central baixou a reserva obrigatória em 0,25 pontos percentuais, mas foi inferior à expectativa do mercado em 0,5 pontos percentuais.
CITIC, CICC, Haitong, Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) , China Securities Co.Ltd(601066) , China Merchants, China Ocidental, Guohai e outras empresas de valores mobiliários lançaram sucessivamente relatórios de pesquisa sobre “se o mercado chegou ao fundo”. A maioria dos analistas de vendedores acreditam que o mercado entrou no estágio de repetida “moagem do fundo”.
O próximo mês será um importante período de inspeção, observando principalmente o fechamento e retoma da epidemia, o tom marcante da reunião do Bureau Político sobre as políticas econômicas subsequentes no final de abril, o impacto do “crescimento estável” no consumo imobiliário, inflação global e outros sinais de política e sinais de melhoria fundamental China Securities Co.Ltd(601066) chen Guo sugeriu que os investidores devem ser pacientes e não devem correr para a frente. Eles devem esperar oportunidades para os Fundamentos para baixo para fora, ambiente externo para melhorar ou política para ser fortemente relaxado. Se o mercado é significativamente ajustado, ele também pode ser gradualmente distribuído.
a shares fall down 3000 points again, the same scene 14 years ago
O mercado abriu baixo o dia todo, e os três principais índices caíram em mais de 5%. O Índice Composto de Xangai fechou abaixo de 3000 pontos, uma nova baixa desde meados de junho de 2020. O índice composto de Xangai caiu 5,13% para fechar em 292851 yuan; O índice composto de Shenzhen caiu 6,08% para fechar em 1037928 yuan; O índice de gema caiu 5,56% para fechar em 2169 yuan. No fechamento de hoje, 682 ações caíram no limite e 4623 ações ficaram verdes.
O índice de Xangai caiu abaixo de 3000 pontos, fazendo o mesmo truque que fez há 14 anos. Levou apenas 127 dias de negociação para cair abaixo de 3000 de 6124.
O volume de negócios dos mercados de ações de Xangai e Shenzhen hoje foi de 896,9 bilhões, 143,6 bilhões a mais do que o do dia de negociação anterior. A saída líquida de fundos de Beishang excedeu 4,397 bilhões de yuans, dos quais 4,847 bilhões de yuans foram vendidos pela Shanghai Stock connect e 450 milhões de yuans foram comprados pela Shenzhen Stock connect; A principal saída líquida excedeu 52,209 bilhões de yuans.
Em termos de setores, o comércio eletrônico da Internet, moeda digital, jogos em nuvem, terras raras, fotorresist e outros setores lideraram o declínio. Pesos pesados de vários fundos caíram acentuadamente, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , New China Life Insurance Company Ltd(601336) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , etc., todos caíram mais de 5%.
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) acredita que este ajuste de curto prazo reflete basicamente a revisão descendente dos fundamentos de uma ação. Além disso, por trás da desvalorização da taxa de câmbio RMB, a diferença de taxa de juros entre a China e os Estados Unidos pode não ser a questão central; O impacto da epidemia na China é a principal contradição. Manter o julgamento de “fundo de moagem no segundo trimestre e oportunidade no terceiro trimestre”.
Para o ajuste de mercado atual, a Open Source Securities acredita que a tendência geral de enfraquecimento dos fundamentos do mercado não mudou, e o núcleo da recuperação é impulsionado pela liquidez. A nova variável chave que não é otimista em relação à situação em abril é a situação epidêmica. A epidemia não só enfraqueceu ainda mais a expectativa de fundamentos econômicos; Também impulsionará as expectativas da China em termos de IPC e reduzirá o fosso real das taxas de juro entre a China e os Estados Unidos, o que poderá eventualmente levar à saída de capital, à desvalorização do RMB e à perda de “autonomia” da política monetária chinesa; Também aumenta a demanda por recursos no setor de serviços, levando ao fluxo de recursos correntes para as entidades, apertando assim a liquidez do mercado financeiro. Olhando para a frente de maio, o aumento dos rendimentos das obrigações dos EUA no exterior e a situação repetida na Rússia e Ucrânia ainda farão o clima do mercado flutuar, mas o “alívio epidêmico” é a chave.
Quais são os fatores que influenciam? Anteriormente, Tesla Shanghai Super fábrica e Saic Motor Corporation Limited(600104) começaram oficialmente a retomar a produção em 19 de abril, e o grande tanque de parede 300 retomou a produção em 22 de abril, juntamente com seus principais fornecedores. A este respeito, insiders disseram à imprensa financeira associada que o fechamento e controle da epidemia em Xangai afetou a capacidade de produção da cadeia da indústria automobilística, e houve pressão para restaurar a produção antes do fechamento e controle após o retorno ao trabalho.
Enquanto isso, o banco central reduziu a reserva obrigatória em 0,25 pontos percentuais no dia 25, mas foi inferior às expectativas do mercado.
Em 25 de abril, o Banco Popular da China baixou a taxa de reserva de depósitos das instituições financeiras em 0,25 pontos percentuais e liberou fundos de longo prazo de cerca de 530 bilhões de yuans. A expectativa anterior do mercado foi 0,5 pontos percentuais menor. Vale ressaltar que a redução do RRR do banco central foi anunciada em 15 de abril. Nos dias 15 e 18, o Índice Composto de Xangai caiu ligeiramente em não mais de 1%.
China Securities Co.Ltd(601066) Chen Guo acredita que o impacto da epidemia no lado da produção vem principalmente da estagnação da logística, a escassez de matérias-primas, a dificuldade de retomar a produção sob controle de selo, a acumulação passiva de estoque causada pelas vendas bloqueadas de algumas empresas, etc. as indústrias com prosperidade danificada incluem principalmente logística, portos (por regiões), automóvel, eletrônica (impacto fraco), etc.
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) acredita que “o pior momento provavelmente acabou. A partir da semana de 18 de abril, a cadeia de suprimentos automobilística retomou gradualmente um único turno de desligamento. Atualmente, a retomada do trabalho e produção de empresas automobilísticas está progredindo de forma constante, e espera-se que gradualmente retorne ao duplo turno em meados de maio. Em termos de demanda, os dados de maio e junho são relativamente importantes, e o impacto do aumento de preços, situação epidêmica e macroeconomia no consumo de automóveis aparecerá, mas não somos pessimistas sobre a demanda.”
O declínio de um dia do mercado de ações é influenciado por muitos fatores, desde os aspectos da situação macroeconômica, retomada do trabalho e da produção da indústria, sentimento dos investidores e assim por diante, está atualmente em um estado caótico.
Pessimismo de mercado liberado
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) Zhang Qiyao expressou sua opinião no domingo de que, a partir de uma série de indicadores, a expectativa pessimista atual do mercado foi amplamente refletida no preço das ações, e o mercado subsequente mudará do ajuste geral para a diferenciação estrutural.
No nível de avaliação, a avaliação do PE de todo a está próxima do nível em que o mercado global despencou devido à epidemia em março de 2020, e a avaliação do gem é menor do que aquela naquele momento.
O repórter financeiro da Associated Press analisou a avaliação da indústria e descobriu que a maioria das indústrias era inferior à média histórica. A partir de 22 de abril de 2022, entre as 31 indústrias de nível shenwanyi, apenas o quantil de valorização dos serviços sociais, cuidados de beleza, automóvel, agricultura, silvicultura, pecuária e pescaria, alimentos e bebidas é superior a 50%, e a valorização dessas cinco indústrias excede a média histórica, dos quais os serviços sociais são tão altos quanto 79,7%. As avaliações das indústrias de defesa e militar, informática, metais não ferrosos, medicina e biologia e finanças não bancárias foram significativamente inferiores à média histórica, e os quantis de avaliação da indústria foram 26,9%, 19%, 11,8%, 8,1% e 1,4%, respectivamente. No entanto, vale ressaltar que os sinais nos níveis de avaliação, capital e comportamental desempenham apenas um papel auxiliar no julgamento.
Em termos de atividade de mercado, o volume de negócios dos mercados de ações de Xangai e Shenzhen também caiu para menos de 800 bilhões de yuans, e o saldo de duas instituições financeiras também caiu para 1,6 trilhão de yuans de quase 2 trilhões de yuans no terceiro trimestre de 2021.
Em termos de prêmio de risco acionário, o prêmio de risco acionário de wandequan a, Shanghai Composite Index e índice gem subiu para 72,1%, 82,2% e 94%, respectivamente, desde 2010, todos excedendo o nível após o fim do desastre acionário no início de 2016.
Em termos de emissão de fundos, 164 novos fundos foram estabelecidos todos os meses, em média, no ano passado. Em 22 de abril deste ano, apenas 79 novos fundos foram estabelecidos todos os meses, em média, o que foi “reduzido para metade” em relação ao ano passado. Em abril, apenas 12 novos fundos foram estabelecidos. A ação emitida pelo fundo diminuiu de 566,2 bilhões em janeiro de 2021 para 53 bilhões em março deste ano, um decréscimo homólogo de 90%.
Ao mesmo tempo, a rápida depreciação da taxa de câmbio RMB durante cinco dias consecutivos perturbou mais uma vez o mercado. Do preço de fechamento de 6,3788 em 18 de abril até o fechamento intradiário de 6,60 em 25 de abril, o RMB offshore se depreciou em mais de 3% em relação ao dólar americano em apenas cinco dias de negociação.
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) n e acredita que a epidemia atual tem um impacto significativo nas exportações e na produção industrial, que é a principal razão para essa rodada de depreciação. Tendo em conta o forte apoio da forte tendência das exportações da China para a taxa de câmbio RMB nos dois anos anteriores, o mercado atual baseia-se no fato de que o LPR não foi reduzido e o objetivo de crescimento econômico anual deve ser revisto para baixo, e espera-se que o excesso de peso da política de crescimento estável pode não ser muito forte. Portanto, a revisão descendente das perspectivas de produção industrial e exportações pode ser a principal razão para a acentuada depreciação a curto prazo da taxa de câmbio RMB nesta rodada.
mercado entra na fase de moagem
Antes do declínio acentuado de uma ação hoje, havia previsões sobre o “fundo” no mercado Zhang Xia, chefe da estratégia China Merchants Securities Co.Ltd(600999) foi mais radical e gritou “agora é o fim” em seu círculo de amigos em 22 de abril. Zhang Xia disse que agora é a parte inferior do mercado e disse francamente que “mesmo se você bater seu rosto, você vai ficar em linha reta”. Ao mesmo tempo, ele ressaltou que a maneira das ações é que as pessoas me abandonem. “O que você gosta e ama subiu demais, e as metas perdidas caíram para mais de dez ou vinte vezes, e o preço cobiçado está na sua frente.”
Já em 25 de março, China International Capital Corporation Limited(601995) emitiu “como julgar se o mercado de ações A atingiu o fundo?” Artigo. Combinando as seis importantes características periódicas de fundo e sinais de uma ação desde 2008, este trabalho resume os sinais cinco dimensionais para julgar se o mercado chegou ao fundo, ou seja, fundamentos, políticas, avaliação, fundos e comportamento.
CICC acredita que o mercado de acompanhamento pode entrar gradualmente no estágio de moagem inferior, e o volume de negociação pode encolher empiricamente. A avaliação de mercado também atingiu um nível relativamente baixo na história, e houve muitos fatores negativos internos e externos acumulados.A oportunidade de médio prazo pode estar mais inclinada à oportunidade do que ao risco.
Haitong Securities Company Limited(600837) resumindo as características da estabilização e bottoming do mercado de ações A, verifica-se que as ações de dividendos altos assumem a liderança na estabilização lateral e, em seguida, os fundos de índice, enquanto as ações de posição pesada do fundo atingirão o fundo e estabilizarão após cobrir o declínio. Actualmente, as características do mercado são que as existências de dividendos elevados desceram e subiram, enquanto as existências de armazéns pesados continuam a compensar o declínio.
Citic Securities Company Limited(600030) propôs que as múltiplas pressões enfrentadas pelos ativos de capital fossem gradualmente aliviadas e o mercado estava prestes a estabilizar. Após a estabilização, espera-se que a melhoria gradual dos fundamentos impulsione o mercado acionário.
China Securities Co.Ltd(601066) estrategista-chefe Chen Guo disse em 10 de abril que o mercado está no período de moagem inferior da perspectiva de médio prazo, mas enfrenta alguns desafios: a economia da China entrou na fase ativa de destocking, e a epidemia perturbou a economia; O rápido aumento da taxa de juro das obrigações dos EUA não tem sido estável, e existe incerteza no conflito entre a Rússia e a Ucrânia e na situação geopolítica.
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) disse que a expectativa agressiva de aumento da taxa de juros da Reserva Federal e da epidemia chinesa restringem o apetite pelo risco de mercado. Antes que a epidemia se torne clara, espera-se que as ações continuem a moer o fundo repetidamente.
A equipe de Hu guopeng também acredita que a ação A atual está no período de moagem inferior, e o spread de taxa de juros dos EUA da China de cabeça para baixo não significa que o mercado enfrentará uma correção acentuada novamente.
ajuste significativo e layout gradual
Depois de hoje, os três principais índices de ações A caíram mais de 5%, e as avaliações caíram uma após a outra Haitong Securities Company Limited(600837) Xun Yugen disse que o estilo deste ano é semelhante ao de 2012. O valor anual é ligeiramente dominante, e espera-se que o crescimento seja dominante em etapas. Atualmente, continua a se concentrar na linha principal de crescimento estável, como finanças, imóveis e novas infra-estruturas, que é mais flexível.
China Securities Co.Ltd(601066) Chen Guo disse que o próximo mês (de meados de abril a meados de maio) é o período de observação chave, e o mercado pode inaugurar as condições para confirmar a conclusão do fundo. Uma série de questões como a situação epidêmica em Xangai, o encerramento e retoma dos trabalhos, a definição de políticas económicas de acompanhamento na reunião do Bureau Político no final de Abril, a inflação global e a expectativa de aumento das taxas de juro são também pontos de observação importantes no futuro.
O CICC disse que sinais de políticas eficazes e sinais fundamentais de melhoria das expectativas de ganhos são condições importantes para a formação de fundos faseados. No futuro, o mercado se concentrará na reviravolta potencial dos seguintes fatores que suprimem os fundamentos do mercado: 1) a situação na Rússia e Ucrânia e a flexibilização da pressão inflacionária global. 2) “Crescimento estável” tem vindo gradualmente a produzir efeitos, especialmente nos campos imobiliários e de consumo com mais preocupações. 3) A situação epidêmica na China foi gradualmente controlada e as restrições às atividades econômicas foram aliviadas. 4) A estabilidade marginal das relações dos EUA da China e a clareza relativa das compartilhamentos do conceito da China.
Chen Guo sugeriu que os investidores devem ser pacientes e não devem apressar-se. Eles devem esperar pela oportunidade de fundo fundamental, a melhoria do ambiente externo ou forte flexibilização das políticas. Se houver um ajuste significativo no mercado, eles também podem gradualmente layout. A direção do layout centra-se em variedades de ciclo inicial (cadeia imobiliária, etc.) Se a taxa de juros subsequente dos títulos dos EUA estabilizar e a ampla moeda da China se fortalecer, eles podem considerar aumentar gradualmente a alocação de crescimento.
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) acredita que o segundo trimestre deste ano ainda é um mercado fraco, mas após ajuste de curto prazo, pode haver oportunidades de negociação de médio e curto prazo: primeiro, negociação de mitigação epidêmica, com foco em encontrar direções sem outros defeitos lógicos além da epidemia: licor, beleza médica e subvalorização pró-cíclica (carvão e imóveis); Em segundo lugar, as expectativas mais apertadas do Fed cumpriram a transação: o desempenho do crescimento científico e tecnológico de curto prazo foi suprimido, e espera-se que ele inaugure uma recuperação de sobrevenda digna de participação após o feriado do Dia de Maio.
