A cortina caiu sobre a divulgação do primeiro relatório trimestral do fundo. No contexto da desaceleração do mercado, o valor global de mercado dos ativos de ações de fundos públicos encolheu no primeiro trimestre, 90% dos fundos de ações perderam seus rendimentos no primeiro trimestre, as posições de alguns produtos de fundos foram ajustadas em certa medida, a concentração acionária de empresas líderes e pistas populares diminuiu e as posições de grandes finanças, medicina e indústrias de crescimento estável aumentaram. Olhando para o futuro, a atitude dos gestores de fundos é geralmente mais positiva. Muitos gestores de fundos admitiram no primeiro relatório trimestral que o crescimento econômico será mais forte do que as expectativas do mercado, e as avaliações de muitas indústrias também estão em baixos históricos. Eles estão otimistas sobre a tendência futura do mercado de ações.
contracção global dos activos das acções
De acordo com os dados, a partir do comunicado de imprensa no dia 24, mais de 3700 produtos acionários (cálculo consolidado A / C, o mesmo abaixo) sob e fundo, Fuguo, Jingshun Grande Muralha, Xingquan, GF, noan e outras empresas de fundo divulgaram um relatório trimestral. No contexto de declínio do mercado, a escala global dos fundos públicos encolheu. Especificamente, o valor total de mercado dos ativos de ações de fundos públicos diminuiu de 7,03 trilhões de yuans no quarto trimestre do ano passado para 6,04 trilhões de yuans, dos quais o valor total de mercado dos ativos de ação A diminuiu de 6,44 trilhões de yuans no quarto trimestre do ano passado para 5,51 trilhões de yuans.
Em termos de indústria, os fundos ativos de capital aumentaram suas participações nas indústrias ciclo, financeira, imobiliária e farmacêutica como um todo, e reduziram suas participações nas indústrias de consumo e crescimento da ciência e tecnologia. According to China Industrial Securities Co.Ltd(601377) statistics, in the first quarter of 2022, the allocation ratios of active partial equity funds to scientific and technological growth, consumption, cycle, medicine and financial real estate were 39.60%, 22.10%, 17.70%, 12.46% and 8.15% respectively, with changes of – 2.31%, 1.18%, 1.59%, 0.80% and 1.10% respectively compared with the previous quarter.
“A posição acionária dos fundos de ações parciais ativos diminuiu para 85,6%, ante 86,9% no trimestre anterior, ainda superior ao nível dos três primeiros trimestres de 2021, em que a posição acionária A diminuiu de 80,0% para 79,0%.” Para a posição do fundo no primeiro trimestre, China International Capital Corporation Limited(601995) análise disse que sua configuração estrutural mostrou cinco características: a concentração acionária das principais empresas continuou a diminuir. As posições pesadas na placa principal e na placa Kechuang aumentaram ligeiramente, e as posições na gema diminuíram ligeiramente. Aumentar posições nos setores bancário, médico e industrial, manter um crescimento estável e reduzir posições em alguns setores de crescimento e consumo de manufatura. A concentração acionária de faixas populares diminuiu ligeiramente, e drogas inovadoras, energia eólica fotovoltaica e semicondutores aumentaram suas posições. A posição do novo tema especial especializado aumentou ligeiramente, e a economia digital diminuiu significativamente.
Em termos de stocks individuais, os dados mostram que o número de fundos detentores de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) no final do primeiro trimestre era de 1914, ficando em primeiro lugar entre stocks individuais. O fundo detém 286 milhões de ações de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) com um valor de mercado total de 146,7 bilhões de yuans. No final do primeiro trimestre, o número de fundos detentores de Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) era de 1788, ficando em segundo lugar. O fundo detém Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ações totalizando 937852 milhões de ações, com um valor de mercado total de 161,2 bilhões de yuans. Além disso, o número de fundos que detêm China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , e notícias do mercado de ações da China também atingiu mais de 700.
Vale a pena notar que alguns gestores de fundos de estrela fizeram certos ajustes em suas posições de produtos. Por exemplo, Ping An Bank Co.Ltd(000001) retirou-se das dez primeiras posições nas posições mistas selecionadas de e fund blue chips gerenciados por Zhang Kun, enquanto meituan-w entrou nas dez primeiras posições. Além disso, Zhang Kun reduziu suas propriedades de Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , mas aumentou suas posições de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) e Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) . Nas posições de saúde da UE da China geridas por Glenn, Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) retirou-se do top dez e Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) entrou no top dez. No entanto, o número de ações detidas por Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) não mudou entre os dez principais estoques de peso pesado da China Europa ações de inovação médica sob ela. Além disso, no primeiro trimestre do fundo, a Glenn também adicionou posições em Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) , Topchoice Medical Co.Inc(600763) , Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) e outras ações. Entre as posições de Xingquan Herun gerenciadas por Xie Zhiyu, Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) retirou-se do top dez, e Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , Meihua Holdings Group Co.Ltd(600873) entrou no top ten. A direção de alocação da GF Liu Gesong no primeiro trimestre foi dominada por estoques de fabricação como fotovoltaica, células de energia, novos materiais químicos e chips. Enquanto Fuguo Tianhui gerenciado por Zhu Shaoxing continuou a aumentar o número de posições em sete ações no primeiro trimestre, incluindo Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , e Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) .
China International Capital Corporation Limited(601995) acredita que combinadas com as últimas posições dos fundos públicos, as posições gerais das instituições não mudaram significativamente no primeiro trimestre, e as posições de algumas faixas populares ainda não são baixas. Ainda precisamos prestar atenção ao impacto negativo do feedback do capital trazido pelo ajuste do mercado, enquanto as posições das indústrias tradicionais subestimadas aumentaram, mas a posição geral ainda está em um estado de alocação baixa, e não há fenômeno óbvio de congestionamento de transações.
gestores de fundos são coletivamente otimistas no futuro
Do ponto de vista da renda, o desempenho dos recursos públicos no primeiro trimestre foi ruim, e a retirada de produtos patrimoniais foi mais óbvia. De acordo com as estatísticas, no final do primeiro trimestre, 1790 dos 1850 fundos híbridos parciais de capital tiveram retornos negativos durante o ano; Dos 502 fundos de ações, 487 tiveram retornos negativos durante o ano; Entre os 1519 fundos de alocação flexível, 1476 tiveram retornos negativos durante o ano. A proporção de ganhos negativos dos três tipos de produtos acima referidos no primeiro trimestre excedeu 90%.
No entanto, os gestores de fundos ainda têm uma atitude positiva em relação ao mercado futuro. Do fim das más expectativas às avaliações de baixo nível, muitos gestores de fundos têm “gritado” no primeiro relatório trimestral para expressar sua confiança no desenvolvimento futuro do mercado.
“Se nos concentrarmos em uma dimensão de tempo mais longa, não vale a pena sermos excessivamente pessimistas sobre o mercado. Agora é a hora de os investidores de ações suportarem flutuações e assumirem riscos habilmente.” Zhu Shaoxing, gerente de fundos da Wells Fargo, disse que o aspecto benéfico é que, nos ativos principais, o preço inicial das ações de uma parte considerável das metas de alta qualidade recuou significativamente, e a atração de avaliação aumentou significativamente.
O gerente de fundos da GF Liu Gesong também acredita que, com a convocação da reunião do comitê financeiro no primeiro trimestre, houve uma característica óbvia de fundo no mercado. De uma perspectiva de médio e longo prazo, não somos pessimistas em relação ao futuro mercado de capitais. O declínio do mercado no primeiro trimestre foi uma resposta à superposição de múltiplos fatores negativos, que refletiu plenamente a maioria das expectativas negativas. Considerando do ponto de vista do desenvolvimento industrial e do investimento de médio e longo prazo, existem muitas indústrias com valor de investimento no atual mercado A-share. Espero que os investidores de fundos possam ser pacientes.
Liu Yanchun, gerente do Jingshun Great Wall Fund, disse que, embora ainda existam muitos fatores de curto, médio e longo prazo, o nível de avaliação nesta fase provavelmente refletirá esses riscos potenciais em grande medida.
Enquanto a capacidade da empresa não mudou, a mudança do ambiente externo é apenas uma perturbação periódica, que tem pouco impacto sobre os preços razoáveis da empresa. Comparado com o crescimento, lucratividade e nível de avaliação de excelentes empresas globais, muitas empresas listadas de alta qualidade na China têm sido muito atraentes nesta fase. À medida que o ambiente externo retorna ao normal, os preços das ações eventualmente subirão para um nível razoável.
Li Xiaoxing, gerente do Fundo Yinhua, julgou que, a curto prazo, a avaliação global de ações e alguns objetivos de alta qualidade está na posição média histórica ou mesmo baixa, e a relação de desempenho de preços de ações e obrigações está abaixo da média e na posição de desvio padrão duplo negativo. De um ponto de vista histórico, tem estado em uma fase relativamente atraente. De acordo com o seu julgamento, enquanto os lucros básicos por ação da empresa não forem significativamente menores, não há muito espaço para uma nova queda por trás da avaliação de mercado. A contração da avaliação do mercado está chegando ao fim.
Para a indústria farmacêutica, Glenn, gerente de fundos da China Europa acredita que, com a promoção gradual de clínicas no exterior, espera-se que os produtos inovadores chineses entrem gradualmente no período de colheita no exterior. Ao mesmo tempo, as empresas inovadoras de serviços de drogas da China formaram gradualmente clusters industriais com competitividade global e atingiram o nível líder global em alguns campos subdivididos. Além disso, acreditamos que a competitividade dos fornecedores de serviços relevantes é mais refletida na tecnologia e capacidade de gerenciamento da plataforma, e a participação de mercado das empresas Longtou continuará a melhorar e manter sua alta prosperidade.
No campo do consumo, Hu Xinwei, gerente de fundos da huitianfu, disse que ele continuou a ser otimista sobre oportunidades de investimento na indústria de consumo da China. Em sua opinião, o desempenho geral do consumo chinês no primeiro trimestre de 2022 foi estável. Em janeiro e fevereiro, graças ao melhor controle epidêmico, o consumo da China recuperou significativamente. De meados ao final de março, com a propagação da epidemia em muitos lugares, espera-se que o consumo da China seja muito afetado no curto prazo. No entanto, fatores de curto prazo não afetam o potencial de crescimento sustentado e constante da indústria de consumo da China, muito menos a tendência geral de atualização contínua do consumo.
