Sob o pano macro de “crescimento estável”, os fundamentos do setor imobiliário continuam a permanecer no fundo, e a política de melhoria marginal continua. Espera-se que ainda existam muitas políticas favoráveis a serem esperadas no seguimento, e continuem otimistas sobre o desempenho do mercado do setor imobiliário. Sugere-se prestar atenção a (1) empresas de gestão imobiliária com bom desempenho fundamental; (2) Empresas imobiliárias de alta qualidade com estabilidade financeira e antecedentes de empresas centrais / empresas estatais; (3) Empresas imobiliárias com propriedades holding de alta qualidade ou empresas de transformação, ou efetivamente formam um ciclo de capital virtuoso de “desenvolvimento +”.
Principais pontos de investimento:
Análise do mercado da semana passada: na semana passada, o índice imobiliário da indústria shenwanyi caiu 9,2%, e o índice Shanghai e Shenzhen 300 caiu 4,19%. O imobiliário é a indústria com o maior declínio no mercado. Desde 2022, o setor imobiliário caiu 0,746% e o índice CSI 300 caiu 18,77%, com ganhos relativos significativos.
Principais destaques políticos: (1) o banco central e a Administração Estadual de Câmbio emitiram conjuntamente 23 medidas para fazer um bom trabalho na prevenção e controle de epidemias e serviços financeiros para o desenvolvimento econômico e social. Deixou claro que devemos melhorar os serviços financeiros no domínio da habitação. Implementar políticas diferenciadas de crédito à habitação baseadas em políticas urbanas, determinar razoavelmente o rácio mínimo de adiantamento e a taxa de juro mínima de empréstimo de empréstimos individuais comerciais à habitação dentro da jurisdição, melhor atender às necessidades razoáveis de habitação dos compradores de habitação e promover o desenvolvimento estável e saudável do mercado imobiliário local; (2) A SASAC apoia a plataforma de sociedades cotadas de empresas centrais para fazer pleno uso dos meios de financiamento e funções de fusões e aquisições; (3) Suzhou, Changde, Yancheng, Longyan, Taizhou e outros lugares levantaram o montante de empréstimos do fundo provisório; (4) Yinchuan, Shaoxing, Fuzhou e outros lugares reduziram a proporção de pagamento inicial; (5) Shaoxing flexibilizou as restrições de compra e venda; (6) Changsha, Wuxi, Changshu e outros lugares introduziram políticas de subsídio à habitação; (7) Fu Linghui, porta-voz do Escritório Nacional de Estatística, disse que a tendência descendente das vendas de habitação comercial pode ser aliviada. Com a implementação de políticas urbanas em muitos lugares, a demanda habitacional em algumas cidades foi liberada e o declínio na área de vendas diminuiu.
Fundamentais da indústria: declínio das vendas e o desempenho do mercado imobiliário ainda é fraco. De 11 a 17 de abril, as vendas de casas comerciais em 30 cidades de grande e médio porte caíram 49,71% ano a ano, incluindo 54,95% na primeira linha, 45,88% na segunda linha e 52,8% na terceira linha; A oferta e construção de terrenos residenciais em Baicheng diminuíram 61,2% em termos homólogos e 54,0% em termos homólogos desde o início do ano; A área de transação e construção de terrenos residenciais em Baicheng diminuiu 36,6% em termos homólogos e 58,23% em termos homólogos desde o início do ano; A taxa de prémio de terrenos residenciais em Baicheng foi de 2,4%, um aumento de 2,2 pontos percentuais mês a mês. Na semana passada, Ningbo e Nanjing completaram o primeiro lote de fornecimento centralizado de terras em 2022, e as empresas estatais ainda são a principal fonte de aquisição de terras.
Dinâmicas das principais empresas: Risesun Real Estate Development Co.Ltd(002146) revisou significativamente o desempenho, passando do pré-lucro de 100 milhões para o máximo pré-prejuízo de 6 bilhões Grandjoy Holdings Group Co.Ltd(000031) negócio entrou em Guangzhou pela primeira vez; Jindi Smart Services assinou um contrato com um hospital em Shenzhen para fornecer serviços de propriedade e serviços de logística médica abrangentes; O montante do financiamento recuperou esta semana, e o primeiro REITs de aluguel de habitação entre os bancos na China foi emitido com sucesso. A empresa emissora foi Beijing Capital Development Co.Ltd(600376) , que forneceu uma referência para o desenvolvimento subsequente de habitação de aluguel.
Fatores de risco: a força da política é menor do que o esperado, os fundamentos da indústria continuam a diminuir rapidamente e o risco de crédito é maior do que o esperado.
