Discussão diária de estratégia temática, resumir as opiniões das oito empresas de valores mobiliários, revelar a situação atual da indústria, observar a tendência do mercado e sentir o pulso de uma ação para você com antecedência.
open source Securities: the food and beverage industry is bottoming out focus on consumer recovery
A indústria está afundando e prestando atenção à recuperação do consumo. Estamos otimistas de que o impacto da epidemia no consumo será maximizado no segundo trimestre, e o acompanhamento deve convergir para cima com o ritmo de controle epidêmico. Acreditamos que quando a indústria se recupera, o mercado provavelmente favorece os estoques danificados pela epidemia com valor desvalorizado e alta prosperidade. A lógica é que, após a abertura do cenário de consumo, algumas indústrias podem ter rápida compensação ou recuperação do consumo, e empresas com rápido crescimento e bom crescimento podem se tornar alvo do mercado.
A primeira dimensão do ano foi licor, principalmente licor high-end e sub high-end. O licor tem uma demanda compensatória para banquetes de negócios no período de acompanhamento, ao mesmo tempo, é menos afetado pelo preço das matérias-primas e tem forte demanda e resistência ao lucro. O impacto da epidemia fora de temporada no licor é limitado. Algumas empresas de bebidas alcoólicas controlam o volume e o preço na baixa temporada. Ao mesmo tempo, os produtos da cintura são usados como um suplemento para o crescimento do desempenho, e a tendência de acompanhamento é ascendente. O setor cervejeiro está otimista quanto à elasticidade do lucro das empresas trazida pelo aumento dos preços e modernização estrutural no médio prazo. A epidemia de curto prazo afeta as vendas, mas a lógica da modernização continua sendo verificada. A recuperação após a epidemia deve ser uma boa escolha. A demanda por produtos lácteos é estável, a concorrência não se intensificou e tem alto valor de alocação. Duas ideias para condimento: uma é alocar o líder no final do longo ciclo; Em segundo lugar, aproveite a oportunidade de alto crescimento no desempenho trimestral.
Depois da epidemia! O consumo inaugurará a restauração foco nos transportes, varejo, serviços sociais e outras indústrias
Recentemente, a situação epidêmica na China tem se repetido, mas o ponto de inflexão pode ter sido gradual. Recentemente, a China foi perturbada pela epidemia novamente. Sob as atuais medidas rigorosas de prevenção epidêmica, o ponto de inflexão pode não estar longe. Da tendência a longo prazo, por um lado, a China tem uma alta taxa de vacinação e pode promover ainda mais a vacinação com agulha no futuro, o que pode efetivamente reduzir a proporção de infecção, hospitalização, doença grave e morte; Por outro lado, a China introduziu drogas pequenas da molécula da Pfizer, e drogas auto-desenvolvidas da China também são continuamente promovidas.
Se a pressão epidêmica enfraquecer no futuro, a recuperação do consumo offline também irá acelerar. Além disso, poderá haver mais políticas de apoio ao consumo no futuro. Sugere-se prestar atenção ao transporte (aeroporto), varejo, serviço social e outras indústrias.
Sob o impacto da epidemia, o setor varejista geralmente não retornou ao nível em 2019, sendo que entre os subsetores, o setor de Lojas de Departamento foi o mais afetado. No futuro, com o enfraquecimento do impacto da epidemia e a recuperação do fluxo de passageiros, espera-se que a receita e o lucro das lojas de departamento melhorem gradualmente mês a mês, e a taxa de crescimento anual não seja mais afetada pela mudança dos padrões contábeis.
Sugestão de investimento: com a recuperação gradual da epidemia e a melhoria do fluxo offline de passageiros, o desempenho do setor de Department Store melhorará gradualmente mês a mês. Tendo em conta a elevada elasticidade da procura do consumidor: 1) bens opcionais; 2) O rendimento de dividendos de algumas ações de lojas de departamento é alto; 3) Alguns estoques de loja de departamento têm alto valor de propriedade própria. Com a melhoria gradual do consumo offline, recomendamos Wangfujing Group Co.Ltd(600859) e Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419) , o líder nacional da loja de departamentos Shanghai Bailian Group Co.Ltd(600827) , o líder da loja de departamentos de Xangai Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) , e a alta taxa de dividendos Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) .
Gf Securities Co.Ltd(000776) : a probabilidade de mercado desta rodada de “reparo pós-epidemia” não estará ausente preste atenção à oportunidade de recuperação de consumo da “cadeia de danos epidêmicos”
Desde que a epidemia de covid-19 em 2020, após cada rodada da epidemia da China se espalhou para o controle efetivo, houve aumentos periódicos e retornos excessivos na “cadeia danificada pela epidemia”, e a probabilidade de mercado desta rodada de “reparo pós-epidemia” não estará ausente. Em comparação com várias rodadas de impacto epidêmico chinês na história, 2022 foi o nível mais severo desde março de 2020. O impacto epidêmico é mais profundo, a liberação no lado da oferta é mais profunda, a cadeia de suprimentos é gradualmente restaurada a partir da suspensão, o crescimento constante do imobiliário deve exercer força e o raio de prevenção e controle subsequente é gradualmente reduzido. Recomenda-se prestar atenção às oportunidades de recuperação do consumo da “cadeia danificada epidêmica”, e recomendar a alocação de serviços sociais (Turismo e pontos cênicos) / varejo (varejo geral e comércio eletrônico na Internet) beneficiando da redução do raio de prevenção epidêmica E consumo opcional da cadeia imobiliária para C, como eletrodomésticos (eletrodomésticos de cozinha e banheiro).
Alimentos e bebidas: a epidemia tem graus variados de impacto em produtos populares e bebidas alcoólicas, e a avaliação da placa pós-epidemia será reparada. Os canais populares de comida e catering estão bloqueados. Estamos ansiosos para a recuperação após a epidemia. Recomendamos principalmente condimentos e alimentos ultracongelados. O licor é o primeiro a promover sub high-end regional, seguido pelo high-end.
Indústria empresarial e de serviços: o setor de benefícios determinísticos da recuperação pós-epidemia. Catering – espera-se que as vendas da mesma loja recuperem rapidamente e tenham grande elasticidade de lucro; A capacidade da operação e do reparo do grupo principal do hotel é notável, e a expansão contra a tendência acelera a cadeia; Isenção fiscal – a epidemia arrastou repetidamente para baixo o desempenho, e o líder vem crescendo constantemente por um longo tempo; Turismo – dar prioridade à restauração do turismo doméstico, e prestar atenção às empresas com capacidade de extensão e expansão; E-commerce: sincronizado com o ciclo econômico, ainda é um formato varejista mais eficiente; Beleza / Jóias: procure marcas mentais fortes que possam atravessar o ciclo.
Eletrodomésticos: a epidemia se interrompeu e recuperou lentamente em março, e as vendas no varejo devem melhorar após a epidemia. Poder branco: as políticas de promoção do consumo foram implementadas uma após a outra, e o lucro do principal aumento de preços terminais está sendo reparado; Pequenos eletrodomésticos: descoberto periódico da demanda, faixas emergentes prestam atenção ao micro investimento inteligente; Eletricidade da cozinha: espera-se que a política imobiliária seja relaxada marginalmente, e a vista integrada da cozinha tem um bom impacto.
Indústria automóvel: a estrada é tortuosa e o futuro é brilhante. Antes da atual rodada de fermentação epidêmica, a recuperação boom da indústria automobilística nos últimos 22 anos não foi um grande problema; Quanto ao impacto da epidemia, o impacto dos veículos comerciais é maior que o dos veículos de passageiros. O teste de pressão para retomada da produção e do trabalho deve ser realizado, e as empresas que são subvalorizadas de acordo com o fundo da indústria devem ser ativamente ajustadas para lidar com o impacto da epidemia, que tem uma melhor margem de segurança e desempenho de custos do investimento.
Caitong Securities Co.Ltd(601108) : gradualmente bem-vindo “grande consumo” para comprar pontos! Atualmente, entrou na zona de conforto de desempenho de custo, odds e taxa de vitória
Olhando para a frente para os próximos 1-2 trimestres, o mercado está ficando cada vez melhor. Aprecie o “tempo barato” na área inferior atual, e espera-se que as ações atendam ao momento contra-ofensivo de “pouso na Normandia” e “cenário infinito em picos perigosos”.
Em termos de sugestões de investimento, recebemos gradualmente os pontos de compra de “grande consumo”, e agora entramos na zona de conforto de desempenho de custo, odds e taxa de vitória. Podemos prestar atenção a três níveis de grande consumo: ① pós ciclo imobiliário (eletrodomésticos, eletrodomésticos e materiais de construção de consumo), ② consumo de serviços (serviços sociais, aeroportos, serviços médicos e jogos de mídia), e ① bens de consumo tradicionais (bens de consumo em massa, bebidas alcoólicas, porcos, etc.).
Por um longo tempo, o ponto de compra para atender gradualmente ao grande consumo é um ponto de tempo mais confortável e apropriado para o desempenho de custo, odds e taxa de vitória. No entanto, o processo de adicionar gradualmente e lentamente o setor de consumo não é suave. Devemos combiná-lo lentamente e comprá-lo lentamente. Não temos pressa de comprá-lo de uma só vez, porque a situação epidêmica se repete, verificações de dados e outras perturbações existem, e o processo é reviravoltas e reviravoltas. Devemos lutar uma “guerra de guerrilha” e transformar uma pequena vitória em uma grande vitória.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Valores mobiliários: o setor consumidor deverá ver melhorias marginais sob políticas favoráveis torneira ainda tem valor de alocação a longo prazo
O gabinete geral do Conselho de Estado emitiu os pareceres sobre uma maior libertação do potencial de consumo e promoção da recuperação sustentável do consumo, envolvendo principalmente alimentos básicos, restauração, varejo, turismo, duty-free, automóvel, eletrodomésticos e outras indústrias.
O Conselho de Estado emitiu uma série de medidas de apoio para promover o consumo, que ajudarão a aliviar a pressão operacional das pequenas e médias empresas, ajudá-las a superar as dificuldades, restaurar o desenvolvimento e aumentar a confiança global do mercado. Desde que a epidemia de covid-19 ocorreu em 2020, as indústrias de restauração, varejo, turismo e outras indústrias de contato agregado têm sido mais atingidas, que geralmente enfrentam problemas proeminentes, como encolhimento do mercado consumidor, aumento dos custos operacionais, aumento das rendas de mão-de-obra, aumento das despesas de prevenção de epidemias, financiamento difícil e caro. É urgente formular e introduzir políticas e medidas mais direcionadas e mais fortes. O gabinete geral do Conselho de Estado emitiu uma série de medidas de alívio e apoio, tais como cortes fiscais e reduções de taxas em indústrias difíceis e apoio financeiro, que visa apoiar o desenvolvimento de pequenas, médias e micro empresas, ajudá-las a superar dificuldades, aumentar a confiança do mercado e estabelecer uma base sólida para o desenvolvimento econômico estável e progresso no primeiro trimestre e até mesmo durante todo o ano.
Acreditamos que as flutuações de curto prazo não alteram o bom padrão de longo prazo da economia. Sob as políticas favoráveis, espera-se que o setor de consumo introduza uma melhoria marginal, e as empresas líderes ainda têm valor de alocação de longo prazo. A política de promoção do consumo do gabinete geral do Conselho de Estado é tendenciosa em relação ao documento programático. No futuro, haverá mais medidas de redução de impostos e taxas em larga escala e alívio aguardando a implementação específica, de modo a ajudar os agentes do mercado a desencadear uma maior vitalidade de desenvolvimento e a desempenhar melhor o papel motor do consumo no crescimento econômico. Do ponto de vista da prevenção e controle epidêmico, a China continuará a aderir à zeração dinâmica, prevenir estritamente a entrada no exterior, acelerar a vacinação e a pesquisa e desenvolvimento de vacinas múltiplas e alcançar a imunização em massa o mais rápido possível.O mercado consumidor na “era pós-epidemia” é esperado para inaugurar uma melhoria marginal.O setor de consumo anteriormente impactado pela epidemia está no ponto de partida da tendência geral de recuperação, e os fundamentos das empresas líderes relevantes inauguram oportunidades de reparo, Mostrará um desempenho mais brilhante sob a ressonância dos fatores duplos da recuperação da prosperidade da indústria e da melhoria da penetração no mercado. Recentemente, os preços das ações das principais empresas de consumo foram relativamente fortes, e o influxo de instituições chinesas e fundos estrangeiros acelerou, refletindo a perspectiva otimista do mercado para o futuro.
Haitong Securities Company Limited(600837) : cosmética indústria médica e de beleza no segundo trimestre ou empréstimo 618 promovem grandemente o reabastecimento da procura e o efeito de stock up
Sob o atual nível de avaliação, algumas empresas varejistas têm destacado a melhor margem de segurança e dividendo estável. Selecionamos os principais indicadores das dimensões nível de avaliação, valor de reavaliação, fluxo de caixa, taxa de dividendos e taxa de dividendos para análise: algumas empresas varejistas têm mostrado as características de alto retorno de dividendos, alto valor de ativos, demonstrações saudáveis e lucros estáveis, e têm uma melhor margem de segurança de avaliação. Aqueles com bom desempenho abrangente incluem: Shanghai Bailian Group Co.Ltd(600827) , Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) , Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419) , Wangfujing Group Co.Ltd(600859) , Wuhan Department Store Group Co.Ltd(000501) , Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) , Zhejiang China Commodities City Group Co.Ltd(600415) , etc.
Olhando para o segundo trimestre, acreditamos que considerando a estabilização gradual da epidemia em algumas regiões e a retomada ordenada do trabalho e da produção de algumas empresas, os supermercados ainda estão de valor de configuração defensiva no segundo trimestre.
(1) beleza médica cosmética: espera-se que 618 promova o efeito compensatório após a epidemia. No segundo semestre de 2020, à medida que o impacto da epidemia diminuiu gradualmente, a taxa de crescimento dos cosméticos recuperou significativamente, com uma taxa de crescimento mensal de 9% – 32% acima da cota de julho a dezembro. Recentemente, afetado pela epidemia, o consumo off-line em algumas regiões estagnou e a entrega expressa on-line foi bloqueada.Esperamos que a indústria de cosméticos médica e beleza possa pedir 618 emprestados no segundo trimestre para promover o reabastecimento da demanda e efeito de acumulação, impulsionando o crescimento de alto desempenho.
(2) supermercado: tem valor de configuração defensiva anual. Atualmente, o departamento de prevenção e controle de epidemias está em um período crítico. Como uma empresa chave de garantia e fornecimento, os supermercados devem ter forte apoio em seu lado de renda de curto prazo, beneficiar da concorrência, melhorar o ambiente de consumo e otimizar seu funcionamento a médio prazo; Considerando que o mercado tem flutuado muito desde o início do ano e o ambiente de consumo é fraco, o valor de defesa do supermercado é forte ao longo do ano, e espera-se que o desempenho permaneça estável em baixa base no segundo semestre do ano.
Recomendação principal: A- share: A- share: A- share, com os ‘ Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) Zhejiang China Commodities City Group Co.Ltd(600415) , partilhas DEA; As ações de H, recomendam meituan, grupo Jingdong e empresa hailun, e prestem atenção ao chá de Alibaba e Naixue.
Soochow Securities Co.Ltd(601555) : ansiosos para a recuperação do consumo opcional e viagens após a epidemia melhorar
Em março, as vendas on-line de bens físicos da China no varejo foram de + 2,7% ano a ano e as vendas off-line no varejo foram de – 5,5% ano a ano. A taxa de crescimento homóloga de bens on-line e off-line desacelerou 9,6pct / 10,5pct respectivamente de janeiro a fevereiro, ambos os quais foram seriamente impactados. No consumo offline, a indústria da restauração é mais afetada. Em março de 2022, a receita da restauração foi de – 16,4% ano a ano. Os moradores reduziram as refeições fora e optaram por comprar mais ingredientes para cozinhar em casa.
O consumo de grãos, óleo, alimentos, medicamentos e outras necessidades mostra resiliência. Devido ao aumento da demanda por cozinhar em casa e a demanda dos moradores por bens durante a epidemia, grãos, óleo e alimentos ainda mantiveram uma alta taxa de crescimento em março. Como variedades com alta frequência de consumo e demanda rígida, grãos, óleo, alimentos e drogas sempre foram relativamente resistentes e mantiveram uma alta taxa de crescimento durante a recuperação da epidemia no segundo semestre de 2021.
A demanda do consumidor por necessidades diárias foi adiada. A frequência de compra das necessidades diárias dos moradores é significativamente menor que a dos alimentos. Durante o período epidêmico, as reservas domésticas são geralmente consumidas. De novembro a dezembro de 2021, após a melhora da epidemia, os moradores começarão gradualmente a complementar as reservas de necessidades diárias. Em 2022, se a epidemia nacional puder ser basicamente controlada antes de junho, espera-se que a demanda por necessidades diárias seja liberada no meio da temporada de compras.
Cosméticos, jóias, eletrodomésticos e outros consumos opcionais são muito afetados pela epidemia, e a velocidade de recuperação após a epidemia é relativamente rápida. O impacto dessas categorias reflete-se mais no ritmo de consumo, especialmente cosméticos. Do ponto de vista do ciclo de tempo mais longo (como ano ou trimestre), a tenacidade da demanda é boa. Em março de 2022, a taxa de crescimento anual das vendas no varejo dessas categorias foi muito afetada.
Em termos de sugestões de investimento, estamos ansiosos para a recuperação do consumo opcional e viagens após a melhora da epidemia. A epidemia afetou o ritmo de consumo de alguns produtos opcionais, que se espera recuperar rapidamente após a epidemia. Atualmente, muitas metas na indústria de consumo estão em uma avaliação baixa, o que merece atenção especial. Alvo recomendado: China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) , líder da indústria médica de beleza e cosméticos Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) , Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) , etc., beneficiando da recuperação de viagens.
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) : Liquor welcome intensive trimestral report catalysis layout the rebound opportunities after the epidemia
Para o setor de bebidas alcoólicas, recomenda-se a disposição ativa: 1) otimizar o layout do licor high-end com pouco impacto no desempenho / capacidade anti risco; 2) O objetivo com forte certeza de crescimento do desempenho 22q2, boa mudança marginal e avaliação razoável é preferido.Os elementos específicos incluem: forte força comercial e capacidade anti risco & o principal mercado base é menos afetado pela situação epidêmica & a força motriz do desempenho vem de produtos maduros em vez da promoção do investimento & 22q2 ainda executa bem em comparação com 22q1. Alvos recomendados: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
Para o setor de produtos populares, sugerimos que devemos continuar a prestar atenção às oportunidades de layout de recuperação após a epidemia em um futuro próximo. No momento atual, a prioridade deve ser dada aos objetivos líderes necessários e liderança opcional de alta qualidade com melhoria contínua da lucratividade: Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Chacha Food Company Limited(002557) , Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) .
