Resumo executivo
A atual rodada de desvalorização da taxa de câmbio do RMB está relacionada com as mudanças cíclicas no spread das taxas de juros entre a China e os Estados Unidos e o enfraquecimento das atividades de liquidação de exportações, tendência que pode continuar no segundo trimestre.
O declínio do mercado acionário da China reflete a preocupação do mercado com as relações China EUA e o ajuste do quadro político da China. O mercado precisa de tempo para absorver o impacto das políticas e observar a evolução das políticas.
As recentes declarações de Powell fortaleceram as expectativas do mercado em relação ao aperto acelerado do Fed. Com referência ao desempenho dos principais preços de ativos nos Estados Unidos sob o “choque Volcker” na década de 1980, há um risco de ajuste adicional no mercado de ações dos EUA no futuro.
Dicas de risco: (1) o desenvolvimento da epidemia superou as expectativas; (2) Risco geopolítico
