Em 26 de abril, Better Life Commercial Chain Share Co.Ltd(002251) recebeu uma carta de preocupação da Bolsa de Valores de Shenzhen, pedindo à empresa para verificar se Linzhi Tencent e JD Bonneng usaram informações privilegiadas para reduzir com precisão suas participações.
De acordo com o anúncio, o preço médio de redução de Nyingchi Tencent é de 9,75 yuan / ação, e o preço médio de redução de jingdongbangneng é de 11,28 yuan / ação. As duas empresas são apoiadas pela Tencent e jd.com, as duas maiores empresas de Internet da China.
Pesquisa Tianyan mostra que Nyingchi Tencent é 100% de propriedade do fundo da indústria Tencent. Como a parte mais front-end do enorme negócio de investimentos da Tencent, Nyingchi Tencent fez 75 investimentos estrangeiros e implantou mais novas indústrias de varejo e entretenimento cultural. No entanto, na verificação do mercado, o investimento dessas duas placas foi menor do que o esperado, e até fez com que os gigantes sofressem sérias perdas.
vendeu novo varejo, Tencent também calculou mal
Em 2018, Zhang Haixia, o acionista Better Life Commercial Chain Share Co.Ltd(002251) e o fundo Xinwo transferiram seu Better Life Commercial Chain Share Co.Ltd(002251) 4% de capital e 2% de capital para Nyingchi Tencent, respectivamente; Zhong Yongli e Better Life Commercial Chain Share Co.Ltd(002251) grupo, os acionistas da empresa, respectivamente transferiram 3% e 2% do capital social da empresa cotada para a JD bonneng.
De acordo com o anúncio, o preço de transferência é de 17,11 yuan / ação, e Nyingchi Tencent e jingdongbang podem pagar a contrapartida de transação de 887 milhões de yuan e 739 milhões de yuan respectivamente. Desde então, em junho de 2018, Nyingchi Tencent tornou-se o top dez acionistas de Better Life Commercial Chain Share Co.Ltd(002251) com 518342 milhões de ações pela primeira vez.
Um investidor disse ao repórter do “Science and Innovation Board daily” que esse investimento é o layout da Tencent no novo varejo. “No entanto, após vários anos, o novo varejo não trouxe a receita esperada para a Tencent.”
Em 2018, com a ascensão de novos conceitos de varejo, Alibaba e Tencent lançaram uma nova rodada de competição neste campo. Entre a equipe de varejo Alibaba, intime, Suning, HEMA Xiansheng, Sanjiang Shopping Club Co.Ltd(601116) , Bailian Group, Lianhua supermercado, New Hua Du Supercenter Co.Ltd(002264) e Gaoxin varejo se juntaram sucessivamente.
Além de seu velho amigo JD, há vipshop, diário Youxian, Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) , comércio Wanda, Carrefour China, Hla Group Corp.Ltd(600398) , Better Life Commercial Chain Share Co.Ltd(002251) , etc. Entre eles, a negociação com o Carrefour China foi encerrada em 2019.
“Mas até agora, ambos os lados falharam no novo campo de varejo. Juntamente com o impacto da epidemia de covid-19, a perda de investimento é grave.” Os investidores acima disseram ao repórter do Conselho de Ciência e Inovação diariamente.
Tomando como exemplo Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) investido pela Tencent, esta líder da cadeia, que originalmente começou no supermercado, tentou uma nova operação de varejo com a bênção de Xu Xin, mas refletiu sobre a “dor do novo varejo” em 2021.
o valor de mercado de Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) também caiu de 110 bilhões de yuans para 37,9 bilhões de yuans, uma diminuição de quase 70%. Neste investimento, Tencent gastou 4,2 bilhões de yuans para ganhar 5% de ações de Yonghui. Atualmente, o valor correspondente dessas ações de 5% é de apenas 1,895 bilhões de yuans.
Embora o investimento da Tencent não tenha sido bem sucedido, lin não desistiu. Vipshop, diariamente excelente fresco e Hla Group Corp.Ltd(600398) são todos sem exceção, e não se livrou da situação de perda de investimento.
No que diz respeito ao diário Youxian, a Tencent começou a participar da rodada de financiamento da empresa em 2015 e apoiado por financiamento da rodada D de US $ 450 milhões em 2018. Apesar do sucesso da listagem nos Estados Unidos, nesta onda de declínio das ações zhonggai, o preço diário da ação Youxian é de apenas US $ 0,788, enquanto a Tencent detém 8%.
Um investidor que presta atenção ao fundo do dólar dos EUA apontou uma vez para o repórter do conselho de ciência e inovação diário que o maior risco de ações zhonggai vem da política. Após a queda, os preços das ações de algumas empresas podem voltar. Por exemplo, Alibaba e outras empresas maduras com participação de mercado, os fundamentos da empresa permanecerão após a avaliação, mas algumas empresas podem nunca se levantar. “Devido à epidemia, aumentos de juros, políticas e outros fatores, seus fundamentos não puderam ser continuamente melhorados, e finalmente se tornaram uma montanha para suprimir o preço das ações.”
Hla Group Corp.Ltd(600398) o mesmo é verdade. Nos últimos anos, tem sido constantemente confrontado com alto estoque, bens não legíveis, e até questionado se o modelo de negócios tem um futuro. Em 2018, outra empresa Tencent, Tencent Puhe, vendeu 2,5 bilhões de yuans para investir em “guarda-roupa masculina”.
investimento cultural e de entretenimento também encontrou “cisne negro”
Para Nyingchi Tencent, uma vez que é 100% propriedade do fundo industrial Tencent, a ideia de expansão de negócios Tencent também é executada em investimentos estrangeiros.
Do representante legal da Nyingchi Tencent, Li Zhaohui atuou como diretor de investimentos do fundo de investimento Bertelsmann Ásia antes de se tornar diretor executivo e sócio-gerente do fundo win-win da indústria Tencent, responsável pelo investimento de capital do fundo nas áreas de ciência e tecnologia, mídia, educação e terceirização na China e na região Ásia-Pacífico.
Ao mesmo tempo, depois de ingressar na Tencent, ele também é responsável por investimentos e M & a business em SNS, jogos e campos wireless. Jogos, mídia / entretenimento são um dos negócios mais importantes da Tencent.
Neste campo, Nyingchi Tencent participou sucessivamente da rodada pré-A de financiamento da captação Lightyear, a rodada D de financiamento da HowNet, Zanadu zannadu financiamento de ações, Pinguim conto de fadas uma rodada de financiamento, elemento de rede Shengtang financiamento de estratégia de entretenimento, céu entretenimento mútuo Angel rodada de financiamento, Linghe filme e televisão uma rodada de financiamento, e Hainan Dasheng entretenimento uma rodada de financiamento, adquiriu mídia Xinli, controlou Huya, Bona filme financiamento de capital, etc.
Entre eles, Xinli media e bona film são bem conhecidas empresas de produção de cinema e televisão drama na China, enquanto Linghe film e televisão produziu “old nine gate” e “Diablo” séries, e atualmente está produzindo IP popular “three body”. O entretenimento mútuo no céu é baseado principalmente na adaptação do IP literário; Hainan Dasheng entretenimento é uma plataforma de transmissão ao vivo para jogos, competições, shows de variedade de estrelas e assim por diante.
Xiao Quanyong, diretor executivo do fundo de investimento de ações Dingju, disse em entrevista ao repórter do diário Science and Innovation Board que o retorno sobre o investimento de capital em cultura e entretenimento nos últimos dois anos não foi satisfatório.
\u3000\u3000 “Por um lado, quando a Tencent investiu na mídia Xinli em 2018, a valorização era muito alta, e empresas com uma valorização de 100 vezes apareciam frequentemente no mercado de ações A. No entanto, após o evento tributário e a ordem de limite salarial, a revisão dos dramas de TV foi adiada, resultando em alguns dramas de TV que não poderiam ser transmitidos mesmo que fossem filmados, e o investimento se desviou. Por outro lado, a empresa cultural e de entretenimento tem uma característica que produziu um modelo popular este ano com bom desempenho, mas não havia modelo popular em um ou dois anos, então a performance é feia, então é difícil usá-lo Avaliação do algoritmo de desconto de avaliação do fluxo de caixa. Isso levou ao comprometimento do goodwill em um grande número de projetos de fusões e aquisições por volta de 2018, o que arrastou para baixo o desempenho das empresas listadas. Algumas empresas têm se mantido e até enfrentam o risco de sair da lista.”
Na flutuação do mercado, a valorização das empresas de mídia também começou a descontar pela metade. “A avaliação dessas empresas caiu de 100 para 40 vezes. No recente declínio acentuado, a avaliação também caiu ainda mais.” Xiao Quanyong disse.
Ao mesmo tempo, durante o período em que o lançamento do número da versão do jogo foi interrompido, alguns investidores lamentaram: “Não sei quantos projetos não sobreviveram…”
Na visão do investidor, como gigante, a Tencent tem muito investimento, e seu desempenho é suportado principalmente por jogos. “No entanto, a distribuição de números de edição de jogos foi interrompida por um tempo, juntamente com a dificuldade de listagem A-share de empresas culturais e de entretenimento, eles só podem ser listados em Hong Kong, o que se reflete no fraco crescimento do desempenho nas declarações.
”
Os investidores acima mencionados disseram ao repórter do diário Science and Innovation Board que a Tencent vai investir em muitas empresas de estágio inicial em termos de investimento, mas este é realmente o método geral de jogo da empresa principal. “Para alguns projetos, a Tencent não faz isso sozinha. Deixe que as empresas jovens testem a água. Uma vez que tenham sucesso, elas podem levá-las diretamente. Não importa se elas morrem.”
No entanto, o investimento da Tencent em pré-IPO deve-se à alta taxa de quebra de mercado. Os projetos quentes perseguidos irracionalmente há 1-2 anos agora querem sair pelo mercado de capitais, mas enfrentam o fenômeno da valorização invertida nos mercados primário e secundário.
Normalmente, como recentemente conhecido, esta plataforma online de perguntas e comunidade também era a área de layout chave da Tencent. “Naquela época, a avaliação da Tencent era de mais de 20 bilhões de yuans, mas após a dupla listagem, a avaliação foi de apenas HK $ 7,76 bilhões. Não havia dúvida de que o IPO teve uma perda.” Os investidores acima referidos continuaram.
De acordo com o relatório financeiro da Tencent em 2021, o lucro líquido da empresa aumentou 41%; No entanto, sob as normas não IFRS, o lucro líquido aumentou apenas 1% em termos homólogos.
Os investidores acima entrevistados pelo repórter disseram que, de acordo com os padrões internacionais de relatório financeiro, a Tencent precisa incluir os lucros ou perdas criados por mudanças no valor justo das empresas investidas e fusões e aquisições no relatório atual. Esta alteração não é considerada para as não IFRS.
Em outras palavras, se você tirar a renda do investimento e olhar apenas para a taxa de crescimento do negócio principal, a Tencent quase não tem crescimento. “Mas muitos casos mostram que a renda de investimento da Tencent está prejudicada no justo valor, o que precisa ser considerado para a Tencent.”
