Discussão diária de estratégia temática, resumir as opiniões das oito empresas de valores mobiliários, revelar a situação atual da indústria, observar a tendência do mercado e sentir o pulso de uma ação para você com antecedência.
Citic Securities Company Limited(600030) : espera-se que o preço do cimento mantenha alta flutuação! A avaliação das grandes empresas tem sido muito atractiva
Olhando para a frente para meados e final de maio, se o impacto da epidemia na logística e construção for gradualmente enfraquecido, espera-se que a demanda por trabalhos urgentes seja liberada, resultando em uma recuperação significativa na demanda por cimento, impermeáveis, tubos e outros materiais de construção. Acreditamos que o pico da área concluída atrasou, mas não desapareceu, a supervisão de fundos de pré-venda de habitação comercial também é propício para a conclusão, e a nova capacidade da indústria do lado da oferta é esperada para ser limitada. A oferta e demanda do lado concluído não é pessimista este ano, e as empresas de vidro float têm vantagens no negócio fotovoltaico, e seu vidro fotovoltaico, eletrônico e medicinal são esperados para contribuir para o incremento de desempenho. Espera-se que o preço do cimento permaneça alto e flutuante. As empresas ainda estão crescendo através da extensão da cadeia industrial. A avaliação das grandes empresas tem uma boa atração. Com a expectativa de crescimento constante gradualmente aquecendo, há espaço para a reparação da avaliação. Sugere-se concentrar no mercado na alta temporada e recomendar materiais de construção da China, Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) . A sub-indústria de materiais de construção de consumo está no período de concentração acelerada e otimização da estrutura do produto. Recomenda-se que Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Monalisa Group Co.Ltd(002918) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) China Building Material Test & Certification Group Co.Ltd(603060) . Outras empresas não imobiliárias recomendam Shandong Yuma Sun-Shading Technology Corp.Ltd(300993) , Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) , China Jushi Co.Ltd(600176) , Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) , Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) , Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) , e sugerem prestar atenção Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) , Beijing Lier High-Temperature Materials Co.Ltd(002392) .
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) : crescimento acelerado do investimento em infra-estruturas preste atenção ao mercado de corrida de cimento de acompanhamento
As encomendas de algumas empresas centrais aumentaram rapidamente, e a correria de seguimento de grandes projectos sobrepôs a alta temporada do cimento. Sugere-se traçar o mercado faseado do cimento. A melhoria das políticas imobiliárias locais será gradualmente transmitida ao nível dos materiais de construção. Os fundamentos dos materiais de construção de consumo são claros na parte inferior. É um líder com bons dados operacionais passados e excelente gestão. É altamente anticíclico e a avaliação tem sido rentável. Continuará a ser recomendada.
(1) consumo de materiais de construção: baixa demanda + alto custo, a melhoria pode ser esperada, e preste atenção ao líder com forte tenacidade do desempenho. ① Afetado pela epidemia, custos crescentes e outros fatores, esperamos que o desempenho dos materiais de construção de consumo seja baixo no primeiro trimestre, e a liberação da demanda em atraso após a epidemia impulsionará o rápido crescimento do desempenho; ② Muitas políticas imobiliárias locais foram melhoradas. Sob o tom de definição de “não especulação em habitação”, o atraso de tempo da melhoria das políticas imobiliárias para o final de vendas / construção será mais longo do que no passado, mas não estará ausente; ① As demandas de custos de transmissão de pares são consistentes, e as lições aprendidas com o lento aumento de preços no ano passado, o ritmo de aumento de preços este ano é mais rápido do que no ano passado, o que significa que o impacto dos custos é menor do que no ano passado; ① Na direção de alocação, selecione os líderes de primeira linha com forte tenacidade de desempenho + os líderes com baixo valor com alta margem de segurança. Continue a recomendar [ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ] [ Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) ] [ Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) ] [ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ] [ Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ].
(2) cimento: com as empresas em algumas regiões implementando fora do pico de produção, o estoque continua a aumentar, a pressão é aliviada e o preço do cimento mantém uma tendência de ajuste de choque. Líderes [ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ] PE e Pb estão em um nível baixo, com alto rendimento de dividendos e forte margem de segurança. Outros líderes principais incluem [ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ] [ Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) ] [ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ].
Chuancai Securities: foco na oportunidade de reverter a situação das principais indústrias no Delta do Rio Yangtze
No primeiro trimestre, a economia começou sem problemas, mas a produção econômica de algumas províncias e cidades foi muito afetada pela epidemia, especialmente no Delta do Rio Yangtze. No contexto da retomada ordenada do trabalho e da produção, acreditamos que as empresas listadas em indústrias de manufatura high-end no Delta do Rio Yangtze têm a lógica de inversão do dilema e sobrepor a linha principal de longo prazo da infraestrutura digital.Sugere-se prestar atenção à direção de módulos ópticos, fibras ópticas e cabos ópticos, interconexão industrial e outros alvos relacionados: Broadex Technologies Co.Ltd(300548) , Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) , etc. Além disso, espera-se que a fase posterior dos grandes projetos de construção inaugure a construção centralizada, beneficiando a infraestrutura tradicional e as cadeias industriais relacionadas.
Em 2022, houve 173 grandes projetos de construção em Xangai, incluindo 67 na indústria de ciência e tecnologia, 24 em meios de subsistência social, 17 em construção de civilização ecológica, 56 em infraestrutura urbana e 9 em integração urbano-rural e Revitalização Rural. Entre estes grandes projectos, os parques industriais e os projectos de transportes representam uma grande parte, e o sector da engenharia de infra-estruturas beneficiará directamente. Sugere-se que se concentre na direcção dos equipamentos de trânsito ferroviário e nos objectivos relevantes: Shanghai Tunnel Engineering Co.Ltd(600820) , Hongrun Construction Group Co.Ltd(002062) . Aço comum, cimento e outros materiais de construção também devem ser acionados. De acordo com os dados recentemente divulgados pelo Bureau of Statistics, no primeiro trimestre, a produção de cimento diminuiu 12,1%, a produção de ferro gusa diminuiu 11%, a produção de aço bruto diminuiu 10,5% e a produção de aço diminuiu 5,9% em relação ao ano anterior. Esperamos que haja um surto concentrado de demanda por materiais de construção no final do segundo trimestre, e o preço e volume de vendas de materiais de construção devem aumentar.
Soochow Securities Co.Ltd(601555) : sugere-se concentrar nas oportunidades de investimento no sector da construção a partir de três direcções
Sugerimos que se preste atenção às oportunidades de investimento no setor da construção a partir das seguintes três direções: (1) a prosperidade da cadeia municipal de infraestrutura e a melhoria da valorização sob a força contínua de crescimento constante: estamos otimistas sobre as oportunidades de reparo contínuo da valorização das principais empresas de infraestrutura com avaliação historicamente baixa e desempenho estável. Do ponto de vista da recuperação histórica, as empresas de infraestrutura central desfrutam de retornos excessivos contínuos desde o estágio de ampla força monetária até a estabilização econômica, e preste atenção a China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Group Limited(601390) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) Jsti Group(300284) , China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (reparação de avaliação de ativos da China Shipping), etc.
(2) há pontos brilhantes na estrutura da demanda e oportunidades de investimento sob o desenvolvimento incremental de novos negócios: com a promoção de políticas como a estratégia de duplo carbono e edifícios verdes e economizadores de energia, a prosperidade dos segmentos de infraestrutura relacionados aos edifícios pré-fabricados, conservação de energia e redução de carbono e nova energia é alta, e as empresas com layout de transformação relevante devem se beneficiar. Na semana passada, foi emitido o 14º plano quinquenal de eficiência energética de edifícios e desenvolvimento de edifícios verdes, que propôs promover a construção fotovoltaica, pré-fabricada e decoração de edifícios. Sugere-se prestar atenção a Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) Zhejiang Yasha Decoration Co.Ltd(002375) China Railway Prefabricated Construction Co.Ltd(300374) ; Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , etc., de transformação de novos negócios de energia e desenvolvimento incremental; Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Center International Group Co.Ltd(603098) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) e outros beneficiando do grande volume do mercado fotovoltaico de construção, e Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) e outros prestadores de serviços de leasing de materiais de construção verdes (cofragem de alumínio).
(3) direção de reforma das empresas estatais: 2022 é o fim da ação de três anos de reforma das empresas estatais. Espera-se que, enquanto a reforma das empresas estatais está avançando de forma constante, os dividendos da reforma anterior na estrutura de governança corporativa, fortalecimento de incentivos, reforma mista e melhoria da eficiência e estímulo à vitalidade devem entrar no período de liberação. Sugere-se prestar atenção à melhoria do desempenho sob redução de custos e aumento da eficiência, o layout de transformação de novos negócios e reorganização de ativos, e prestar atenção a Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) etc.
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) : sob a perspectiva do rendimento e valorização de dividendos! 234 estoques de cimento com alto desempenho de custo
No médio e longo prazo, o cimento entrou em um período de demanda descendente. No futuro, a indústria se concentrará nas oportunidades trazidas pela mudança do lado da oferta da indústria sob os objetivos de “duplo controle” e “duplo carbono”: a) a política exige que a proporção de capacidade de referência em 2025 ultrapasse 30%, e a capacidade da indústria de 2500t/D e abaixo deve continuar a se retirar no futuro, e a capacidade total diminuirá em mais de 8,6%. b) A indústria do cimento deve ser incluída no comércio de carbono no futuro. A transformação do imposto de carbono + redução de emissões intensifica a pressão de custos das pequenas empresas, destaca a principal vantagem competitiva, espera-se expandir ainda mais através de fusões e aquisições, melhorar a voz e gradualmente aumentar o centro de preços. A médio e longo prazo, a indústria do cimento como um todo pode desenvolver-se na tendência de “redução de volume e aumento de preços”. Depois de ser incluída no comércio de carbono, pode acelerar a melhoria da concentração do lado da oferta, e a melhoria da participação principal deve apoiar o crescimento do desempenho.
Do ponto de vista da rentabilidade e valorização de dividendos, os estoques de cimento ainda apresentam alta relação preço de desempenho de investimento. Recomendar [ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ], [ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ], torneira [ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ], e prestar atenção à torneira Jiangxi [ Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) ] e torneira noroeste [ Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) ], que são esperados para se beneficiar do desenvolvimento de infra-estrutura. α Destaque, o primeiro é [ Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ].
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) : a cadeia de infra-estrutura continua a ser a linha principal foco nas oportunidades de layout de materiais de construção de consumo
A construção de capital continua a ser a linha principal; Concentre-se na melhoria dos fundamentos da placa. De acordo com os dados, a construção da infraestrutura avançou no primeiro trimestre. Atualmente, o lado do custo ainda é alto, e a entrega é afetada pela epidemia. No curto prazo, a rentabilidade do setor de materiais de construção de consumo ainda está sob pressão. Continuamos aguardando o ponto de inflexão fundamental. Considerando a retomada do trabalho após a epidemia é aliviada e o aumento precoce dos preços é transmitido para o terminal, prestamos atenção ao segundo trimestre ou atendemos ao ponto de inflexão. No médio prazo, os riscos da cadeia imobiliária são gradualmente liberados, e o espaço para o aumento dos preços das matérias-primas é limitado.Com o aumento do efeito de escala de líderes de alta qualidade (capacidade nacional e construção de canais), reforma de canais (excesso de peso pequeno B ou C), otimização da estrutura do produto (expansão de categoria ou integração de sistemas), o impulso endógeno de crescimento ainda existe, e o impacto trazido pelos fatores industriais upstream e downstream pode ser gradualmente enfraquecido. A longo prazo, a compensação do mercado de materiais de construção de consumo será acelerada, a concentração da indústria continuará a melhorar e o padrão de concorrência será ainda otimizado. Continue a recomendar o líder do primeiro escalão do forte HENGQIANG, e preste atenção à inversão do dilema do líder do segundo nível que subestima o valor. The investment proposals come from the view of the investment proposals that put the Hongda Xingye Co.Ltd(002002) 372 35.
Minsheng Securities: mudança de carga de pico de cimento e redução de estoque confiança dos materiais de construção recuperada após o primeiro relatório trimestral
A meta de crescimento constante é firme. Espera-se que, após a conclusão da prevenção da epidemia, a cadeia de infraestrutura trabalhe arduamente e os setores de cimento, construção, impermeabilização e oleodutos sejam mais relevantes. A epidemia ocupa a energia de controle dos governos locais. É otimista que o plano no início do ano seja implementado e a escala seja restaurada após a epidemia. ① O cimento é utilizado no final inicial da cadeia imobiliária/infraestrutura. Espera-se que haja um ponto de inflexão nos fundamentos em maio. No curto prazo, embora a demanda total seja lenta e perturbada pela epidemia. Principais recomendações de alvos [ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ] [ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ] [ Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ] [ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ]. ② No setor da construção, sugere-se prestar atenção ao cumprimento de desempenho, que pode ser cortado da perspectiva de regiões-chave. Os principais objetivos são [ Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) ] [ Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) ] [ Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ] [ Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) ]. ① Impermeável pertence à categoria de forte start-up end, e a melhoria acelerada do padrão da indústria é ignorada, sugerindo que a receita líder deve exceder as expectativas. Recomenda-se focar em [ Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ] [ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ].
Preste atenção à “reversão do dilema” da cadeia imobiliária, mais cidades se juntam ao relaxamento da “cidade para a cidade”, e assumam a liderança em se beneficiar da meta start-up end + crescimento: ① o consumo de materiais de construção e cimento concentra-se na mudança marginal de desempenho, na superposição e liberação da demanda de março a abril após a epidemia, e a melhoria dos fundamentos deve acelerar; ② A pressão lateral do custo foi totalmente reconhecida, e os aumentos de preços foram cobertos em impermeáveis, revestimentos, cimento e outras indústrias; ① Em 2021, a taxa de crescimento das vendas, início e construção imobiliária é alta antes e baixa depois, e a base do Q1 é alta. O PE dinâmico do líder de elasticidade de materiais de construção de consumo em 2022 é geralmente 10-15x, e o líder principal é 20-25x Sugerimos prestar atenção a: ① avaliação e espaço de reparo; ② Expectativa de lucro e espaço de reparo. A combinação de toque duplo é uma recomendação de chave, com o núcleo principal [ Hongda Xingye Co.Ltd(002002) 372 [ Monalisa Group Co.Ltd(002918) ] [ Monalisa Group Co.Ltd(002918) ].
Huachuang Securities: o desenvolvimento de infraestrutura está significativamente adiantado ou promoverá o reparo de materiais de construção downstream antes do cronograma
No contexto da crescente pressão descendente sobre a economia, a demanda por um crescimento estável é reforçada ainda mais, e a força de desenvolvimento de infra-estruturas está significativamente adiantada, ou promoverá a reparação de materiais de construção a jusante antes do previsto; Além disso, considerando que mais de 60 cidades emitiram apólices imobiliárias frouxas desde o início do ano, mais de 100 cidades baixaram independentemente as taxas de juros hipotecários desde março, a política do lado da demanda imobiliária continua a aumentar esta semana, e os dados de início do investimento imobiliário continuam a enfraquecer, implicando maior expectativa de cuidados de políticas. Ao mesmo tempo, combinados com nossa recente pesquisa de base, os indicadores prospectivos do mercado imobiliário em algumas regiões do primeiro trimestre, como visitas e dados de urbanização, começaram a melhorar, Espera-se que o acompanhamento impulsione a demanda por materiais de construção, o que é propício à melhoria de capital e vendas das empresas da cadeia industrial. Tendo em vista o fortalecimento das expectativas políticas, a melhoria marginal do lado da demanda e a queda do alto preço do petróleo bruto do lado dos custos, continuamos priorizando a recomendação da cadeia de infraestrutura e prestando atenção às oportunidades de reparo esperadas da cadeia imobiliária.
Em termos de sugestões de investimento, setor de cimento: foco em Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) , e recomenda-se prestar atenção a Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) , Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) . Setor de vidro: a conclusão em 2022 deve mostrar um padrão de fraco no primeiro semestre do ano e forte no segundo semestre do ano. O ponto de inflexão de crescimento provavelmente aparece no final de 2022q2, impulsionando a recuperação da demanda de vidro e a tendência de redução do lado da oferta da indústria. Espera-se que o pico da reparação a frio venha em 2022q1, com a oferta e a demanda vibrando. Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) . Setor de fibra de vidro: planejamento de médio e longo prazo de energia eólica para melhorar a expectativa de demanda de materiais de fibra de vidro, com ênfase em China Jushi Co.Ltd(600176) . Setor de materiais de construção de consumo: espera-se que a fase inicial melhore de forma síncrona com as vendas, e espera-se que a prosperidade dos materiais de construção de consumo na fase inicial esteja à frente. Principais recomendações para placa de gesso Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) ; Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , são recomendados na indústria impermeável. A indústria de tubos concentra-se em Yonggao Co.Ltd(002641) .
