Recentemente, o mercado de ações A continuou a ser deprimido, e os três principais índices de ações continuaram a escovar os pontos baixos no novo ano. Neste momento, a última tendência de fundos alavancados é particularmente notável. De acordo com os dados da bolsa, a partir do fechamento em 25 de abril, o saldo do financiamento duplo nos mercados de Xangai e Shenzhen totalizou 1571123 bilhões de yuans, incluindo 1493445 bilhões de yuans, ambos atingiram um novo baixo desde dezembro de 2020.
O índice de ações caiu e os dois encolhimentos financeiros foram sobrepostos. Alguns investidores estavam preocupados que o mercado pudesse repetir o “desalavancagem” em 2015. No entanto, depois de analisar os dados, podemos ver que a situação atual não é comparável à de 2015, seja o montante total do financiamento ou a taxa de declínio do montante do financiamento. As pessoas na indústria de títulos também geralmente refletem que há poucos eventos de fechamento de financiamento no momento, e o clima geral de fundos alavancados é relativamente estável.
Especificamente, desde julho de 2020, o saldo financeiro dos mercados de Xangai e Shenzhen tem flutuado repetidamente em torno da marca de 1,5 trilhão de yuans, durante a qual não houve aumento e queda acentuadas. Atualmente, o montante total de financiamento de menos de 1,5 trilhão de yuans só retornou ao nível central dos últimos dois anos e quase “cuspiu” o incremento de maio a setembro de 2021.
Em contrapartida, o saldo do financiamento do mercado variou acentuadamente entre 2014 e 2015. Naquela época, o saldo financeiro começou de 400 bilhões de yuans em 2014 para 2266,6 bilhões de yuans no pico em 2015 e, em seguida, contraiu acentuadamente para 1180 bilhões de yuans no final de 2015. “Deste ponto de vista, a ‘contribuição’ de fundos de financiamento para ações tornou-se cada vez mais limitada nos últimos anos.” Investidores envolvidos em duas transações financeiras disseram a repórteres.
Do ponto de vista da proporção de duas transações financeiras, os dados mostram que a proporção de transações de financiamento no volume de negócios de uma ação em 25 de abril é de 5,76%, e o pico desde este ano é de 7,42%. Em contrapartida, em 2015, a média diária do volume de operações de financiamento atingiu 12,69% e o pico foi de 19,26%.
“Nos últimos dois anos, o aumento dos fundos de financiamento trouxe alguns fundos incrementais para o mercado, mas a partir dos dados diários do volume de negociação da Liangrong no volume de negociação de uma ação, sua proporção não aumentou significativamente. Pode-se inferir que, embora o volume de negociação da Liangrong no mercado atual flutua, a proporção do volume de negociação ainda está dentro da faixa normal.” A equipa de estratégia de segurança da Anxin disse.
A partir da taxa de declínio do saldo financeiro. Desde o estágio máximo de 1758379 bilhões de yuans em setembro do ano passado, o saldo financeiro encolheu em cerca de 265 bilhões de yuans e a média diária encolheu em cerca de 1,8 bilhão de yuans, o que obviamente não é comparável à redução média diária de quase 10 bilhões de yuans na segunda metade de 2015.
No entanto, vale a pena notar que em 25 de abril, o índice de ações de Xangai caiu em mais de 5% em um único dia, perdendo a marca de 3000 pontos inteiros, e o saldo financeiro no mesmo dia diminuiu em 23,552 bilhões de yuans, o que é muito maior do que o nível médio dos últimos seis meses, perdendo apenas para 28,12 bilhões de yuans em 28 de janeiro (o dia é o último dia de negociação antes do feriado do Festival da Primavera).
“Houve muito poucos eventos de liquidação forçada das duas instituições financeiras recentemente, mas, tanto quanto sei, o número de clientes de alerta precoce aumentou.” O chefe de um departamento de negócios de corretagem disse a repórteres. Em sua opinião, o sentimento geral de negociação dos clientes de financiamento nos últimos dois anos não é alto, principalmente devido à influência do estilo de investimento e ambiente de mercado, e o modo de negociação de curto prazo em que os clientes de financiamento são bons é restringido.
O repórter consultou os dois indicadores de monitoramento financeiro divulgados pelas principais empresas de valores mobiliários da China. Se Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) mantiver 140% da linha de foco, 130% da linha de aviso e 110% da linha de encerramento das duas instituições financeiras; A Ping An Securities mantém a linha de alerta precoce de 200%, a linha de alerta de 150%, a linha de fechamento de 130% e a linha de fechamento de emergência de 115%.
China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) este ano, os dois contratos financeiros foram revistos para adicionar uma “linha de encerramento de emergência” (mantendo o rácio de garantia = 120%) com base nas disposições pertinentes da linha de encerramento inicial China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) afirmou que foram realizadas pesquisas de mercado suficientes e demonstrações internas antes do estabelecimento da linha de encerramento de emergência, a fim de evitar o risco de penetração de contas de crédito causado pelo declínio acentuado das ações individuais em casos extremos.
Além do saldo financeiro, o recente saldo de empréstimos de títulos também apresentou uma tendência de contração contínua e não se expandiu com a queda do mercado. Desde a data de abertura, o saldo do empréstimo de títulos caiu cerca de RMB 77,4 bilhões nos últimos dois anos.
O mercado de futuros de índices de ações também foi negociado sem problemas. Em 25 de abril, os quatro contratos de futuros de índice de ações CSI 300 negociados um total de 200046 bilhões de yuans, maior do que o nível médio desde este ano, mas ainda há uma certa lacuna em comparação com a alta do ano de 288799 bilhões de yuans (16 de março); O volume de negociação dos contratos de índices futuros SSE 50 e CSI 500 é basicamente o mesmo que o valor médio do ano.
A partir do fechamento em 26 de abril, os principais contratos do índice CSI 300 e do índice CSI 500 estavam em um pequeno estado de desconto, enquanto o índice Shanghai 50 subiu 0,17 pontos.
China Securities Co.Ltd(601066) O analista de pesquisa e desenvolvimento de futuros Liu Chao acredita que a contradição central preocupada com o mercado é difícil de resolver no curto prazo. Entre os três índices futuros, o índice SSE 50 contém metas da indústria de “crescimento estável” e grandes setores financeiros que estabilizam o mercado, por isso é relativamente promissor. No entanto, se os fundamentos se recuperarem gradualmente no futuro, a diferenciação dos três índices também pode ser revertida após a mudança da lógica das expectativas do mercado.
