Discussão diária de estratégia temática, resumir as opiniões das oito empresas de valores mobiliários, revelar a situação atual da indústria, observar a tendência do mercado e sentir o pulso de uma ação para você com antecedência.
Western Securities Co.Ltd(002673) : vencer a inflação com inflação! Do consumo obrigatório ao consumo opcional
No geral, a velocidade atual de promoção de políticas não foi significativamente acelerada, e o crescimento constante não deve ser excessivamente otimista. No entanto, considerando a baixa base no segundo semestre do ano passado, o investimento imobiliário e infraestrutura ainda deve manter um pequeno crescimento positivo no segundo semestre do ano passado, e a taxa de crescimento das exportações deve diminuir ligeiramente, mas ainda não se tornou um obstáculo para a economia. Após a epidemia, políticas de promoção do consumo foram introduzidas uma após a outra, e o consumo deve alcançar recuperação em forma de V e se tornar o maior ponto brilhante da economia. Em termos de inflação, o centro de preços do petróleo move-se para cima como um todo, sobreposto à recuperação na parte inferior dos preços do porco, e a pressão inflacionária aumentará significativamente no segundo semestre do ano, o que restringirá significativamente a política monetária da China.
Vença a inflação com inflação. De cima para baixo, sob o ambiente de quase estagflação em que o macro relógio geral gira para declínio do crédito e as taxas de juros aumentam no segundo semestre do ano, espera-se que o estilo de consumo atinja melhores retornos relativos. Combinado com o quadro de comparação do nível de avaliação da indústria bottom-up e expectativa de lucro, o valor do investimento de bens de consumo e indústrias relacionadas à recuperação econômica off-line devem ser mais proeminentes. Sugere-se que se preste atenção a três linhas principais de investimento: 1) com o aumento gradual das expectativas de inflação, os setores agrícola e de consumo obrigatório relacionados ao IPC ainda são o principal mercado de todo o ano; 2) As indústrias relacionadas à economia offline com fortes expectativas de recuperação de desempenho após a epidemia, como logística expressa, restauração, turismo, aviação aeroportuária e mídia, devem liderar a recuperação do mercado; 3) Com a promoção de políticas de estímulo econômico, os setores tradicionais de consumo, como alimentos e bebidas e eletrodomésticos também devem dar início a uma reviravolta.
Bohai Securities: o sector da cerveja continuará a beneficiar da recuperação gradual das cenas de consumo após a epidemia
Em abril, com o ajuste contínuo da placa, a valorização de alguns segmentos líderes esteve próxima do ponto mais baixo da última década, e o valor do investimento apareceu. A demanda por alimentos ultracongelados e vegetais pré-fabricados sob a catálise da epidemia aumentou, tornando a placa aberta ao mercado de reparo de curto prazo. No momento atual, acreditamos que cada indústria de molécula fina tem valor de configuração, e sugerimos atenção contínua.
Em termos de placa, licor high-end com maior certeza ainda é recomendado. Em termos de produtos populares, sugere-se selecionar a indústria láctea com determinação de custos decrescentes durante o ano e o setor cervejeiro com padrão de concorrência relativamente melhor e transmissão de pressão mais suave. O setor cervejeiro continuará se beneficiando da recuperação gradual dos cenários de consumo após a epidemia, com o impacto positivo do aumento de preços e produtos de alta qualidade, e espera-se um alto crescimento. Resumindo, damos temporariamente à indústria uma classificação de investimento “neutra” e recomendamos Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) e Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) .
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Títulos: o sector consumidor grandemente afectado pela epidemia está no ponto de partida da tendência geral de recuperação
O gabinete geral do Conselho de Estado emitiu os pareceres sobre uma maior libertação do potencial de consumo e promoção da recuperação sustentável do consumo, envolvendo principalmente alimentos básicos, restauração, varejo, turismo, duty-free, automóvel, eletrodomésticos e outras indústrias. Acreditamos que as flutuações de curto prazo não alteram o bom padrão de longo prazo da economia. Sob as políticas favoráveis, espera-se que o setor de consumo introduza uma melhoria marginal, e as empresas líderes ainda têm valor de alocação de longo prazo. A política de promoção do consumo do gabinete geral do Conselho de Estado é tendenciosa em relação ao documento programático. No futuro, haverá mais medidas de redução de impostos e taxas em larga escala e alívio aguardando a implementação específica, de modo a ajudar os agentes do mercado a desencadear uma maior vitalidade de desenvolvimento e a desempenhar melhor o papel motor do consumo no crescimento econômico.
Do ponto de vista da prevenção e controle epidêmico, espera-se que o mercado consumidor na “era pós-epidemia” inaugure uma melhoria marginal. O setor de consumo anteriormente impactado pela epidemia está no ponto de partida da tendência geral de recuperação, e os fundamentos das empresas líderes relevantes inauguram oportunidades de reparo, o que mostrará um desempenho mais brilhante sob a ressonância dos fatores duplos de recuperação da prosperidade da indústria e melhoria da penetração no mercado. Recentemente, os preços das ações das principais empresas de consumo foram relativamente fortes, e o influxo de instituições chinesas e fundos estrangeiros acelerou, refletindo a perspectiva otimista do mercado para o futuro.
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) : veja a tendência da indústria a partir da política de estímulo ao consumo de eletrodomésticos! Ordenando alvos de cadeia industrial
Em abril de 2022, Pequim emitiu uma política para promover o consumo verde e de economia de energia. De abril a setembro deste ano, os vouchers de consumo verde e de economia de energia de Pequim de mais de 300 milhões de yuans serão emitidos para os consumidores em Pequim. A cobertura será estendida para eletrodomésticos emergentes, com grandes descontos, o que é de significado exemplar.
Esperamos que todas as partes da China reforcem gradualmente as atividades de uso de vales de consumo, substituindo os antigos por novos e enviando eletrodomésticos para o campo, e as categorias de eletrodomésticos serão gradualmente transferidas de eletrodomésticos para eletrodomésticos emergentes, de modo a promover a renovação de eletrodomésticos e a liberação de nova demanda. Do lado da categoria, com o alívio da epidemia na China e o pouso contínuo do estímulo ao consumo de eletrodomésticos, esperamos que os principais eletrodomésticos da China com alta penetração (como lavagem de ar e gelo, fogão a fumaça e TV a cores), grandes eletrodomésticos pequenos (como panelas de arroz e fornos de microondas) e categorias emergentes com retenção relativamente baixa (como varredores de chão e projetores) sejam beneficiados.
Além disso, considerando as recentes medidas intensivas tomadas por muitos ministérios e comissões para expandir o fornecimento efetivo de produtos de consumo verdes e de baixo carbono, melhorar o sistema de reciclagem e tratamento de carros usados e eletrodomésticos, e incentivar o desenvolvimento de novas formas de negócios e novos modelos, como “Internet + reciclagem”, esperamos que este ano seja um ano para a transformação da indústria de fabricação de eletrodomésticos da China para conservação abrangente de energia e verde, com crescente conscientização dos consumidores sobre proteção ambiental e conservação de energia, Espera-se que os eletrodomésticos economizadores de energia listados na lista de eletrodomésticos verdes se tornem a principal força de vendas, o que é bom para o volume de vendas das empresas relevantes.
Em termos de sugestões de investimento, [ Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ] (o negócio de geladeira / freezer da China representou 20% do lucro operacional em 2021, que pode ser atualizado ou nova demanda de compra a curto prazo devido à epidemia contínua), [ Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ] (imóveis + segunda curva), [ Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ] (imóveis + crescimento rápido), [ Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) ] (líder de limpeza, a alta temporada está se aproximando) [ Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ] (recuperação fundamental + melhoria do lucro no exterior, e pode haver nova demanda para a epidemia de curto prazo), [ Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ] (recuperação fundamental, e pode haver nova demanda para a epidemia de curto prazo), [ Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ] (baixa base no segundo trimestre + depreciação da taxa de câmbio é bom para as exportações).
open source Securities: optimistic about the rebound opportunity of consumer medical sector after returned to work
Estamos otimistas sobre as oportunidades de recuperação do setor médico de consumo após a retomada do trabalho e da produção, incluindo serviços médicos (especialmente serviços ao consumidor), medicina tradicional chinesa (tratamento covid-19 + conceito de atributo de consumo OTC da marca), farmácias de varejo (espera-se que o fluxo de passageiros para a loja recupere após a retomada do trabalho e da produção), beleza médica (forte atributo de consumo) e outros segmentos.
Especificamente, estamos otimistas sobre prevenção e tratamento de covid-19, e recomendamos placa OTC de produtos e marcas de medicina tradicional chinesa. Acreditamos que a compra centralizada de medicamentos de patente chinesa não deve diminuir no preço, mas com base em seu custo e sob a garantia de um certo espaço de lucro das empresas de medicina tradicional chinesa. Em segundo lugar, em termos do escopo de compra centralizada, o OTC da marca medicina tradicional chinesa é menos provável de ser incluído no catálogo de seguros médicos e tem mais atributos de consumo. O principal canal de vendas está no varejo em vez de instituições médicas públicas, por isso é esperado que é menos provável que seja incluído na compra de volume.
Portanto, OTC da medicina tradicional chinesa da marca tem certos atributos de compra centralizada e evitação de risco, e tem alta capacidade de manutenção de preços.
Além disso, a mesma taxa de crescimento das farmácias de varejo gradualmente se aqueceu, e o fluxo de passageiros das farmácias aumentou sob a retomada do trabalho e da produção. A mesma taxa de crescimento de lojas de farmácias de varejo gradualmente aqueceu, e o fluxo de passageiros das farmácias aumentou sob a retomada do trabalho e da produção, o que deve inaugurar a melhoria do desempenho em 2022q2. Até o final de 2021, a taxa de crescimento das principais farmácias de varejo na mesma loja recuperou como um todo. A operação da farmácia 2022q1 é afetada por uma certa epidemia, e o ritmo de recuperação da mesma taxa de crescimento da loja diminuiu. Com base no número base de 2021q2 voltou ao nível normal, esperamos que a mesma taxa de crescimento da loja 2022q2 farmácia de varejo retorne ao crescimento dos anos anteriores, que se espera melhorar mês a mês (Q1) e alcançar crescimento constante no desempenho. Com base no aumento significativo da mesma taxa de crescimento das farmácias em abril de 2020 sob a retoma do trabalho e da produção, estamos otimistas com o aumento do fluxo de passageiros das farmácias sob a retoma do trabalho e da produção no segundo trimestre, o que ajudará a melhorar o desempenho.
China International Capital Corporation Limited(601995) : compreender os objectivos relevantes dos cenários de consumo doméstico C-end beneficiando da epidemia
Sugerimos compreender as metas relevantes do cenário de consumo doméstico C-end beneficiando da epidemia, e há um aumento significativo na demanda por pratos ultracongelados e pré-fabricados, alimentos compostos e convenientes, alimentos básicos, macarrão e lanches. Alimentos congelados rápidos: sob o pano de fundo da epidemia, o volume de vendas no C-end beneficiou-se do crescimento da demanda de estoque doméstico, a prosperidade a curto prazo do setor de legumes ultracongelados e pré-fabricados aumentou, a logística foi gradualmente liberalizada, o gargalo da oferta foi aliviado e a demanda incremental no C-end pode ser atendida. Condimentos e alimentos de conveniência: mostarda em conserva tem um forte atributo de demanda. Sob o pano de fundo da epidemia, a demanda por alimentos de conveniência e alimentos compostos aumentou. Os alvos beneficiários relevantes são mostarda em conserva, Yihai / Tianwei e Kangshifu / Tongyi. Grampear alimentos: macarrão seco e lanches: a demanda por bens de armazenamento na extremidade C da epidemia de pontos aumentou, o que é bom para alimentos embalados a médio e longo prazo. Meta específica: Chacha Food Company Limited(002557) : acreditamos que o 1q22 manterá um crescimento positivo na receita sob a base alta do 1q21, e esperamos que o 2q22 receita e lucro aumentem em um único trimestre Chen Ke Ming Food Manufacturing Co.Ltd(002661) : no caso da distribuição multi-regional da epidemia de pontos, a demanda por acumulação e compra de macarrão no C-end aumentou, e esperamos que o crescimento da receita acelere em abril. Produtos lácteos: o impacto da epidemia nos produtos lácteos é controlável. A operação das principais empresas de laticínios é estável e ascendente ao longo do ano. A renda das empresas de laticínios deve alcançar uma melhor recuperação. Estamos otimistas sobre a tendência crescente da margem de lucro das principais empresas de laticínios.
Everbright Securities Company Limited(601788) : procurando a flexibilidade após o reparo epidêmico, recomenda-se alocar lojas de departamento corretamente
Olhando para o futuro, devido ao impacto da epidemia, esperamos que a operação das empresas listadas em março possa ser insatisfatória. No entanto, com a melhoria gradual da situação epidêmica no futuro, os produtos opcionais recuperarão gradualmente. Em particular, alguns estoques de lojas de departamento com baixa relação preço-livro terão certa flexibilidade. Tendo em vista que a capacidade geral de consumo das cidades de primeiro nível é melhor do que a das cidades de segundo e terceiro nível, primeiro promovemos o líder de lojas de departamento das cidades de primeiro nível. Devido ao impacto da epidemia, os dados de vendas do setor de jóias de ouro em março de 2022 podem ter um desempenho ruim, mas da perspectiva de todo o ano de 2022, jóias de ouro ainda é um sub-setor relativamente otimista. Sugestões para a próxima semana: Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) , Wangfujing Group Co.Ltd(600859) , Shanghai Bailian Group Co.Ltd(600827) , Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) , Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) .
Huafu Securities: o impacto da epidemia de curto prazo na produção e vendas de automóveis é maior do que o esperado, e é otimista sobre as oportunidades de investimento trazidas pela reconstrução do padrão da indústria automobilística no médio e longo prazo
Em 25 de abril, o Conselho de Estado emitiu os pareceres do gabinete geral do Conselho de Estado sobre a liberação do potencial de consumo e promoção da recuperação sustentável do consumo, propondo aumentar constantemente o consumo de automóveis e outras commodities a granel. As políticas relacionadas ao automóvel no documento incluem: ① nenhuma medida de restrição de compra de automóveis novos deve ser adicionada em várias regiões, a restrição de compra de automóveis deve ser gradualmente cancelada de acordo com as condições locais e a transformação de automóveis e outros bens de consumo da gestão de compra para gestão de uso deve ser promovida; ② Estabelecer e melhorar o mecanismo de gestão da indústria de refitting automotivo e acelerar o desenvolvimento do mercado de reposição automotivo; ① Abolir completamente a política de restringir a realocação de carros em segunda mão, ① estudar mais relaxando as restrições sobre camiões que entram na cidade, ⑤ apoiar o desenvolvimento acelerado de novos veículos de energia. A política global não é mais incremental.
Em termos de sugestões de investimento, o impacto da epidemia na produção e vendas de automóveis no curto prazo é mais do que o esperado. No médio e longo prazo, continuamos otimistas sobre as oportunidades de investimento trazidas pela reconstrução do padrão da indústria automobilística. Sugere-se que o setor automobilístico seja colocado em busca de pechinchas: 1) após ajuste contínuo, o desempenho de custo de todo o veículo é mais razoável; A perspectiva de ascensão independente é promissora. Sugere-se prestar atenção a Byd Company Limited(002594) , automóvel ideal, automóvel Xiaopeng, automóvel Weilai, automóvel Geely, Great Wall Motor Company Limited(601633) ; 2) Auto peças, foco em ① Tesla cadeia industrial, Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) , Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) , Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ; ② Carros inteligentes, Foryou Corporation(002906) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) . ① Leve, Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ikd Co.Ltd(600933) .
