De acordo com o anúncio das empresas listadas, em 28 de abril, um total de 94 empresas emitiram o plano “a-split-a” desde que as regras domésticas de listagem das subsidiárias de empresas listadas foram emitidas em dezembro de 2019. Atualmente, 14 empresas listaram com sucesso suas subsidiárias spin-off, com um total de captação de fundos de IPO de 31,119 bilhões de yuans.
Em 27 de abril, Shenzhen Gas Corporation Ltd(601139) anunciou que a administração da empresa tinha sido autorizada a iniciar os trabalhos preparatórios para a listagem da subsidiária spin off Swick na gema da Bolsa de Valores de Shenzhen.
Com a melhoria gradual do sistema de listagem spin off, o calor da listagem spin off de ações A aumentou e algumas novas mudanças ocorreram este ano. Três empresas emitiram planos de reestruturação e spin off de listagem. Os especialistas entrevistados acreditam que o spin off listing tem triplos efeitos sobre as empresas, como a expansão dos canais de financiamento, a otimização da estrutura interna e a melhoria da eficiência da governança, além de ser um dos meios importantes para as empresas listadas realizarem a reestruturação de ativos, que será promovida normalmente no futuro.
spin off listing team continues to expand
3 empresas optam por reestruturar e cisar
O repórter analisou ainda e descobriu que, além das 14 empresas acima que foram listadas com sucesso, duas subsidiárias foram registradas e não foram emitidas, e uma subsidiária passou na reunião de desenvolvimento e exame; A auditoria de IPO de outras 10 subsidiárias spin off de empresas está em andamento.
“Nos últimos anos, as autoridades reguladoras incentivaram as empresas do grupo a retirar suas subsidiárias para listagem, e há uma forte demanda por empresas do grupo para expandir os canais de financiamento e dispersar os riscos. Os casos de spin off e listagem de empresas de ações A estão aumentando gradualmente.” Zheng Zhigang, professor de finanças da escola de Finanças e Finanças da Universidade Renmin da China, disse em uma entrevista ao Securities Daily que grandes empresas podem ter muitos negócios diferentes, e as direções de desenvolvimento de diferentes negócios são diferentes. Conformar-se com a divisão profissional do trabalho, otimizar e integrar a estrutura industrial da empresa e fortalecer o negócio principal é uma consideração importante para spin off e listagem. Finalmente, o desenvolvimento de alguns novos negócios está frequentemente relacionado com novas tecnologias e Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) e precisa urgentemente de apoio ao financiamento externo de capitais próprios.
“Nos últimos dois anos, com a maturidade gradual do ambiente de mercado, o sistema de listagem spin off foi gradualmente melhorado e a capacidade da equipe de listagem spin off foi continuamente expandida.” Bank Of China Limited(601988) O pós-doutorado do Instituto de Pesquisa Wang Huiqing disse ao repórter do Securities Daily que, no geral, a listagem dividida aliviou as restrições de financiamento dos grupos empresariais; Ao mesmo tempo que elimina as actividades não essenciais para a empresa-mãe, melhorar a eficiência da governação interna das filiais contribuirá para melhorar a eficiência operacional das empresas; Após a cisão e listagem, a transparência da informação das subsidiárias é melhorada, o que pode efetivamente impedir a manipulação de resultados da gestão, de modo a aumentar o valor do grupo empresarial.
O relator salientou que, nos casos recentes de cisão e de listagem, havia três planos de reestruturação e de listagem das filiais de cisão China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , China Communications Construction Company Limited(601800) 3 empresas anunciaram que as suas filiais seriam reestruturadas e cotadas sob a forma de reestruturação.
“O princípio e o efeito da listagem de reorganização spin off e listagem de IPO spin off são os mesmos. Ambas as subsidiárias são listadas independentemente, e os padrões são basicamente os mesmos, mas os caminhos de auditoria são diferentes.” Um banqueiro de investimento de uma empresa de valores mobiliários disse ao repórter do Securities Daily.
“Spin off, reorganização e listagem, em essência, é reintegrar o negócio da empresa-mãe a fim de otimizar a alocação dos recursos da empresa. Em teoria, classificando e despojando o negócio, a estrutura de gestão original dentro da empresa será alterada e a concorrência horizontal pode ser efetivamente reduzida.” Wang Huiqing pensa.
“O spin off é também um importante meio de reestruturação de ativos. O mercado de capitais incentiva as empresas tradicionais a usar a oportunidade de listagem para ajustar sua estrutura industrial interna e endireitar suas ideias para o futuro desenvolvimento industrial.” Zheng Zhigang disse.
spin off entidade com fortes atributos científicos e criativos
Bolsa de valores de Pequim
Além disso, com o estabelecimento da bolsa de valores de Pequim, algumas empresas dizem que planejam dividir suas subsidiárias e listar na bolsa de valores de Pequim.
De acordo com o repórter, entre as 14 empresas que foram listadas com sucesso e 2 empresas que foram registradas (não listadas), incluindo 7 no conselho de ciência e inovação, 8 na gema e 1 no conselho principal da Bolsa de Valores de Xangai. Excluindo a rescisão do plano de spin off, das 64 empresas que estão em processo de revisão de registro de OPI e anunciando o plano de spin off, 26 optam por spin off suas subsidiárias para a gema, 9 planejam spin off para o conselho de ciência e inovação, 6 e 2 planejam spin off para o conselho principal da Shanghai e Shenzhen Stock Exchange e da Beijing Stock Exchange respectivamente, e as outras 21 não foram claramente spin off da placa de listagem.
“Sob o sistema de registro, a divisão do trabalho dentro de cada setor do mercado de capitais da China é diferente no conselho de ciência e inovação, na gema e na bolsa de valores de Pequim, mas também há concorrência moderada para atrair empresas de alta tecnologia para listar.” Zheng Zhigang disse.
Wang Huiqing disse que, no geral, a spin off e listagem de empresas de A-share preferem a jóia, principalmente por duas razões. Primeiro, a gema concentra-se na atualização e inovação das indústrias tradicionais, que está em linha com o escopo de negócios da divisão da maioria das empresas listadas; Em segundo lugar, ao contrário do conselho de inovação científica, que se concentra nos atributos da inovação científica, a gema não estabelece disposições rígidas sobre a classificação industrial das empresas cotadas, a proporção de pesquisadores científicos e o investimento em I & D, apenas estabelece requisitos relevantes sobre a rentabilidade das empresas, como o rendimento operacional, e o limiar para a cisão das subsidiárias é relativamente baixo.
Do ponto de vista da indústria de subsidiárias spin off, entre as 14 empresas listadas, há 3 fabricação de equipamentos especiais e fabricação farmacêutica, ficando no topo, e 2 são fabricação de computadores, comunicação e outros equipamentos eletrônicos. Do ponto de vista das empresas IPO a serem auditadas, são também indústrias emergentes, como novas energias, novos materiais, semicondutores e farmacêuticos, com alto conteúdo científico e tecnológico.
14 empresas encerram o plano de spin off
algumas empresas recorrem ao novo terceiro quadro para listar
De acordo com o repórter, até agora, um total de 14 empresas encerraram o plano spin off e listagem. Do ponto de vista das razões de rescisão, a maioria delas não satisfaz as condições de cisão e cotação, tais como a diminuição do desempenho, a concorrência horizontal, a transferência do controlo da empresa-mãe e a elevada proporção dos lucros líquidos das filiais.
Beijing Forever Technology Co.Ltd(300365) terminou a listagem spin off e disse que a subsidiária Daoheng software planeja se candidatar à listagem no novo terceiro conselho, o que é propício para fortalecer sua capacidade de financiamento, melhorar a liquidez das ações, melhorar o nível de operação e gestão e influência da marca, estabilizar e atrair excelentes talentos, melhorar a capacidade da empresa de resistir aos riscos e melhorar o impulso de desenvolvimento da empresa.
“Pode haver problemas na auditoria das empresas-mãe e subsidiárias, e pode haver problemas na padronização das transações de partes relacionadas, ao mesmo tempo, pode haver dificuldades no desenvolvimento das empresas-mãe e subsidiárias. Ao mesmo tempo, pode haver problemas na padronização das transações de partes relacionadas. Ao mesmo tempo, é necessário evitar que as empresas-mãe sejam listadas no mesmo setor.” Zheng Zhigang disse.
“Para que as empresas, para serem bem sucedidas, elas precisam analisar realisticamente suas próprias condições de negócios, esclarecer suas estratégias de médio e longo prazo e tomar decisões spin off com base nas necessidades objetivas de desenvolvimento. Além disso, no processo de spin off e listagem, elas devem prestar atenção à revisão de conformidade, planejamento unificado e controle de riscos.” Wang Huiqing acredita que, da perspectiva do ambiente de mercado, a promoção positiva e constante da reforma do sistema de registro, a melhoria contínua das regras e sistemas relacionados à listagem spin off e a promoção da construção do mercado de capitais multi-nível têm um certo papel na promoção da listagem spin off de empresas.
