revisão: desde novembro de 2021, o estilo de julgamento mudou para a direção de crescimento estável, como o imobiliário financeiro, e o imobiliário de empresas estatais tem sido a primeira promoção. Até agora, o retorno excedente tem sido significativo. Até que ponto a expectativa pessimista se reflete no relatório semanal de 24 de abril de 2022 Considera-se que o mercado de acompanhamento passará do ajustamento sistemático para a diferenciação estrutural.
Perspectivas: atualmente, chegamos a uma fase em que o preço é mais importante do que o tempo. Ativos de alta qualidade com ajuste de avaliação em vigor e correção de expectativa de lucro em lugar irá assumir a liderança a partir do fundo.
o mercado atual já está no fundo 1) expectativas pessimistas foram refletidas e liberadas em grande medida anteriormente, o mercado se ajustou significativamente, principalmente devido ao impacto da fermentação epidêmica da China + depreciação da taxa de câmbio + aperto da Reserva Federal no exterior. Actualmente, por um lado, a situação epidêmica na China foi gradualmente melhorada. Ao mesmo tempo, o nível de tomada de decisão tem pedido repetidamente a estabilidade da cadeia de fornecimento da cadeia industrial, a retomada do trabalho e produção das empresas tem sido continuamente promovida, e o impacto da cadeia de abastecimento da situação epidêmica também será mitigado. Por outro lado, o recente aumento das taxas de juro das obrigações dos EUA desacelerou. Após a reunião do Fed no início de maio, o mercado pode ainda “bot landing”. Além disso, apesar da depreciação da taxa de câmbio, não provocou uma saída significativa de capital estrangeiro 2) o nível de tomada de decisão aumentou continuamente o “crescimento estável” e as expectativas do mercado estabilizaram em muitas ocasiões importantes, e constantemente consolidou o “fundo da política” das duas sessões, à reunião do comitê financeiro, à recente reunião do Bureau Político, a determinação do nível decisório em “estabilizar o crescimento” foi repetidamente confirmada. As políticas monetárias e de crédito subsequentes deverão ser ainda mais relaxadas. Simultaneamente, o nível de tomada de decisão sublinhou repetidamente “a manutenção do bom funcionamento do mercado de capitais” e estabeleceu disposições claras para questões-chave como a cadeia de abastecimento, a supervisão imobiliária e a Internet que o mercado diz respeito 3) em combinação com os 11 indicadores de características inferiores que construímos exclusivamente, a maioria dos indicadores atingiu ou perto do nível inferior do mercado histórico: entre eles, os indicadores como pulso de crédito, taxa de declínio, avaliação, taxa de quebra líquida, prêmio de risco, diferença de rendimento de títulos de ações e escala de emissão de fundos de ações parciais atingiram o nível inferior do mercado histórico.
em termos de tempo, o mercado atual ainda está em fase de consumo, choque e consolidação. A construção de um fundo complexo é difícil de alcançar durante a noite 1) o risco de cauda no exterior continua a ser libertado por um lado, o segundo trimestre será o pico do aperto Fed. Recentemente, o presidente da Reserva Federal dos EUA Powell disse repetidamente que iria aumentar as taxas de juros em 50bp em maio De acordo com os dados dos futuros de taxas de juros federais, o mercado espera que o Federal Reserve aumente as taxas de juros em 50bp em maio, junho e julho, e o Federal Reserve provavelmente começará a encolher a tabela em junho. Por outro lado, o BCE também disse em 22 de abril que poderia encerrar seu plano de compra de obrigações no início do terceiro trimestre e aumentar as taxas de juros antes do final do ano. Sob o aperto da liquidez, os mercados estrangeiros ainda podem flutuar, o que também inibe o apetite de risco da China 2) o arrasto da epidemia da China sobre a economia nacional e os lucros das empresas ainda não emergiu totalmente Em 3 meses, o total de vendas no varejo de bens de consumo social cresceu – 3,5% em relação ao ano anterior, abaixo acentuadamente de 6,7% do valor anterior. Ao mesmo tempo, no lado da produção, a taxa de crescimento homólogo do valor acrescentado industrial em março foi de 5%, uma queda de 2,5 pontos percentuais face ao valor anterior de 7,5%. Sob o arrasto da epidemia, as atividades de produção foram limitadas e a tendência de melhoria contínua da produção foi interrompida. No lado do investimento, com o apoio do crescimento constante, o investimento em infraestrutura tornou-se o principal apoio, mas a taxa de crescimento do investimento em manufatura caiu drasticamente, e a taxa de crescimento do investimento imobiliário tornou-se negativa novamente. Além disso, considerando que a adoção de medidas de controle mais rigorosas teve início no final de março, os dados de março não refletiram plenamente o impacto da epidemia na economia. No contexto da recuperação da China na epidemia e adesão à zeração dinâmica, embora se espere que o ambiente político, como política monetária e política fiscal, permaneça frouxo, o efeito do crescimento estável é afetado e o desempenho dos relatórios econômicos e intercalares no segundo trimestre ainda estará sob pressão 3) referindo-se à história, após o crash, a menos que a política seja sistematicamente relaxada, o mercado geralmente precisa passar por um processo de consumo e consolidação na área inferior para esta rodada de declínio, embora a direção do relaxamento da política tenha sido clara, é mais moderada cobertura e força, então a probabilidade construirá um fundo complexo portanto, o preço é mais importante do que o tempo. Ativos de alta qualidade com ajuste de avaliação em vigor e correção de expectativa de lucro em vigor serão os primeiros a se destacar do fundo
combinado com o primeiro relatório trimestral e a perspectiva de prosperidade futura, concentra-se nas seguintes três direções: 1) consumo de ativos principais (álcool, duty-free, aviação, pontos cênicos e hotéis): por um lado, beneficia da melhoria gradual da situação epidêmica da China. Por outro lado, o preço das ações e a valorização do setor têm sido baixos, e as incertezas internas e externas podem ser atacadas e recuadas 2) “crescimento estável” sector (infra-estrutura, imobiliário, banca, etc.): a reunião do Comité Financeiro chinês apelou para “reforçar de forma abrangente a construção de infra-estruturas”, a reunião do Bureau Político sublinhou “esforçar-se para alcançar os objectivos esperados de desenvolvimento económico e social ao longo do ano”, e a política continuou a aumentar. Ao mesmo tempo, o mercado global ainda está em uma bagunça de alta volatilidade e baixo apetite de risco. Infra-estruturas, imóveis, bancos e outros setores são orientados tanto para a segurança quanto para a política 3) no “novo meio exército”, a direção de forte imunidade e manutenção de alta prosperidade (novos materiais militares, módulos fotovoltaicos, turbina eólica, materiais semicondutores, fibra óptica de 5g e cabo, UHV): combinado com a avaliação e segurança de desempenho, bem como o julgamento dos principais indicadores de nosso quadro de tempo “novo meio exército”, acreditamos que o setor de crescimento da ciência e tecnologia é esperado para inaugurar uma onda de janela de reparo em maio.
dicas de risco: foco no retorno inesperado do capital global para os Estados Unidos e no jogo entre a China e os Estados Unidos.
