conclusão central: ① da perspectiva do relógio de investimento, avaliação do mercado de ações e ajuste de tempo e espaço, a probabilidade de uma ação entrou no fundo de um ciclo. ② Aprendendo com a história, o sinal de rebote para reversão é que cerca de três dos cinco principais indicadores de fundamentos estabilizaram. Atualmente, um apareceu e continua a acompanhar. ① Continuar a concentrar-se na linha principal do crescimento constante, em que a nova infraestrutura é mais flexível, como a economia digital e a economia de baixo carbono, e gradualmente prestar atenção ao consumo relacionado à recuperação econômica.
rebote para reverter quais condições você precisa
Desde o início deste ano, as ações continuaram a diminuir por quatro meses. No final de abril, o Índice Composto de Xangai caiu abaixo de 3000 pontos e finalmente fechou acima de 3000 pontos com a ajuda de políticas mais quentes. Os investidores ainda têm dúvidas sobre quanto tempo o aumento atual pode durar e se atingirá um novo patamar no futuro. Com base na análise histórica, surgiram as características da área inferior do mercado e quais condições são necessárias para que a recuperação do mercado evolua para reversão no futuro.
1, período de layout desde o final da política até o fim do desempenho
É difícil prever a ascensão e queda do mercado de curto prazo, e a análise de localização do grande ciclo é relativamente fácil. Por exemplo, é difícil prever o tempo de um dia, mas é relativamente fácil analisar a localização da estação. Do ponto de vista de uma rodada de ciclo econômico e ciclo de touro urso, ou seja, a dimensão temporal de 3-4 anos, a partir da análise da lei operacional do ciclo macroeconômico e do nível de avaliação do mercado de ações, surgiram as características da área inferior do mercado.
macro fundo: o mercado de ações muitas vezes pára de cair na recessão tardia ciclo macroeconômico é o pano de fundo geral da operação do mercado de ações. Em diferentes estágios do ciclo econômico, o mercado de ações terá um ciclo de touro e urso. Na estratégia de Xun Yugen: menos é mais, com a ajuda da análise melhorada do relógio de investimento, a ordem de rotação dos principais ativos é dívida bull estoque bull commodity bull cash bull. Na estagflação e recessão precoce, o mercado de ações tende a cair. Levará cerca de três anos e meio para que o relógio de investimento complete um círculo. Também apontamos em muitos relatórios iniciais, como olhando para a frente 22 anos: nossos três julgamentos especiais – 20211219 que uma ação será semelhante às ações dos EUA, e haverá um declínio em cerca de 3-4 anos. Quando o relógio de investimento entra na recessão tardia, o índice do mercado de ações começa a estabilizar e a diminuir, e espera-se que aumente gradualmente. O sinal da recessão tardia é a mudança da macropolítica para a flexibilização. Neste momento, embora os fundamentos ainda estejam em baixa, a política está gradualmente acima do peso, e os investidores começam a recuperar a confiança na recuperação econômica. Consulte a Tabela 1 para os dados de verificação do histórico passado, e o intervalo global do teste traseiro é 04 / 12-21 / 06.
Para o mercado de 22 anos, fizemos julgamentos qualitativos tão cedo quanto “Qu Zequan, o desperdício é direto – a perspectiva do mercado de capitais da China 202220211211” e “perspectiva 22: nossos três julgamentos especiais-20211219”: “2022 é um descanso no touro”, “se o índice do fundo de ações retornar à média histórica no próximo ano, o aumento do índice do fundo de agora até o final do próximo ano será de cerca de – 6%”. Essas inferências cautelosas baseiam-se na dedução do ciclo econômico e da lei do touro e urso no mercado de ações. Evidentemente, não esperávamos que o mercado caísse tão violentamente no início do ano, pois este declínio acentuado decorre da ressonância de muitos factores como o aumento das taxas de juro por parte da Reserva Federal, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia e a recuperação da epidemia chinesa, mas a lógica central por trás disso é o ciclo económico.
Em março de 20 anos, o crescimento real do PIB atingiu o fundo e recuperou, e a inflação ainda estava baixa. 20 / 03-20 / 12 foi o período de recuperação do relógio de investimento; A inflação começou a subir em 21 anos, mas a taxa de crescimento anualizada do PIB real no segundo trimestre acelerou em comparação com a do primeiro trimestre, e o primeiro semestre de 21 anos estava em um período superaquecido como um todo; Posteriormente, o crescimento econômico caiu, a inflação subiu para um ponto alto e o relógio de investimento entrou em um período de estagflação no segundo semestre de 21 anos; Desde o final do século XXI, a recessão econômica entrou no estágio tardio, e a inflação começou a diminuir, o que pertence ao estágio inicial da recessão no relógio de investimento. A razão por trás do ajuste contínuo do mercado de ações desde o segundo semestre de 21 anos é que o relógio de investimento entrou na estagflação e recessão precoce. Atualmente, o relógio de investimento está entrando no estágio final da recessão. A conferência de trabalho econômica central em dezembro do ano passado marcou uma mudança política positiva. A reunião do Bureau Político do Comitê Central do CPC em 29 de abril esclareceu ainda que a política está sendo sobrepeso. De acordo com a lei de rotação dos principais ativos do relógio de investimento, o mercado de ações deve estabilizar.
ambiente de mercado: o tempo e o espaço de ajuste são significativos, e a avaliação já está na parte inferior do ponto de vista da avaliação absoluta, no ponto baixo de 04/26, toda a EP A-share (TTM) foi de 15,2 vezes, que se aproximou do valor médio – 1 vezes desvio padrão (14,5 vezes) desde 2013, e Pb (LF) foi de 1,50 vezes, que foi inferior ao valor médio – 1 vezes desvio padrão (1,59 vezes) desde 2013. A partir da comparação das principais categorias de ativos, a avaliação relativa mostra que, no ponto baixo de 04/26, a taxa de prêmio de risco A-share (1/todo o rendimento de títulos de tesouraria A-share pe-10 anos) é de 3,75%, o que é superior ao valor médio + 1 desvio padrão (3,42%) desde 2013, ou seja, o mercado acionário é significativamente mais atrativo que o mercado obrigacionista, e o índice de rendimento de títulos de ações (CSI 300 dividend rate / 10-year Treasury bond yield) é de 0,85, que é superior ao valor médio + 1 desvio padrão (0,82) desde 2013, o que também reflete que o mercado acionário é significativamente mais atraente que o mercado obrigacionista. Do ponto de vista das ações individuais, a proporção de empresas de ações A que quebraram os ativos líquidos (a proporção de empresas cujo preço das ações caiu abaixo do ativo líquido de todas as empresas listadas) subiu para 10,8% em 26 de abril de 2005, outubro de 2008, final de 18, início de 19 e fevereiro de 20 de maio, respectivamente. Comparado com o nível de avaliação no fundo do mercado histórico de ações A, o mercado de ações A experimentou cinco ciclos de tours bear desde 2005. Olhando para trás nos baixos de avaliação no fundo dos mercados anteriores, as avaliações regionais no fundo dos mercados anteriores são diferentes: o PE de todas as ações A é de cerca de 12 a 18 vezes, com uma média de 14,6 vezes e 15,2 vezes desta vez; Pb é cerca de 1,4-1,9 vezes, com uma média de 1,66 vezes e 1,60 vezes desta vez; A taxa de prémio de risco de uma acção é de cerca de 2,3% – 4,9%, com uma média de 3,84%, que desta vez é de 3,75%; A taxa de retorno da dívida acionária é de cerca de 0,8-1,1, com uma média de 0,94 e 0,85 desta vez; A taxa líquida de quebra de uma ação é de cerca de 2% – 24%, com uma média de 11,3%, e a menor é de 10,8%. De um modo geral, a avaliação no mercado baixo no final de abril está na área inferior (ver Tabela 2 para detalhes).
A partir do tempo e do espaço de ajuste do índice, o tempo e o espaço desta rodada de ajuste do CSI 300 tem sido relativamente óbvio. Desde 2005, o CSI 300 passou por quatro ciclos completos de ajuste. Além do ajuste no contexto da crise financeira de 2008, o declínio anterior durou cerca de 12 meses, com um declínio máximo de cerca de 30% – 45%. A atual rodada de declínio do CSI 300 durou 14,4 meses (21/02-22/04), com o maior declínio de 37%. Comparado com a história, é óbvio no tempo e espaço desta rodada de ajuste. A atual rodada de ajuste do quana Wande não é tão boa quanto a história no tempo, mas é mais óbvio no espaço. A atual rodada de declínio do quana Wande durou 4,5 meses (21 / 12-22 / 04), com o maior declínio de 29%. Comparado com as quatro rodadas de ciclos de ajuste desde 2005, exceto 2008, o declínio anterior durou cerca de 11 meses, com o maior declínio de cerca de 30% – 50%.
o período de layout desde o final da política de entrada no mercado até o final do desempenho apontamos em “olhando para o fundo da política, mercado e desempenho na recuperação histórica – 20220406” que o processo do fundo da política para o fundo do desempenho é um processo complexo de construção de fundo. Neste processo, se a política for forte, o centro de mercado aumentará lentamente. Semelhante a 2005, 16 e 19, a política virou-se para o fundo do desempenho pela primeira vez, e a faixa do Índice Composto de Xangai subiu ou caiu em 7,6%, 0,6% e 15,8%; Se a política não for forte o suficiente e o foco no mercado for ligeiramente menor, semelhante a 2008 e 12, a política volta-se para o fundo do desempenho pela primeira vez, e a faixa do índice composto de Xangai aumenta ou cai em – 4,3% e – 13,3%. Desde o início da mudança de política, indica que o mercado entrou no período de layout. A longo prazo, o mercado entrou em um mercado crescente considerável após ajustes anteriores. Em termos de intervalo, o aumento no período posterior é muito maior do que o ligeiro ajuste no período de layout, e o intervalo de ajuste é realmente muito baixo em comparação com os rendimentos posteriores (ver a tabela abaixo para detalhes). Esta mudança de política começou em dezembro do ano passado, marcando que a conferência central de trabalho econômico definiu o tom para um crescimento global e estável. Em seguida, em 16 de março, a conferência de estabilidade dourada realizou uma reunião especial para enfatizar “a introdução ativa de políticas favoráveis ao mercado”. Em 26 de abril, a 11ª reunião da Comissão Econômica e Financeira Central continuou enfatizando o fortalecimento abrangente da construção de infraestrutura e a construção de um sistema de infraestrutura moderno. Em 29 de abril, a reunião do Politburo propôs “esforçar-se para alcançar os objetivos esperados de desenvolvimento econômico e social ao longo do ano e manter o funcionamento econômico dentro de um intervalo razoável”, exigindo “acelerar a implementação das políticas determinadas” e “intensificar o planejamento de instrumentos de política incremental”. Pode-se ver que o fundo da política atual tem sido muito claro, o mercado está no meio estágio do fundo da política ao fundo do desempenho, com foco no longo prazo e entrando no período de layout.
dados históricos mostram que após um grande declínio, a probabilidade de obter retornos positivos no futuro é alta nesta rodada de declínio, o maior declínio do índice CSI 300 do ponto mais alto atingiu 36,7%, e o maior declínio do índice geral de fundos de ações ordinários do ponto mais alto atingiu 30,1%. Olhando para trás desde 2002, as ações experimentaram cinco altos e baixos completos. Calculamos no tempo perdido, olhar longe – 20220310 que quando o CSI 300 caiu 30% de cinco máximos históricos, os retornos médios da holding de investimento único por um ano e dois anos atingiram – 3% e 29%, respectivamente, e os retornos médios da holding de investimento fixo mensal por um ano e dois anos atingiram – 0,3% e 26%, respectivamente; Quando o índice de fundo de ações ordinário caiu 25% dos cinco máximos históricos, o retorno médio da participação única de um ano e dois anos atingiu – 2% e 31%, respectivamente, e o retorno médio do investimento fixo mensal com duração de um ano e dois anos atingiu 5% e 26%, respectivamente. Além disso, referindo-se aos dados da taxa de retorno rotativa de três anos, verifica-se que a atual queda do valor líquido do fundo e CSI 300 tem sido considerável. Se escolhermos 2013 como ponto de partida, a média atual de retornos anuais contínuos de três anos do índice CSI 300 e do índice de fundo de ações ordinário é de 5,6% e 12,5%, respectivamente, enquanto os últimos retornos contínuos de três anos do índice CSI 300 e do índice de fundo de ações ordinário são de 2,9% e 18,3%, respectivamente. Assumindo que os retornos anuais contínuos de três anos dos dois índices retornem à média no final deste ano, o índice CSI 300 e o índice do fundo de ações comum precisam subir 20% e 6%, respectivamente, em comparação com o ponto atual no final deste ano, ou seja, o aumento e queda finais de todo o ano é de – 2% e – 18%.
2, rebote para reverter as condições que você precisa
Como analisado acima, a partir de uma rodada de ciclo econômico e ciclo de touro do mercado de ações, a probabilidade do mercado entrou na área inferior. Da experiência histórica, o fundo é muito complexo, variando de 1 ano (12-13 anos) a meio ano (o segundo semestre de 2005); Existem muitas formas de espaço, incluindo em forma de U (a segunda metade de 2005), em forma de V profundo (final de outubro de 2008), em forma de W (12-13 anos, ângulo traseiro inferior), e em forma de V suave raso (final de 16 de janeiro e início de 19 de janeiro). Uma vez que o fundo do mercado é muito complexo, a recuperação inicial acabará por ser interpretada como uma inversão. Há três anos, nós o penteamos e analisamos em “que sinal a reversão do mercado precisa? – 20190220”.
o sinal de reversão do mercado pode se referir a cinco indicadores o fundo do mercado será formado entre o fundo da política e o fundo do desempenho. O mercado de ações é o principal indicador de fundamentos. A fim de acompanhar melhor a reversão do mercado, precisamos encontrar o indicador líder de fundamentos para verificação. Em “Que sinal precisa a reversão do mercado? – 20190220”, de acordo com a experiência de vários fundos de mercado em 2005, 08, 12 e 16, o surgimento dos fundos de mercado é acompanhado pela estabilização de três dos cinco principais indicadores. Os cinco indicadores são: stock de financiamento social homólogo / saldo de empréstimos homólogos (reflectindo a política monetária), investimento acumulado em infra-estruturas homólogos (reflectindo a política fiscal), novas encomendas PMI / PMI (reflectindo a indústria transformadora), área de vendas homólogas cumulativas de habitação comercial (indústria de ciclo inicial) e volume acumulado de vendas homólogas de automóveis (indústria de ciclo inicial). Este quadro lógico explica que o ponto de partida do mercado de touros no início de 2019 também é eficaz: por exemplo, quando o índice de ações atingiu o fundo no início de 19, os quatro principais indicadores de saldo de empréstimos e estoque de financiamento social, investimento acumulado em infraestrutura ano a ano, novas encomendas PMI e vendas cumulativas de automóveis ano a ano chegaram ao fundo.
Desta vez, um dos cinco indicadores estabilizou, e os outros ainda precisam ser rastreados a baixa homóloga do estoque de finanças sociais nesta rodada foi de 10,0% em outubro de 21. A política de financiamento foi significativamente reforçada no primeiro trimestre deste ano, e o estoque de finanças sociais subiu para 10,6% em março; O saldo dos empréstimos em março foi de 11,4% em termos homólogos, inalterado em relação a fevereiro. Desde março, a epidemia ocorreu em muitos lugares do país, o que teve um certo impacto na produção, consumo e investimento. Até agora, os quatro principais indicadores restantes não estabilizaram. Especificamente, em primeiro lugar, desde o final do ano passado, a taxa cumulativa de crescimento homólogo do investimento em infraestrutura continuou a subir, de – 0,2% em 21 de novembro para 10,5% em março deste ano. No entanto, sob o impacto da epidemia, a construção de projetos de infraestrutura de curto prazo é afetada, o que pode atrasar o investimento em infraestrutura. Do ponto de vista de alguns indicadores de alta frequência de infraestrutura, a produção anual de vergalhões em abril e a taxa de operação anual da unidade de asfalto de petróleo em abril são menores do que a de março, e o investimento acumulado ano a ano em infraestrutura em abril pode diminuir. Em segundo lugar, em abril, o PMI caiu para 47,1%, e as novas encomendas do PMI caíram para 42,6%. Em terceiro lugar, os fundamentos imobiliários continuam a cair, e as vendas imobiliárias não estabilizaram. A taxa acumulada de crescimento homólogo da área de vendas de habitação comercial em março foi de – 13,8%, que continuou a diminuir face a – 9,6% em fevereiro; A partir dos dados de alta frequência de vendas imobiliárias em abril, a partir de 24,30 de abril, a taxa de crescimento homólogo da área de transação de habitação comercial nas cidades de grande e médio porte foi de – 49,6%, e a queda acumulada homóloga das vendas imobiliárias em abril pode continuar. Em quarto lugar, as vendas cumulativas de automóveis em março foram de 0,2% ano a ano, uma queda significativa em relação aos 7,5% em fevereiro. Afectados pela epidemia, a produção e as vendas de automóveis podem continuar a diminuir em abril.
Em suma, entre os cinco principais indicadores, apenas as finanças sociais estabilizaram, e se outros indicadores podem se estabilizar. No futuro, precisamos continuar a acompanhar o efeito das políticas de crescimento estável, prevenção e controle de epidemias da China e condições econômicas no exterior. Se os indicadores principais relevantes puderem estabilizar e recuperar em maio e junho, isso significa que os dados em abril são o ponto mais baixo, então o ponto baixo em abril apoiando o mercado de ações, por sua vez, é o ponto mais baixo, caso contrário, a possibilidade de fundo em forma de U e fundo em forma de W ainda existe.
O futuro é longo, não entres em pânico. o cenário mais otimista é que, se o ponto baixo do mercado de ações em abril for o ponto mais baixo, levará tempo para o mercado se recuperar, ou seja, a forma em V suave rasa é difícil de aparecer a forma em V profunda.
Como analisamos em “três estágios do mercado de touros – 20190303”, o mercado de touros é dividido em período de gestação, período de surto e período de bolha. A ascensão inicial do mercado a partir do ponto mais baixo do mercado de urso é o período de gestação do mercado de touros. Nesta fase, a forma do mercado é “avançar dois recuos um”. Por exemplo, em 2005, o Índice Composto de Xangai subiu para 1224 pontos em 2005 / 09 / 20 após atingir o fundo de 998 pontos em 2005 / 06 / 06, acima de 226 pontos, com um aumento máximo de 22,5%; Em seguida, recuou para 1067 pontos em 28 de outubro de 2005 (consolidado para 1074 pontos em 6 de fevereiro de 2005), caiu 157 pontos, com uma queda máxima de 12,8%, e reduziu o aumento anterior de 69% (queda 157 pontos / aumento 226 pontos). Por outro exemplo, em 19 anos, o Índice Composto de Xangai subiu para 3288 pontos em 8 de abril de 2019, depois de atingir o fundo de 2440 pontos em 4 de janeiro de 2019, com um aumento de 847 pontos, com um aumento máximo de 34,7%; Posteriormente, o Índice Composto de Xangai recuou para os 2646 pontos mais baixos durante a epidemia em março de 20 anos, com um declínio de 641 pontos, com um declínio máximo de 19,5% durante o período, e retraiu o aumento anterior de 76% (declínio de 641 pontos / aumento de 847 pontos). A grande oportunidade de sistematização do mercado, ou seja, o surto do mercado de touros, precisa de um fundo fundamental mais forte.
3, nova infra-estrutura é mais flexível
a reunião do Bureau Político do Comitê Central do CPC deixou claro que os objetivos estabelecidos não serão abalados, e a construção e o consumo de infra-estruturas são os dois principais pontos de partida No dia 29 de abril, o Politburo realizou uma reunião para enfatizar “firmemente estabilizar a economia e se esforçar para alcançar a meta esperada de desenvolvimento econômico e social para todo o ano”, o que deixou claro que a meta de crescimento econômico de cerca de 5,5% não vacilará, eliminando as preocupações do mercado sobre a meta esperada e força política de crescimento estável. A reunião apontou que “devemos fazer todos os esforços para expandir a demanda da China e desempenhar o papel fundamental do investimento eficaz”, “fortalecer de forma abrangente a construção de infra-estrutura e dar pleno jogo ao papel de tração e impulsionador do consumo no ciclo econômico”. Na política de crescimento constante, a construção de infra-estrutura e o consumo devem se tornar os dois principais focos. Em termos de infraestrutura, a reunião da Comissão Central de Finanças e Econômicas de 26 de abril apontou a necessidade de fortalecer de forma abrangente a construção de infraestrutura, abrangendo muitas áreas de infraestrutura nova e antiga. Em termos de consumo, em 25 de abril, o Conselho de Estado emitiu os pareceres sobre maior liberação do potencial de consumo e promoção da recuperação sustentável do consumo, nos quais ficou claro que o consumo tem uma força motriz duradoura para a economia, e propôs 20 medidas-chave em cinco aspectos para promover o desenvolvimento do consumo. Além disso, em termos imobiliários, a reunião do Politburo apoiou todas as localidades para melhorar as políticas imobiliárias baseadas em políticas urbanas, apoiar a rígida e melhorada demanda habitacional e promover o desenvolvimento saudável do mercado imobiliário. Desde o início do ano, centenas de cidades emitiram políticas para relaxar o mercado imobiliário. Na semana passada, Meizhou e Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) reduziram a taxa de pagamento inicial da compra de casa; Wuxi mudou o período de isenção do imposto sobre o valor acrescentado da habitação em segunda mão de 5 anos para 2 anos para reduzir o custo de transação da habitação em segunda mão; Yueyang estabilizou o mercado imobiliário através de uma série de medidas, tais como preferência fiscal de escrituras, subsídio de compra de habitação e parcelamento de taxa de transferência de terras.
de momento, a nova infraestrutura é mais flexível e presta mais atenção ao consumo no primeiro semestre deste ano, sob a influência da epidemia e outros fatores, o PIB tem óbvia pressão descendente, e o crescimento estável é a maior energia positiva. Portanto, a principal direção de alocação no primeiro semestre deste ano deve se concentrar na linha principal da política de crescimento estável. Olhando para o segundo semestre do ano, com a implementação gradual das políticas, a economia aumentará gradualmente, de modo que os fundamentos do consumo relacionados com a recuperação econômica podem ser mais fortes. Desde dezembro do ano passado, tomamos o imobiliário bancário como o primeiro escalão. A lógica reside no poder da política de crescimento constante. Desde o início do ano, o imobiliário bancário e a infraestrutura antiga têm tido um desempenho melhor, e o retorno excessivo de banco e imóveis em relação a Xangai e Shenzhen 300 tem sido perto do valor médio de seis vezes nos últimos 10 anos. Há apenas espaço limitado para os bancos continuarem a ganhar em comparação com políticas históricas de infraestrutura, e o valor de desenvolvimento do imobiliário ainda pode ser subestimado no futuro.
Em primeiro lugar, política: a 11ª reunião da Comissão Central Financeira e Econômica apontou claramente para fortalecer de forma abrangente a construção de infraestrutura. O projeto geral da reunião mencionou claramente a base energética verde e de baixo carbono e a rede de energia distribuída na economia de baixo carbono, e a supercomputação de nova geração, computação em nuvem, plataforma de inteligência artificial, rede de infraestrutura de banda larga e outros campos da economia digital. A reunião do Bureau Político do Comitê Central do CPC realizada em 29 de abril também expressou uma atitude mais positiva em relação à plataforma Internet, enfatizando “promover o desenvolvimento saudável da economia das plataformas”, e o estilo de crescimento deve ser beneficiado. Segundo, Fundamentos: a partir do desempenho do primeiro relatório trimestral, o lucro líquido atribuível à matriz da cadeia industrial de economia de baixo carbono 22q1 foi de 76,5% ano a ano, e o lucro líquido atribuível à matriz da cadeia industrial de economia digital 22q1 foi de 12,5% ano a ano, com uma taxa de crescimento superior a 3,6% de todas as ações. Para detalhes, consulte upstream espremer os lucros dos alcances médio e inferior – Comentários sobre o primeiro relatório trimestral de 21 e 2220220501. Terceiro, o lado do mercado: comparamos a tendência de excesso de retorno de várias indústrias através do modelo RRG. O primeiro quadrante no canto superior direito do gráfico RRG representa que a indústria esteve na área de supervenda, enquanto o terceiro quadrante no canto inferior esquerdo representa que a indústria esteve na área de supervenda. O subsequente excesso de retorno da indústria de supervenda tenderá a convergir, e o desempenho de custo da indústria de supervenda começará a se destacar. Atualmente, eletrônicos, automóveis, Dianxin, indústria militar, computadores, equipamentos mecânicos, eletrodomésticos, alimentos e bebidas e finanças não bancárias entraram na área de supervenda. Para mais detalhes, veja para onde vai o pêndulo da indústria? – 20220419.
economia de baixo carbono – energia eólica fotovoltaica: com o progresso tecnológico industrial e melhoria da eficiência, o custo de novos projetos de geração de energia fotovoltaica e energia eólica vem diminuindo nos últimos anos. Atualmente, as condições para acesso acessível à Internet estão disponíveis, o que será propício à promoção de energia limpa, como a energia eólica e fotovoltaica. Além disso, sob o pano de fundo de crescimento constante, a energia eólica fotovoltaica também é o foco da política. De acordo com a previsão de novos analistas de energia Haitong, a nova capacidade instalada de energia eólica na China deve ser mais de 71gw em 2022, com um aumento anual de cerca de 50%. A nova capacidade instalada de fotovoltaica na China deve chegar a 80gw em 2022, com um aumento anual de mais de 50%. A partir dos resultados do primeiro trimestre, o lucro da cadeia da indústria fotovoltaica de energia eólica continuou a aumentar, e o lucro líquido acumulado da energia eólica fotovoltaica 22q1 para a matriz foi de 75,4% ano a ano, que continuou a aumentar em comparação com 51,5% do 21q4. Empresas relacionadas tais como Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , Tongwei Co.Ltd(600438) , Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) .
economia de baixo carbono – armazenamento de energia e UHV: a construção de projetos de base de cenário da China foi iniciada um após o outro, dando origem à nova demanda por armazenamento de energia e UHV. Durante o 14º período do Plano Quinquenal, o novo armazenamento de energia também inaugurará um importante período de oportunidades estratégicas para o desenvolvimento. A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e a administração nacional de energia propuseram que a capacidade instalada de novo armazenamento de energia atingirá mais de 30GW em 2025, enquanto a capacidade instalada cumulativa de novo armazenamento de energia em 21 anos é de apenas 4gw, e o campo de armazenamento de energia continuará a beneficiar. De acordo com o China Energy News citado pela rede internacional de energia, o plano de investimento da UHV da rede estatal durante o 14º período do Plano Quinquenal é de 380 bilhões de yuans, um aumento de 35,7% em comparação com 280 bilhões de yuans durante o 13º período de plano quinquenal. A partir do desempenho do primeiro relatório trimestral, a taxa de crescimento do desempenho do armazenamento de energia é relativamente brilhante. Empresas relacionadas, tais como Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) .
economia digital-5g e rede de infra-estrutura de banda larga: infra-estrutura de rede é a base do desenvolvimento da economia digital. Para atender às exigências do desenvolvimento digital, em rede e inteligente da economia e da sociedade, é necessário acelerar a introdução de novas tecnologias e promover a evolução e modernização das instalações de rede. A velocidade de construção de infra-estrutura 5g e rede óptica gigabit será acelerada.
No campo 5g, de acordo com os dados do Ministério da indústria e tecnologia da informação, a partir de 22/03, o número de estações base 5g na China atingiu 1,559 milhão, e a cobertura exterior contínua de 5g foi basicamente concluída.A construção de estações base pequenas 5g para realizar a cobertura de cenas subdivididas deve acelerar. De acordo com a classificação e cálculo da macro Haitong, o investimento em infraestrutura relacionado à estação base de 5g atingirá 176,3 bilhões de yuans em 22 anos. Em termos de rede básica de banda larga, o 14º plano quinquenal para o desenvolvimento da economia digital propõe que o número de usuários de banda larga Gigabit aumente de 6,4 milhões em 20 anos para 60 milhões em 25 anos. Sob a alta atenção da política, podemos descobrir que o número de usuários de banda larga Gigabit aumentou rapidamente nos últimos 21 anos. De acordo com os dados do Ministério da indústria e tecnologia da informação, a partir de 22 de março, o número de usuários de banda larga Gigabit na China atingiu 45,96 milhões, um aumento líquido de 11,4 milhões em relação ao final do ano passado. Do desempenho do relatório do primeiro trimestre, o desempenho do setor 5g melhorou significativamente, e o lucro líquido acumulado atribuível à matriz aumentou de 1,3% no 21q4 para 24,4% no 22q1. Empresas relacionadas tais como Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) , Zte Corporation(000063) .
economia digital – Data Center e computação em nuvem: desde fevereiro deste ano, o projeto “computação do leste para o oeste” foi totalmente lançado, exigindo o desenvolvimento de clusters de data centers e a construção colaborativa entre data centers e redes, computação em nuvem e big data. Em termos de computação em nuvem, atualmente, a integração profunda da computação em nuvem, implantação de computação de borda e a otimização e evolução da arquitetura de rede de informação e comunicação também é ativamente promovida.China Information and Communication Research Institute prevê que a escala do mercado de computação em nuvem excederá 100 bilhões de yuans até o final do 14º plano de cinco anos, e a taxa de crescimento composto anual será tão alta quanto 36,8% no período de 22-25 anos. Além disso, o data center também é o foco da nova infraestrutura. De acordo com os dados da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, 25 novos projetos foram iniciados nos 10 clusters nacionais de data center na China desde este ano, e a escala do data center atingiu 540000 racks padrão, impulsionando o investimento em todos os aspectos para exceder 190 bilhões de yuans. Entre eles, o investimento na região ocidental aumentou seis vezes no mesmo período do ano passado. De acordo com a previsão do número de data centers pela Academia Chinesa de comunicações e comunicações por 22 anos, estimamos que o investimento no campo de data centers atingirá 527,8 bilhões de yuans em 2022, um aumento de 26,1% ao longo de 21 anos. De acordo com a previsão do Instituto de Pesquisa de Informação e Comunicação da China citada diariamente pela informação econômica, o investimento na indústria de data center pode chegar a 1,4 trilhão de yuans em 22-24 anos. A partir do desempenho do relatório do primeiro trimestre, o desempenho do setor de data center melhorou e o lucro líquido acumulado atribuível à empresa-mãe aumentou de – 5,5% no 21q4 para 7,6% no 22q1. Empresas relacionadas tais como Glodon Company Limited(002410) , Unisplendour Corporation Limited(000938) , Shanghai Athub Co.Ltd(603881) .
economia digital – Inteligência Artificial: no “14º plano quinquenal” para o desenvolvimento da economia digital, propõe-se a disposição eficiente da infraestrutura de inteligência artificial e melhorar o sistema de cadeia de suprimentos industrial de inteligência artificial. De acordo com a classificação e cálculo da macro Haitong, o investimento em infraestrutura no campo da inteligência artificial atingirá 120 bilhões de yuans em 22 anos. Atualmente, a inteligência artificial da China está penetrando rapidamente em várias indústrias e está promovendo o desenvolvimento de integração transfronteiriça entre indústrias emergentes, entre indústrias emergentes e indústrias tradicionais, bem como tecnologia e sociedade. De acordo com a previsão da China Electronics Society, a escala da indústria de inteligência artificial da China atingirá US $ 27,65 bilhões em 2022, um aumento de 42,8% em relação a 2021, superior à taxa de crescimento de 33,6% da indústria global de inteligência artificial no mesmo período. Empresas relacionadas, tais como Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) .
dica de risco: inflação continua a subir acentuadamente, e as políticas macro fora da China são apertadas.
