Com a divulgação do relatório anual e do primeiro relatório trimestral, a situação de que “a montante e a jusante da cadeia industrial são inimigos naturais” é incisiva e vividamente exibida no campo fotovoltaico.
O aumento acentuado do preço do material de silício a montante levou ao aumento contínuo e significativo no desempenho dos líderes de materiais de silício Tongwei Co.Ltd(600438) ( Tongwei Co.Ltd(600438) SH) e Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) ( Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) SH); Vários grandes fabricantes de componentes Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) ( Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) . SH) e energia Jingke (688223. SH), que estão em um alto ciclo de negócios, tiveram desempenho decepcionante sob a pressão do lado do custo, e apenas Trina Solar Co.Ltd(688599) ( Trina Solar Co.Ltd(688599) . SH) tiveram desempenho razoavelmente bem. O desempenho de upstream e downstream é quente e frio.
Mas a mudança vai acontecer este ano. Com o preço do material de silício estabilizando gradualmente, os dias de “deitar-se para ganhar dinheiro” no upstream desapareceram para sempre. Quem será beneficiado após o equilíbrio da oferta e da procura da cadeia industrial? Quais são os problemas revelados nos relatórios financeiros das principais empresas fotovoltaicas?
ponto de inflexão de oferta e procura aproximando-se
Uma vez que a maioria das principais empresas fotovoltaicas realizou a integração fotovoltaica, este artigo concentra-se principalmente nas empresas finais de silício upstream e downstream com a contradição de preços mais proeminente na cadeia industrial.
Líder material de silício Tongwei Co.Ltd(600438) receita 202163,49 bilhões de yuans, um aumento de 43,64%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 8,208 bilhões de yuans, um aumento anual de 128%; Ao longo do mesmo período, Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) receita atingiu 10,832 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 132%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,724 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 449%.
Vale ressaltar que as duas empresas recuperaram rapidamente no primeiro trimestre deste ano, depois que seu desempenho caiu mês a mês no quarto trimestre Tongwei Co.Ltd(600438) 2021 receita do quarto trimestre 16,791 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento de 34%, para baixo 33%; O lucro líquido foi de 2,263 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 722% e uma diminuição mensal de 46%. No primeiro trimestre deste ano, Tongwei Co.Ltd(600438) receita atingiu 24,685 bilhões de yuans, acima de 389% ano a ano e 222% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,194 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 641% e um aumento mensal de 245% Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) no quarto trimestre do ano passado e no primeiro trimestre deste ano, a receita foi de 2,527 bilhões de yuans e 8,129 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 51,52% e 389% respectivamente, e uma diminuição mensal de 33,37% e um aumento de 222%; Em termos de lucro líquido, foi de 1,251 bilhão de yuans e 4,312 bilhões de yuans respectivamente nos dois trimestres, com um aumento anual de 129% e 641%, uma diminuição mensal de 46% e um aumento de 245%.
O rápido aumento no preço do material de silício trouxe enormes lucros para as principais empresas de material de silício. O preço do polissilício deve ter dobrado desde o final de abril / maio de 2020. Em 25 de abril, o preço do material polissilício (material primário) era de US$ 38,82/kg, alta de apenas 5,2% este ano, alta de 195% em relação ao início de 2021, e o aumento mostrou sinais de estreitamento. Deve-se salientar que o tempo de expansão da capacidade de material de silício é o mais longo em toda a indústria fotovoltaica, geralmente de 12 meses a 18 meses, enquanto geralmente leva cerca de meio ano do início à produção total, de modo que o ciclo de aumento do preço do material de silício é longo.
A capacidade de material de silício será liberada gradualmente este ano. De acordo com estatísticas incompletas, só no primeiro semestre deste ano, Tongwei Co.Ltd(600438) e Daquan nova energia liberará um total de 135000 toneladas (capacidade nominal) em plena capacidade. Ao longo do ano, a capacidade de outras empresas líderes de silício, incluindo a indústria asiática de silício, também será liberada sucessivamente. Até o final do ano, a capacidade nominal total de silício deve exceder 1 milhão de toneladas. Mesmo considerando o período de escalada, a nova capacidade real este ano atingirá 240000 toneladas, e a capacidade correspondente do componente será 290gw.
Com a liberação da capacidade de produção, o pico de lucro das empresas de materiais de silício passou, e o ponto de inflexão de preços está chegando Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) vice-presidente Zhang Longgen disse em março que o fornecimento real da indústria de materiais de silício este ano deve corresponder ao nível de 270gw a 280gw no final do componente de acordo com o cálculo da empresa Trina Solar Co.Ltd(688599) gerenciamento estima que o lado da demanda de componentes em todo o mercado é de cerca de 230gw a 250gw. Além disso, Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) gerenciamento espera que as remessas globais de componentes sejam de 260gw a 270gw (taxa inclusiva) este ano. Deste ponto de vista, a oferta de material de silício deste ano será maior do que o lado da demanda, e a queda de preços pode ser inevitável.
PV InfoLink também espera que o preço do material de silício acelere o declínio este ano. PV InfoLink disse que o crescimento da capacidade de material de silício foi estável, e o fornecimento efetivo de material de silício no primeiro trimestre deste ano formou um crescimento determinístico. Atualmente, observa-se que a nova capacidade planejada por empresas individuais no meio do ano também tem o potencial de ser colocada em operação como planejado. A expectativa da indústria de crescimento da oferta terá um impacto sobre o preço do material de silício.
Em geral, a situação do material de silício em falta oferta está prestes a quebrar este ano. Enquanto o preço cai, é obrigado a afetar a lucratividade das empresas líderes P align = “centro” Fonte da imagem: interface news research department
ponto de inflexão do lucro
Uma vez que a situação do material de silício em falta é quebrada, a indústria de componentes irá se beneficiar mais.
As três empresas mais interessadas na indústria de componentes são Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , Trina Solar Co.Ltd(688599) e Jingke energy. De acordo com o ranking das remessas globais de fornecedores de componentes em 2021 lançadas pela tecnologia fotovoltaica, Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , Trina Solar Co.Ltd(688599) e Jingke energia ficaram em primeiro, segundo e quarto respectivamente, dos quais a energia Jingke caiu para quarto em 2020, e Trina Solar Co.Ltd(688599) subiu para segundo em quarto.
Líder Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) receita 202180,932 bilhões de yuans, um aumento de 48%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 9,086 bilhões de yuans, um aumento anual de apenas 6%; Vale a pena mencionar que a receita trimestral única da empresa no quarto trimestre de 2021 foi de 24,7 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 19%; O lucro líquido foi de 1,53 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 30%.
Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) o desempenho se recuperou no primeiro trimestre deste ano, com uma receita de 18,6 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 17%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,664 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 6%.
Sujeito ao aumento acentuado do preço dos materiais de silício upstream e ao aumento dos custos de logística internacional (o aumento acentuado dos preços de envio), Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) a margem de lucro bruto continuou a diminuir, de 24,62% em 2020 para 21,29% no primeiro trimestre deste ano. A fim de manter uma certa margem de lucro, a empresa tem sido cautelosa na emissão de ordens no último semestre de um ano, e ajustado o início, o que tem afetado a receita.
Como está no período crítico de IPO (a reunião foi realizada no final de setembro do ano passado), Jingke energia mostrou uma tendência de estabilização antes e aumentando depois. Em 2021, a receita da empresa foi de 40,57 bilhões de yuans, um aumento anual de 21%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,141 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 9,59%.
Vale a pena mencionar que a empresa alcançou receita de 16,296 bilhões de yuans e 14,681 bilhões de yuans no quarto trimestre de 2021 e no primeiro trimestre deste ano, respectivamente, com um aumento homólogo de 70% e 86,42%; O lucro líquido atribuível foi 420 milhões de yuans e 401 milhões de yuans, com um aumento anual de 46% e 66%.
Devido ao rápido aumento do preço do material de silício em 2021, o espaço de lucro dos fabricantes de componentes mais downstream é comprimido em certa medida.A fim de estabilizar o desempenho, Jingke energia estrategicamente reduziu a aquisição e execução de pedidos de componentes de baixo custo, negociado com os clientes para pedidos de baixo custo, estendeu o tempo de entrega e aumentou as vendas externas de chips de silício e bateria de acordo com a oferta e demanda do mercado e preço.
Trina Solar Co.Ltd(688599) está crescendo rapidamente. Em 2021, a receita da empresa foi de 44,48 bilhões de yuans, um aumento anual de 51%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,804 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 47%. No quarto trimestre de 2021, a receita da empresa em um único trimestre foi de 13,216 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 39%; O lucro líquido foi de 648 milhões de yuans, um aumento anual de 63%. No primeiro trimestre deste ano, Trina Solar Co.Ltd(688599) fez esforços persistentes para alcançar uma receita de 15,273 bilhões de yuans, um aumento anual de 79%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 543 milhões de yuans, um aumento homólogo de 136%. Excelente desempenho também é o principal motivo para ajudar a empresa a melhorar seu ranking.
Considerando o impacto negativo do alto preço do silício em toda a indústria fotovoltaica, o ponto de inflexão da oferta e da demanda aparecerá este ano, e os fabricantes de módulos são os maiores beneficiários do declínio no preço do silício. Face ao elevado preço a curto prazo dos materiais de silício, Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) afirmou que não existe um novo plano de investimento em materiais de silício, o que também mostra a sua visão sobre o futuro do mercado em certa medida.
Para a cadeia da indústria fotovoltaica, a contradição entre oferta e demanda de silício a montante não é uma contradição a longo prazo, que pertence a incompatibilidade periódica. Com a liberação contínua da capacidade do lado da oferta, o declínio dos preços é um evento determinístico. Espera-se que os fabricantes de componentes cujo lado do lucro caiu no fundo conduzam a uma inversão do dilema.
