Após a divulgação do relatório anual em 2021, atualmente, 42 empresas em Xangai e Shenzhen tocaram a exclusão obrigatória, estabelecendo um recorde de ações. 2022 deve ser o ano da exclusão.
Entre eles, 18 empresas no mercado de ações de Xangai tocam o delisting, representando 45% do número de ST Empresas no mercado de ações de Xangai; 24 empresas em Shenzhen foram retiradas, representando 35% do número de ST Empresas em Shenzhen. Um total de 40 empresas em Xangai e Shenzhen tocaram na exclusão financeira, representando 95%.
Na visão de muitos insiders, o número de empresas envolvidas na retirada de listagem aumentou desde este ano, por um lado, está relacionado com o notável efeito da nova regulamentação de retirada de listagem. Após o aviso de risco de retirada de listagem ser implementado para os indicadores financeiros em 2021, vários indicadores financeiros serão aplicados cruzadamente em 2022, e se algum indicador não cumprir o padrão, será retirado diretamente; Por outro lado, com a expansão contínua da reforma piloto do sistema de registro e a melhoria contínua da comercialização e legalização, o custo e o risco de fraude financeira das empresas fantasmas aumentaram significativamente, de modo a desistir da luta e entrar em mais canais de exclusão.
“Com a promoção contínua da supervisão rigorosa, o número de empresas de saída de listagem pode aumentar ainda mais no futuro. Com a exportação cada vez mais suave do mercado de capitais, os investidores devem ajustar suas ideias de investimento a tempo e abandonar a tendência da especulação, caso contrário, eles são propensos a enfrentar grandes perdas.” Alguns participantes no mercado alertaram para isso.
95% das empresas tocam no índice de exclusão financeira
Dentre as 42 empresas listadas envolvidas na exclusão compulsória, 40 empresas envolvidas na exclusão financeira, representando 95%; Além disso, uma empresa envolvida em grandes delists ilegais e uma empresa envolvida em delists de valor facial.
Especificamente, entre as 18 empresas envolvidas na retirada de listagem no mercado de ações de Xangai, de acordo com o princípio do primeiro toque e primeira aplicação, 8 empresas tocaram um índice financeiro e saíram de listagem. Entre eles, Cred Holding Co.Ltd(600890) , Hubei Wuchangyu Co.Ltd(600275) , Xiamen Overseas Chinese Electronic Co.Ltd(600870) , Shanghai Greencourt Investment Group Co.Ltd(600695) Shanghai U9 Game Co.Ltd(600652) , Shanghai U9 Game Co.Ltd(600652) 5 empresas tocam fora da lista porque sua receita é inferior a 100 milhões de yuans e seu lucro líquido após dedução é negativo Xishui Strong Year Co.Ltd Inner Mongolia(600291) , Lanhai Medical Investment Co.Ltd(600896) , Hna Innovation Co.Ltd(600555) é devido à exclusão financeira causada pelo parecer de auditoria não padronizado emitido pelo contador.
Seis empresas abordaram dois indicadores financeiros: Xinjiang La Chapelle Fashion Co.Ltd(603157) , Easy Visible Supply Chain Management Co.Ltd(600093) , Zhongxing Tianheng Energy Technology (Beijing)Co.Ltd(600856) porque os fundamentos não melhoraram em 2021, os ativos líquidos continuaram a ser negativos e os contadores emitiram pareceres de auditoria não padronizados Baotou Tomorrow Technology Co.Ltd(600091) , Lawton Development Co.Ltd(600209) , Shandong Jintai Group Co.Ltd(600385) não só a receita é inferior a 100 milhões de yuans e o lucro líquido após a dedução é negativo, mas também o contador emitiu uma opinião de auditoria não padrão.
Enquanto Chunghsin Technology Group Co.Ltd(603996) tocou três indicadores financeiros por dois anos consecutivos, a empresa perdeu a capacidade de operação sustentável, foi encerrada desde o início de 2020 e a receita após dedução em 2020 e 2021 é de 0.
Além disso, devido à não divulgação do relatório anual auditado dentro do prazo previsto, Shangying Global Co.Ltd(600146) tocou na exclusão financeira. Em 2020, o estoque da empresa foi sujeito a aviso de risco de exclusão em 2021 porque o lucro operacional foi inferior a 100 milhões de yuans após a dedução e a dedução do lucro não líquido foi negativa. Em 30 de abril de 2022, a empresa não pôde divulgar relatórios periódicos dentro do prazo legal. Atualmente, a negociação das ações da empresa foi suspensa, aguardando que a bolsa tome uma decisão sobre a rescisão da listagem.
Xin Jiang Ready Health Industry Co.Ltd(600090) também não divulgou o relatório anual dentro do cronograma porque era tarde demais para contratar um contador, e primeiro tocou na exclusão financeira sem relatório anual. Na verdade, Xin Jiang Ready Health Industry Co.Ltd(600090) também pode envolver uma grande exclusão ilegal. De acordo com o princípio do primeiro toque, primeira aplicação, a Bolsa de Valores de Xangai emitiu um aviso prévio de saída financeira.
Easy Visible Supply Chain Management Co.Ltd(600093) mencionada acima é também uma situação semelhante. Além disso, a empresa recebeu o aviso prévio de punição administrativa e proibição de mercado emitido pela CSRC em 19 de abril, suspeita de registros falsos e grandes omissões nos relatórios regulares de 2015 a 2020, e não divulgou o relatório anual de 2020 dentro do cronograma, o que pode tocar em grande exclusão ilegal.
Comparado com as duas empresas acima, Xinjiang Yilu Wanyuan Industrial Investment Holding Co.Ltd(600145) tocou uma grande exclusão ilegal e foi excluído. A empresa é uma empresa de fachada típica no mercado de ações de Xangai. Ela cometeu fraude financeira por muitos anos e foi emitida uma carta de punição administrativa pelo CSRC.
Entre as 24 empresas envolvidas na retirada de listagem em Shenzhen, 9 empresas envolvidas na retirada de listagem apenas por causa do parecer de auditoria não padronizado emitido pelo contador; Duas empresas foram retiradas porque seu lucro líquido após dedução foi negativo e sua receita operacional foi inferior a 100 milhões de yuans.
Oito empresas atingiram dois indicadores financeiros. Entre eles, três empresas foram excluídas porque seu lucro líquido após dedução foi negativo e sua receita operacional foi inferior a 100 milhões de yuans + eles foram emitidos pareceres de auditoria não padronizados; Quatro empresas foram excluídas por terem recebido pareceres de auditoria que não puderam expressar opiniões + ativos líquidos negativos no final do período; Uma empresa ( Northeast Electric Development Company Limited(000585) ) foi excluída porque seu lucro líquido após dedução foi negativo e sua receita operacional foi inferior a 100 milhões de yuans + seus ativos líquidos no final do período foram negativos.
Huaxun Fangzhou Co.Ltd(000687) , Great Wall International Acg Co.Ltd(000835) são retirados devido a três indicadores, a saber: o parecer de auditoria emitido sem parecer + o lucro líquido após a dedução é negativo, e o lucro operacional é inferior a 100 milhões de yuans + os ativos líquidos no final do período são negativos.
Além disso, uma empresa ( Boomsense Technology Co.Ltd(300312) ) determinou que não podia divulgar o seu relatório anual dentro do prazo legal, uma empresa ( Egls Co.Ltd(002619) ) retirou-se do mercado devido ao seu valor nominal e uma empresa ( Dea General Aviation Holding Co.Ltd(002260) ) foi rejeitada pelo comité municipal do Partido devido ao seu pedido de retoma da listagem.
supressão de novos regulamentos entram em vigor
Nos últimos anos, a exclusão obrigatória tornou-se o mainstream do mercado de ações A, atingindo um recorde em 2022. Desde este ano, 42 empresas estiveram envolvidas apenas na retirada compulsória, superando o número de empresas que saíram da lista em todo o ano passado (20), a maioria das quais esteve envolvida na retirada financeira.
“O aumento no número de empresas de descarte este ano é devido à implementação rigorosa e séria da China dos ‘novos regulamentos de descarte’ e nenhuma leniência legal extra para aqueles que impactam os padrões de descarte financeiro. Ao mesmo tempo, há mais empresas que tocam no descarte financeiro, que também é uma personificação dos fundamentos da economia real da China e da situação real da operação da empresa.” Tian Lihui, reitor do Instituto de Desenvolvimento Financeiro da Universidade de Nankai e reitor do Instituto China ASEAN de cooperação financeira, disse.
De acordo com a análise do primeiro relatório financeiro, após a introdução dos novos regulamentos de exclusão no final de 2020, se os relatórios financeiros das empresas cotadas tocarem as circunstâncias relevantes dos novos regulamentos de exclusão, eles serão implementados ST em 2021. Se o cancelamento financeiro ainda for tocado em 2021, e a suspensão da listagem for cancelada, as empresas relevantes serão excluídas diretamente em 2022, Isso significa que 2022 é um ano em que os indicadores de exclusão financeira nos novos regulamentos de exclusão se concentram em mostrar eficiência.
Vale ressaltar que as novas regulamentações sobre a retirada de listagem estabeleceram um mecanismo padrão de dedução do lucro operacional, na dedução da receita, há itens complexos de dedução de renda, como novos rendimentos comerciais e modelo de negócios instável. A fim de melhorar a aplicabilidade dos indicadores de exclusão financeira e implementar os novos regulamentos de exclusão, em 19 de novembro de 2021, as bolsas de valores de Xangai e Shenzhen emitiram diretrizes para refinar esse padrão de dedução, como refinar os requisitos de dedução para negócios comerciais e financeiros, e clarificar a dedução da receita obtida com a fusão de transações anormais.
De acordo com as instituições acima mencionadas, de fato, após deduzir o lucro não comercial principal e o lucro não comercial de algumas empresas listadas, a face shell dessas empresas será descoberta, o que é propício para definir se elas tocam no índice de delisting, dificultando que as empresas shell à beira da delisting joguem truques em suas receitas.
Por trás da eficácia dos novos regulamentos de exclusão de listas, é inseparável da situação de alta pressão de “tolerância zero” à fraude financeira, evitação maliciosa de exclusão e outros comportamentos, que continuamente comprime o espaço vital de tais comportamentos.
De acordo com o primeiro relatório financeiro, depois de classificar as empresas de alto risco que podem encerrar a listagem e tocar no aviso de risco de exclusão, as partes reguladoras se comunicarão e treinarão com governos locais, empresas listadas e intermediários para esclarecer as expectativas de todas as partes. Para as empresas listadas suspeitas de evitar a exclusão da lista, a troca irá perguntar a tempo. Se forem encontrados problemas no inquérito, o procedimento iniciará a inspeção no local para formar uma conclusão clara.
As informações públicas também mostram que a troca emitiu repetidamente cartas de inquérito às empresas acima mencionadas envolvidas na retirada de listagem, focadas na revisão de relatórios anuais, exortou as empresas listadas a darem dicas sobre os principais riscos de retirada de listagem e entrevistou empresas e contadores relevantes por muitas vezes.
Ao mesmo tempo, no processo de compactação e aperto das responsabilidades dos intermediários, a força de verificação dos intermediários também está aumentando. Por exemplo, Xiamen Overseas Chinese Electronic Co.Ltd(600870) 2021 adicionou negócios de carne congelada. Devido à baixa estabilidade da estrutura do cliente, baixa margem de lucro bruto e fundos de negócios fornecidos pelos principais acionistas, não é possível formar um modelo de negócio estável. A empresa de contabilidade acredita que essa parte do lucro não relacionado ao negócio principal deve ser deduzida, e o valor após dedução é zero, e o lucro líquido da empresa após dedução em 2021 é negativo, o que toca na exclusão de listagem. Claro, há também intermediários que são responsabilizados após o evento sem a devida diligência.
A ecologia do mercado de ações está mudando
No caso das “importações diversificadas”, a “exportação” também está em expansão. Neste caso, como mudará a ecologia do mercado de ações A?
Dong Dengxin, diretor do Instituto de Finanças e Valores Mobiliários da Universidade de Ciência e Tecnologia de Wuhan, disse ao primeiro repórter financeiro que, com a expansão contínua da reforma piloto do sistema de registro de mercado de ações A, a inclusão e abertura do mercado foram continuamente melhoradas, e o grau de comercialização e legalização também foi continuamente fortalecido. Especialmente sob a forte dissuasão da nova lei de valores mobiliários e da emenda do direito penal (11), o custo e o risco de fraude financeira das empresas listadas aumentaram significativamente, de modo que as empresas zumbis e empresas fantasmas mostram suas verdadeiras cores.
“Ao mesmo tempo, no processo de aprofundamento da reforma do sistema de registro, a porta do IPO está se abrindo cada vez mais, e o custo de listagem está ficando cada vez menor. Empresas complacentes geralmente vão para a porta do IPO para listagem. Isso faz com que o valor das empresas de fachada encolhe continuamente, desista da luta e mais entrará diretamente no canal de exclusão. Desta forma, a eficiência do cancelamento será consideravelmente melhorada e o número de empresas de exclusão continuará a aumentar.” Dong Dengxin disse.
Tian Lihui também acredita que o aumento no número de empresas retiradas da lista é o resultado da concorrência do mercado e da sobrevivência dos mais aptos. Enfrentando o grave impacto externo nos últimos dois anos, a competitividade central das empresas tem sido mais plenamente demonstrada.Empresas com nível de governança, eficiência operacional e perspectivas de produto muitas vezes podem considerar a crise como um ponto de viragem, realizar reestruturação de capital e expandir a participação de mercado. Algumas empresas com poder interno insuficiente cairão sob o impacto externo.O cancelamento oportuno pode melhorar a qualidade geral das empresas listadas, promover o desenvolvimento de alta qualidade e realizar a otimização do ecossistema do mercado de capitais.
Além disso, na visão de Dong Dengxin, a exclusão de ações de lixo também é um tipo de proteção para os investidores, e sob o padrão de exclusão de um yuan, os investidores têm cada vez mais consciência de risco e a capacidade de votar com os pés, o que também é uma manifestação da maturidade contínua do mercado de ações A e investidores.
