As últimas visões estratégicas das dez principais empresas de valores mobiliários são recentes, como segue:
Citic Securities Company Limited(600030) : os quatro factores repressivos mudaram para melhor e as quatro linhas principais subiram em Maio
Os quatro principais factores que afectam o mercado na fase inicial mudaram um após o outro. A pressão das vendas forçadas no mercado foi totalmente libertada e o pessimismo extremo foi gradualmente reparado. Espera-se que o mercado de reparação a médio prazo, com duração de vários meses, comece a partir de Maio. Sugere-se que se definam activamente as quatro linhas de investimento principais. Em primeiro lugar, a situação epidêmica em Xangai melhorou significativamente e a reunião do Politburo destacou mais uma vez a coordenação do desenvolvimento econômico e prevenção de epidemias. Em segundo lugar, o nível de tomada de decisão mais uma vez definiu de forma abrangente o tom e respondeu às preocupações do mercado nas dimensões de desenvolvimento de infra-estruturas, apoio imobiliário, alívio dos intervenientes no mercado e desenvolvimento saudável da economia de plataformas. Em terceiro lugar, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros e reduziu sua tabela em maio, e o ambiente de atrito comercial ou melhoria gradual sob a forte pressão da inflação no exterior. Finalmente, o primeiro relatório trimestral das empresas listadas desembarcou, e o mercado entrou no período de vácuo de desempenho e período de recuperação de confiança. Após o ajuste em abril, o pessimismo extremo foi totalmente liberado, e o mercado passou o período com a maior pressão de vendas forçadas. Recentemente, alguns fundos começaram a ser distribuídos ativamente, e os investidores também são extremamente sensíveis a sinais positivos sobre a margem. Por conseguinte, com os sinais positivos dos quatro principais factores que afectam o mercado, espera-se que o mercado de reparação a médio prazo, com uma duração de vários meses, comece em Maio.
Sugere-se estabelecer ativamente as quatro linhas principais de infra-estrutura moderna, imobiliário, retomada do trabalho e produção e restauração do consumo. Para todo o ano, sugere-se focar em infraestrutura moderna e layout imobiliário, com foco em líderes de construção subestimados, rede elétrica, infraestrutura de data center e nuvem no campo de infraestrutura, e desenvolvedores de alta qualidade, gerenciamento de propriedades e materiais de construção no campo imobiliário. Na dimensão trimestral, sugere-se aumentar ativamente as indústrias relevantes que retornam ao trabalho e produção, com foco em carros e peças inteligentes, semicondutores, equipamentos fotovoltaicos de energia eólica, etc. Na dimensão mensal, sugere-se que se concentre na aviação, hotelaria, duty-free, alimentos e bebidas e supermercados de grandes armazéns relacionados à reparação do consumo, prevendo-se que estas indústrias também promovam a recuperação faseada no âmbito de um pacote de políticas como a regressão da epidemia em larga escala, o alívio dos players do mercado e a estimulação do consumo.
Huaan Securities Co.Ltd(600909) : mantenha o alvo de crescimento estável inalterado e aproveite a oportunidade de recuperação de sobrevenda
Em 29 de abril, a reunião do Bureau Político do Comitê Central do CPC continuou a meta de crescimento de 5,5%, e as políticas relevantes foram reforçadas e aceleradas, o que guiará o mercado para unificar suas expectativas de economia e força política. Ao meio-dia de 29 de abril, após a divulgação do comunicado do Bureau Político do Comitê Central do CPC, uma ação recuperou e recuperou 3000 pontos, a taxa de câmbio do RMB parou de cair e recuperou, e o apetite pelo risco de uma ação recuperou significativamente.
Preste atenção a três oportunidades de linha principal: o mercado de crescimento constante continua, o efeito de promover o consumo pode ser esperado e a linha principal de crescimento vale a pena olhar para a frente. Acreditamos que, em combinação com o ponto motriz da política de crescimento estável da reunião do Bureau Político do Comitê Central do CPC, as três principais oportunidades merecem atenção. ① Cadeia de crescimento estável tem forte certeza e sobre o valor de alocação. Foco nas oportunidades de investimento trazidas pelo Fortalecimento Integral das políticas de regulação e controle de infraestrutura e imóveis, bem como nas oportunidades de alocação de materiais de construção upstream e downstream e setores bancários. ② Espera-se que a política de taxas de promoção seja introduzida uma após a outra, a prevenção e controle de epidemias sobrepostas alcance gradualmente resultados, o custo econômico da prevenção de epidemias deve diminuir e a certeza da recuperação do consumo dos moradores está gradualmente emergindo. Preste atenção à valorização e reparação de alimentos e bebidas, medicina e Biologia, apreenda o aumento de preços dos bens de consumo obrigatórios e as oportunidades de “pressa” relacionadas à recuperação das cadeias de viagens de serviço. ① Há uma necessidade de reparo de avaliação após sobrevenda na linha de crescimento principal. Além disso, preste muita atenção ao efeito impulsionador positivo da política lançada pela “introdução de medidas específicas para apoiar o desenvolvimento padronizado e saudável da economia de plataformas” após a “conclusão da retificação especial” da economia de plataformas.
Sinolink Securities Co.Ltd(600109) : Declaração intensiva de política para estabilizar o coração militar do mercado e garantir o layout positivo dos fundamentos
O sentimento de curto prazo é pessimista demais, a política é positiva, o sentimento do mercado está estabilizado, os fundamentos de médio prazo apoiam a faixa inferior, e os fatores periféricos também podem mostrar mudanças positivas. Em primeiro lugar, a fase mais grave do conflito entre a Rússia e a Ucrânia pode ter passado; Em segundo lugar, as relações entre a UE e a China e os EUA revelaram mudanças positivas desde a cimeira; Além disso, a expectativa do Fed de aumentar as taxas de juros e encolher a tabela é relativamente suficiente; Por fim, a atual saída de capital estrangeiro não tem um ambiente macro semelhante ao de 2015, como a contínua depreciação acentuada do RMB e a contínua recessão da economia.
É preferível subestimar o valor sob a ideia defensiva, mas quando uma ação muda de defensiva para ofensiva, uma ação pode inaugurar um momento de crescimento. Atualmente, a principal diferença para novas energias e outras faixas reside em se o desempenho está em um ponto de inflexão. No investimento em pista, a pesquisa e o julgamento do ponto de inflexão da curva de crescimento são os mais críticos. Por exemplo, em 2017, as remessas de celulares da Apple iniciaram um ponto de inflexão descendente, e os setores relevantes obviamente continuaram se ajustando. Tomemos como exemplo os novos veículos energéticos: desde 2019, o contínuo excesso de retorno do setor vem acompanhado pela melhoria contínua da taxa de penetração de novos veículos energéticos. O ponto de inflexão da curva de crescimento do novo sector energético ainda é difícil de ver a curto prazo, e a lógica a médio e longo prazo é difícil de falsificar.
Configuração industrial: fotovoltaica e outros novos setores de energia estabilizados e recuperados; Placa TMT com alto desempenho de custo é arranjada à esquerda; Preste atenção ao valor de alocação das empresas de valores mobiliários; Gradualmente preste atenção aos setores que se beneficiam da mitigação da epidemia: as expectativas de consumo de negócios, como bebidas alcoólicas de alta qualidade, são relativamente pobres.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) : espera-se que recupere a curto prazo. Tacticamente, presta atenção à comutação em vez de ataque
Com a catálise de fatores marginais de curto prazo, a abertura ordenada e retomada dos trabalhos em Xangai e o desembarque do aumento da taxa de juros do Federal Reserve, espera-se que as ações recuperem no primeiro semestre de maio. No entanto, como as perspectivas de lucro e o caminho da flexibilização do crédito ainda são vagos, acreditamos que o mercado de ações ainda não teve a oportunidade de reverter, e a recuperação ainda é dominada por fraca consolidação do índice e oportunidades estruturais. No rebound, acreditamos que o foco tático não está no ataque, mas na mudança de estilo, do crescimento para o valor, e o rebound de crescimento deve ser mudado. A correção da capacidade de suprimento da cadeia de suprimentos não é a principal contradição do mercado atual, mas sim a necessidade de recuperação da demanda e a tendência da inflação. O estilo de crescimento ainda enfrentará a revisão descendente da expectativa de lucro e da estrutura de negociação lotada no futuro. O investimento concentra-se em ações com características de baixo risco, layout e ciclos e consumo relacionados ao crescimento estável.
Oportunidades de investimento em ações com características de baixo risco: desvalorização, desempenho, determinação de desempenho. Recomendação da indústria: 1) a direção de manter ativos físicos com fluxo de caixa estável: carvão, recursos químicos, empresas estatais centrais de segundo nível, imóveis e bancos; 2) Direção do investimento público dominada pelas despesas públicas: construção, rede elétrica, energia eólica e solar; 3) O dilema é invertido, e o foco central está na otimização profunda do lado da oferta: porcos, bebidas alcoólicas e serviços ao consumidor.
Haitong Securities Company Limited(600837) : continue a rastrear o sinal recuperado para reverter
Do ponto de vista do relógio de investimento, avaliação do mercado de ações e tempo e espaço de ajuste, a probabilidade de uma ação entrou na área inferior de um ciclo. Aprendendo com a história, o sinal de rebote para reversão é que cerca de três dos cinco principais indicadores de fundamentos estabilizaram. Atualmente, um apareceu e continua a acompanhar.
Continuar a concentrar-se na linha principal do crescimento estável, em que a nova infraestrutura é mais flexível, como a economia digital e a economia de baixo carbono, e gradualmente prestar atenção ao consumo relacionado com a recuperação econômica.
China International Capital Corporation Limited(601995) : foco na implementação de políticas para estabilizar o crescimento e as expectativas
Durante o feriado de maio, o impacto marginal de fatores internos e externos no mercado atual pode ser limitado, e a tendência futura ainda precisa prestar atenção às mudanças marginais das principais contradições.
Olhando para o futuro, acreditamos que embora ainda existam muitas incertezas dentro e fora, o mercado já tem o valor da linha média, e não há necessidade de ser demasiado pessimista sobre o mercado futuro. Estruturalmente, acreditamos que o campo subvalorizado “crescimento estável” ainda tem um certo valor de alocação. Devemos prestar atenção abrangente à tendência da inflação no exterior, as medidas de “expectativa constante” da China e o progresso da prevenção e controle epidêmico para julgar se os setores de crescimento relevantes entraram no ponto de inflexão de reparo.
Sugestões de alocação industrial: 1) na fase de “moagem de fundo” do mercado, o setor de crescimento estável com valoração relativamente baixa pode ainda ter benefícios relativos no atual macroambiente, como a cadeia industrial relacionada à demanda estável de infraestrutura tradicional e imóveis (imóveis, materiais de construção, construção, eletrodomésticos, eletrodomésticos, eletrodomésticos, etc.);
2) para o consumo nos alcances médio e inferior com muitos ajustes na fase inicial, baixa valorização e perspectivas claras de médio e longo prazo, escolher estoques de baixo para cima, incluindo eletrodomésticos, indústria leve e eletrodomésticos, automóveis e peças, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, medicina, etc;
3) os riscos no setor de crescimento da manufatura, incluindo novos veículos de energia, novos semicondutores de hardware de energia e tecnologia, foram liberados, mas a reviravolta reside na melhoria marginal do risco de “estagflação”, liquidez global e sentimento do mercado.
Minsheng Securities: o período final da janela de layout para atender à maré da inflação
Seja na China ou no exterior, a inflação está se tornando inevitável sob a influência de múltiplos fatores, como oferta limitada, despesas governamentais e estrutura de estoque. Atualmente, as indústrias emergentes estão enfrentando o risco de estagflação se transformar em recessão, enquanto as indústrias tradicionais estão mais propensas a entrar em recuperação da recessão. Atualmente, é o período final da janela de layout para atender à maré da inflação.
O significado de maio é fornecer aos investidores uma janela para a mudança final, ajustar o layout e atender à maré da inflação. A energia tem certeza, o metal tem elasticidade de demanda, e imóveis e bancos também têm oportunidades óbvias para melhoria da indústria. A sequência recomendada para a próxima etapa é: petróleo e gás, cobre e alumínio, carvão, ouro, imóveis, transporte de petróleo, zinco, fertilizantes bancários e químicos.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) : o mercado está na área inferior, focando em três direções
O mercado atual já está no fundo. As expectativas pessimistas foram amplamente refletidas e liberadas. O nível de tomada de decisão aumentou continuamente o “crescimento estável” em muitas ocasiões importantes, estabilizou as expectativas do mercado e consolidou continuamente o “fundo da política”. Combinados com os 11 indicadores característicos de fundo que construímos exclusivamente, a maioria dos indicadores atingiu ou se aproximou do nível inferior do mercado histórico.
Em combinação com o relatório do primeiro trimestre e a perspectiva de prosperidade futura, concentre-se nas seguintes três direções: 1) consumo de ativos principais (álcool, duty-free, aviação, pontos cênicos e hotéis) 2) “crescimento constante” setor (infraestrutura, imobiliário, bancos, etc.) 3) “novo semi exército”, que tem forte imunidade e mantém alta prosperidade (novos materiais militares, módulos fotovoltaicos, máquinas de energia eólica, materiais semicondutores, fibra óptica 5g e cabo, UHV)
Western Securities Co.Ltd(002673) : espera-se que o sentimento do mercado inicie a reparação e coloque activamente a janela de recuperação
Para o mercado, com a convergência gradual da expectativa do Fed de elevação das taxas de juros e a implementação gradual da política de amenização da epidemia e estabilização do crescimento para promover o consumo, abriu-se a janela de recuperação do mercado de ações A. No médio prazo, com a formação do fundo de avaliação, o desempenho futuro da estrutura de mercado será determinado pela expectativa de lucro.
Do ponto de vista da estrutura, foco em três linhas principais: ① com o aumento gradual das expectativas de inflação, a agricultura relacionada ao IPC e os setores de consumo obrigatório ainda são a linha principal do ano; ② Indústrias com fortes expectativas de recuperação de desempenho após a epidemia, tais como logística expressa, restauração, turismo, aviação aeroportuária, mídia e outras indústrias relacionadas à economia offline; ① Os setores tradicionais de consumo, como alimentos e bebidas, eletrodomésticos e medicamentos, que são menos perturbados pela epidemia, também devem dar início a uma reviravolta.
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) : rebote, ajuste estrutura e apreende certeza
O ponto de inflexão da epidemia impulsiona a recuperação a curto prazo. Ao mesmo tempo, preste atenção à perturbação potencial das ações dos EUA. Especificamente, com base no ajuste contínuo na fase inicial, o ponto de inflexão da epidemia de curto prazo em Xangai é gradualmente esclarecido, e a promoção ordenada da retomada da produção e do trabalho ajuda a aumentar o apetite de risco a curto prazo. Ao mesmo tempo, devemos também prestar atenção à perturbação potencial das existências americanas. De 3 a 4 de maio, a reunião de taxas de juros do Federal Reserve está prestes a ser realizada. Sob o pano de fundo do spread da taxa de juros ascendente entre os vencimentos de 10 e 2 anos das obrigações dos EUA desde o final de março, preste atenção às flutuações potenciais das ações dos EUA.
Olhando para frente para o q2-q3, alguns investidores esperam que os “três altos” track stocks lutem contra, mas acreditamos que a “três baixos” vantagem comparativa continuará. Sugere-se otimizar a estrutura com a ajuda de rebote e apreender a certeza.
Primeiro, a razão pela qual as avaliações dos ativos “Q1” e “Q1” ainda são significativamente baixas; Em segundo lugar, tomando a história como espelho, a flutuação do lucro é a variável chave que afeta o ajuste da posição dos fundos. A pressão de lucro das indústrias de quatro vias (especialmente equipamentos eletrônicos e elétricos) começou a aparecer no primeiro trimestre de 22 anos. Sob a perturbação repetida do lado dos custos e situação epidêmica, espera-se que ainda haja pressão no segundo trimestre. Ao mesmo tempo, o lucro de “três baixos” ativos representados pelos bancos e serviços sociais será revisado; Em terceiro lugar, o crescimento dominante precisa aguardar o aparecimento do ponto de inflexão da estabilização econômica, que precisa ser gradualmente esclarecido no segundo semestre do ano; Quarto, a dívida dos EUA está em um alto nível para suprimir o estilo de crescimento, enquanto o pico da dívida dos EUA ainda precisa esperar.
