O mercado caiu em abril, com o índice CSI 300 caindo 4,89% e o índice farmacêutico CITIC caindo 13,81%, 8,92 pontos percentuais abaixo do índice CSI 300.
Embora a atual epidemia nacional ainda esteja em fase crítica, a tendência geral é boa. Continuamos nossa visão anterior de que a lógica de investimento de acompanhamento do setor farmacêutico se concentrará na “recuperação” e passará gradualmente para a principal lógica de investimento da indústria. No entanto, espera-se que a recuperação após a epidemia seja um processo relativamente lento, pelo que o setor farmacêutico se reflete mais em oportunidades estruturais, com foco no progresso da recuperação.
Em termos de ordem, a medicina de consumo e outros campos são relativamente propensos a se recuperar primeiro, e a indústria de fabricação farmacêutica se recuperará gradualmente com a recuperação da cadeia de suprimentos e demanda.
Em termos da ordem de recuperação, esperamos que a cadeia da indústria oftálmica na medicina de consumo possa recuperar primeiro, e depois os campos subdivididos, como serviços médicos e cirurgia eletiva, recuperem gradualmente. Com a recuperação da cadeia de suprimentos e demanda, a indústria transformadora se recuperará gradualmente, incluindo CXO, a montante das ciências da vida, dispositivos médicos, medicamentos inovadores, vacinas e cadeia industrial. Considerando que a epidemia vai limpar a superfície social primeiro e a velocidade de recuperação é lenta, sugere-se prestar atenção às empresas líderes com desempenho mais estável.
Em 30 de abril, Pfizer anunciou que os dados do ensaio clínico de fase II / III da droga oral paxlovid covid-19 para a prevenção pós exposição não alcançaram diferença estatística. Atualmente, o volume de distribuição da paxlovid nos Estados Unidos continua a manter uma tendência ascendente, e a Pfizer ainda mantém a orientação de receita da paxlovid de cerca de US $ 22 bilhões em 2022. No entanto, o risco de falha na expansão subsequente da indicação pode trazer alguma incerteza ao seu crescimento futuro de vendas. Para empresas de cdmo com pedidos incrementais de medicamentos de pequena molécula covid-19, este ano, o desempenho de grandes encomendas aumentará rapidamente, e a capacidade de produção também está no período de rápida expansão.
Em 2 de maio, a Hehuang Pharmaceutical anunciou que a FDA enviou uma resposta completa ao pedido de listagem de novos medicamentos para o tratamento de tumores neuroendócrinos pancreáticos e não pancreáticos. A FDA acredita que o pacote de dados atual não é suficiente para apoiar a aprovação do medicamento nos Estados Unidos, e precisa incluir mais ensaios clínicos multicêntricos internacionais (MRCT) representando a população de pacientes nos Estados Unidos para apoiar a aprovação nos Estados Unidos. A FDA não questionou a segurança e eficácia do sofatinib no tratamento de pacientes chineses desta vez, baseando-se mais no incentivo à TCRM e enfatizando as diferenças entre a população americana no estudo. Acreditamos que a lógica de internacionalização dos produtos auto-desenvolvidos da China está em ascensão, e as variedades verdadeiramente de alta qualidade e diferenciadas ainda podem ser aprovadas para listagem nos Estados Unidos através de projetos experimentais razoáveis, como MRCT.
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Dica de risco: a política do setor mudou além das expectativas e a vantagem comparativa do setor enfraqueceu.
