Desempenho no primeiro trimestre: o valor do seguro de vida está sob pressão, e a taxa de crescimento do prêmio de seguro automóvel continua a melhorar
Diferenciação de crescimento do novo prêmio único no primeiro trimestre. No primeiro trimestre de 2022, as taxas de crescimento homólogas de novos prêmios de política de Guoshou, Ping An, CPIC, Xinhua e PICC foram de – 1,5%, – 15,4%, 28,4%, – 32,1% e 45,5%, respectivamente. As taxas de crescimento de Ping An e Xinhua estavam significativamente sob pressão em comparação com o quarto trimestre do ano passado.
Do lado da procura, a epidemia levou repetidamente a um aumento da incerteza económica, a um crescimento mais lento do rendimento per capita e a uma menor procura social global; Do lado da oferta, a indústria de exposições de agentes é limitada, a escala continua a cair e os produtos de seguros tradicionais e modelo de serviços não correspondem à demanda atual dos tomadores de apólices, resultando no gargalo do crescimento de canais de seguros individuais.
O valor de novos negócios e a relação de valor de novos negócios caíram drasticamente. No primeiro trimestre de 2022, o NBV do Ping An diminuiu 33,7% em termos homólogos, e a razão de valor diminuiu para 24,6% face aos 31,4% do ano passado, com uma diminuição homóloga de 2,1pct Guoshou NBV também diminuiu significativamente, com uma taxa de crescimento anual de – 14,3%.
Desde 2018, o prêmio da indústria tem sido pressionado, a taxa de crescimento das companhias de seguros listadas NBV diminuiu significativamente e a demanda global encolheu ainda mais desde a epidemia. Sob a atual situação de incompatibilidade de oferta e demanda, as vendas de negócios de garantia de alto valor desaceleraram, enquanto o negócio de poupança se recuperou gradualmente. Espera-se que a taxa de valor global seja difícil de subir, e o crescimento da escala será a força motriz principal para impulsionar a taxa de crescimento da NBV.
A escala de agentes continuou a diminuir, mas o declínio diminuiu China Life Insurance Company Limited(601628) pessoal de vendas de seguros pessoais foi de 780000, uma queda de 4,9% em relação ao início do ano; Ping An diminuiu de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) no início do ano para 538000, uma diminuição de 10,4%. Embora a reforma de canais de várias seguradoras tenha gradualmente entrado na área de águas profundas e ajustado em muitos elos, como recrutamento e treinamento, a transformação de produtos e serviços não tem sido eficaz, e é difícil resolver o problema de renda no curto prazo.
A taxa de crescimento do prêmio de seguro automóvel retorna ao nível normal e é otimista sobre a otimização do padrão de concorrência. No primeiro trimestre de 2022, as taxas de crescimento homólogas dos prêmios de seguro imobiliário Ping An, CPIC e PICC foram de 10,3%, 14,0% e 12,2%, respectivamente. O impacto da reforma abrangente nos prêmios de seguro automotivo enfraqueceu, e a taxa de crescimento voltou ao nível normal. As três empresas foram de 10,4%, 11,8% e 10,9%, respectivamente; A taxa de crescimento do seguro não automóvel era basicamente estável. Sob o pano de fundo da promoção contínua da reforma abrangente do seguro automóvel, as vantagens das principais empresas de seguros no canal, dados e operação continuarão a ser transformadas em vantagens na taxa de custo, que se espera continuar a expandir a lacuna com a indústria e olhar para a frente para a melhoria contínua do padrão de concorrência no futuro.
O rendimento do investimento caiu acentuadamente e as reservas de lucros diminuíram significativamente. No primeiro trimestre de 2022, Guoshou, Ping An, CPIC, Xinhua e PICC realizaram receita de investimento de 46,99 bilhões de yuans, 96,7 bilhões de yuans, 17,9 bilhões de yuans, 10,78 bilhões de yuans e 15,89 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento anual de – 29,0%, – 79,8%, – 34,6%, – 43,1% e – 9,8% respectivamente. Os ativos líquidos acumulados de Guobao e Taibao diminuíram significativamente de 3,38 bilhões de yuans para 8,7 bilhões de yuans, enquanto os ativos líquidos acumulados de Guobao e Taibao diminuíram significativamente de 3,7 bilhões de yuans para 8,7 bilhões de yuans, respectivamente.
Perspectivas: ser otimista sobre a reparação contínua do lado do ativo, prestar atenção à inovação de produtos e serviços, ser otimista sobre a reparação do lado do ativo e esperar que o lado do passivo volte ao ciclo ascendente. No lado dos ativos, a avaliação atual do mercado acionário está em um nível relativamente baixo, e a taxa de juros de longo prazo está em um nível baixo. Considerando a introdução da política de crescimento estável e o impacto da inflação no exterior e pressão de aumento da taxa de juros, o mercado acionário e o nível da taxa de juros devem melhorar, o que efetivamente impulsionará a recuperação do lucro e avaliação das companhias de seguros. No lado da responsabilidade, os produtos são a principal força motriz do crescimento premium. Sugere-se que se preste atenção à inovação de produtos e serviços. Pode haver alguma melhoria sob o efeito base recente, mas a inovação não pode ser alcançada de um dia para o outro. Espera-se que o valor ainda esteja sob pressão no primeiro semestre do ano. Actualmente, o percentil da avaliação da indústria é inferior a 1%, o que tem um forte valor de alocação absoluto e relativo. Recomenda-se prestar atenção à alocação do setor de seguros. As ações individuais são recomendadas para China Life Insurance Company Limited(601628) , Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) .
Dicas de risco
1. O mercado de capitais caiu acentuadamente, e a taxa de juros caiu mais do que o esperado; 2. As políticas regulamentares da indústria foram significativamente ajustadas.
